Банки далеко не всегда могут достоверно оценить финансовое положение лизингодателей, у которых отсутствует отчетность по МСФО. Решением проблемы станет перевод лизинговых компаний на стандарты ЦБ
В первом квартале 2018 года Банк России провел анализ условий банковского кредитования топ-20 лизингодателей. Полученная информация важна в контексте реформы лизинга, которую проводит сейчас ЦБ. Рынок лизинга — крупнейший финансовый рынок в России после банковского. По итогам 2017 года совокупный лизинговый портфель побил очередной рекорд и достиг 3,45 трлн руб. За счет кого финансируются лизингодатели? За счет облигаций, банковских кредитов и займов от связанных лиц. Банковские кредиты находятся на первом месте: по оценкам Банка России, топ-20 лизингодателей привлекли 846 млрд руб. кредитов, которые формируют 47% их пассивов. К слову, на топ-20 приходится 1,8 трлн руб. активов по РСБУ, или около 70% от оценочной величины размеров лизингового сектора.
Три модели
Условия банковского кредитования определяют финансовое положение в лизинговом секторе, его способность конкурировать с альтернативными финансовыми инструментами и доступность лизинга для клиента. По результатам можно выделить три формы финансирования крупнейших лизингодателей: без банковских кредитов, монокредитование у материнского банка и кредитование от пула банков. Без кредитов в основном обходятся иностранные дочерние лизингодатели, которые в России представлены структурами производителей иностранного оборудования и техники. Они всецело финансируются за счет займов от материнских структур.
Монокредитная модель действует в крупнейших российских и иностранных банковских группах. Их политика не предполагает выхода дочерних лизингодателей за ее пределы, даже если другие банки могут предоставить лучшие условия. На лизингодателя открывается кредитная линия с лимитом выдачи или с лимитом задолженности. В рамках кредитной линии осуществляется выдача траншей под залог предметов лизинга. Монокредитная модель предполагает отсутствие самостоятельности у компаний при принятии решений. Кредитный комитет банка рассматривает заявки и определяет условия финансирования по фиксированным ставкам. Таким образом, банк принимает на себя как кредитный, так и процентный риск. При монокредитной модели центром аккумуляции прибыли лизинговой компании выступает материнский банк.
Частные небанковские лизингодатели и компании, связанные с государством (реже — банковские «дочки»), как правило, привлекают кредиты от пула банков. У лизингодателей открыто несколько кредитных линий в группе банков на конкурентных условиях. Маневрирование между ними позволяет избежать ограничений по кредитным лимитам и выбирать лучшие условия. Преимущества устойчивых взаимоотношений с несколькими кредиторами включают обслуживание по приемлемым тарифам. Компании, привлекающие кредиты на конкурентных условиях, обладают собственной кредитной экспертизой. Они автономно принимают решения по клиентам, имеют собственную систему управления рисками и часто кредитный комитет. В отличие от дочерних банковских компаний кредиторы подобных лизингодателей принимают риск не на конкретного лизингополучателя, а на компанию в целом.
Стоимость кредитов
По большинству кредитных линий лизингодатели финансируются по фиксированным процентным ставкам (83% портфеля), которые в течение срока действия линии не пересматриваются. Плавающие процентные ставки действуют по 15% задолженности. Кроме того, используются так называемые переменные ставки, они фиксированы, при этом у банка есть право пересмотреть уровень ставки в случае наступления значительных событий. Высокая доля кредитов по фиксированным ставкам объясняется внутригрупповым финансированием. Фиксированные ставки используются исключительно в монокредитных моделях, где лизингодатели привязаны к материнскому банку. Если убрать их из расчета, то доля кредитов по фиксированным ставкам падает до 44%, а доля кредитов по плавающим ставкам увеличивается до 48%. Таким образом, на конкурентных условиях банки перекладывают процентный риск на лизингодателя. Главным ориентиром для плавающих ставок является ключевая ставка Банка России (55% кредитов по плавающим ставкам).
Средневзвешенная стоимость кредитов для лизингового сектора в первом квартале 2018 года составляла 8,53%. В стоимости кредитов наблюдается выраженный эффект масштаба: по мере увеличения активов заемщиков при прочих равных условиях для них снижаются процентные ставки. Между стоимостью внутригруппового финансирования и стоимостью финансирования на конкурентных условиях наблюдается процентный дифференциал: банковские дочерние компании кредитуются под 8%, в то время как небанковские компании — под 9%.
Проблема достоверности
По требованиям Банка России кредиторы обязаны классифицировать ссуды лизингодателям по категориям качества. Для лизингового сектора характерен умеренный риск с вероятностью потерь до 20%. Банки оценивают свои дочерние структуры более высоко. По всей видимости, рынок лизинговых кредитов не является риск-ориентированным. Признаком того служит отсутствие связи между процентной ставкой по ссудам и категорией качества, то есть процентные ставки не включают премию за кредитный риск. Аномалия объясняется двумя факторами — внутригрупповым финансированием и наличием государства в капитале крупных лизингодателей.
Достоверно оценить финансовое положение лизингодателей — тех, кто не прибегает к монокредитной модели, — банки не могут по ряду причин. Объективное ограничение состоит в отсутствии у большинства компаний учета по МСФО и в неопределенности достоверности управленческой отчетности. Сокрытие фактического качества лизингового портфеля может происходить благодаря широкому кругу возможностей лизингодателей, начиная от реструктуризации и перевода клиентов на аренду и заканчивая классификацией плохих долгов в срочную дебиторскую задолженность. Даже в случае дефолта клиента имущество переходит на баланс лизингодателя, и у банков нет формальных оснований для признания обесценения ссуды. В отсутствие резервов под обесценение имущества или оценочных резервов лизингодатели могут продолжать демонстрировать удовлетворительное кредитное качество своих активов. Решением указанных проблем является не только перевод лизингодателей на единый план счетов для некредитных финансовых организаций и отраслевые стандарты учета Банка России, но и разработка специализированных показателей качества их портфелей, учитывающих изъятие имущества, его обесценение и продажу, а также введение требований к раскрытию информации, в том числе показателей операций с имуществом. Планируется, что эти новации могут быть предложены после проведения реформы рынка лизинга, которая проводится при активном участии Банка России. Следствием этого станет повышение кредитного качества лизингового сектора.
Одна из новых форм кредитных отношений, которую уже осваивают российские банки, это форма финансовой аренды (лизинга). В экономически развитых странах доля лизинга в инвестициях в основной капитал составляет примерно 20-30%, тогда как в России она не превышает 15%. К самым крупным российским лизинговым компаниям, входящим в топ лизинговых компаний, относятся ВЭБ-лизинг, ВТБ- лизинг, Сбербанк Лизинг, Газпромбанк Лизинг.
Лизинговые отношения регламентируются ст. 665 ГК РФ, в соответствии с которой по договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. При этом следует различать финансовую и операционную аренду. Разница между ними состоит в том, что финансовая аренда, в отличие от операционной, переносит все существующие риски и вознаграждения, связанные с правом собственности. Признаками финансовой аренды (лизинга) являются следующие:
Банковские кредиты являются основным источником ресурсов лизинговых компаний, при этом доля долгосрочных кредитов в лизинговых операциях достигает примерно 66%. Кредитование в форме финансового лизинга проводится банками в двух формах: кредитование лизинговой компании и кредитование лизинговой сделки. При кредитовании лизинговой компании предоставляются краткосрочные кредиты под разрыв документооборота между поступившими в адрес лизинговой компании платежами от лизингополучателей и потребностями лизинговой компании в новых средствах для новых сделок. При этом кредитование осуществляется по кредитной линии и носит стандартный характер (см. кредитование по кредитной линии).
Кредитование лизинговой сделки осуществляется в случае сопровождения банком отдельной лизинговой сделки на крупную сумму или участия непосредственно банка в финансировании сделки в рамках проектного финансирования. Расходы и затраты кредитной организации-лизингодателя, связанные с приобретением предмета лизинга, являются ее инвестиционными затратам, которые учитываются на отдельном счете.
Предметы лизинга, переданные лизингополучателю, учитываются на внебалансовом счете «Имущество, переданное на баланс лизингополучателей». При выкупе лизингополучателем предметов лизинга его стоимость на дату перехода права собственности списывается лизингодателем с внебалансового счета по учету имущества, переданного на баланс лизингополучателей. При этом банк может выступать как стороной, получающей оборудование в лизинг, так и осуществляющей лизинговую сделку как лизингодатель (рис. 5.1).
Рис. 5.1.
Для оформления лизинговой сделки используются следующие документы:
Организация лизингового процесса при лизинговой сделке состоит из следующих этапов:
Успешному проведению операции способствует оценка экономической эффективности лизинговых операций, связанная с определением размера полученной прибыли для всех участников сделки. Для этого прежде всего следует рассчитать общую стоимость лизинговой сделки, ставку финансового лизинга и величину ожидаемой прибыли, а также сравнить стоимость оборудования по договору финансового лизинга с учетом налоговых вычетов со стоимостью этого же оборудования, купленного в кредит.
Важным является расчет срока лизинговой сделки, который определяется сроком службы приобретаемого оборудования, периодом его амортизации, циклом возможного появления аналога, уровня инфляции и его прогноза, величины ссудного процента.
Заключение лизингового соглашения между лизинговой компанией (или банком, если банк выполняет лизинговые услуги) и лизингополучателем является основным, строго регламентированным ГК РФ и Федеральным законом от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» документом.
В лизинговом соглашении фиксируются:
Расчет лизинговых платежей производится в определенном порядке. Платежи при этом могут быть ежемесячными, ежеквартальными, полугодовыми, равными суммами или другими величинами по согласованию сторон.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
где ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Амортизационные отчисления рассчитываются по формуле:
где Б С - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн руб.;
На - норма амортизационных отчислений, процентов согласно действующему законодательству.
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле:
где ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн руб.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
Пример расчета лизинговых платежей. Условия договора:
начиная с первого года.
Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн руб.)
Таблица 1
|
Период |
Стоимость имущества |
Сумма амортизаци- |
Стоимость имущества на конец года |
Среднегодовая стой- |
|
|
(года) |
на начало года |
онных отчислений |
мость имущества |
||
Расчет общей суммы лизинговых платежей.
Первый год:
Второй год:
Размер лизинговых взносов ежегодно равными долями:
Таблица 2
Результаты расчетов (млн руб.) 1
|
Период (года) |
Плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга (ПК) |
Величина амортизационных отчислений (АО) |
Комиссионное вознаграждение лизингодателю (КВ) |
Дополнительные услуги лизингополучателю (ДУ) |
Расчетная база НДС (В) |
Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) |
|
Лизинг обладает определенными преимуществами. К ним можно отнести:
К недостаткам лизинга можно отнести участие в нем большего количества субъектов хозяйствования, чем в обычной сделке купли- продажи. Это затрудняет практическое разрешение возможных противоречий, возникающих между участниками лизинговой сделки. Одновременно требуется и больше времени для подготовки этого соглашения. Также в процессе осуществления лизинговой сделки возникают сложности с зачетом и возмещением НДС, образуются высокие риски сделки при длительном сроке исполнения и т.д.
Перспективными направлениями развития видов лизинга в России могут быть:
Лизинг - договор, в соответствии с которым арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.
Целью задания является описание участников лизинга как самостоятельных лизинговых компаний, а именно: характеристика банка, характеристика страховой компании, характеристика брокерской компании.
Лизинговые операции - операции, основанные на предоставлении в аренду внеоборотных активов на долгосрочный период с целью их производственного использования. К внеоборотным активам относят здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, права интеллектуальной собственности.
В лизинге возрастает роль банков. Участие банка может быть прямым, если он непосредственно сдаёт машины и оборудование во временное пользование, и косвенным, например предоставление ссуд лизинговым компаниям. В этом случае банк выступает как поставщик кредита.
В классической лизинговой операции участвуют три лица: лизингодатель, лизингополучатель, поставщик (продавец имущества). В качества лизингодателя обычно выступает коммерческий банк, лизингополучателя - предприятия различных форм собственности, поставщиками имущества - его производители, снабженческо-сбытовые, торговые и другие организации - владельцы имущества.
Механизм лизинговой сделки следующий. Арендатор подает заявку в банк на покупку оборудования. Банк делает заключение о платежеспособности арендатора и эффективности лизинговой сделки. После этого банк находит поставщика и покупает оборудование. Оформляется лизинговое соглашение между банком и арендатором. В процессе выполнения лизингового соглашения арендатор платит арендную плату, которая включает амортизационные отчисления, процент за кредит, налог на добавленную стоимость.
Преимущества банков при участии в лизинговых операциях:
Существует два основных метода привлечения финансирования: получение кредита и покупка имущества в лизинг .
Для принятия решения о выгодности кредита и лизинга для компании, предпринимателя или физического лица необходимо оценить финансовые параметры кредитного и лизингового предложения, а также преимущества и недостатки каждого варианта финансирования.
Оформив онлайн заявку на нашем сайте вы сможете получить предложения по лизингу от нескольких десятков лизинговых компаний и увидеть их сравнение по основным параметрам:
Регистрация на сайте и получение предложений по лизингу бесплатны .
Несмотря на то, что при кредитовании во временное пользование могут передаваться как денежные средства (денежная форма кредита), так и имущество (товарная форма кредита), в современных экономических отношениях преобладает именно передача денежных средств и при использовании термина "кредит, кредитование" имеют ввиду предоставление банком денег заёмщику.
В сегменте кредитования тоже есть предложения по ускоренному принятию решений (так называемые экспресс-кредиты). Ускоренное рассмотрение заявки возможно по потребительским кредитам, а также кредитам на покупку автомобиля. Эти виды кредитов предлагаются только для заёмщиков – физических лиц . В отношении юридических лиц программ экспресс-кредитования банки не предлагают.
Предмет лизинга может учитываться на балансе лизинговой компании , в этом случае обязанность по исчислению и уплате налога на имущества лежит на лизингодателе. Если предмет лизинга зарегистрирован в ГИБДД на лизинговую компанию, она уплачивает транспортный налог. Также лизинговая компания может оплатить страховку предмета лизинга . Понесённые лизинговой компанией дополнительные расходы будут включены в расчет платежей за лизинг . Равномерное распределение расходов на срок лизинга позволит клиенту снизить нагрузку по осуществлению периодических платежей по налогам, страхованию и т.п.
Однако, необходимо учитывать, что при возмещении дополнительных расходов в лизинговых платежах необходимо будет уплатить НДС на указанные расходы. Если лизингополучатель является плательщиком НДС, дополнительный НДС в составе платежей не является проблемой, т.к. НДС будет предъявлен к зачёту. Но для клиентов – неплательщиков НДС данные суммы налога увеличат затраты по лизинговой сделке.
Профинансировать приобретение бывшего в употреблении (БУ) имущества за счёт кредита крайне проблематично. Банки финансируют только покупку находившихся в эксплуатации автомобилей. Покупка по лизингу БУ имущества не представляет большой сложности. Безусловно, существуют ограничения по году выпуска предмета лизинга , ряд лизинговых компаний вообще не заключают сделки с б/у имуществом. Тем не менее, получение лизингового финансирования для подобной сделки вполне возможно.
Лизинговые компании являются корпоративными клиентами, которые закупают у поставщиков оборудование и технику на значительные суммы. Поставщики нередко предоставляют скидки лизинговым компаниям. Особенно распространено предоставление скидок при лизинге легковых автомобилей . В ряде случаев размер скидки может быть весьма существенным, что позволяет предлагать программы лизинга с нулевым удорожанием (сумма стоимости автомобиля со скидкой и лизинговых процентов равна цене автомобиля в салоне, что позволяет говорить о нулевом удорожании автомобиля для лизингополучателя).
Обладая большим опытом, знаниями и деловыми связями, сотрудники лизинговой компании контролируют и решают различные вопросы, связанные с приобретением предмета лизинга и реализацией лизинговой сделки.
К таким вопросам могут относиться:
Помимо преимуществ у лизинга есть определённые недостатки, которые также необходимо учитывать при выборе метода финансирования.
В течение действия договора лизинга лизингополучатель, не являясь собственником лизингового имущества, может использовать его в строгом соответствии с условиями договора лизинга . Любые действия в отношении лизингового имущества (изменение места эксплуатации, сдача в субаренду и т.п.) должны быть согласованы с лизинговой компанией.
При нарушении условий эксплуатации имущества (а также иных условий договора лизинга) лизинговая компания имеет право изъять предмет лизинга .
Также лизингополучатель не может предоставить предмет лизинга в качестве залога при получении кредита.
Лизингодатель, являясь собственником переданного в лизинг имущества, может предоставить его в залог по своим кредитным договорам. При этом кредиты могут быть получены как для финансирования сделки с данным лизингополучателем, так и для других целей (в т.ч. финансирования сделок с другими клиентами).
В случае возникновения у лизинговой компании финансовых проблем, кредиторы могут изъять обратиться в суд с заявлением об изъятии лизингового имущества. Несмотря на то, что имущество будет обременено лизинговым договором и у лизингополучателя будет формальное право использования предмета лизинга , подобные обстоятельства могут осложнить эксплуатацию лизингового имущества.
При заключении договора лизинга необходимо обращать внимание не только на условия лизинга , но и на стабильность и надёжность лизинговой компании.
Платежи по лизингу , в отличие от выплат по кредиту, в полной сумме облагаются НДС. Это обстоятельство не является проблемой в случае, когда лизингополучатель является плательщиком НДС и может предъявить уплаченный налог к зачёту. Однако, если клиент освобождён от уплаты НДС (например, использует упрощённую систему налогообложения (УСН), является физическим лицом и т.п.), уплаченный в составе лизинговых платежей НДС увеличивает затраты по договору лизинга.
Существуют лизинговые компании, которые являются неплательщиками НДС и специализируются на предоставлении лизинга предприятиям на УСН, лизинге медицинского оборудования и т.п. Но, к сожалению, количество таких компаний в общем числе лизингодателей крайне мало.
Как видно из сказанного выше, лизинг, как метод финансирования инвестиций, имеет свои достоинства и недостатки, важность и значимость которых может быть разной для каждой сделки и конкретного клиента.
Сейчас наблюдается тенденция некоторого оживления долгового рынка. В статье автор обосновал необходимость конструктивного и взаимовыгодного сотрудничества лизинговых компаний и банковских институтов.
Головокружение от успехов
«Стахановский» рост российской экономики на протяжении последних лет разгонялся и стимулировался питательным коктейлем из высоких цен на ресурсы и дешевых доступных средств на международных финансовых рынках. Лизинговый рынок России как составная часть экономики с аппетитом поглощал плоды ее роста и развивался темпами едва ли не в несколько раз опережающими. Особенно удачным в этом плане выдался последний предкризисный сезон 2006-2007 го дов. Российский лизинг подогревался и стимулировался дешевым и доступным кредитовани ем и к началу кризиса, как бы ни парадоксально это звучало, оказался в заложниках этой самой дешевизны и доступности.
Дешевые кредиты чрезмерно разгоняли рыночную конкуренцию, заставляя компании «глотать» значительно больше, чем они могли в действительности, чем позволяли бизнес-технологии, качество менеджмента, инфраструктура, качество управления рисками и финансами.
Дешевые, но короткие кредиты вызывали долговую зависимость и экстенсивное наращивание портфеля заимствований вкупе с аналогичным наращиванием рискованных и низкодоходных сделок (ради объема/портфеля). Многие компании создавали новые долги благодаря тому, что были возможны и доступны долги последующие, и нередко долгосрочные лизинговые договоры финансировались из краткосрочных или среднесрочных заимствований. К этому зачастую прибавлялось отсутствие дополнительных залогов, активное продвижение в экономически рисковые регионы, занижение авансов, огрехи в оформлении — вот основные черты докризисного рынка лизинга, особенно в массовых, розничных сегментах.
Наконец, как справедливо замечает автор интернет-проекта www.unlease.ru Дмитрий Лелецкий, дешевые кредиты «способствовали вложениям в активы с низкими инвестиционными характеристиками». Как оказалось, именно в период кризиса многие классы активов (коммерческий автотранспорт, оборудование обработки и переработки и др.), имеющие развитые вторичные рынки (казалось бы, надежные и всепринимающие), стали терять в цене быстрее и больше нерыночных активов. В надежде на вторичный рынок риски ликвидных активов учитывались слабо и не находили должного отражения в цене кредитов для лизингодателей и стоимости лизинга.
К сожалению, головокружение от успехов поразило не только лизинговые компании, но и банки, и в тот момент, когда финансово-экономический кризис стал объективной реальностью, последние решили «лечить» проблему наиболее радикальным способом — прекращением финансирования как та кового.
Кровь на зеркале
Этот поэтический подзаголовок, возможно, не очень свойственный статье в серьезном методическом журнале, появился отнюдь не случайно и, пожалуй, довольно точно отражает взаимосвязь банков и лизинговых компаний в современных условиях. Всем известна характеристика банковской системы как кровеносной, обеспечивающей движение денежных потоков и, как следствие, жизнь и нормальное функционирование рыночной экономики или экономики, пытающейся быть таковой. Лизинговые компании являются не просто и не только финансовыми посредниками или предприятиями по перепродаже кредитов, но срединным звеном между банковской системой и предприятиями реального сектора, зеркалом, в котором отражаются одновременно явления, имеющие место как на производстве, так и в банках. Более того, можно смело утверждать, что характер работы лизинговых компаний напрямую показывает реальное состояние экономики страны во всем ее многообразии.
Как кровь растекается по зеркальной поверхности, не впитываясь в нее, так кредитные ресурсы российских банков с осени 2008 года по весну 2009 года практически перестали питать лизинговую отрасль. Гибель долгового рынка для лизинговых компаний стала реальностью. Одновременно с российскими кредитными источниками иссякли и мировые. Финансирование, особенно под крупномасштабные, сложноструктурированные проекты, значительно осложнилось.
Теоретически доступными остались только средства государственных банков — ВЭБа, Российского банка развития, Сбербанка, ВТБ. Однако и эти кредитные организации не спешат выделять средства даже надежным и стабильным лизингодателям. Указанные банки, впрочем, как и другие кредитные институты, справедливо опасаются рисков, возникающих из-за шаткого состояния экономики страны и последствий рецессии, проявляющейся в секвестре многими предприятиями своих инвестиционных программ и отсутствии потребности в обновлении основных средств производства.
Здесь же стоит отметить еще одно следствие кризиса: банки перестали брать риски на лизинговые компании и проекты (в виде переуступки права требования лизинговых платежей) и стали требовать поручительства со стороны клиента.
Тем не менее, сейчас мы можем констатировать тенденцию к некоторому оживлению долгового рынка. Небольшой ряд банков, накопивших избыточную ликвидность и уже незаинтересованных в заработке на валютном рынке путем «игры против рубля», снова начали проявлять интерес к реальному сектору экономики и к лизинговым компаниям, плотно с этим сектором связанным.
Друг от друга не уйти
Кредиты российских банков на протяжении всего срока жизни российского лизинга были, есть и будут главным источником финансирования лизинговых операций, образуя долю более чем в 50% в сравнении с другими источниками финансирования — векселями, облигациями, собственными средствами, авансами клиентов и т.д. Этот показатель подтверждается данными годового исследования рынка лизинга, проведенного Российской ассоциацией лизинговых компаний. На рисунке представлена структура финансирования лизинговых компаний в 2008 году, где доля российских банков в структуре фондирования лизинговых операций составила 54,51%. При этом аналогичное годовое исследование рынка лизинга, проведенное рейтинговым агентством «Эксперт РА», хорошо показывает кризисную тенденцию к увеличению по сравнению с 2007 годом в структуре финансирования лизинговых сделок доли собственных средств лизинговых компаний и авансов клиентов (табл. 1).
Таблица 1. Динамика изменения доли авансов и собственных средств в 2007-2008 гг. (%)
В конце 2008 года представители многих лизинговых компаний, лидирующих на рынке, указывали на то, что сокращение кредитования лизинговых операций пропорционально общему сокращению финансирования по всем возможным направлениям. В целом это замечание справедливо: лизинг не хуже, а во многом даже лучше других направлений для кредитования, и отмеченная экспертами «ровная тенденция» имеет под собой ряд конкретных оснований, к сожалению, понимаемых не всеми российскими банками. Об этих основаниях поговорим чуть подробнее.
Во-первых, лизинг, как направление для долгосрочных банковских инвестиций, является в большинстве случаев одним из наиболее стабильных и нерискованных. Главным образом это связано с характерным и обязательным для лизинга переходом и сохранением титула собственности за лизингодателем на переданное имущество на весь срок действия договора. Практически благодаря этому банк хеджирует определенну долю своих рисков на случай проблем с лизингополучателем и не остается один на один с нередко (особенно для крупных, специальных проектов) «непонятным» для него имуществом, сложным оборудованием, вопросами изъятия и реализации которого банк заниматься, как правило, не привык.
Лизинговая же компания, являясь собственником переданного имущества, может минимизировать риски, к примеру, за счет договоров обратного выкупа с поставщиком или производителем. Подобный договор может быть реализован в том случае, если клиент-лизингополучатель оказывается полностью не в состоянии исполнять свои обязательства. В любом случае профессиональная лизинговая компания как собственник переданного имущества и фактически конечный ответчик за него перед банком значительно более гибка в аспекте способов и возможностей погашения кредитной задолженности, чем обычный клиент. Проще говоря, «перемычка» между банком и предприятием в виде крупного и профессионального лизингодателя является дополнительной и ощутимой страховкой для любой кредитной организации.
Во-вторых, профессиональная лизинговая компания может быть нужной, полезной и интересной банку в качестве эксперта по структурированию проектов и «переводчика», согласовывающего специфику и особенности инвестиционных проектов клиента-лизингополучателя с требованиями и регламентами финансирующего банка. Причем этот порядок распространяется не только на крупные, масштабные, многомиллиардные сделки, но и на «розничные» сделки малых и средних объемов с диапазоном от 5 до 100 млн рублей.
И в том и в другом случае профессиональный лизингодатель — это координатор и контролер всего проекта, комбинирующий финансовую модель сделки с поставкой и строительством (если оно необходимо), прорабатывающий и закрывающий все возможные риски — банка, клиента, поставщика и, конечно же, свои собственные. Также профессиональный лизингодатель — это еще и ценный источник методологической помощи банку, способный создавать эффективные модели оценки лизинговых проектов и лизингополучателей, отвечающие требованиям и условиям банка.
Итак, в нашем представлении именно вышеизложенные аспекты и являются базисом для конструктивного и взаимовыгодного сотрудничества между российскими банками и лизинговыми компаниями.
Вопросы и проблемы оценки
Несмотря на сказанное выше, лизинговая компания, в первую очередь, воспринимается банком как заемщик, пришедший за банковскими деньгами и которого надо оценивать, точнее говоря, пытаться оценивать. Проблемы оценки были актуальными и в докризисное время, когда рынок лизинга рос фантастическими темпами (табл. 2), и еще более актуальными они стали сейчас, когда лизинг находится в кризисном состоянии, а банки ужесточают требования ко всем потенциальным соискателям кредитов.
Таблица 2. Развитие рынка лизинга в 2005-2008 гг. (млрд руб.)
Трудности в оценке лизинговых компаний проистекают из-за отсутствия общепризнанной методологии оценки как таковой. Среди банков также нет единства по данному вопросу. Кто-то сосредоточен только на оценке лизинговой компании, другие, наоборот, подробно анализируют лизингополучателя, полагая, что именно от его платежеспособности зависит своевременное погашение кредитов, третьи идут по опасному пути оценки сделки на основе анализа передаваемого имущества и пытаются анализировать его долгосрочную ликвидность.
Российский стандарт бухгалтерского учета — главный документ и источник информации о состоянии бизнеса — в вопросах оценки помощник плохой, так как одинаков что для лизинговой компании, что, к примеру, для трубопрокатного завода. Хотя, как мы понимаем, эти бизнесы не просто разные, а концептуально разные. Лизингодатели могут предлагать клиентам различные виды лизинга, которые по-разному отражаются в финансовой отчетности. Значимые для других отраслей показатели в случае лизинга также не всегда могут служить ориентиром для банков. Как известно, большинство лизингодателей обладают низким объемом собственного капитала и значительным объемом внешней задолженности, а показатели выручки и чистой прибыли могут варьироваться в зависимости от графиков поступления лизинговых платежей и специфики бухгалтерского учета авансов. Все это вынуждает банки детально присматриваться к структуре и объемам денежных потоков заемщиков-лизингодателей, причем в динамике за год, а иногда и за несколько лет. Наконец, РСБУ может таить и другие сюрпризы.
Так, главной для лизингового бизнеса ловушкой РСБУ в конце 2008 — начале 2009 года стали особенности отражения в нем лизинговых операций с валютной составляющей. В рамках российского стандарта отчетности лизингодатели обязаны были переоценить по текущему курсу все обязательства, выраженные в валюте. Однако предметы лизинга должны отображаться в рублях и в валюте не переоцениваться. В итоге, на фоне снижения валютных курсов, те лизинговые компании, которые имели на своем балансе значительный объем валютных операций, столкнулись с существенным дисбалансом между объемом пассивов и активов — мнимыми убытками и получили по итогам года опять-таки мнимо убыточный баланс.
Валютная ловушка РСБУ особенно неприятна тем, что способна перекрыть доступ к банковскому кредитованию и негативным образом повлиять на оценку лизинговой компании банком. Убыточный баланс заемщика (даже мнимый) вынуждает банк, действующий в соответствии и на основе РСБУ, резервировать под него некоторый объем средств, возможно, весьма существенный, если заемщик берет кредит на крупный лизинговый проект. Это, в свою очередь, сказывается на цене денег (кредита) для лизинговой компании — в сторону ее увеличения. Убыточный баланс для многих банков, особенно в кризис, вообще является однозначным стоп-фактором и поводом для отказа в кредитовании. Наконец, многие кредитные договоры предусматривают возможность досрочного изъятия кредитов, если объем чистых активов заемщика сократится до определенной величины. Даже если лизинговой компании удастся доказать банку свою надежность и утвердить привлечение средств, сам процесс согласований и объяснений может неоправданно затянуться и привести к остановке лизингового проекта.
Кстати, в МСФО данная валютная проблема отсутствует, но, с одной стороны, отчетность по МСФО имеют очень немногие российские лизинговые компании, а с другой, МСФО в нормативном смысле не может служить для банка однозначным подтверждением стабильности бизнеса лизингодателя. Иными словами, легкой дороги к кредитам даже с хорошей отчетностью по МСФО в руках ждать не стоит, по крайней мере до тех пор, пока российская экономика не реанимируется, а инвестиции в основные средства производства не возобновятся. Хотелось бы верить, что к этому счастливому дню процессы взаимодействия между банками и лизингодателями, очищенные и облагороженные кризисом (взаимным, надо признать), приобретут системный характер, основанный на соблюдении следующих принципов.
Во-первых, лизинговая компания будет восприниматься не как исключительно перекредитовщик и в этой связи источник дополнительных рисков, а как комплексный интегратор инвестиционных проектов, обеспечивающий своим опытом и услугами защиту от рисков.
Во-вторых, лизинговые компании усовершенствуют модели финансового планирования и управления денежными потоками и сами станут более профессиональными как кредиторы.
В-третьих, кредитные институты перейдут к практике комплексной оценки лизингового проекта, где риски и пути их закрытия не сосредотачиваются только на лизинговой компании, или только на ее клиенте, или на имуществе, а распределяются и, соответственно, закрываются в зависимости от специфики самого проекта, его условий. Реализация этого принципа зависит от разработки участниками лизингового рынка взаимоудобных и приемлемых методик оценки проектов, в том числе и оперативной, которая облегчит доступ не только к разовым кредитам под масштабные проекты, но и к кредитным линиям под стандартизированные массовые сделки.
