(pénzügyi származékos ügyletek) azok pénzügyi eszközök egyéb, egyszerűbb pénzügyi eszközök származékai - részvények, kötvények, pénzváltó, kamatláb vagy reáleszközök áru formájában. Innen a nevük (angol származék - származék). Lényegében ez pénzügyi kockázati kereskedési eszközök pénzügyi vagy reáleszközökhöz kötve. Hiszen a származékos ügyletekkel való kereskedés során a részvényárfolyamok esetleges változásából eredő kockázatokat tulajdonképpen veszünk és adjuk el, árfolyam, a kamatláb és a nyersanyagárak. A globális származékos piacokon forgó pénzügyi eszközök névértéke már meghaladja a 100 billió dollárt, a rajta kötött ügyletek értéke pedig megközelíti az évi 500 milliárd dollárt.
A származékos termékek fő típusai a következők:
A származékos piac szorosan összefügg, elsősorban abból a tényből adódóan, hogy mindkét piac az egyik deviza másikra, vagy az egyik devizában lévő értékpapírok másik devizában lévő értékpapírokra történő cseréjéhez kapcsolódik. A származtatott ügyletek piacának döntő része a határidős devizaügyletek és swapok (többnyire rövid lejáratú, bár vannak hosszú lejáratúak is), valamint a határidős kamatláb-, opció- és swap-ügyletekre esik, amelyek főként csereügyleteken alapulnak. különféle értékpapírok, pontosabban az azokból származó bevételek.
Ezen a piacon a műveleteket elsősorban a swap-, határidős és opciós ügyletek jelentik. A határidős ügylet egy standard ügylet jövőbeli eszközök vásárlására és eladására, amelyet a tőzsde által meghatározott szabályok szerint kötnek meg. A határidős piac nagy likviditással rendelkezik, mivel a standard szabályok tetszőleges számú résztvevő számára biztosítják a szabad kereskedés lehetőségét.
Ha a határidős ügylethez olyan feltételt adunk, hogy bizonyos ellenszolgáltatásért (prémiumért) válasszon egy értékpapírt a szerződésben előre meghatározott áron vásárolni (eladni), vagy megtagadni az ügyletet, akkor ez további paraméter a határidős ügyletet opcióvá változtatja (az angol opcióból - választás).
Ugyanakkor az, aki határidős kontraktust vagy határidős kontraktuson egy opciót vásárolt piaci pozíció megnyitása érdekében, és nem ellenértékesítéssel likvidálta ezt a pozíciót, a tőzsdei szakemberek mondják, long pozíciót vesz fel. Ezzel szemben az a személy, aki egy határidős ügyletet vagy egy határidős ügyletre vonatkozó opciót adott el piaci pozíció megnyitása érdekében, és ezt a pozíciót nem likvidálta ellenvásárlással, rövid. Általánosabb értelemben a long és short pozíciók a teljes tőzsdére vonatkoznak.
Így a figyelembe vett tranzakciók látják el a funkciót fedezés, azok. a kockázatok korlátozása különböző csereügyletek lebonyolítása során.
Amelyek, mint mondják, más pénzügyi eszközökből származnak, lévén azok származékai.
A származékos ügylet egy bizonyos művelet végrehajtásának kötelezettsége az úgynevezett mögöttes eszközzel (amely viszont bármely más pénzügyi eszköz vagy áru lehet). Például kötelezettség lehet, hogy meghatározott mennyiségű árut meg kell vásárolni egy meghatározott időpontban, bizonyos áron. Vagy egy bizonyos számú részvény eladásának kötelezettsége egy bizonyos idő elteltével.
A származékos értékpapír az ebből eredő összes következménnyel. Ugyanúgy lehet venni és eladni olyan áron, amely bár kapcsolódik a mögöttes eszköz árához, de messze nem mindig egyenlő azzal. A származékos ügyleteket általában a megfelelő mögöttes eszközök kockázataira vagy tisztán spekulatív célokra használják.
A származékos ügyletek vásárlói általában nem a mögöttes eszköz tényleges leszállítására törekednek, hanem vagy kockázataik fedezésére, vagy árkülönbözet megszerzésére használják azokat. Ezért a származékos ügyletekkel kapcsolatos kötelezettségek összege meghaladhatja a mögöttes eszköz tényleges összegét.
Példák a mögöttes eszközökre: részvények, kamatlábak, valuták stb.
Példák származékos ügyletekre: opciók, határidős ügyletek, devizaswapok, CFD-k stb.
Az ókori Babilonnak köszönhetjük az első történelmileg megbízható információt a modern származékok néhány analógjának használatáról. Biztosan ismert, hogy a babiloni kereskedők, akik hosszú útra szerelték fel karavánjaikat, megállapodást kötöttek a kockázatmegosztásról. E megállapodás értelmében kölcsönt kaptak, azzal a feltétellel, hogy sikeres áruszállítás esetén visszafizetik. Ennek a hitelnek a kamata természetesen jelentősen meghaladta a piaci átlagot, de így (áru elvesztése esetén) a nemteljesítési opciót fedezték.
babiloni kereskedők
A középkor Európában és Ázsiában is tanúskodik a mai származékok prototípusainak használatáról. A vásárokon megjelent egy dokumentum lettre de faire, ami valójában egy meghatározott időszak utáni áruszállítási kötelezettség volt (a modern határidős szerződés elődje). Ismeretesek a tulipánhagyma szállítására vonatkozó határidős szerződések is az 1630-as évek végén Európát végigsöprő, úgynevezett tulipánmánia időszakában.
Körülbelül ugyanekkor jelentek meg Japánban a rizskuponok, amelyek nem voltak mások, mint egy bizonyos mennyiségű rizs adott időpontban történő szállításának kötelezettsége. A japán földtulajdonosok ezeket a kuponokat valódi pénzre váltották a rizsárusokkal, ami lehetővé tette számukra, hogy teljesen felkészüljenek a következő betakarításra. Az eladók pedig garantált készletet biztosítottak maguknak a jövőbeni kereskedéshez.
És végül a 19. századot a származékok megjelenése jellemezte, szinte ugyanolyan formában, mint amit ma megszoktunk. 1830-ban a PUT és CALL opciók már javában zajlottak a londoni tőzsdén. Az Egyesült Államokban pedig 1865-ben jelentek meg az első határidős kontraktusok, a Chicago Board of Trade-nél kereskedtek velük, és gabonaellátáshoz kötötték őket.
A kibocsátott kölcsönök vagy hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok (kötvények, jelzálogkölcsönök, váltók stb.) formájú eszközökön alapuló származékos pénzügyi eszközöket általában hitelderivatíváknak nevezik. Főleg bankok használják, lényegük abban rejlik, hogy lehetővé teszik a bankok áthelyezését hitelkockázatok más befektetők vállára, és amellett, hogy jelentősen növeljék eszközeik likviditását.
A befektetők természetesen nem azért fektetik be pénzüket, hogy segítsék a bankot a kockázatok diverzifikálásában. Hitelderivatívákat használnak saját kockázataik fedezésére, és/vagy arra számítanak, hogy hasznot húznak a velük folytatott spekulatív ügyletekből. Az ilyen értékpapírok költsége közvetlenül függ az alapkamat változásaitól (lásd az irányadó kamatlábat).
Jelenleg a következő típusú hitelderivatívákat használják széles körben:
Derivált("származék" az angolból. derivált”) egy származékos pénzügyi eszköz az alapul szolgáló eszközből (fő árucikkből). A mögöttes eszköz lehet bármilyen termék vagy szolgáltatás.
Más szóval, a származékos ügylet a felek közötti pénzügyi szerződés, amely az alapul szolgáló eszköz jövőbeli értékén alapul. Ősidők óta léteznek a piacon, származékokat kötöttek tulipánra, rizsre stb.
Kiderül, hogy a származékos termék tulajdonosa a jövőben köt szerződést a fő termék megvásárlására, anélkül, hogy raktározáson és szállításon kellene gondolkodnia. Erre a szerződésre pedig már lehet találgatni.
A szerződéskötés célja egy eszköz árának változtatásával nyereség elérése. A származékos ügyletek száma meghaladhatja az eszközök számát. A származékokat a következőkre használják:
A neves pénzember, Warren Buffett 2002-ben a származékos termékeket "tömegpusztító pénzügyi fegyvernek" nevezte. Pénzügyi elemzők a legutóbbi globális pénzügyi válságot közvetlenül a piaci spekulációhoz köti. A származékos ügyletek értéke jelentősen meghaladta a mögöttes eszközök értékét.
A leggyakoribb származékok:
Határidős szerződések("future" angolból.) jövő”) olyan megállapodások, amelyek a mögöttes eszköz vételére/eladására irányulnak a szerződés megkötésekor megállapított áron. Maga a vétel/eladás a jövőben egy bizonyos ponton megtörténik. A határidős ügyletek csak tőzsdéken működnek, standard szerződés jön létre.
Előre("előre" angolból.) előre”) a határidős szerződés tőzsdén kívüli megfelelője, amely nem szabványos szerződés. A vétel/eladás feltételeit csak a vevő és az eladó határozzák meg.
választási lehetőség("választás" angolból.) választási lehetőség”) feljogosítja a vevőt adásvételi tranzakció lebonyolítására, amelyhez az eladónak fizetendő díjfizetési lehetőség tartozik. Az opciós szerződés alapján a vevőnek joga van teljesíteni kötelezettségeit. Az eladó köteles az ügyletet a megállapodott feltételek szerint végrehajtani.
Minden szerződés magában foglalja a mögöttes eszköz jövőbeli időpontban történő átadását a szerződésben meghatározott feltételekkel.
A származékos termékek megértéséhez használhatja az autóvásárlás példáját:
Mindkét lehetőségnek vannak bizonyos kockázatai és hasznai. Kockázatok.
Származékos pénzügyi eszköz– olyan szerződés (megállapodás), amelynek feleinek jogai/kötelezettségei a szerződés mögöttes eszközével kapcsolatos cselekmények elvégzésére: vétel/eladás, átvétel/szállítás. A származékos pénzügyi eszközök (a továbbiakban: származékos termékek) egyéb elfogadott elnevezései: származékos értékpapírok, határidős ügyletek/megállapodások vagy származékos termékek.
1. A PFI JELLEMZŐI
1.1. Fellebbezés
A PFI fő jellemzője, amely megkülönbözteti más értékpapírok vagy egyéb áruk adásvételi szerződéseitől, a szabad forgalom (engedményezés) lehetősége. Ezt a szerződések szabványosításával/egyesítésével és a származtatott ügyletek tőzsdei kereskedésével érik el.
A kivétel a határidős, a legrégebbi határidős kontraktus, az egész modern származékos termékcsalád őse. Határidős ügyletre vonatkozó jogok vagy kötelezettségek eladása (engedményezése) csak a másik fél beleegyezésével lehetséges, amelyhez külön megállapodás - engedményezési szerződés - megkötése szükséges a nemzeti vagy nemzetközi jognak megfelelően.
1.2. Határidők
A PFI-k másik jellemzője a sürgősségük. Innen a név - határozott idejű szerződés. A mögöttes eszköz átruházása és (esetleg) kifizetése a jövőben meghatározott időpontban vagy egy meghatározott időszakban történik. Határidős ügyletek és opciók esetében ezt lejárati dátumnak nevezik.
Ugyanakkor a mögöttes eszköz típusa, mennyisége/mennyisége és ára a szerződéskötés napján rögzítésre kerül.
1.3. Árazás
A származékos ügylet két, egymással szorosan összefüggő értéket egyesít - az alapul szolgáló eszköz árát, és valójában egy határidős ügylet árát. Mivel a tőzsdén kereskedett származékos termékek különálló instrumentumként kereskedhetők, vásárolhatók és adhatók el, saját árdinamikával rendelkeznek, amely szorosan összefügg az alapul szolgáló eszköz értékének dinamikájával. Egy származékos termék és a mögöttes eszköz ármozgása általában nem azonos, mint ahogy maguknak az ilyen áraknak az abszolút értéke sem.
Van azonban köztük bizonyos fokú összefüggés. Például az opciókban elterjedt a Black-Scholes modell, amely szerint egy opció értékét a mögöttes eszköz várható volatilitása (árvolatilitása) alakítja ki. A határidős ügylet lejárati ára megegyezik a mögöttes eszköz azon a napon érvényes árával (átlagárával).
1.4. A származékok felhasználásának céljai
A származékos termékek vásárlásának (vagy eladásának) általában két célja van: fedezés vagy spekuláció.
Az első esetben a származékos ügylet tulajdonosa fedezi az alapul szolgáló eszköz árát a jövőbeni szállítás érdekében. Tehát a határidős szerződés alapján a valuta vásárlója rögzíti a dollár árfolyamát a rubelhez képest a szerződés megkötésének napján, és biztosítja magát a dollár / rubel árfolyam növekedése ellen.
A spekuláns profitál a határidős kontraktusok árfolyamának ingadozásaiból, valamint bármely más eszköz, értékpapír, deviza stb. áringadozásából. Amikor a PFI jegyzések emelkednek, long pozíciókat nyit, ha pedig csökken, akkor shortot.
Vannak bonyolultabb és finomabb technikák, amelyek sürgős és azonnali eszközök kombinációját használják. Példa erre a piacsemleges spread kereskedési stratégiák a származékos termék és a mögöttes eszköz között. Gyakori pár a részvényindex és a határidős index. Részvényindexként indexportfóliót használnak - az indexkosárban a kívánt arányban szereplő részvények portfólióját.
1.5. A származékos piac és a mögöttes eszköz piaca közötti összefüggés
A származékos piac és a mögöttes eszköz piac volumene nem egyezik. Az A vállalat részvényeire vonatkozó határidős ügyletek, opciók és határidős ügyletek mennyisége egyáltalán nem egyenlő a piaci kapitalizációjával (a részvények számának és piaci értékének szorzatával). Lehet alacsonyabb, de lényegesen magasabb is.
Úgy tűnik, hogy ez a tény elkerülhetetlenül a PFI végrehajtásának kudarcához vezet. Ez valóban így lenne a származékos ügylet lehívásakor a mögöttes eszköz átadására vonatkozó kötelezettség esetében. Abban az esetben, ha a határidős szerződés lejárata nem igényel fizikai szállítást, a származékos piac szereplőinek kötelezettségeit garancia bevezetése biztosítja.
2. MÉGES ESZKÖZ
Bármilyen áru, értékpapír, részvényindexek, valuta, kamatlábak, valamint maguk a származtatott ügyletek. Például egy határidős ügyletre vonatkozó opció.
A modern gyakorlat az alapul szolgáló eszközök egzotikusabb típusait is kínálja. Beleértve az inflációs rátát és egyéb statisztikai adatokat, a meteorológiai paramétereket (hőmérséklet, szélerősség stb.), a környezet fizikai, kémiai és biológiai jellemzőit. A mögöttes eszköz elvileg bármilyen érték lehet, amely az objektív törvények szerint idővel változik.
A futamidejű szerződés (elsősorban a határidős és határidős ügyletek) legfontosabb feltétele, hogy megtörténik-e a mögöttes eszköz fizikai szállítása. Ha igen, az ilyen szerződés szállítási szerződésnek minősül, ellenkező esetben nem szállítási vagy elszámolási szerződésnek minősül. A számított származékok eredménye az lesz készpénzes elszámolások résztvevők között.
3. A PFI OSZTÁLYOZÁSA
A határozott idejű szerződések az ellátásra és elszámolásra való felosztáson túl az alábbi szempontok szerint rendszeresíthetők.
3.1. Tőzsdei és nem tőzsdei származtatott ügyletek
Az alkalmazás helyén.
A tőzsdén kívüli határidős szerződés klasszikus példája a határidős. A határidős szerződés nem egységes és nem szabványosított szerződés, amely nem képezi a tőzsdei kereskedés tárgyát.
A másik dolog a határidős ügyletek és az opciók. Ezek az eszközök túlnyomórészt csak a tőzsdén forognak, és kifejezetten erre készültek.
3.2. Áru és nem áru származékos ügyletek
Mögöttes eszköz típusa szerint.
A legrégebbi PFI-előre a hagyományos igényekből nőtt ki árupiac. A mezőgazdasági termékek, fémek, energiahordozók, minden, ami közvetlenül kapcsolódik a gazdaság reálszektorához, határidős áru kontraktusokat alkot. E tartalom ellenére könnyen kiszámíthatóak lehetnek, és fedezeti és spekulációs eszközökként működhetnek.
A pénzügyi szegmens származékai nem áru jellegű, pénzügyi "töltelékkel" rendelkeznek. Értékpapírok, valuta ( devizapárok), kamatok, gazdasági mutatók, alapértelmezett biztosítás, részvényindexek és még sok más, valamint ezek különféle kombinációi.
4. A PFI FŐ TÍPUSAI
4.1. Előre
A határidős szerződés rövid neve.
Megállapodás a felek között, amely a mögöttes eszköz jövőbeni átadásáról rendelkezik (szállítási határidőre). A nem leszállítható határidős ügylet eredménye a felek közötti készpénzes elszámolások a mögöttes eszköznek a határidős szerződés teljesítésének napján érvényes piaci ára alapján.
A határidős ügylet fő előnye, amely meghatározta népszerűségét, és lendületet adott a határidős instrumentumok teljes körének fejlesztéséhez, a szerződéskötés időpontjában történő árrögzítés. Így a határidős szerződés alapján a vevő a mögöttes eszköz értékének növekedése ellen, az eladó pedig annak esése ellen biztosított. A határidős ügylet alapján a mögöttes eszköz árát határidős árfolyamnak vagy határidős árfolyamnak (deviza határidős ügylet esetén) nevezik.
Határidős – nem tőzsdei származtatott ügyletek.
Nem tévesztendő össze a tőzsdei határidős ügyletekkel, nevezetesen egy 3 napos elszámolású tőzsdei tranzakcióval (T + 3)
A forward túlnyomórészt kereskedelmi jellegű. A szerződés mögöttes eszközét annak típusa (tanúsítvány) és az egységek száma (volumen) határozza meg.
A forward nem szabványos, és mindkét félre kötelező. A határidős szerződés feltételeinek módosítása, valamint a követelések engedményezése mindkét fél beleegyezésével történik.
4.2. Határidős ügyletek
A határidős szerződés rövid neve.
A határidős ügylet szabványosított és egységes formája tőzsdei kereskedésre. Határidős ügyletek – kizárólag tőzsdei származtatott ügyletek. Az elszámolási és szállítási szerződéseket egyaránt körözik. A fedezeti ügyletek és a spekulánsok az elszámolt (nem szállítható) határidős ügyleteket részesítik előnyben.
A határidős ügyletek az alapul szolgáló eszköz típusát tekintve rugalmasabb származékos ügyletek. A nyersanyag- és nem árupozíciók legszélesebb köre, az olajtól és az aranytól az indexekig és a kamatlábakig.
Részletesen a szerszám főbb jellemzői és Általános elvek a határidős kereskedéssel a származékos termékek kategóriájának külön cikkelye foglalkozik majd.
Itt a határidős ügyletek legfontosabb paramétereinek egyszerű felsorolására szorítkozunk:
4.3. választási lehetőség
Az opciós szerződés (latinul optio - választás, vágy, belátás) jogot ad tulajdonosának arra, hogy a szerződésben meghatározott áron és egy bizonyos időpontban (egy bizonyos időszakon belül) megvásárolja vagy eladja a mögöttes eszközt. Az említett árat kötési árnak vagy röviden kötési árnak nevezik.
Az opció vásárlója (tulajdonosa) élhet jogával, vagy tartózkodhat a szavazástól. Minden a piaci helyzettől függ. Az opció eladója (a szerződést kibocsátó személy) az opciós szerződés tulajdonosának kérésére köteles eladni vagy megvásárolni a mögöttes eszközt.
Az opciónak van értéke, az úgynevezett prémium. A vevő a szerződés megvásárlásakor díjat fizet, ez az ő költsége. Az opció eladója számára a prémium bevétel.
Az opció elsősorban csereeszköz. A prémium az ő részvényárfolyama. Vannak nem csereszabványos opciók is. folyamodnak nagy játékosok akik nem elégedettek a részvényopciók javasolt lejárati dátumaival. A tőzsdén kívül minden lejárati idő beépül az opciós szerződésbe.
Globálisan minden opciót két kritérium szerint osztályoznak:
1. Az opció típusa.
Vásárlási opció, vételi opció, vételi opció vagy csak hívás. Jogot ad a mögöttes eszköz megvásárlására.
Eladási opció, eladási opció, eladási opció vagy csak eladási opció. Jogot ad a mögöttes eszköz eladására.
2. Az opció típusa.
Az amerikai opció lehívásra/visszaváltásra a forgalomba hozatali határidő lejárta előtt bármely napon bemutatható.
Az európai opció csak az opciós szerződésben egyértelműen meghatározott időpontban érvényesíthető.
Az opciókról és a legegyszerűbb opciós stratégiákról a származékos kategória profilanyagában lesz bővebben szó.
Valutacsere, valutacsere.
Két ellentétes konverziós tranzakció azonos alapösszegre, eltérő értéknappal. Például dollárok eladása rubelért magasabb áron történő visszavásárlással. A visszavásárlási ár a swap árfolyam alapján kerül kiszámításra.
Kamatcsere, kamatcsere, IRS.
kamatláb-derivatívák. Az egyik fél fix díjat fizet a másiknak alapösszeg. A második fél az elsőnek utalja át a változó kamatozáson alapuló jövedelmet azonos összegért. Így a fix kamatozású fizetés változó kamatozásúvá változik.
Credit default swap, credit default swap, CDS.
Biztosításként működik a tulajdonos számára adósságkötelezettség(hitel, kötvény, váltó). Az adós fizetésképtelenségéhez vezető bizonyos események bekövetkeztekor a CDS eladója (kibocsátója) köteles a tartozást helyette visszafizetni. Az ilyen események, az úgynevezett „hitelesemények” listája a hitel-nemteljesítési csereügylet kibocsátásának feltételeiben található. Az opcióval analóg módon a CDS árat prémiumnak nevezik.
4.5. Különbözeti szerződés
Lehetővé teszi a mögöttes eszköz (értékpapírok, valuta, egyéb áruk) piacán bekövetkező áringadozásokból származó bevételt annak megszerzése nélkül.
A CFD piaci szereplő letétbe helyezi a szükséges letétet (biztosítékot), és hosszú vagy rövid pozíciókat nyit a kiválasztott eszközön. A nyereség/veszteség a kereskedő GI-je alapján kerül elhatárolásra/terhelésre.
A CFD rendszer vált a legszélesebb körben alkalmazott hazai befektetők vonzására nemzetközi piacokon(részvény és valuta).
4.6. Utasítás
Angol jótállásból (warrant), garanciából (garancia).
Olyan lejáratú szerződés, amely jogosultja értékpapírok (általában részvények) vásárlására a warrantban meghatározott áron. Főleg jegyzésre, kezdeti részvényjegyzésre (IPO) használják. Használható biztosításként, vagy akár bónuszként, hogy vonzza a befektetőt.
Például egy warrantban a részvények ára névértéken vagy még valamivel alacsonyabban van meghatározva. Az értékpapír-kibocsátók (a warrantok eladói) a warrant árának terhére csökkentik esetleges veszteségeiket. Egyfajta opció részvénycsomag vásárlására.
A hazai jogszabályokban rögzítették a „kibocsátói opció” kifejezést, amely jelentésében közel áll (az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény, 1996. április 22., 39-FZ). A jogalkotó ugyanakkor a kibocsátó opcióját értékpapírként, nem pedig PFIként értelmezi.
4.7. letéti igazolás
Azért vezették be, hogy megkönnyítsék a külföldi befektetők belépését a nemzeti részvénypiacokra. Letéti igazolást (DR) a befektető állam letétkezelő szervezete bocsát ki, amelynek számláján külföldi kibocsátó részvényeit letétbe helyezik. Így a DR tulajdonosa alapvető jogokkal rendelkezik a DR tárgyát képező részvényekhez anélkül, hogy elhagyná annak joghatóságát. A DR trend pontosan megismétli magának a papírnak a trendjét, a DR tulajdonosa akkor kap osztalékot, amikor azok felhalmozódnak.
A forgalmazási piacoktól függően az AR három típusa jelenik meg az orosz forrásokban:
A 39-FZ törvény értelmében az RDR értékpapír státuszú (nem származékos).
5. NÉHÁNY TÉNY A PFI TÖRTÉNETÉBŐL
A határozott idejű szerződések prototípusai több száz évvel korunk előtt Babilonból származnak.
Az 1630-as években Hollandiát a tulipánmánia legendás fellendülése söpörte végig. Az első dokumentált válság a pénzügyi buborék jeleivel. Többmillió dolláros, mai dollárban és fontban számolva a virághagymák forgalmát speciális tulipántőzsdéken (collegia) nem lehetett volna elérni határozott idejű szerződések nélkül. A "tulipán" határidős ügyleteket és opciókat közjegyzői garancia formájában bocsátották ki. Valójában a fő kereskedelmi tengely a nyugtákon alapult, nem az izzókon. Az 1637 elején bekövetkezett piaci összeomlás pedig különösen sokatmondó volt az opciók és a határidős ügyletek terén.
A határidős árindex dinamikája ( zöld szín) és opciók (piros)
tulipánhagymákon 1635-37-ben.
Japánban a 18. század közepén a rizsre vonatkozó határidős tőzsdei ügyletek szerepét a rizsszelvények sikeresen betöltötték. A "rizs" származékos termékekkel való kereskedés élénk volt a Felkelő Nap országának legnagyobb rizstőzsdéin - az oszakai Dojima és az edói Kuramae (a mai Tokió) területén. A japánok olyan sikeresek voltak a határidős piacon, hogy megalapítóivá váltak a technikai elemzés egyik népszerű módszerének - a japán gyertyatartók formájában lévő részvénydiagramok felépítésének és tanulmányozásának. A gyertyaelemzés szerzőségét tulajdonítják
Amelynek árai vagy feltételei egy másik pénzügyi eszköz releváns paraméterein alapulnak, amely a mögöttes eszköz lesz. A származékos ügylet megvásárlásának általában nem a mögöttes eszköz megszerzése a célja, hanem az, hogy profitot szerezzen az árfolyam változásaiból. Megkülönböztető tulajdonság származtatott ügyletek, amennyiben számuk nem feltétlenül egyezik az alapul szolgáló eszköz számával. A mögöttes eszköz kibocsátóinak általában semmi közük a származékos termékek kibocsátásához. Például egy vállalat részvényeire vonatkozó CFD-szerződések száma többszöröse lehet a kibocsátott részvények számának, miközben ez maga Részvénytársaság részvényei nem bocsátanak ki származékos ügyleteket és nem kereskednek azokkal.
A származék a következő jellemzőkkel rendelkezik:
Lényegében a származékos termék olyan megállapodás két fél között, amelynek értelmében kötelezettséget vagy jogot vállalnak egy bizonyos eszköz vagy pénzösszeg meghatározott időpontban vagy azt megelőzően, megállapodás szerinti áron történő átruházására.
Van néhány más megközelítés is a származékos pénzügyi instrumentum meghatározására. E meghatározások szerint a sürgősség jele nem kötelező – elég, ha ez az eszköz egy másik pénzügyi eszközön alapul. Létezik olyan megközelítés is, amely szerint származékos instrumentumnak csak az tekinthető, amely az árkülönbségek miatt várhatóan bevételt termel, és várhatóan nem áruszállításra vagy egyéb mögöttes eszközre használják fel.
A legtöbb származékos pénzügyi eszköz összhangban Orosz törvényhozás pontjában értelmezett módon nem ismerik el értékpapírként szövetségi törvény"Az értékpapírpiacról". A kivétel a kibocsátói opció. Van azonban olyan kifejezés, mint származékos értékpapír. Ez a fogalom magában foglalja az értékpapíron alapuló eszközöket (határidős kötvényre vonatkozó szerződés, részvényopció, letéti jegy).
Wikimédia Alapítvány. 2010 .
Származékok- Származékok lásd Származékok...
Származékok- - lásd Származékos pénzügyi eszközök... Közgazdasági és matematikai szótár
Származékos pénzügyi instrumentumok határidős, határidős ügyletek, opciók, swap ügyletek, amelyek nem közvetlenül kapcsolódnak tárgyi eszközök adásvételéhez, ill. pénzügyi eszközök. A 20. század végén terjedtek el. Használt… … Üzleti kifejezések szószedete
Mn. Másodlagos vagy származtatott értékpapírok be pénzpiac. Efraim magyarázó szótára. T. F. Efremova. 2000... Modern Szótár Orosz nyelvű Efremova
származékai- Származékos ügyletek, ezek másodlagos értékpapírok. Működésük elve: fogadás valaki más fogadására, játék valaki más játékára. Azonban még nem minden pénzember érti D. cselekvésének elvét. Az a tény, hogy híradásokban és filiszteri beszélgetésekben szerepeltek, ugyanaz ... ... 2007-es szótár
PÉNZÜGYI DERIVÁVÁK- más, egyszerűbb pénzügyi eszközökön alapuló származékos pénzügyi eszközök. D.f. költség az alapul szolgáló készpénzpiaci eszköz (például részvények vagy kötvények) értékétől függ. K D.f ... Külgazdasági magyarázó szótár
Lásd: HITELDERÍVÁK Az üzleti kifejezések szószedete. Akademik.ru. 2001... Üzleti kifejezések szószedete
Származékos pénzügyi eszközök, származékos ügyletek- DERIVÁVÁK Határidős ügyletek, opciók és swapügyletek, amelyek értékpapírokkal, valutákkal vagy árukkal kapcsolatos valós tranzakciók származékai. Vannak "egzotikus" származékos termékek is, amelyek szerződési feltételei összetettek és szokatlanok ... Közgazdasági szótár-kézikönyv
Derivált- (Származékos) A származékos ügylet egy vagy több mögöttes eszközön alapuló értékpapír Származékos, mint származékos pénzügyi eszköz, az értékpapírok típusai és besorolása, származékos piaca a világban és Oroszországban Tartalom >>>>>>> … A befektető enciklopédiája
