A Bretton Woods-i rendszer összeomlása a nemzeti bankok egyik elérhető és kiemelt eszközévé tette a korábban aranyhoz kötött saját valuta árfolyamának manipulálását. Ezt követően a nemzeti valuták mesterséges leértékelésének hasonló módszerét több ország között, amelyek saját gazdaságuk érdekében igyekeztek leértékelni valutáját másokhoz képest, devizaháborúnak (valutaháborúnak) nevezték. Viszonylag hosszú története ellenére a valutaháború ritka jelenség. Az országok közötti első kompetitív leértékelés (versenyképes leértékelés), amely globális jellegű volt, a nagy gazdasági világválság éveiben következett be. Az aranystandard 1971-es eltörlése csábító és állandó lehetőséggé tette a mesterséges leértékelést, de ritka jelenséggé. Újult erővel robbant ki a valutaháború utóbbi évek az elmúlt évtizedben.
A leértékelés fő céljai Nemzeti valuta az export növelése és a munkanélküliség csökkentése. értékvesztés miatt helyi pénznem az import drágul, ezért csökken, ami versenyelőnyt teremt a helyi termelők számára, serkenti a nemzeti ipar növekedését és új munkahelyeket teremt. A vásárlóerő-paritás, a PPP a fő fogalom az árfolyam meghatározásában. Két valuta vásárlóerő-paritásának kiszámításához egy termék árát határozzák meg a kibocsátó országokban, és ezeknek az áraknak a különböző devizákban kifejezett aránya határozza meg az egyik valuta másik valuta árfolyamát. Azonban különböző eszközökkel központi bankok befolyásolhatja a nemzeti valuta árfolyamát, csökkentve vagy növelve annak reálértékét.
A jegybank valutaintervenciót (devizaintervenciót) hajthat végre a nemzeti valuta értékének csökkentése vagy növelése, leértékelése és átértékelése, valamint befolyásolása érdekében. valutapiac. Például azáltal, hogy a jegybank saját tartalékaiból ad el devizát, megveszi a nemzeti valutát, ezáltal csökkenti az utóbbi mennyiségét, és növeli az előbbi tömegét, ami a saját fizetőeszközének erősítését és a deviza gyengítését segíti elő. A fordított mechanizmus, a devizavásárlás segítségével a jegybank növeli a nemzeti valuta tömegét és csökkenti a deviza mennyiségét a gazdaságban, és hozzájárul az első leértékelődéséhez, vagyis annak leértékeléséhez. Ez a nemzeti valuta árfolyamának fő befolyásolási mechanizmusa, amelynek segítségével a jegybank egy valutaháborúban megakadályozhatja valutájának gyengülését vagy erősödését. Ez a mechanizmus a valutaprotekcionizmus részeként jellemezhető.
Alacsony kamatozású válság idején a gazdasági növekedés és a helyi valuta leértékelésének legismertebb módja a mennyiségi lazítás (QE). Vásárlás pénzügyi eszközök bankok és más pénzintézetek központi Bank tömegük növelésével pénzt injektál a gazdaságba. Ez a fogyasztás növekedéséhez vezet, aminek következtében élénkül a gazdasági növekedés, csökken a munkanélküliség és leértékelődik a valuta, aminek az árcsökkenése az export növekedéséhez is vezet.
Az „aranystandard” eltörlése után a jegybankok pénzkibocsátása nem jelent különösebb nehézséget. 1990-ben összköltsége A forgalomban lévő valuták meghaladták az egybillió dollárt, 2002-ben elérte a 2 billió dollárt, 2008-ban pedig, mindössze 6 évvel később, a teljes pénzkínálat elérte a 4 billió dollárt. És ahogy ezekből a statisztikákból is kitűnik, a pénznek a gazdaságba juttatása a valutaháború egyik fő eszköze.
A mennyiségi lazítás politikáját elsősorban a fejlett országok folytatják, ahol az amúgy is alacsony kamat nem teszi lehetővé annak további csökkentését (a vezető fejlett országok jegybankjának kamatai: a Fed 0,25%, az EKB 0,75%, a Bank Anglia 0,5%, a Bank of Japan 0,1%). BAN BEN fejlődő országok ah, a magas kamatok lehetővé teszik a jegybank rugalmasabb fellépését (a vezető fejlődő országok Központi Bankjának kamatai: Kínai Központi Bank 6%, India 8%, Brazil Központi Bank 6,75%, Központi Bank Oroszországé 8,25%). Használva kamatok Nemzeti Bank befolyásolhatja saját valutájának árfolyamát, az infláció mértékét és a gazdaságban lévő pénz mennyiségét. Az alacsony kamat lehetővé teszi kereskedelmi bankok elfoglalni több pénz a jegybanktól, és magánszemélyek részére bocsátja ki alacsony kamat. Amellett, hogy serkenti a gazdasági növekedést, ez az eszköz hozzájárul a pénz beáramlásához a befektetőkön keresztül Fejlődő piacok, ami a helyi valuták felértékeléséhez vezet, és ez egyenértékű a saját leértékelésükkel. Az alacsony kamatok a fejlett országok egyik fő módszere a fejlődő országok elleni valutaháborúban.
A fenti mechanizmusok mellett a valutaháborúkban az államok tőkeszabályozást alkalmaznak, műveleteket hajtanak végre nyíltpiaci stb.
A nemzeti valuta leértékelésének is lehetnek kockázatai. Mindenekelőtt egy állam, amely mesterségesen leértékeli saját valutáját, ugyanazokat a lépéseket fogja teljesíteni, mint más államok. Ez globális valutaháborúhoz vezethet, aminek most már látjuk bizonyos jeleit. Emellett a helyi valuta leértékelődése inflációhoz vezethet, ha a jegybank a devizaintervenció során eladja a nemzeti valutát, csökkenti a kamatot, vagy a szükségesnél több pénz kerül a gazdaságba. A nemzeti valuta leértékelődésével az állampolgárok vásárlóereje csökken, megtakarításaik ebben a devizában leértékelődnek. De az infláció növelheti a nominális pénzbevételeket az államkincstárba, és az állam, amelynek adóssága nemzeti valutában van denominált, profitál a visszafizetésből.
A közelmúltbeli globális pénzügyi válság egy új valutaháború kezdete volt, amely globálissá fejlődhetett. A modern valutaháború fő ellenfelei a világ legnagyobb gazdaságai: az USA és Kína, amelyek együttes GDP-je meghaladja a 20 billió dollárt. amerikai dollár, ami a világ 1/3-ának felel meg. A mesterségesen leértékelt jüan a Kínába irányuló importot drágává, a Kínából származó exportot pedig olcsóvá teszi, így Kína a világ legnagyobb exportőre. Ez a politika leginkább az Egyesült Államokat érinti, amely Kína legnagyobb kereskedelmi partnere, 2011-ben 295 milliárd dolláros rendszeres kereskedelmi hiánnyal. 2010-ben a jüan 30-40%-kal leértékelődött a dollárral szemben. Az IMF szerint ez a szám 27% volt. A hatalmas kereskedelmi hiány mellett az USA-t a termelés kiáramlása és a munkahelyek Kínába áramlása is megsínyli. Nemcsak az Egyesült Államok, hanem a legtöbb fejlett ország is ellenzi Kína ilyen politikáját.
A fejlett országok fő mechanizmusai a jegybank alacsony kamatai és a mennyiségi lazítás, különösen az USA politikája. Az alacsony kamatlábak ösztönzik a beáramlást egy nagy szám deviza a feltörekvő piacokra, ami nagyrészt a helyi valuta felértékelődéséhez vezet. A jegybank devizavásárlásra adott válasza pedig növeli az infláció kockázatát.
A 2007-ben kezdődött pénzügyi válság óta a Fed, az EKB és a Bank of England volt a legaktívabb a mennyiségi lazításban. Bár ennek elsősorban a gazdasági növekedés serkentése volt a célja, de jelentősen leértékelte ezeket a devizák, és különösen a dollár, ami nem tudott mást, mint Kínát és más fejlődő országokat, különösen Brazíliát, Indonéziát kritizálni. 2010 harmadik negyedévére a Fed több mint 2 billió dollárt vásárolt kincstárból, jelzálog-fedezetű értékpapírokból és banki adósságból. dollárt. Ezt követően a Fed a mennyiségi lazítás második körét hajtotta végre. 2012-ig a Bank of England több mint 370 milliárd fontot juttatott a gazdaságba ily módon. Az EKB és a Bank of Japan is több milliárd dollár értékben vásárolt értékpapírokat, és pumpálta azokat a gazdaságba. Ennek a pénznek a jelentős része a feltörekvő piacokra kerülve a helyi valutát erősíti.
A nemzeti valuta mesterséges leértékelése ösztönzi A gazdasági növekedésés csökkenti a munkanélküliséget, és ez alapján az IMF a múlt század 80-as éveiben javasolta a fejlődő országoknak valutáik leértékelését. És amikor a fejlődő országok gyenge valutája, különösen a jüan károsítja a fejlett országok, különösen az Egyesült Államok gazdaságát, az utóbbi megtorló intézkedései valutaháborúkhoz vezetnek. A devizaháború, a nyugati nevén kompetitív leértékelés valószínűleg a jövőben is az államok – különösen a fejlődő országok – gazdasági növekedésének és külpolitikájának egyik fő eszköze marad. A klasszikus hadviselés veszít jövedelmezőségéből a modern posztindusztriális korszakban, és káros következményekkel járhat az emberiségre nézve, ezért felváltják a valuta-, kereskedelmi és kiberháborúk.
- valutaháború
— A valutaháborúk története
- A valutaháború okai
— Valutaháborúkban használt módszerek
— A valutaszabályozás módszerei
— A valutaszabályozás célja és célkitűzései
— Modern valutaháborúk
- Következtetés
Valuta háborúk- ezek egy vagy több ország célzott intézkedései a nemzeti valuta leértékelésére a világ többi valutájához képest. A valutaháborúkat kompetitív leértékelésnek is nevezik.
Versenyképes leértékelés a hazai termelők pozíciójának erősítése, az ország exportteljesítményének növelése vagy a világgazdaságban való előnyösebb hely megszerzése érdekében történik.
A versenyképes leértékelés tükröződhet a külső hitelek költségének növekedésében. külföldi valutaés csökkenti a külföldi tőke beáramlását.
A múltban az erős szuverén valuta a siker jele volt gazdaságpolitikaállamokban a leértékelés a fejlődő országokra volt jellemző.
A Nemzetközi Valutaalap a múlt század végén úgy tekintett a leértékelésre, mint a fejlődő gazdaságok egyes problémáinak megoldására, különösen azokra, ahol az importköltségek meghaladják az exportbevételeket.
Úgy tartják, Guido Mantega brazil pénzügyminiszter vezette be először ezt a kifejezést, aki a Ben Bernanke által képviselt Egyesült Államokat vádolta meg valutaháború kirobbantásával. Mint minden más eszköz, a valutákat is a kereslet és a kínálat alapján értékelik. Ha pénzt nyomtatnak, ceteris paribus, a kínálat növekszik, ami a valuta árának csökkenését eredményezi.
A versenyképes leértékelés fogalmát először 2010-ben váltotta fel a valutaháború fogalma.
BAN BEN való élet, az állandó változás lehetővé teszi a politikusok számára, hogy összetett magyarázatokkal álljanak elő, hogy miért nem szabad a pénz kibocsátását a valuta gyengülésével egyenrangúvá tenni. De még ha a szándékoknak más alapjai is lehetnek, a jegybankok egyik „mennyiségi lazítási” értékelése a szuverén devizák gyengülése.
Háborúvá válik, mert az egyik ország gyenge valutája a mai globális gazdaságban egy másik ország valutáját erőssé teszi, és a gyengébb valutával rendelkező ország lesz a „nyertes”. Ha a dollár az expanzív monetáris politika révén gyengül, akkor az más devizákra is nyomást gyakorol. Sok ország igyekszik exportálni áruit az Egyesült Államokba, de az Egyesült Államok monetáris politikája korlátozza lehetőségeit.
Az Egyesült Államok régóta próbálja megmagyarázni és elrejteni a nemzetközi devizapiac terjeszkedését
Elkötelezettségvállalás a kamatlábak alacsonyan tartására 2015 közepéig, valamint jelzáloghitel-vásárlási program értékes papírokat hatalmas összegek létrehozásával jár a billentyűzet néhány gombjának megnyomásával. A Fed jelzáloglevelek kifizetéseként pénzeszközöket utal át bankoknak, a befolyt forrást új hitelek formájában lehet biztosítani, bővülve pénzbeli támogatás.
Az amerikai jegybank fontos szerepet játszik az amerikai dollár árfolyamának és eloszlásának alakításában.
Bernanke az IMF szemináriumán az érem másik oldalára mutatott: ha Kínának, Brazíliának és másoknak nem tetszik a politikája, hagyják, hogy felértékelkedjenek valutáik. Ezeket az országokat azonban nem érdekli az események ilyen fordulata, mert az erős valuták az exportágazatok keményebb környezetéhez vezetnek.
Ben Bernanke, a Fed vezetőjeként megpróbálta Kínára hárítani a felelősséget a valutaháborúk kirobbantásáért
Guido Mantega szerint 2010-ben globális valutaháborúk törtek ki, és hogy az Amerika által ősszel elindított új QE kör újult erővel szítja a globális valutaháborúkat, és más országokat is megtorlásra és hasonló politikára kényszerít.
Végső soron az Egyesült Államok politikája más országokat, különösen Japánt kényszeríti a játékszabályok betartására annak érdekében, hogy kiküszöböljék az amerikai valuta leértékelésének veszélyét, ami viszont károsítja a fejlődő országok gazdaságát.
Az Egyesült Államok mennyiségi lazítási politikájának célja a valutaháborúk szítása az egész világon
A japán kormány többször is megpróbálta jelentősen csökkenteni a jen értékét, és nem ez az egyetlen ország, amely megpróbálja leértékelni valutáját. A nagyarányú, egyszeri beavatkozások az elhúzódó defláció hátterében nem túl hatékonyak, a piacok tudják, hogy a jen ismét elveszett pályára áll.
Másrészt a valódi beavatkozás nagyon hasznos lehet Japán számára - fogyasztói árakősszel a pénzkínálat növekedése legyőzheti a deflációt. A svájci frankot sok befektető "mentő valutaként" tekinti, ami folyamatosan növeli a nemzeti exportőrök fájdalmát. A Svájci Nemzeti Bank a frank árfolyamának kiigazításával devizaintervenciót hajt végre, hogy a nemzeti valuta árfolyamát a megállapított sávon belül tartsa.
Érdekelheti a "" cikk
Az első világháború után a nagy gazdaságok többsége vissza akart térni az aranystandardhoz, ami a háború előtti hatalmas kereskedelmi növekedést táplálta. Az infláció a legtöbb gazdaság számára problémát jelentett ezen az úton, ezért a különböző országok különböző stratégiákat választottak az aranystandardhoz való visszatérés érdekében.
Végül néhány valutát túlértékeltek, míg másokat alulértékeltek, amit tovább súlyosbított a világ aranytartalékainak elosztásában tapasztalható jelentős egyensúlyhiány.
Amerika és Franciaország jelentős tartalékokat halmozott fel a "sárga fémből", míg Nagy-Britanniának és Németországnak viszonylag kis mennyiségű aranya van. Azok az országok, amelyek nem rendelkeznek a szükséges mennyiségű arannyal a nemzeti tartalom megállapításához pénzegységállandó veszélyben voltak a spekulatív támadások.
Korábban a világ összes valutája arany- és devizatartalékkal támogatta a nemzeti valutákat.
A válság kezdetével az aranystandard hurokká vált a gazdaságuk növekedéséért küzdő országok nyakában. Az erős valutával rendelkező országok küzdöttek azért, hogy versenyképesek maradjanak az exportpiacokon, hogy elkerüljék a kereskedelmi hiányokat, amelyek az arany kiáramlásához vezettek az országból.
Ez kamatemelésre késztette a jegybankokat, amelyek növekedése a gazdaság további gyengülését befolyásolta. Más országok gyakran fizettek ugyanabban az érmében, hogy megvédjék veszélyeztetett aranytartalékaikat.
Ez volt az aranystandard, amely a világ számos országát a jelenlegi helyzet túszává tette.
A helyzet addig romlott, amíg az országok elkezdték feladni az aranystandardot. Az aranystandardtól való eltérést a nemzeti valuták aranyhoz viszonyított leértékelődése jellemezte számos országban a hazai termelők támogatása érdekében.
Az országok jegybankjai megszabadultak attól, hogy aranytartalékaik védelme érdekében kamatot kell emelniük, így a monetáris politika sokkal expanzívabb lehet. Az aranytömb országai vagy engedtek a külső nyomásnak és elhagyták az aranystandardot, vagy elfogadták a versenyképesség elvesztését a magas vámkorlátok bevezetésével.
Ezért a világ minden országa úgy döntött, hogy felhagy a valutaerősítés aranystandardjával
Fontos megjegyezni, hogy az aranytól való eltávolodás hosszú távon nem ásta alá a fejlődést, hiszen más országok is ezt tették, felismerve, hogy a gyengülés monetáris politika, ugyanolyan fontos, mint a leértékelés lendülete. A kompetitív leértékelés manapság egyre gyakoribb.
Az aranystandard elutasítása nem vezetett bonyodalmakhoz a kapcsolatokban és a monetáris politikában
Egyes országok kormányai és központi bankjai szándékosan intézkednek a viszonylag alacsony szint elérése érdekében árfolyam az exportvolumen fenntartása vagy növelése érdekében. Az exportiparban tevékenykedő vállalkozásoknál csökkennek a termelési költségek, ami lehetővé teszi a termékek világpiaci árának csökkentését és az ipar versenyképességének növelését.
A globális gazdaság problémáinak fő forrása továbbra is kockázatos monetáris politika vezető országok
A közgazdaságtan lényegesen különbözik a többi tudományágtól abban, hogy nemcsak a körülöttünk lévő valóságot, hanem annak az emberek általi észlelését is tanulmányozza. És jó okkal: az észlelés gyorsan és közvetlenül olyan cselekvésekké alakul át, amelyek megváltoztatják az uralkodó valóságot.
Az elvárások lényegiségének ezen felfogása alapján a brit The Economist újságírói egy időben egy nyelvi indexet készítettek a Washington Post és a New York Times azon cikkeinek negyedéves száma alapján, amelyekben a „recesszió” szó szerepel. Ez az index szinte jobban megjósolta a gazdasági visszaesés kezdetét, mint más, hagyományosabb vezető statisztikai mutatók.
A valutaháborúkban három hagyományos fegyvert használnak: a retorikát, a kamatcsökkentést és a közvetlen beavatkozást. De a jelenlegi korszakban ezek az eszközök nem mindig hatékonyak. A fejlett országok máris nullára csökkentették a kamatlábakat, a verbális beavatkozások nem mindig segítenek, és a közvetlen devizabetörések a piacra éles politikai reakciót váltanak ki más országokban.
Az új eszköz a mennyiségi lazítás volt, annak minden változatában. Természetesen nem közvetlenül a valuta leértékelődését követi, de ez valószínű és gyakran üdvözlendő mellékhatás. Igaz, ez nem mindig segít, a dollár például csak a Fed „végtelen” QE3 bejelentése után erősödött.
A fejlődő országok adókat alkalmaznak a valutaháborúkban. Ezt a fegyvert Brazíliában tesztelték: ott bevezették a pénzügyi tranzakciókra kivetett adót, aminek következtében a reál leértékelődött. Más országok megnövelik a tartalékkövetelményt, ha egy külföldi helyi eszközöket vásárol, vagy arra ösztönzi a belföldi befektetőket, hogy pénzt vigyenek külföldre.
A tanfolyam előrejelzésénél figyelembe kell venni:
A jegybanki beavatkozások mérete, gyakorisága, okai
A kedvezménypolitika köre
Protekcionista intézkedések
Pénznem szabályozás ben Orosz Föderáció- az ország hazai és külföldi valutákkal kapcsolatos politikájának jogalkotási formája. A szabályozás jelentése:
A pénznemekkel végzett tranzakciók lebonyolítási rendjének meghatározása;
valuta ellenőrzés;
devizatartalék képzési feltételeinek szabályozása.
Az irányítás gyakorlásakor kormányzati szervek törvény vezérli a 173-FZ „A valutaszabályozásról és valutaszabályozás". Fő célja a rubel árfolyamának és az orosz gazdaság megerősítése, a források külföldre történő kiáramlásának megállítása és további tőke vonzása más országokból.
A fő cél az ország gazdaságának erősítése, hitel- és versenyképessé tétele. Ez a következő feladatok megoldásával történik:
Külföldről érkező pénzeszközök beáramlásának biztosítása;
megállítani a tőke kiáramlását külföldre;
a rubel árfolyamának erősítése, jelentős ingadozások megelőzése.
Megakadályozva a tőke más országokba (elsősorban Európába és az Egyesült Államokba) történő menekülését, az állam bizonyos korlátozásokat vezet be a pénzeszközök külföldre történő exportjára, és megakadályozza más valuták szabad mozgását Oroszországban.
A valutaháborúkkal az a baj, hogy az országok rövid távú segítséget kaphatnak valutáik leértékelésével, de előbb-utóbb a kereskedelmi partnereik is leértékelik a valutákat, hogy visszaszerezzék az exportelőnyöket. Ebben a játékban nincsenek nyertesek.
Néhány évvel később nyilvánvalóvá válik a valutaháborúk hiábavalósága, az országok kereskedelmi háborúkra térnek át. Büntető vámokból, exporttámogatásokból és nem vámjellegű kereskedelmi akadályokból állnak.
A dinamika ugyanaz, mint egy valutaháborúban. Az első ország, amely vámokat vezet be, rövid távú előnyhöz jut, de ezután a kereskedelmi partnerek megtorló vámokat állapítanak meg.
A kereskedelmi háborúknak ugyanaz a hatása, mint a valutaháborúknak. A rövid távú előny illúziója ellenére a helyzet hosszú távon csak romlik. A túl sok adósság és a túl alacsony növekedés kezdeti állapota nem múlik el.
A feszültség fokozódik, versengő tömbök alakulnak ki, és igazi háború veszi kezdetét. Tehát a valódi háborúknak egészen nyilvánvaló gazdasági okai vannak.
2010 januárjában új valutaháború kezdődött az Obama-adminisztráció azon erőfeszítéseinek eredményeként, hogy gyenge dollárral elősegítse az USA növekedését. 2011 augusztusára az amerikai dollár történelmi mélypontot ért el.
Más országok gyorsan reagáltak, és az "olcsó dollárt" az "olcsó euró" és az "olcsó jüan" követte. A valutaháborúk ismét zsákutcához vezettek.
Megkezdődtek a kereskedelmi háborúk. 2017. július 27-én az Egyesült Államok Kongresszusa elfogadta a valaha volt egyik legösszetettebb gazdasági szankciós törvényjavaslatot.
Ez új törvény kimondja, hogy az amerikai vállalatok nem vehetnek részt orosz olaj- és gázkutatási műveletekben az Északi-sarkvidéken. Ezenkívül kitiltják az Egyesült Államok piacairól azokat a külföldi cégeket, amelyek Oroszországgal üzletelnek az Északi-sarkvidék fejlesztésében.
Lényegében ez a törvény akadályozza Oroszország pénzügyi és technológiai erőfeszítéseit, és gyengíti a globális energiapiacok feletti ellenőrzését.
Közben kereskedelmi háború kezdődött Kínával.
A Trump-adminisztráció egyértelművé tette azon szándékát, hogy vámot vet ki az olcsó kínai acélra és alumíniumra, és megbünteti Kínát lopásért szellemi tulajdon EGYESÜLT ÁLLAMOK. Ezt követően további intézkedésekkel büntetik azokat a kínai bankokat, amelyek segítik Észak-Koreát fegyverprogramok finanszírozásában.
Az Egyesült Államok blokkolhatja amerikai cégek felvásárlását a kínai vállalatoktól. Ez a bizottság munkájának köszönhetően lehetséges külföldi befektetés az USA-ban vagy a CFIUS-ban. Ez a bizottság már több kínai üzletet blokkolt.
Novemberre az USA valutamanipulátornak nyilvánítja Kínát, amely megnyílik új folyamat mérlegelni, és további szankciókhoz vezethet. Oroszországhoz hasonlóan Kína is szankciókkal, vámokkal és a Kínában történő amerikai befektetések tilalmával válaszol majd. Készüljön fel az Egyesült Államok és Kína közötti teljes pénzügyi háborúra.
Ez a kereskedelmi és devizaháború megrázza majd a piacokat, és a globális növekedés egyik fő ellenszele lesz.
Ma a "valuta háború" kifejezés nagyon gyakran megtalálható a hírekben. Elérkezett az alacsony kamatok korszaka. Sajnos a gyenge valuták a hátrányuk.
Szakértők szerint a világ jelenleg egy globális valuta-világháború küszöbén áll, amely számos országot érint majd. Azt sem szabad elfelejteni, hogy a nyugati országok valutaháborút vívnak Oroszország ellen, és az Egyesült Államok vezeti őket.
Az anyagot Dilyara kifejezetten a helyszínre készítette
- ez az államok nemzeti valutáinak szándékos leértékelése a kormányok és a központi bankok részéről, hogy versenyelőnyt szerezzenek gazdaságaik számára, és növeljék az áruk és szolgáltatások exportjának volumenét.
Az első valutaharcokat a 20. század harmincas éveiben jegyezték fel.
Így 1931 szeptemberében Nagy-Britannia egy nap alatt 20 százalékkal leértékelte a fontot.
1933-ban F. D. Roosevelt, aki az Egyesült Államok elnöke lett, úgy döntött, hogy leválasztja az amerikai valutát az aranystandardról, és hamarosan a dollárt csaknem felére leértékelték a versenyképesség megőrzése érdekében amerikai gazdaság.
A 2008-as gazdasági világválság kiélezte a nagy világhatalmak között fennálló ellentéteket, újult erővel robbantak ki a valutaháborúk.
Az államok kormányai és jegybankjai a „mennyiségi lazítás” politikájának útjára léptek, és gyakorlatilag fedezetlen pénzt juttattak országaik gazdaságába, hogy megakadályozzák azok hirtelen esését.
Sok neves politikus és közgazdász szerint 2013. január végén. a valutaháború új fordulója kezdődött – miután a Japán Központi Bank úgy döntött, hogy 2014. január 1-től indul. az eszközök korlátlan visszavásárlásának programjai.
Milyen kilátásai vannak a világ főbb valutáinak ebben a csatában?
A közgazdászok szerint jelenleg a japán jen van a legelőnyösebb helyzetben.
Japán csak 2012-ben az ország jegybankja által végrehajtott beavatkozások eredményeként sikerült a nemzeti valuta árfolyamát a lehető legnagyobb mértékben csökkenteni.
A fő vesztes az angol font, amely a világ összes valutájához képest drágult.
Az euróval kapcsolatban is nehéz a helyzet.
A közös európai valuta 2012 nyarán kezdett erősödni, ami rontotta az euróövezeti államok folyó fizetési mérlegét, és az európai exportőrök helyzetét is bonyolította.
Az amerikai dollár 2012-ben már meglehetősen alacsony árfolyamával gyakorlatilag nem vett részt a valutaháborúban.
Ugyanakkor a dollár alulértékeltsége negatív hatással van olyan államokra, mint Kanada, India, Oroszország, Brazília és Dél-Afrika.
Ugyanakkor számos szakértő megjegyzi, hogy a mozgalom alapja árfolyamok nem annyira a pénz kínálata, mint inkább a kereslet.
Az államok monetáris politikája mellett fontos szerepe van annak, hogy a befektetők milyen hangulatban élnek és bíznak egy-egy deviza jövőjében.
Menzie Chinn közgazdász sematikusan a következőképpen írja le a valutaháborút: Az A ország leértékelte a nemzeti valutát, és kapott egy bizonyos összeget. versenyelőny- válaszul B ország ugyanahhoz a módszerhez folyamodott, és visszaadta a status quót.
Ennek eredményeként az árak emelkedtek, de az árfolyamok paritást tartottak.
Sőt, a reálérték-leértékelés hatására ezen országok adósságterhe csökkent.
A 20. század 30-as éveiben ez a politika számos országnak (elsősorban az Egyesült Államoknak) segített megtalálni a kiutat a válságból és biztosítani a fokozatos gazdasági növekedést.
Nagyon valószínű, hogy a világhatalmak megpróbálják megismételni ezt a folyamatot napjainkban.
Bevezetés
A valutaháborúk vagy a kompetitív leértékelések olyan nemzetközi kapcsolatok, amelyekben az országok versengenek egymással a viszonylag alacsony árfolyam elérése érdekében.
Ha a nemzeti valuta reálértéke csökken, akkor az export értéke csökken. ami hozzájárul térfogatának növekedéséhez. Az ország importja ezzel szemben drágul, de csökken a hazai ipar költsége, nő a foglalkoztatás szintje. Az importárak emelkedése azonban káros lehet a lakosság vásárlóerejének csökkenése szempontjából. A nemzeti valuta értékének csökkentésére irányuló kormányzati lépések más országok megtorló lépéseihez vezethetnek, ami viszont a nemzetközi kereskedelem csökkenéséhez vezethet, károsítva az országokat.
A kompetitív leértékelés ritka volt a fejlődés történetében különböző országok, mert azok inkább megtartották nemzeti valutáik magas értékét. A történelem egyik első valutaháborúja az 1930-as nagy gazdasági világválság idején zajlott, amikor az országok feladták az aranystandardot, és a valuta leértékelésének folyamatát használták fel gazdaságuk élénkítésére. Ez az időszak sok ország számára kedvezőtlen volt, ami kiszámíthatatlanul változtatta meg az árfolyamokat, ami a nemzetközi kereskedelem színvonalának csökkenéséhez vezetett.
Guido Mantega brazil pénzügyminiszter szerint 2010-ben globális valutaháborúk törtek ki. Ezt az álláspontot számos pénzügyi újságíró és tisztviselő támogatta a világ minden tájáról. Más politikusok és újságírók azt sugallják, hogy a „valutaháborúk” kifejezés eltúlozza e folyamat ellenségességét, bár egyetértenek abban, hogy fennáll a további eszkaláció veszélye. Azok az államok, amelyek 2010 óta vesznek részt a versenyképes leértékelésben, olyan politikai eszközöket alkalmaztak, mint pl. állami beavatkozás, a tőkeszabályozás bevezetése és a mennyiségi lazítás. A legglobálisabb konfliktus Kína és az USA között történt a jüan értékelésében. Ez a folyamat különféle mechanizmusokon keresztül valósul meg, és a közgazdászok véleménye megoszlik a háború következményeiről. Egyesek úgy vélik, hogy ez negatív következményekkel jár a világgazdaságban, mások pedig fordítva. 2011 áprilisában sok újságíró kezdett beszámolni arról, hogy a háború alábbhagyott. Guido Mantega azonban továbbra is fenntartotta, hogy a konfliktus még mindig tart. 2012 márciusában további intézkedéseket jelentett be a nemzeti valuta, az igazi védelmére.
A leértékelés negatív következményeivel mindig is a kormányok legkevésbé preferált stratégiája volt. Richard N. Cooper amerikai közgazdász szerint a jelentős leértékelés az egyik leg "traumatikusabb" politika, amit a kormányok megtehetnek, ami szinte mindig közfelháborodáshoz vezet, és magának a kormánynak a megváltoztatására szólít fel. Ez a népesség számának, az állampolgárok életszínvonalának, a lakosság vásárlóerejének csökkenéséhez vezethet. Ez inflációhoz is vezethet. A leértékelés miatt nőhet az állam külső adósságállományának kamatai, ha azok devizában vannak, illetve a külföldi tőke beáramlásának csökkenése. Legalábbis a 21. századig az erős nemzeti valuta a siker és az állam magas szintű fejlettségének jele volt, míg a leértékelés a gyenge kormányok és a fejlődő országok velejárója volt.
Ha azonban egy ország magas munkanélküliséggel küzd, vagy exportnövekedési politikát kíván folytatni, az alacsony árfolyam jelentős előnyt jelenthet. Az 1980-as évek eleje óta a Nemzetközi Valutaalap leértékelési folyamatot javasolt lehetséges megoldásként. gazdasági problémák a fejlődő országok számára, amelyek folyamatosan többet költenek importra, mint amennyit exportra keresnek. Az export növekedése hozzájárul a hazai termelés fejlődéséhez, ami viszont növeli a foglalkoztatási szintet és a GDP-t<#"660163.files/image001.jpg">
(1. ábra)
Egyértelmű, hogy ezt a politikát elégedetlenséget okoz más országokban, mert új program a Fed monetáris politikájának enyhülése őket – elsősorban Kínát – az ezen országok piacaira irányuló tőkeáramlás növekedésével fenyegeti, ami felgyorsítja az eszközpiaci buborékok növekedését és a nemzeti valuták növekedését.
Ennek eredményeként a dollár világpiaci pozícióinak fokozatos gyengülésére és a világgazdasági szétesési folyamatok felerősödésére számíthatunk, majd valószínűleg a világgazdaság elmélyülő regionalizációját láthatjuk új regionális központok, regionális központok létrehozásával. valuták.
A jelenlegi helyzet egyre inkább 2008 őszére emlékeztet - a tisztviselők a gazdaság állapotának stabilizálására vonatkozó nyilatkozataiba vetett bizalom a legtöbb országban valós nehézségekkel és nyilvánvaló problémákkal jár együtt. Az államok adósságproblémái és a gazdaságok gyengesége egyre sürgetőbbé válik, hiszen a gazdaság hitelezése nem állt helyre. A bankok és más pénzintézetek helyzete nem a legjobb - a válság aktív szakaszából jelentős mennyiségű "rossz" adósság maradt, amelyek a mérlegben rejtőztek, de ez a probléma csak a gazdaság fellendülése után oldható meg. a reálszektor fizetőképessége pedig nő, ami a valóságban nem történik meg. Valójában, világgazdaság minden ugyanabban az ördögi körben halad, amiről egy éve beszéltünk - a hitelezés helyreállítása nélkül lehetetlen a gazdasági növekedés, gazdasági növekedés nélkül pedig lehetetlen a gazdaság hitelezését helyreállítani, mert a vállalkozások nem állnak készen arra, hogy hitelt vegyenek fel. termékeket állítanak elő az áruk iránti csökkenő kereslet mellett.
A kulcstényező, amely lehetővé teszi a valutaháborúk elkerülhetetlenségéről beszélni, nem az adósságproblémák, hanem a legtöbb országban a belső kereslet gyengesége. Az állampolgárok nem akarnak fogyasztani, nemhogy fogyasztási hitelt felvenni, hanem inkább spórolnak. Például az USA-ban a megtakarítási ráta elérte a 6%-ot, ami világviszonylatban nem sok, de az elmúlt évtizedben ebben az országban történtek hátterében ez nagyon nagy érték. És ha Japán több mint 10 éve van ebben a helyzetben, és viszonylag hozzászokott ehhez az állapothoz, akkor a legtöbb más ország számára a beszorult belső kereslet katasztrófa. Így minden ország exportja növelésével társítja a válság leküzdésének lehetőségét.
De mivel a belföldi kereslet a legtöbb országban nem növekszik, a globális kereslet rendkívül gyengén növekszik. Ebben a helyzetben csak úgy lehet növelni az export értékét, ha a nemzeti valutát leértékeljük, és nem az export abszolút mennyiségét, hanem annak értékegyenértékét növeljük.
A probléma az, hogy ha mindenki egyszerre próbálja leértékelni a valutáját, akkor nem történik leértékelés. Az 1970-es évek eleje óta a valutákat kizárólag egymáshoz kötötték, a monetáris rendszeren kívül semmihez sem. Éppen ezért a "leértékelések parádéjában" azok az országok részesülnek előnyben, amelyek elsőként mentek rá a nemzeti valuták erőteljes gyengítésére, és idővel előnyhöz jutottak.
Az igazság kedvéért meg kell jegyezni, hogy a "leértékelések parádéja", amelyre 2008 végén - 2009 elején került sor. lehetővé tették egyes országoknak, a nemzeti valuták olcsósága miatt, ha nem is tartani a növekedést, de legalább mérsékelni a gazdasági visszaesést, saját termékeik versenyképességének növelésével a külpiacon és importhelyettesítéssel a hazai piacokon. Ezért csak a globalizáció szemszögéből lehet szemrehányást tenni azoknak az országoknak, amelyek elsőként mennek a nemzeti valuták valódi leértékelésére.
Az árfolyamokat gyakran mélyen pénzügyi jellegűnek tekintik, és nem sok közük van a reálgazdasághoz, bár az árfolyamok nagymértékben meghatározzák a világkereskedelem konfigurációját és az áruk világpiaci versenyképességét. Ebben az értelemben a valutaháborúk, vagyis a valuták egymáshoz viszonyított leértékelése az első lépés a szétesés felé. gazdasági rendszer mert szerves részét képezik a globalizáció szempontjából még szörnyűbb jelenségnek – a kereskedelmi háborúknak, ahol protekcionista kereskedelmi akadályokat állítanak fel azok az országok, amelyek még mindig képesek önállóan ellátni saját szükségleteik nagy részét.
A modern számunkra pénzügyi rendszer- ez egyfajta apokalipszis, hiszen a globalizációs folyamat végleges leállása a végét jelenti régi rendszer országok közötti interakciók.
Az Egyesült Államok, Japán, Kína és Brazília álláspontja azt erősíti meg, hogy a valutaháborúk már elkezdődtek: ezek az országok már a szavaktól a konkrét tettek felé mozdultak el.
Szeptemberben a Japán Központi Bank devizaintervencióba kezdett, és hivatalosan bejelentette, hogy ezek deflációellenes intézkedések, amelyek célja a jen gyengítése, amely a többi devizával szemben túlzottan erősödött. A japán gazdaság exportorientált, számára a túlzottan megerősödött nemzeti valuta katasztrófa, mivel csökkenti a hazai termelésű termékek versenyképességét a külpiacon. A jen árfolyamának változása a válság 2 éve alatt meglehetősen jelentős volt: a jen az amerikai dollárral szemben a 2008-as 100 jen/1 dollárról 2010-re 85-90 jen/dollárra erősödött, ami meglehetősen negatív tényező a jen a japán gazdaság amúgy is hosszú távú deflációja . Japán lépései természetesen számos kritikát váltottak ki más országok, elsősorban egyik fő kereskedelmi partnere, az Egyesült Államok képviselői részéről.
Oroszország nem vesz részt
Itt tisztázni kell, hogy a nemzeti valuta leértékelődése devizaárusítással, vagy a jegybanki diszkontrátának csökkentésével érhető el. A közgazdászok szerint ez a pénzügyi válság idején elterjedt gyakorlat az ország instabilitásának növekedéséhez vezethet nemzetközi piacés megnehezíti a recesszió leküzdésére irányuló erőfeszítések összehangolását, különösen az új gazdasági lassulástól való félelem közepette.
Előrejelzések 2013-ra
A bolygó legerősebb gazdaságai továbbra is törekedni fognak valutáik leértékelésére, hogy ösztönözzék a hazai növekedést, ami negatív reakciót válthat ki a fejlődő világból – mondta Mervyn King, a Bank of England kormányzója.
"Szerintem 2013 nehéz év lesz: valójában látni fogjuk, hogy számos ország megpróbálja csökkenteni az árfolyamát. Ez minden bizonnyal aggodalomra ad okot. Vajon más országok is hasonló szellemben fognak reagálni? Mi fog történni? Az országok által végrehajtott politikák a hazai piac védelme érdekében általános feszültséghez vezet” – mondta King a The Wall Street Journalnak adott interjújában, miután a New York-i Economic Clubban elhangzott a témában.
A kiadvány szerint King megjegyzései általában felkeltik a figyelmet, hiszen egyrészt a Bank of England a szabályozói tevékenység innovatív megközelítéséről ismert, másrészt feje megingathatatlan tekintélynek örvend más jegybankok képviselői körében.
Ezért King félelmét a világot újra fenyegető valutaháborúktól valószínűleg a szabályozók és a piacok is figyelembe veszik.
A valutaháborúk azonban csak az egyik megnyilvánulása a bolygó gazdaságának globális egyensúlyhiányának – véli a brit szabályozó hatóság vezetője. Ez szerinte részben azzal magyarázható, hogy a nagy kereskedelmi többlettel rendelkező országoknak (Németország, Hollandia, Kína) élénkíteni kell a belső keresletet, de nincs céljuk, hogy ezt gyorsan megtegyék. Ugyanakkor más államoknak, amelyek jelentős külkereskedelmi hiánnyal küzdenek, gyorsan ösztönözniük kell a gazdasági növekedést, de ennek a mechanizmusok megválasztása rendkívül szűkös.
A brit gazdasággal kapcsolatban King számos aggodalmának adott hangot az ösztönző programok további növekedésével kapcsolatban, különösen a 375 milliárd GBP (több mint 600 milliárd dolláros) kötvény-visszavásárlási program kapcsán. Nem utasította el azonban teljesen az ösztönzők ilyen jellegű kiterjesztésének lehetőségét, de arra figyelmeztetett, hogy a jövőbeni hatékonyságuk gyengülni fog.
Megjegyzendő, hogy King jövő év júniusában fejezi be munkáját a Bank of England élén, őt a kanadai jegybank elnöke, Mark Carney váltja ezen a poszton - az első külföldi a britek élén. szabályozó.
Korábban arról számoltak be, hogy az euróövezet gazdasági aktivitásának visszaesése 2012 novemberében kevésbé volt kifejezett, mint azt korábban gondolták, bár kevés jel utal arra, hogy a régió hamarosan kikerül a recesszióból.
James Rickards "Valuta háborúk"
James Rickards (amerikai jogász, közgazdász és befektetési bankár, 35 éves tapasztalattal a Wall Street-i tőkepiacokon. Író és rendszeres pénzügykommentátor.) "Currency Wars" című könyvében a jelenlegi valutaháború négy lehetséges forgatókönyvét vázolta fel. , amelyet "A dollárapokalipszis négy lovasának" nevezett.
Azt írta: az első esetben több tartalékvaluta világáról van szó, ahol a dollár csak egy a sok közül. Ez a preferált akadémiai megoldás. Ez a forgatókönyv azt feltételezi, hogy az összes valuta jó viszonyban lesz egymással. A valóságban azonban egy felháborító jegybank helyett több is lesz;
a második esetben: világpénzről van szó speciális lehívási jogok formájában. Ez a legjobb megoldás a globális elit számára. Ennek az alapja már le van rakva, az infrastruktúra készen áll. Az IMF-nek lesz sajátja sajtó a G20-országok elszámoltathatatlan ellenőrzése alatt. Ez a dollár státuszát a nemzeti valuta szerepére csökkenti, mivel minden fontos nemzetközi átutalás SDR-ben történik;
a harmadik esetben: visszatérés az aranystandardhoz. Sokkal magasabb monetáris értéken kell végrehajtani, hogy elkerüljük az 1920-as évek deflációs hibáját, amikor az országok visszatértek az aranyhoz;
a negyedik esetben: káosz és rendkívüli gazdasági intézkedések. Ezt a lehetőséget tartom a leginkább megvalósíthatónak a monetáris elitek tagadása, halogatás és vágyálom kombinációja miatt.
Rickards azt is írja, hogy az iparosodott országok a 20. században kétszer is elindították a valuta leértékelésének ördögi köreit a bolygón. Az első valutaháború az aranystandard helyreállítása és összeomlása volt 1921-1936-ban, ami szerepet játszott a nagy gazdasági világválságban. Ezt követte a náci Németország és az imperialista Japán katonai betörése. Második valutaháborúnak nevezi a Bretton Woods-i dollár aranyhoz kötésének feladását követő időszakot, amely gazdasági sokkokkal végződött, és az 1970-es években inflációs spirálba sodorta a világot.
"A fejlett világ valutáinak leértékelődése a mennyiségi lazítás számlájára írható, ami komoly torzulásokkal jár a globális valutapiacokon. Kína mesterségesen visszafogja a jüan felértékelődését, hogy megbirkózzanak ezekkel az egyensúlyhiányokkal, a brazil reál pedig sikeresen lép be a légkör új rétegeibe ." "Egyre nagyobb a félelem attól, hogy ez a helyzet devizaháborút indíthat el; az olyan országok, mint Brazília, egyre hangosabban fejezik ki elégedetlenségüket. Ennek nyilvánvaló mellékhatása a nyersanyagárak emelkedése; ennek a jelenségnek az inflációs következményei a fejlett gazdaságokba is bekerülnek. " - mondta Andrew Wells, a Fidelity International fix kamatozású befektetések részlegének vezetője. Az Egyesült Királyság és a többi nyugati ország fogyasztói számára az árak emelkednek, a gyorsan növekvő gazdaságok viszont féltik feldolgozóiparukat, amelyeknek fizetniük kell a valuta erősödéséért. Rövid távon kiváltságnak tűnik a menedékvaluta vagy a spekulatív befektetések kedvenc eszköze. Külföldi befektetők vásárolnak ingatlant, így szinte egyik napról a másikra gazdagítják tulajdonosait. Lakosok től magas szint jövedelmük utazhat és vásárolhat az üzletekben, miközben ugyanannyi pénzből most többet vásárolhat. Az importárak hihetetlenül alacsonyak, mivel a valuta értékének emelkedése több külföldi áru vásárlását teszi lehetővé.
Ez szinte pontos leírása az 1990-es évek közepén az Egyesült Királyságnak, sok elemző arra a következtetésre jut, hogy a feldolgozóipar összeomlása a Labour idején kizárólag annak volt köszönhető, hogy egy font két dollárt ért. A közgazdászok "holland betegségnek" nevezik – az 1960-as években a holland feldolgozóipar hanyatlásba esett a gázipar fejlődése és az azt követő valutaárnövekedés közepette. Az ausztrál dollár gyors növekedése megsemmisítő csapást mért Ausztrália iparosaira. Ez világossá vált a múlt héten, amikor a BlueScope Steel, a világ legnagyobb acélgyártója bejelentette, hogy bezárja üzleteinek felét, leállítja az exportot és 1000 munkahelyet szüntet meg. Miután a pénzügyi válság közepén 60 centen mélypontra került, az ausztrál dollár 70%-ot erősödött. Jelenleg 1,04-es körzetben kereskedik. A múlt hónapban az elmúlt 29 év csúcsát, 1,10-et tesztelték.
"A kitermelő szektor növekszik, mindig szükség van képzett munkaerőre, infrastruktúrára, rekord mennyiségű kereskedelemnek örvendünk még az ausztrál dollár növekedése mellett is, de a gazdaság más ágazatai szenvednek" - mondta újságíróknak. . "Ezen az alapon nem szabad azt a következtetést levonni, hogy a jövőben megszűnünk árukat termelő ország lenni." Ugyanebbe a helyzetbe kerültek a japán gyártók, ahol a jen árfolyama 10%-ot emelkedett a dollárhoz képest az elmúlt évben. Glen Uniak, a Moneycorp valutakereskedője megjegyzi, hogy a kereskedők óvakodnak attól, hogy az országok nem reagálnak a pénzügyi válságra. Szerinte az amerikai gazdaság képtelensége a munkahelyteremtésre és a növekedésre arra készteti a befektetőket, hogy megtagadják a dolláreszközökbe való befektetést. A foglalkoztatási ráta közelmúltbeli emelkedése nem elég ahhoz, hogy megváltoztasson ezeken az érzéseken. Ha olyan országok indulnak be, mint Brazília egyoldalúan akadályozzák valutáik növekedését, korlátozzák a tőke mozgását, a világkereskedelem szenvedni fog. Akkor elfelejtheted a gyógyulást.
A felhasznált források listája
James Rickards „Valuta háborúk” című könyve;
számos cikk az „RG.RU”, „allbest.ru” stb. újságokból;
http://fx-commodities.ru/category/gold/
A világközösség figyelmét leköti a Perzsa-öbölben kialakult helyzet. A tőzsdéken ez a feszültség különösen érződik: a háború olyan erős fundamentális tényező, amelynek a piacra gyakorolt hatása nem határozható meg egyértelműen.
A háború árfolyamra gyakorolt hatását gyakran nagyon nehéz megjósolni. Nem tudni, hogy kinek a valutája fog jobban szenvedni – a vesztes vagy a győztes. A FOREX piacon forgalmazott négy fő valuta (dollár, euró, font, svájci frank) közül az USA-dollár érdekes, ha a háborúk árfolyamokra gyakorolt hatását vizsgáljuk. Sem az eurózóna országai, sem az Egyesült Királyság, sem a semlegesebb Svájc nem kezdeményezői a háborúknak. Ezenkívül nem viselnek annyi katonai kiadást, mint az Egyesült Államokban. Kövessük a helyzetet Amerikai dollár megfigyelték a háborúk során, amelyekben az Egyesült Államok részt vett.Az első világháború idején az amerikai kormány a hatalmas katonai kiadások ellenére sem tartotta szükségesnek a bankjegyek aranyra váltásának eltörlését. Ez segített elkerülni a dollár leértékelődését. A második világháborúban a dolgok sokkal komolyabbak voltak. A dollár aranyban mérve több mint 30%-ot gyengült.
A bukásnak két oka volt: egyrészt az Egyesült Államok a háború alatt hatalmas katonai kiadásokkal tűnt ki. Az utolsó afganisztáni háborúhoz képest azonban sápadtnak tűnnek. A háború után még egy ideig a kiadások a Szovjetuniónak nyújtott humanitárius segélyek formájában folytatódtak. Másodszor, a második világháború alatt a valuták aranyra cseréjéről szóló államközi megállapodások súlyos megsértését észlelték.
Az igazság kedvéért meg kell jegyezni, hogy a dollár még mindig kevesebbet szenvedett, mint a font sterling, amely addig a világ fő valutája volt. A hadviselésre kevesebb pénzt költött Nagy-Britannia mérhetetlenül komolyabb károkat szenvedett a náci bombázások és a németországi hamis fontok tömeggyártása következtében. Ezért vált szükségessé világvaluta amely a Bretton Woods-i konferencián történt a háború vége előtt, 1944-ben. Az elfogadott rendszer szerint az árfolyamok ingadozását szigorúan árfolyosó korlátozta.
A fix kamatlábak későbbi eltörlése is összefügg az ellenségeskedéssel. A vietnami háború mélyre vitte az Egyesült Államokat gazdasági válság. Az 1960-as évek során a dollár folyamatosan elvesztette aranyra cserélhetőségét, amelyen tulajdonképpen a Bretton Woods-i rendszert tartották, de az amerikai kormánynak sikerült fenntartania a korábbi dollárárfolyamot. Végül 1969-1970-ben az USA-nak növelnie kellett a hadviselésre fordított kiadásait, és ennek következtében növelnie kellett a forgalomban lévő pénzmennyiséget. Ez természetesen inflációt okozott. 1971-re a hiány elérte a 800 millió dollárt, ennek fényében a Dow Jones index csökkenése és az értékpapírok dömpingje következett be. Mivel ekkor még devizasáv volt, az indexek esésének üteme sokkal gyorsabb volt, mint a dollár esése. A mi korunkban egy ilyen háborúnak az amerikai nemzeti valutára nézve sokkal súlyosabb következményei lennének.
1971. augusztus 15-én az Egyesült Államok hivatalosan bejelentette a dollár aranyra váltásának felfüggesztését. A Bretton Woods-i rendszer végleges összeomlását a közel-keleti katonai-közeli helyzet határozta meg, aminek következtében az olajárak emelkedtek. 1976-ban az IMF Kingstonban (Jamaica) tartott ülésén úgy döntöttek, hogy véget vetnek a Bretton Woods-i rendszernek. Az ennek eredményeként létrejött FOREX devizapiac és a lebegő árfolyamok rendszere alapvetően megváltoztatta az árfolyamok kialakulásának mechanizmusát.
A jövőben az Egyesült Államok több háborúban is részt vett: Afganisztánban, Líbiában, a Panama-csatornánál, Irakban, Jugoszláviában és ismét Afganisztánban. Több példán is látható, hogy a lebegő árfolyamrendszer körülményei között a katonai események hogyan befolyásolták a dollár árfolyamát.
2002. május 27-én nyilvánosságra hozták az afganisztáni tálibok elleni katonai műveletekre fordított amerikai kiadásokat. A kereskedők bejelentésük előtt pozitív eredményekre számítottak: a média az amerikai csapatok által ellenőrzött zóna bővítéséről számolt be. Ezért az euró árfolyama 0,3 centtel esett még az adatközlés előtt. Miután kiderült, hogy a katonai kiadások 18,3%-kal emelkedtek, megdöntve az 1967-es vietnami háború korábbi rekordját, az euró azonnal 40 pontot ugrott. A nap folyamán több mint 100 pontot ért el az euró dollárral szembeni növekedése.
A jugoszláviai háború alatt az euró zuhant. Ezt a gazdaságba történő beruházások visszaesése okozta Európai országok negatív várakozások miatt: a háború elméletileg átterjedhet a szomszédos államokra, és nem lehetett elkerülni, hogy tömeges menekültáradat érkezzen az eurózóna országaiba. Emellett heterogén volt az európai államok álláspontja a háborúval kapcsolatban: egyes országok üdvözölték a katonai beavatkozást, mások ellenezték azt, miközben az amerikai és brit államférfiak folyamatosan és irigylésre méltó egyhangúsággal húztak határt a televíziós beszédekben a háború azonnali kezdetére. Elkezdtek olyan hangok hallani, hogy a koszovói és macedóniai háborúkat az USA vezetése provokálta ki, hogy megfojtsák az eurót.
Példát lehet hozni arra, hogyan reagál a piac a háborús hírekre: az 1991-es Perzsa-öböl konfliktusa során a Sivatagi Vihar hadművelet sikeres elindításának hírére a dollár emelkedésnek indult, de még aznap a képviselők Irak kiadott egy videokazettát, amelyen egy lezuhant repülőgép amerikai pilótáinak kihallgatását rögzítették. A kazettán teljesen egyértelmű volt, hogy a foglyokat súlyosan megverték, és láthatóan pszichotróp szerekkel pumpálták fel. Miután a balszerencsés kazettát bemutatták a CNN-n, a dollár 120 pontot esett az első két órában.
És egy nagyon friss példa: Colin Powell február 6-i beszéde. Kijelentette, hogy az Egyesült Államok nem kezdene háborút más országok támogatása nélkül. A kereskedőknek, abból ítélve, hogy ezt követően a dollár 1,7%-ot szárnyalt, tetszett a beszéd. A jövőben az amerikai vállalatok részvényei emelkedtek. Ez arra utal, hogy extrém körülmények között (és az amerikai gazdaság számára a jelenlegi háború előtti helyzet valóban extrém tényező) nem a tőzsdének van elsőbbsége, hanem a FOREX piacon a kereskedők kereskedési döntéseinek.
Figyelemre méltó, hogy Szaddám Huszein kijelentéseit és Zsirinovszkij hírhedt beszédének nemrég megjelent felvételét a csereközönség nem veszi komolyan. Ezek a tényezők nem befolyásolták a kereskedők háborúval kapcsolatos elvárásait.
Még a nemzetközi politikától és devizakereskedelemtől távol állók számára is világos, hogy a jelenlegi helyzetben a dollár árfolyama egy fő tényezőtől függ - az iraki háborútól.
Elemzők FOREX piac Mind külföldön, mind Oroszországban két táborra oszlanak: egyesek úgy vélik, hogy a háború a dollár növekedéséhez vezet, mások - hogy végül összeomlik. A gyakorló kereskedők azonban nem mindig hallgatnak az elemzők véleményére, és a háborúval kapcsolatos hírek megjelenése után megfigyelhető dollárugrások azt jelzik, hogy a legtöbben nem helyeslik az Egyesült Államok kalandos terveit. Másrészt, ha az USA megtagadja a katonai fellépést, az elkerülhetetlenül a dollár árfolyameséséhez vezet a FOREX-en, és Amerikának nincs visszaút.
Az előző iraki háborút elemezve, amelyben az Egyesült Államok is részt vett, arra a következtetésre juthatunk, hogy a dollár bizonyos mértékű növekedése csak akkor lehetséges, ha az első Irak elleni hadműveletek sikeresek, és nem vezetnek súlyos veszteségekhez az amerikai hadsereg részéről.
Az 1991-es háború alatt a dollár folyamatosan csökkent a háborúra készülve, de a Sivatagi Vihar hadművelet kezdetével stabilizálódott. Ezért a kereskedők várakozásai most ugyanúgy dolláreladásokhoz vezetnek. Más kérdés, hogy ez a háború mennyire lesz sikeres: az, hogy a dolgok nem korlátozódnak egy viszonylag gyors műveletre, mint akkor, az egész világ számára világos.
GAZDASÁGI TÖRTÉNETEK
