A részvényesi hozam két elemből áll: az osztalékból, amely a társaság folyó tevékenységéből származó bevétel, és a portfólió tranzakciókból származó nyereségből, amelyet elsősorban a részvények árfolyamának (árfolyamának) változásának kell tekinteni.
FOLYÓ MŰVELETEKBŐL SZÁRMAZÓ BEVÉTEL
A részvénytársaságok fennállásának kezdeti időszakában a kifizetett osztalék volt a részvényesek fő bevétele. Az osztalékok, amelyek teljes mértékben tükrözték a bevételek ingadozásait, erősen ingadozóak voltak. Jelenleg az osztalékok fenntarthatósága nőtt, ráadásul az osztalékból származó bevételnek már csak egy részét teszik ki.
A) Tartós jövedelemmé vált az osztalék?
Nézzük meg a vállalatok stratégiáit a részvényesek osztalékfizetésére. Ha egy vállalat részvényeit tőzsdén jegyzik, a jövedelemelosztás egyik legfontosabb korlátja az árfolyam; A kifizetett osztalék összegének minden többé-kevésbé jelentős változása azonnal megjelenik az árfolyamban, olykor kiváltva annak meglehetősen éles ugrását. Ennek súlyos következményei vannak, különösen, ha az osztalék csökkenni kezd. Ezért a legtöbb vállalat arra törekszik, hogy az osztalék ne térjen el túlságosan a „normálisnak” tekintetttől.
Ha a nyereség nő, az osztalék is nő, bár kisebb mértékben, mint a nyereség. Ha csökkennek, az osztalék is csökkenni kezd, de egy bizonyos alsó határig. Átállása a cégvezetők szerint komoly negatív hatással járhat
a részvényárfolyamon.
A Franciaországban 1967. augusztus 17-én elfogadott rendelet, amely első ízben rögzítette a munkavállalók anyagi érdekének elvét a vállalat fejlődésének eredményeiben, előírja, hogy még a „kamatláb” összegének kiszámítása előtt le kell vonni. az összegből nettó nyereség(adózás után) a saját tőke értékének 5%-a.
Természetesen ez a levonás egy egyszerű elszámolási tranzakció, és semmiképpen sem határozza meg előre a társaság tényleges politikáját az osztalékfizetés terén. Jelentése más: bevezeti a gazdálkodó egységek tudatába a „normális” tőkejuttatás gondolatát, amely után a nyereség fennmaradó részét fel lehet osztani az összes érdekelt fél között.
Nem szabad azonban eltúlozni az osztalékfizetés stabilizálódása irányába mutató tendencia jelentőségét. Egyes közgazdászok munkái feltárták az osztalékok tagadhatatlanságát ((érzékenységét) a vállalatok jövedelmezőségének ingadozásaira. 1955-1964-ben a francia elektro- és elektronikai mérnöki cégeknél az osztalék és a kapott nettó nyereség lineáris korrelációs együtthatója (r2) 0,85 volt.
Az 1975-ös válságév eseményei ismét megmutatták az osztalékok nagyfokú érzékenységét a piaci viszonyok változására. A tőzsdén jegyzett nem pénzügyi társaságok részvényeinek összesítésére teljes összeg Az idei évre kifizetett osztalék 8,6 millió frankot tett ki, szemben az előző évi 8,9 millióval beszámolási év. 1976-ban, amikor a gazdaság némi fellendülést tapasztalt, a kifizetett osztalékok összege 9,2 millió frankra nőtt.
Általánosságban továbbra is figyelembe kell venni, hogy az elmúlt évtizedekben az eredmények közötti kapcsolat gazdasági aktivitás a vállalatok és az általuk fizetett osztalékok elvesztették korábban rejlő merevségüket. A piacgazdaság színpadán játszódó darabban már nem a részvényes a főszereplő.
B) Osztalékból alakult kiegészítő bevétel?
A több tőzsdén a hetvenes évek közepe óta megfigyelhető instabilitás a részvények megtérülési szintjének emelkedésének tendenciájához vezetett (ezt az osztalék összegének arányaként számítják ki - szükség esetén figyelembe véve adókedvezmények- és a részvényárfolyam).
Ez a tendencia különösen 1978-ig volt egyértelmű. Például a New York-i tőzsdén 1976-1978 áprilisában a Dow Jones-index 20%-os esését figyelték meg, ami a jövedelmezőség jelentős növekedését eredményezte. értékes papírokat. A párizsi tőzsdén ezt a szintet 1977 végére érte el.
elérte a 7,68%-ot.
Az 1977-1983-as kamatlábak emelkedése a részvényhozamok „visszatéréséhez” vezetett, megközelítőleg a STATUS© 1967-es szintre. Sokkal alacsonyabbak, mint a kötvénypiac ugyanezen mutatója.
A leírt helyzet jellemző Franciaországra, ahol az adójog a fix kamatozású értékpapírokat részesíti előnyben, amelyekre állandó 25%-os díjat számítanak fel. Egy normál részvényes esetében az osztalék határadókulcsa akár 65% is lehet. Mindeközben a befektetett tőke 10%-os hozamát hozó kötvénytulajdonos adózás után mindig 7,5%-ot - a kapott bevétel háromnegyedét - megtartja.
Itt persze figyelembe kell venni, hogy a részvények értéke emelkedhet, de a kötvények értéke nem.
A részvényesek részvénytulajdonának fő célja a bevételszerzés. A részvényekből származó bevétel két fő csoportba sorolható: osztalék formájában és árfolyam-különbözetből származó bevételből.
A befektető általában évente egyszer kaphat osztalékot. Ritkábban a vállalatok féléves vagy negyedéves osztalékot fizetnek, amely kisebb, mint az éves.
A kamatkülönbözetből a befektető akkor jut bevételhez, amikor a társaság részvényeinek piaci értéke megváltozik. Itt a jövedelemszerzés gyakorisága nincs korlátozva. Részvénycsomagot vásárolhat az oldalon hosszútávúés néhány év elteltével vegye fel a profitot, vagy akár napi szinten is profitálhat kis áringadozásokból.
Árfolyam-különbözetből származó bevétel
Az árfolyam-különbözetből származó bevétel a tőzsdén forgalmazott részvények piaci árfolyamának állandó változása miatt keletkezik.
A részvényvásárlásból származó nyereség növelésének lehetősége mellett (pozíció megnyitása hosszú), margin hitelezés biztosítja a befektetőt egyedülálló lehetőség pénzt keresni, ha a piac esik (pozíció megnyitása rövid).
A tőzsdei árfolyam-különbözetből való profitszerzés alapelve: „olcsóbban vásároljunk – drágábban adjunk el”. Alapértelmezés szerint azt feltételezik, hogy a befektető az emelkedő részvényárakból keres pénzt azáltal, hogy alacsonyabb áron vásárol és magasabb áron ad el. Ha a piac esik, első pillantásra a befektetőnek nincs lehetősége pénzt keresni, egyszerűen meg kell várnia, amíg a részvények árfolyama ismét emelkedni kezd.
A fedezeti hitelezés korrigálja ezt az igazságtalanságot, lehetőséget adva a befektetőnek, hogy profitáljon a piac növekedéséből és hanyatlásából egyaránt.
Margóhitelezés
Hogyan működik?
Számlanyitáskor a bróker hitelkeretet biztosít Önnek, amelyet saját tőkéjével együtt használhat fel. A margin vásárlási ügyleteknél a kölcsönt pénzben használjuk fel: pénzt veszünk el a brókertől, vásárolunk vele értékpapírt, majd eladjuk és a kölcsön összegét visszaadjuk a brókernek.
Ugyanígy a biztosított hitelkeret segítségével pénz helyett értékpapírt kölcsönözhetünk a brókertől.
Mondjunk egy példát. 1 000 000 rubel van a számlánkon. A Gazprom részvény ára 155 rubel. Eladtuk a korábban vásárolt részvényeinket, és profitot termeltünk, mert úgy gondoljuk, hogy a részvények árfolyama csökkenni fog, és eléri a 150 rubelt részvényenként. Ezt a csökkenést szeretnénk kamatoztatni.
Ehhez 6450 Gazprom részvényt veszünk fel hitelre a brókertől, és a jelenlegi 155 rubel részvényenkénti áron értékesítjük. A kölcsön negatív értékpapír pozícióként jelenik meg számlánkon.
A Gazprom 150 rubelre csökken, ugyanannyi értékpapírt vásárolunk. Az értékpapírok negatív egyenlege lezárásra kerül, a kölcsön visszajár, az eladási ár és a vételár különbözete pedig a működési nyereségünk.
| Előző dátum | A pozíció megnyitásának dátuma | A pozíció záró dátuma | |
|---|---|---|---|
| Készpénz | 1 000 000 | 1 999 750 | 1 032 250 |
| Értékpapírok (GAZP) | 0 | - 6 450 | 0 |
Az ilyen ügyleteket fedezetlen ügyleteknek vagy short ügyleteknek nevezik, és lehetővé teszik a befektető számára, hogy profitáljon a piac hanyatlásából.
A letéti hitelezés költsége
Mint bárki hiteltermék, a margin hitelezésnek költsége van. A kölcsön ára a bróker tarifáiban szerepel és évi %-ban van feltüntetve, míg a fizetendő összeget a hitelalap tényleges felhasználási időszaka alapján számítják ki.
Az ábrán a Gazprom részvények árfolyamának változása látható egy kereskedési nap alatt.
Ha magasabb áron ad el és alacsonyabb áron vásárol, néhány nap alatt 3%-ot kereshet.
Az alábbi ábra a Gazprom részvények árfolyamának változását mutatja 6 hónap alatt.
Ha alacsonyabb áron vásárol, és magasabb áron ad el, hat hónap alatt 24%-os nyereséget érhet el.
A magánszemélyek részvényeivel folytatott tranzakciók árfolyam-különbözetéből származó jövedelem - az Orosz Föderáció lakosai 13% -os adókulccsal.
Az adóalap ebben az esetben a részvényekkel végzett tranzakciók pozitív pénzügyi eredménye, amelyet a következő képlettel számítanak ki:
Adóalap = Részvények eladásának összege - Részvényvásárlás összege - A részvények vásárlásával és eladásával kapcsolatos összes költség
A költségek magukban foglalják a tőzsdei közvetítőknek és egyéb szakmai résztvevőknek fizetett díjazás összes összegét (bróker jutalék, tőzsdei jutalék, letéti szolgáltatásokért fizetett fizetés stb.).
Jegyzet!
A részvényekkel és a határidős és opciós ügyletekkel kapcsolatos ügyletek adóalapja külön kerül meghatározásra. Ebben az esetben a részvények nyeresége és a határidős ügyletek vesztesége az eredmények alapján kerül kiegyenlítésre adózási időszak, vagyis az egyik eszközcsoport vesztesége csökkentheti a másik eszközcsoport nyereségét.
Amikor csereműveletek részvényekkel adóügynök brókerként működik, akien keresztül ezeket a tranzakciókat bonyolítják le. Ha egy brókeren keresztül bonyolítja le a tranzakciókat, az adószámítás és -fizetés előtt kiegyensúlyozható a különböző eszközcsoportok pénzügyi eredménye.
Ha több brókerszámlája van nyitva, és az egyik nyereséges, a másik pedig veszteséges, akkor Önnek kell benyújtania a zárójelentést. adóvisszatérítés, végezzen egyensúlyozást pénzügyi eredményés kérelemre a túlfizetett adó visszatérítését biztosítja.
Az adóalap csökkentéséhez és a túlfizetett adó visszatérítéséhez 2-NDFL formájú igazolásokra lesz szüksége minden olyan brókertől, aki a jelentési időszakban brókerszámlát nyitott és részvények adásvételi ügyleteit bonyolította le.
Osztalékbevétel
Osztalék- ez az a bevétel, amelyet a részvénytulajdonos a részvénytársaság nyereségének egy részéből kap, az üzleti év végén felosztva a részvényesek között. Az osztalékelőleg negyedév, fél év vagy három negyedév (9 hónap) eredménye alapján is fizethető. Az igazgatóság az osztalék mértékét a közgyűlésnek javasolja, a részvényesek csak jóváhagyhatják vagy csökkenthetik.
Az osztalékfizetés ütemezését és eljárását a társaság alapszabálya vagy a részvényesek közgyűlésének az osztalékfizetésről szóló határozata határozza meg. Ha a társaság alapszabálya nem határozza meg az osztalékfizetés időtartamát, akkor azok kifizetésének határideje nem haladhatja meg az osztalékfizetésről szóló határozat keltétől számított 60 napot (ezt tükrözi a részvénytársaságok»).
Az osztalékpolitika a részvénytársaság politikája a nyereség felhasználása terén. A részvénytársaság céljaitól és fejlődési fokától függően az igazgatóság állítja össze, és meghatározza a részvényeseknek osztalék formájában kifizetett és formában maradó nyereségrészesedést. eredménytartalék vagy újra befektetik a cég üzletébe.
Az orosz befektetők számára minden tavasz fontos esemény, mivel a legtöbb vállalatnál ilyenkor zárják be a nyilvántartásokat az éves közgyűlés előtt.
Az osztalék adóztatása
A magánszemély által kapott osztalékjövedelem szintén 13%-os adókulccsal jár. A kapott osztalék teljes összegéből a kifizetés forrásánál adót vonnak le, azaz a kibocsátó a kifizetéskor azonnal 13%-os adót von le, és a befektetőt nem terheli önálló osztalékfizetési kötelezettség.
tulajdonában lévő részvények osztaléka magánszemélyek- a nem rezidensek 15%-os adókulccsal adóznak.
Részvénynyilvántartás készítése az osztalékfizetéshez
A nyilvántartás lezárása (vagy a zárónap) az a folyamat, amelynek során a nyilvántartásvezető lezárja a részvényesek listáját jelentési dátum. Ennek eredményeként a nyilvántartásba vett részvényesek jogosultak az éves közgyűlésen annak lezárása napján részt venni, illetve a teljes üzleti év eredményei alapján osztalék kifizetését követelni.
Így ahhoz, hogy 2018-ra osztalékot kapjunk egy részvény után, szükséges és elegendő, ha 2019-ben egy napig birtokoljuk ezt a részvényt, amikor a 2018-as osztalékfizetés határnapja kerül meghatározásra.
Korábban 2014 januárjáig egybeesett az ülésen való részvétel és az osztalékfizetés határideje. Ugyanakkor az osztalékra jogosult részvényesek a zárás pillanatától a közgyűlésig nem rendelkeztek információval arról, hogy az év végén fizetnek-e osztalékot, és milyen összegben. Most a sorrend megváltozott.
A részvényesek közgyűlése előtt kihirdetik a határidőt, amely a közgyűlésen való részvételre jogosult részvényesek névsorát alkotja. A közgyűlésen többek között meghatározzák az osztalékfizetés mértékét és rendjét, valamint kihirdetik a második határnapot, ezúttal az osztalékfizetés céljából. Az ülés időpontjától számított 10-20 napon belül nevezik ki.
Így a befektetőnek a közgyűlést követően is lehetősége van bekerülni az osztalékfizetési nyilvántartásba, még akkor is, ha a gyűlés időpontjában nem volt részvény a portfóliójában. További előny a befektető számára, hogy előzetesen tájékozódjon a kapott osztalék összegéről.
Mikor érdemes részvényt venni osztalékért
A részvényekre vonatkozó jogok átruházásának pillanata az értékpapírszámlákra történő bejegyzés vagy a nyilvántartásba történő bejegyzés időpontja. Ha tehát a T+2 kereskedési módban a tőzsdei tőzsdezárás napján részvényt vásárol, előfordulhat, hogy a szállítási és fizetési késedelem miatt nem kerül be a részvénykönyvbe. Bekerülni a részvénykönyvbe a zárónapon orosz piac A moszkvai tőzsdén részvényt kell vásárolnia 2 munkanappal a bejelentett határidő előtt.
A magas osztalékot hirdető részvények növekedni fognak (vagy felülmúlják a piacot) az osztalék határnapjáig. A nyilvántartás zárását követő napon a várható (piaci várható) osztalékérték ½ - ¾-ével csökkenhetnek az árak. Ezt az esést osztalékrésnek is nevezik.
Kibocsátó és befektető
Az értékpapírokkal való munka során fontos, hogy a kibocsátójukról maximális információval rendelkezzen, ami segít a helyes döntés meghozatalában. befektetési döntés. Ebből a célból speciális források állnak rendelkezésre a kibocsátókkal kapcsolatos információk közzétételére:
A nagyvállalatok általában információkat tesznek közzé magukról pénzügyi tevékenységekés a kibocsátott értékpapírokról. Különösen az ilyen cégek webhelyeit idézhetjük:
Kibocsátó egy cég, amely hiányzik Pénzés értékpapírok kibocsátásával vonzza őket.
És így, elsődleges értékpapírpiac- ez az a piac, ahol a kibocsátó által éppen kibocsátott értékpapírokat forgalmazzák, ahol megtalálják első tulajdonosaikat (befektetőket).
A kibocsátó analógiájával meg lehet határozni befektető mint olyan személy, akinek szabad pénzeszközei vannak, és készen áll azokat értékpapírokba fektetni. A befektetők lehetnek magánszemélyek (magánszemélyek), társaságok ( jogalanyok- vállalkozások) és intézményi (értékpapír-vásárlásra szakosodott társaságok) befektetési társaságokés alapok).
A nagy összegek vonzásához a kibocsátónak értékpapírjait a befektetők széles köre között kell elhelyeznie. Ez általában kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátásával és elhelyezésével történik.
A részvényjellegű értékpapírok fő típusai a részvények és a kötvények, amelyek sorozatos jellegük és standard jellegük miatt könnyen kereskedhetők a másodlagos piacon. A kibocsátási fokozatú értékpapírok alkotják a szervezett értékpapírpiacokat, és adják a fő forgalmat a tőzsdepiacon.
Másodlagos értékpapírpiac- az a piac, amelyen a korábban az elsődleges piacon forgalomba hozott értékpapírokkal kereskednek. Ezenkívül az értékpapírok másodlagos forgalomba hozatala a kibocsátó közvetlen részvétele nélkül történik, mivel az ügyletek a vevő és az eladó (befektetők) között jönnek létre.
Az elsődleges és a másodlagos értékpapírpiac közötti különbség a diagramon látható.
A részvényjellegű értékpapírok kezdeti kihelyezésének két formája van – zártkörű és nyilvános. A zártkörű kibocsátás az értékpapírok értékesítését jelenti a kibocsátó által előre meghatározott befektetői szűk kör számára.
Nyilvános ajánlattétel (IPO)
A nyilvános kihelyezés a befektetők számára a legérdekesebb, és mindenkinek lehetőséget ad értékpapír vásárlásra. Nyilvános társaság szemszögéből a kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) az a folyamat, amelynek során egy magánvállalatot nyilvános társasággá alakítanak ki részvények kibocsátásával és befektetők széles köre körében történő elhelyezésével.
Az elhelyezés fő csereplatformjai orosz részvények IPO esetében a következők:
Így egy befektető számára a részvény IPO-ban való részvétel csak akkor optimális, ha hosszú távú befektetési stratégiát valósít meg, és olyan részvényeket vásárol, amelyeket hosszú évekig hajlandó megtartani. Az IPO utáni árfolyam vagy jelentősen emelkedhet, vagy jelentősen csökkenhet, és a befektetőnek nincsenek eszközei, hogy megbízhatóan felmérje ennek a mozgásnak a valószínűségét, mivel nincs kereskedési előzménye.
Az aktív kereskedők számára az IPO nem a legjobb A legjobb döntés, és jobb olyan értékpapírokkal dolgozni, amelyeket már elhelyeztek és kereskedtek a másodlagos piacon, amelyek kereskedési múlttal rendelkeznek, és lehetővé teszik mozgásuk dinamikájának a jövőbeni felmérését.
Mint korábban jeleztük, általános esetben a részvények kihelyezését követően azok névértéke változatlan, a piaci árfolyam pedig folyamatosan változik, és a részvények tulajdonosa csak akkor szűnhet meg tulajdonosa, ha olyan polgári jogi ügyletet köt, amely mentesül vagyonából (vétel-eladás, adományozás stb.).
Az orosz gyakorlatban azonban számos eljárás létezik, amelyek során egy részvény névértéke megváltozhat, és az egyik részvény tulajdonosa egy másik részvény tulajdonosává válhat. Olyan eljárásokról beszélünk, mint a részvények felosztása és konszolidálása, valamint a részvények konvertálásának folyamata.
Részvények átalakítása- az egyik értékpapír cseréje egy másikkal, előre meghirdetett feltételekkel. Az átalakítás történhet egy értékpapíron belül a névérték vagy a biztosított jogok megváltozásával, vagy különböző értékpapírok között (például egy részvénykibocsátás átalakítása másikra, törzsrészvények elsőbbségi részvényekké, elsőbbségi részvények más típusú elsőbbségi részvényekké). eltérő jogkörrel és akár részvényekké történő kötvényekkel). Az is előfordulhat, hogy az átszervezés, egyesülés vagy felvásárlás során az egyik társaság részvényei egy másik társaság részvényeivé alakulnak át előre meghirdetett átváltási árfolyamon.
Kérjük, vegye figyelembe Az orosz jogszabályok a törzsrészvények elsőbbségi részvényekké történő átalakítása tilos, és a részvények kötvényré alakításának lehetősége nem biztosított.
Mondjunk egy példát.
2008-ban az oroszországi RAO UES átszervezésének eredményeként a kibocsátó részvényeinek tulajdonosai a nyilvántartásba vétel időpontjában (2008. június 6-án) a megadott arányban kerültek kiosztásra az újonnan létrehozott energetikai társaságok: OGK részvényeiből. , TGK, FGC UES, HydroOGK és InterRAO bizonyos konverziós arányokkal. Ennek eredményeként a RAO UES tulajdonosai az átalakítási eljárás befejezése után új energetikai társaságok részvényeinek tulajdonosai lettek.
A másodlagos értékpapírpiacon a részvények leghatékonyabb forgalmának biztosítása érdekében a társaságok felosztási és konszolidációs műveleteket is végezhetnek, amelyek a részvény névértékének változásához vezetnek. A felosztás és a konszolidáció lényegében a részvények azonos típusú, de eltérő névértékű részvényekké való átváltásának különleges esetei.
Részvényfelosztás (vagy felosztás)- ez a részvények számának növelése névértékük változásával (az alaptőke nagyságának változatlansága mellett) a másodpiaci likviditás növelése érdekében.
Részvények konszolidációja- a részvények számának csökkentése névértékük változásával (az alaptőke változatlansága mellett) a számviteli műveletek egyszerűsítése érdekében.
Ezeket a műveleteket általában különböző arányokban hajtják végre: 1:2, 1:100, 3:2 stb.
Így történt a Google részvényfelosztása 2014-ben. A társaság felső vezetése a társaság tevékenysége feletti ellenőrzési pozíciójának megerősítését tűzte ki célul. A felosztási arány 2:1 volt. A felosztás az osztályok közötti újraelosztásra és a rövid távú befektetésre szánt részvények számának növelésére vonatkozott (C osztály). A társaságnak végül sikerült megdupláznia értékpapírjainak forgalmát a nyílt piacon.
Helló! Ebben a cikkben a részvényesekről, jogaikról és a befektetőkkel való hasonlóságaikról lesz szó.
Ma megtanulod:
BAN BEN gazdasági szféra nagyszámú különféle kifejezések és fogalmak. Ezek közé tartozik a „részvényes” fogalma. Hogy ki lehet, milyen jogai és funkciói vannak, arról most beszélünk.
A részvényeseket leggyakrabban az általuk birtokolt részesedés nagysága szerint osztályozzák.
Tehát a részvényesek a következő típusúak:
Minden részvényesnek nemcsak jogai vannak, hanem számos kötelessége is. Mindegyik rögzítve van a dokumentációban. Ha a részvényes jogait bármilyen módon megsértik, joga van megvédeni azokat.
Ha a tulajdonos a cég részvényeinek 1%-ával rendelkezik, akkor már részvényes.
A társaság részvényeseit többféle jog illeti meg.
A listájuk a következő:
Általánosságban így néz ki. A felsoroltakon kívül a következő jogsorok vannak: nem vagyoni és vagyoni.
Nem ingatlantípus.
Ingatlan.
Munkajogok.
Akkor beszélhetünk róluk, ha a részvényes annál a vállalkozásnál vagy társaságnál dolgozik, amelyben részvényes. Ez jellegzetes társadalmak, amelyek a 90-es években a privatizációs folyamat során jöttek létre.
Mellesleg még ma is sok olyan vállalkozás van Oroszországban, amelyek alkalmazottai részvényesek is.
Ebben az esetben bizonyos ellentmondások merülnek fel. Az embernek a részvényeshez hasonlóan teljes körű jogai vannak, másrészt munkavállaló, aki a vállalkozás vezetésének tevékenységétől függ.
Kiderül, hogy ha valakivel megsértik a feltételeket, akkor beszélhetünk a részvényes jogainak megsértéséről.
A leggyakrabban előforduló jogsértések:
Bárki, aki részvényes, megvédheti jogait:
Mindkét módszert használhatja, nyilatkozatában pontosan megjelölve, hogy melyik jogát sértették meg.
Ez a mechanizmus így néz ki:
Most beszéljünk részletesebben a közgyűlésről.
A Közgyűlés a részvénytársaság legfelsőbb vezető testülete, összetételében rendes részvényesek és elsőbbséginek minősülő részvénytulajdonosok szerepelnek. 12 havonta legalább egyszer gyűjtik.
A közgyűlés 2 típusra oszlik: éves és rendkívüli.
Rendkívüli kérdéseket oldanak meg, amelyeket nem lehet elodázni - sürgőseket.
A következőnél jelentéseket hagynak jóvá, nyereséget osztanak fel és így tovább, vagyis rendezik a sürgető kérdéseket.
A találkozó az egész társadalom tevékenységét érintő súlyos kérdéseket old meg:
A részvényesek közgyűlését megfelelően meg kell szervezni és le kell vezetni. Ez egy összetett esemény, ezért gondosan elő kell készíteni.
Az előkészítés segít elkerülni a következő negatív következményeket:
A közgyűlés megtartása a társaság feladata. Ezt a végrehajtási kérelem benyújtásától számított másfél hónapon belül hajtják végre.
Ez a követelmény tartalmazza a napirendre kerülő kérdéseket, és azt is meghatározza, hogy milyen formában kerüljön sor az ülésre.
Amint az igazgatóság megkapja ezt a kérést, öt napon belül határozatot hoz az ülés összehívásáról vagy annak elutasításáról. Ezt a határozatot három napon belül megküldik az összehívást kérő személynek.
Az elutasítás a következő esetekben fordulhat elő:
Az ülést követő három napon belül elkészítik. Két példányban van összeállítva. Az ülés elnöke és titkára aláírta.
A jegyzőkönyvben fel kell tüntetni:
Ebből adódóan azt látjuk, hogy a jegyzőkönyv minden pontját elég részletesen szabályozza a törvény. De hagyományosan több figyelmet fordítanak a protokoll tartalmára, mint a végrehajtás szabályaira.
A szavazás eredményéről készült jegyzőkönyvet az ülés jegyzőkönyvéhez csatolni kell. Felhívjuk figyelmét, hogy minden kérdésben a szavazás eredményét mindig rögzíteni kell.
Ezen túlmenően az éves közgyűlés nem tartható távollétében. Csak személyesen hajtják végre.
A közgyűlési jegyzőkönyvek nem számozhatók. Ha egy éven belül második ülést tartanak, akkor annak jegyzőkönyve számozott, az első nincs számozva.
A jegyzőkönyv dátumát illetően ez az ülés megtartásának dátuma, nem pedig a jegyzőkönyv aláírásának dátuma (ezek az események különböző napokon is előfordulhatnak). Ugyanakkor ügyeljen a napirenden szereplő kérdések helyes megfogalmazására.
Ez a fogalom két másikat is magában foglal:
A jövedelemtermelés nagyrészt az első koncepciónak, az osztaléknak köszönhető. Ebből következik, hogy minél több részvénye van, annál több bevétel Fogsz kapni.
Az osztalék kifejezhető meghatározott összegben vagy százalékban. Ezenkívül ezt a mutatót a jogszabályi dokumentumok és az igazgatóság határozata szabályozza.
Az osztalékokat több jellemző szerint osztályozzák:
Csak akkor kap tőkenyereséget, ha a részvényeket magasabb áron adják el. Ha ez nem történik meg, akkor a bevétel nem realizálódik. A tőkenyereség akár negatív is lehet, ha a részvényeket alacsonyabb áron adják el, mint amennyiért megvásárolták.
Általánosságban elmondható, hogy részvényesként az Ön jövedelme közvetlenül függ attól, hogy a vállalat mennyire hatékonyan működik. És akkor kap bevételt, amikor a cég nyereségesen működik, vagyis nincs vesztesége.
Egyszerűen fogalmazva, a nyereség nem garantált, így bármilyen értékpapír vásárlása mindig bizonyos kockázatokkal jár.
Először is megjegyezzük, hogy nincs különbség e két fogalom között. Nézzük ezt a Gazprom példáján. Ennek a társaságnak a részvényesei és azok az emberek, akik a fejlesztés mellett döntöttek, valójában ugyanazok a polgárok, de csak akkor, ha kis tőkéről beszélünk.
Mivel ezek különböznek, a részvényvásárlást is magukban foglalják, így a befektető és a részvényes közötti hasonlóság egyszerűen kolosszális.
A részvénytulajdonosok és a befektetők közgyűlését rendszeres időközönként tartják, de az, hogy részt vesz-e ezen, mindenki személyes ügye.
Ami az osztalékfizetést illeti, a legtöbb részvényes és befektető, aki kis összegeket fektet be, nem számít erre. Inkább elkapják a pillanatot, amikor a részvények drágulnak, és eladják őket, és pénzt keresnek a kamatkülönbözetből.
De ez csak akkor releváns, ha nem fektettek be nagy összegeket, a nagy résztvevőknek ambiciózusabb terveik vannak.
Sokan gondolkodnak ezen a fajta bevételen, de haboznak megtenni az első lépést.
Megmondjuk, hogyan lehet részvényes, és nem veszít pénzt:
Szóval, foglaljuk össze. Ma arról beszéltünk, hogy kik a részvényesek, és miben hasonlítanak a befektetőkre. Reméljük, hogy ezek az információk és a kapott ajánlások elméleti és gyakorlati értelemben egyaránt hasznosak lesznek.
A következő típusú részvények léteznek:
1.1. Törzsrészvény: egy részvény egy szavazatra jogosít a közgyűlésen. Az ebből kapott osztalék (jövedelem) mértéke a társaság éves teljesítményétől függ, és semmi más nem garantálja.
1.2. Elsőbbségi részvény: a tulajdonos nem rendelkezik szavazati joggal a közgyűlésen. A kiváltságok a társaság gazdasági tevékenységének eredményétől függetlenül garantált bevétel megszerzésének lehetőségéből, valamint a részvények értékének piaci árfolyamon történő elsőbbségi kifizetéséből állnak a társaság felszámolásakor. A garantált jövedelem kétféle lehet. Az elsőnél az osztalékot fix százalék formájában fizetik ki, maga a részvény pedig átváltoztatható kötvényként működik (a következő részben beszélünk róluk). A második a részvény tulajdonosának szuperosztalék kifizetését jelenti, ha a törzsrészvény osztalékának összege meghaladja az elsőbbségi részvényre megállapított osztalék mértékét.
1.3. Névre szóló részvény: a tulajdonos adatai a részvénytársaság számviteli könyvében szerepelnek. Részvényesnek csak azt a tulajdonost ismerik el, akiről a könyvben a megszerzett részvények idejét és számát megfelelő bejegyzés szerepel. A névre szóló részvények lehetnek egyszerűek vagy elsőbbségi részvények. Ezt a papírtípust széles körben használják, mondjuk Japánban és Nagy-Britanniában. Kétségtelen előnye, hogy képes ellenőrizni az alaptőke mozgását és az értékpapírok koncentrációját az egyes részvényesek kezében. Hátránya, hogy a keringési folyamat bonyolultabbá válik. A bemutatóra szóló részvényeknek – a névre szóló részvényekkel ellentétben – ez a hátránya nincs.
1.4. Bemutatóra szóló részvény: lehet egyszerű vagy preferált. De az előzővel ellentétben ingyenes vásárlást és eladást tesz lehetővé a másodlagos piacon anélkül, hogy bárhol új tulajdonost kellene regisztrálni.
Részvény vagy részvénycsomag megvásárlásával a befektető a társaság részvényesévé válik, és a közgyűlésen megkapja a megfelelő számú szavazatot. Logikus feltételezés, hogy az értékpapírok több mint 50%-ának megvásárlásával teljes irányítást szerez a társadalom felett. Ezt a részvénycsomagot irányítónak nevezzük. A részvények tulajdonosai közötti nagy „szóródása” miatt az irányító részesedés nagysága gyakran lényegesen kevesebb, mint a fele. Néha egy részvénytársaság feletti teljes ellenőrzés megszerzéséhez elegendő az általa kibocsátott részvények teljes számának kevesebb, mint 1% -a megszerzése. Általánosságban elmondható, hogy minél nagyobb a részvénytársaság és minél több a részvényei, annál kisebb az irányító részesedés relatív mérete. Az átlagos társadalmakban ez körülbelül 20%.
Az egyéni befektető, befektetői csoport vagy más részvénytársaság cég feletti irányítás megszerzésének kérdéseit szigorúan szabályozza a törvény, melynek fő célja a monopóliumok kialakulásának megakadályozása és a verseny védelme. A fő figyelem a társaságok egyesülési és felvásárlási folyamataira irányul. Tilos a másodlagos piacon részvényvásárlás a társaság feletti irányítás megszerzése vagy a begyűjtött részesedés harmadik félnek történő értékesítése céljából. Ugyanakkor a részvények felvásárlása nagy mennyiségben is eltér a szokásos vásárlástól.
A részvény értékpapírok tulajdonosaik számára követelési vagy részvételi jogot, valamint jövedelemszerzési jogot biztosítanak. Mintha a valódi alapok tükre – azok képviselői. Mint bankjegyek, a részvények és kötvények speciális minőségű papírból készülnek felhasználásával különféle eszközökkel védelem, amely megakadályozza a hamisítást. A sajtóban továbbra is megjelennek a részvényhamisítás felfedezett tényeiről szóló jelentések. És ez nem meglepő: egy fellendülő cég részvényének ára ugyanis messze meghaladhatja a legnagyobb bankjegy címletét.
2. Részvényárfolyam
A részvényszámon, az azt kibocsátó cég nevén és egyéb adatokon kívül feltüntetik a részvény árfolyamát - az úgynevezett névárat. Ennek az értéknek azonban az értékpapírpiaci viszonyok között szinte semmi értelme, hiszen egy részvény valódi árát maga a piac és csak a piac határozza meg. Ezért az USA-ban, egy olyan országban, ahol a részvények tulajdoni formája a fő, a forgalomba bocsátott részvények névértékükről semmilyen információt nem tartalmaznak. Egyszerűen kimondja, hogy egy részvénytársaság tőkéje N részre (részvényre) oszlik.
De még a névleges ár feltüntetése sem jelenti azt, hogy a részvényt ezen az áron adják el a kibocsátáskor. Forgalomba hozatalkor a részvényeket úgynevezett kibocsátási áron értékesítik, amely lehet azonos, vagy egy-egy irányban eltérhet a névértéktől. Ismert egy részvény mérleg szerinti vagy „könyvi” ára is, amelyet a részvénytársaság tulajdonában lévő vagyon és egyéb értéktárgyak értéke, valamint tartozásai összegének különbözete, azaz a részvénytársaság tulajdonában lévő értékkülönbség alapján határoznak meg. tényleges tőkéje. Tehát, ha a részvény árfolyamáról beszélünk, meg kell különböztetni:
- a névleges ár, amely magán a papíron van feltüntetve;
- a kibocsátási ár, amelyen az elsődleges piacon értékesítik (kibocsátva);
- az a piaci ár (árfolyam), amelyen a másodlagos értékpapírpiacon jegyzik (értékelik);
- bizonylatok alapján meghatározott egyenleg („könyv”) ár pénzügyi kimutatások JSC.
3. Osztalék
Az osztalék szó latin eredetű. Szó szerint azt jelenti, hogy "a megosztottság része". Esetünkben az év nyereségének részvényenkénti részét értjük. Ezt úgy fizetik ki, hogy az összes felosztható nyereséget elosztják a részvények teljes számával. Hogy teljesen pontosak legyünk, először is az év során kapott nyereség felosztott részéből egy összeget vonnak le az elsőbbségi részvények tulajdonosainak fix kamatozású bevétel kifizetésére. És csak ezután osztják el a felosztott nyereség fennmaradó részét a törzsrészvények teljes számával.
Az osztalék a részvény piaci árát befolyásoló fő mutató. Ez a részvényes jutalomnak tekinthető azon kockázatért, amelynek ki van téve azáltal, hogy e részvénytársaság értékpapírjaiba fektet be. Egy részvény értéke abban rejlik, hogy korlátlanul képes osztalékot termelni, amíg maga a JSC létezik. A felosztott nyereségből való részesedés nagysága és az osztalékfizetés módja képezi az alapját az ún osztalékpolitika JSC vezetése. Általános vázlata (a közgyűlésen kerül kidolgozásra. Az éves beszámoló és a nyereségfelosztási terv adatai alapján a közgyűlés résztvevői az alábbi főbb kérdésekben döntenek:
-a nettó éves nyereség mekkora részét kell osztalék formájában kifizetni;
-a nettó eredmény mekkora részét kell a részvénytársaság fejlesztésére és tartalékalapokra fordítani;
-kit válasszunk a részvénytársaság vezető testületeibe, és hogyan köszönjük meg a korábbi vezetőknek a társaság által elért eredményeket.
Tehát a részvénytársaság által az éves munka eredménye alapján kapott nettó nyereség, az adók levonása után, a következőkre oszlik:
-felosztott nyereség (osztalékfizetésre szolgál);
-fel nem osztott nyereség (tartalék és egyéb alapok képzésére, részvénytársaságok fejlesztésére megy el).
Osztalékot negyedévente, félévente egyszer, évente egyszer lehet felhalmozni. Értékét pénzben (például 5 rubelben) vagy a részvény piaci értékének százalékában fejezik ki. Ugyanakkor az osztalék mértékéről beszélnek.
A részvénytársaság vezetőségének kiemelt figyelmet kell fordítania az osztalékfizetés szabályszerűségére és összegére. Úgy tartják, hogy egy jól teljesítő cég évről évre folyamatosan növekvő osztalékot fizet. Lehet, hogy az osztalék növekedési üteme pusztán szimbolikus, de akkor is növekednie kell. A részvénytársaság köteles a munkáját úgy megszervezni, hogy akkor is képes legyen osztalékfizetésre, ha üzleti tevékenységből a tárgyévben nyereség nem származik, akkor is, ha a tárgyév veszteséges. Ebben az esetben az osztalékot tartalékalapokból fizetik ki.
Amint az osztalék éves növekedése lecsökken, vagy ami még rosszabb, csökken, a JSC tevékenységének fő mutatója - a részvények ára - is gyorsan esik. Ezen túlmenően a részvény árfolyamának változási üteme a piacon főszabály szerint magasabb, mint a kifizetett osztalék összegének változása. (Az osztalék 10%-kal nőtt az év során, az árfolyam 20%-kal nőtt).
4. Részvényekből származó részvényesi bevétel
A részvényesi bevétel két összetevőből áll:
- részvényenkénti osztalék,
- részvényárfolyam változása.
Ezért egy adott értékpapír teljes hozamáról beszélnek. Kiszámítása a következő: Határozzuk meg az osztalék mértékét évi 10%-ban, és ezalatt az árfolyam 5%-kal csökkent. Ekkor a részvény teljes hozama 10% + (-5%) = 5%.
Egy részvénytársaság értékpapírpiaci helyzetét a következő főbb mutatók alapján ítélik meg:
- egy részvény piaci értékének az egy részvényre jutó nettó nyereséghez viszonyított aránya;
- részvényenkénti osztalék;
-egy részvényre jutó nettó nyereség (osztalék + JSC tőkenyereség).
Ezen mutatók közül talán csak az utolsó tükrözi közvetlenül a JSC évi munkájának tényleges eredményeit, mert az osztalékot legalább részben a társaság éves nyereségén kívül is ki lehet fizetni. Ami a részvény piaci értékét illeti, ez az érték a piac elemeinek hatására alakul ki, és gyakran gyenge kapcsolata van a részvénytársaság tényleges tőkéjének nagyságával.
Emiatt a teljes piaci értéke a társaság részvényeit fiktív tőkének nevezzük. Ez többé-kevésbé függhet a piaci helyzettől és a társadalom helyzetétől. De minél magasabb a részvény árfolyama, annál jobb a részvénytársaság pozíciója, és annál szélesebb a képessége, hogy további tőkét vonzzon.
A tőzsdei árfolyam az árfolyamtól függ hitelkamat, vagyis az a díj, amiért kölcsönt vehet fel. Piaci viszonyok között a kamatlábak az ország gazdaságának állapotától függően változnak. Minél magasabbak, annál drágább lesz a felvett pénz, és annál nehezebb lesz egy részvénytársaság üzleti ügyeit intézni.
Tehát a részvényárak csökkennek a kamatok emelkedésével, és emelkednek, ahogy a kifizetett osztalék emelkedik. Például egy befektető vásárol egy vállalat részvényét 100 rubel kibocsátási áron. Legyen az országban a kamatláb 10%, a részvényenkénti osztalék pedig 12 rubel, azaz az osztalék mértéke 12%. Ekkor a részvény árfolyama egyenlő lesz:
100 dörzsölje. X 12%/10% = 120 dörzsölje.
A reálárfolyam sokkal nagyobb számú változó hatására alakul ki, matematikai leírása szigorúan lehetetlen. De hogy megmutassuk két fő tényező hatását, a többit figyelmen kívül hagytuk.
Tehát szerint árfolyam-különbözet a befektető 120 rubelt - 100 rubelt vásárolt. = 20 rubel, vagy százalékban - 20%. Ilyen feltételek mellett az egy részvényre jutó teljes eredmény 20% + 12% = 32% volt.
De ez még nem minden. Hiszen a társasághoz befolyt nettó nyereségnek csak egy részét fordították osztalékfizetésre. Ezért bevételnek tekinthető az egy részvényre jutó fel nem osztott nettó eredmény a részvénytársaság tulajdonában maradó hányad - az úgynevezett tőkenyereség - is. Megfelelő használat esetén lehetővé teszi a termelés bővítését és még magasabb profitszint elérését.
Ebből következik, hogy ahhoz, hogy a társaság tevékenységéből teljes nyereséget kapjon, hosszú ideig be kell fektetni a részvényeibe. Csak ezután választhatja ki az összes nyereséget?
5. Spekulánsok és befektetők
Kétféle befektető létezik: az úgynevezett játékosok és a hosszú távú befektetők. Nehéz megmondani, melyik megközelítést részesíti előnyben. Ráadásul az egyik nem zárja ki teljesen a másikat, és egy adott helyzetben mindig lehet taktikát változtatni.
A „játékosok” elsősorban az árfolyam-különbségekből származó profitra támaszkodnak. A részvények árfolyama a tőzsdén gyorsan változhat – órákon, sőt perceken belül is. Ilyen körülmények között a befektető azon képessége, hogy helyesen tudja megjósolni az árfolyamváltozások irányát, meghatározza a nyereség lehetőségét a részvények vétele és eladása során. A „spekuláns” szó latin eredetű, jelentése „aki tudja, hogyan kell értékelni, előre látni”. A befektetők spekulatív érdekei nagyon nagy hatással vannak a részvények árfolyamára.
Az árfolyamváltozás mértéke jelentősen meghaladja az osztalékváltozás mértékét. Ezért az árfolyam-különbözet esetleges nyeresége mindent nagyban fedezhet teljes bevétel türelmes osztalékaratók. De a műveletek ugyanezen spekulatív jellege jelentős veszteségekkel is fenyeget, ha meghiúsulnak. Az a kockázat, amelynek a játékosok ki vannak téve befektetéseiknek, jelentősen meghaladja a hosszú távú befektetők természetes kockázatát.
Minden árfolyam-különbözetre játszó befektetőt két fő típusra osztanak: azokra, akik az árak csökkenésére számítanak (őket medvéknek hívják), és azokra, akik az árak emelkedésére számítanak (ők bikák). A bika és a medve szimbólumok az egész világon ismertek, és magát a tőzsdét és a részvényspekuláció fogalmát szimbolizálják. A lefelé csapkodó (árakat csökkentő) medve és a szarvára felnevelő bivaly sok művész érdeklődési körébe tartozik. A róluk készült változatos lapos és szoborképek gyakran díszítik középületek belső tereit és személyes számlák, és gyakrabban a bikát mutatják be medvével harcolva.
És ez nem véletlen, mert lényegében a kereslet-kínálat játékát tükrözi, ami végső soron a helyzet kiegyenlítődéséhez vezet. Ha valaki a részvényárfolyamok vagy más értékek esésére számítva „bearish módon” kezdi el azokat eladni, akkor a tranzakció lebonyolításához szükség van egy „bulizósan” gondolkodó vevőre. Ellenkező esetben az üzlet egyszerűen nem jön létre.
Egy adott társaság részvényárfolyama körüli felfelé vagy lefelé irányuló érdekek csökkenhetnek, mivel különböző okok. Közöttük; romlása gazdasági mutatók, kialakuló munkaügyi konfliktusok, vagy fordítva - áttörés az új technológiába, egy erősebb cégtől felvásárlási ajánlatot kap (a részvényárfolyamok emelkedéséhez vezet). Ha a befektetők hozzáállásáról van szó általában a részvényekhez, mint a tőzsdei eszközhöz, akkor a kamatláb változásának okait az ország gazdaságának állapotában kell keresni.
Ebben az esetben különféle részvényárfolyam-indexek vagy részvényindexek szolgálnak ennek az állapotnak a mutatóiként. Egy részük reálindexként, azaz relatív mutatóként kerül kiszámításra. Az ilyen indexek azt mutatják jelen állapot a részvények árfolyama a múltban előforduló mögöttes értékhez képest. Mások egy adott részvénycsoport átlagos piaci árának egyszerű összegét jelentik, néha osztóval kiigazítva, hogy figyelembe vegyék a fennmaradó részvények hatását. A korrekciós osztó értéke periodikusan változik. A különböző cégek részvényeinek kiválasztása az indexbe való felvételre vagy iparágonként (húsz legnagyobb közlekedési társaság, tizenöt közszolgáltató társaság), vagy méretük, országgazdasági jelentősége alapján történt. Általános szabály, hogy egy, de legfeljebb két részvényárfolyam-index dominál egy országban, ugyanúgy, mint egy domináns tőzsde.
Sőt, felmérve az ország gazdaságának állapotát abból a szempontból tömegmédia, jelzi ennek a kulcsindexnek az aktuális értékét és változását az előző naphoz képest. Az üzleti újságokban a részvényindexek változásai óra, sőt néha perc pontossággal jelennek meg. Általánosságban elmondható, hogy a részvényárfolyam-indexek teljes száma meglehetősen nagy. Mindegyikük a tőzsde adott szektorának helyzetét tükrözi. A következő részvényárfolyam-indexek a legismertebbek a világon:
- Dow Jones index átlaga (30 ipari vállalat esetében) - USA, New York Stock Exchange;
-Nikkei Medium - Japán, Tokiói Értéktőzsde;
-100 részvény - Egyesült Királyság, Londoni Értéktőzsde;
- Straits Times - Szingapúr, Szingapúri Értéktőzsde;
-Hang Seng - Hong Kong, Hong Kong Stock Exchange, stb...
Annak felméréséhez, hogy egy részvénytársaság mennyire hatékony hosszú távú bevételi forrásként, figyelni kell a tőkenövekedés mértékére, amelyet két mutató összehasonlításával határoznak meg: az egy részvényre jutó osztalékot és az egy részvényre jutó eredményt. Ha egy részvénytársaság felső vezetése a befolyt nyereség zömét osztalékfizetésre fordítja, ezzel a részvényesekben a magas eredmények elérésének illúzióját keltve, és a kilátások kutatásán és a tartalékképzésen spórol, a jövő „rablásán”, aligha méltó arra, hogy a következő ciklusra újraválasztsák, és egy ilyen társaság pénzt helyez el a részvényeibe. Megbízható tartalékok nélkül előbb-utóbb, ha a piaci viszonyok nehezednek, megmutatja, hogy nem képes fenntartani nagy teljesítményű, majd a részvények árfolyama gyorsan lefelé csúszik. Így nehezebb lesz megszabadulni tőlük. Jobb ezt előre megtenni, amikor egészségtelen jelenségeket észlelnek. A modern körülmények között a vállalkozások túlnyomó többsége nem nélkülözheti az üzleti tevékenységek folytatásához és fejlesztéséhez kölcsönzött forrásokat. Nál nél nagy tét hitelkamat, a hitel megszerzésének és kiszolgálásának lehetősége bonyolult: nehezebb a tartozást kompenzálni. Ugyanakkor „drága” pénzről beszélnek. A kamatlábak csökkenésével a pénz olcsóbbá válik, és a gazdasági élet intenzívebbé válik. Manipuláció kamatok- erőteljes kar a gazdaság szabályozásában és az infláció elleni küzdelemben. De függetlenül attól, hogy milyen külső feltételek vannak egy adott JSC hitel megszerzéséhez, a befektető szemszögéből a legfontosabb:
- tartozás összege,
-szerkezete (rövid és hosszú lejáratú adósságtípusok aránya).
Kiértékelésükhöz számos mutatót használnak, amelyeket a pénzügyi kimutatásokból számítanak ki.
Az ilyen jellegű jelentési adatokat minden részvénytársaságnak évente vagy negyedévente közzé kell tennie, amely részvényeit kibocsátja. tőzsde. Ezen mutatók kiszámításával és elemzésével szakemberek foglalkoznak. A megvásárolni kívánt értékpapír kiválasztásakor és minőségének értékelésekor a befektetőnek emlékeznie kell arra, hogy figyelembe kell vennie a JSC tartozásának összegét és jellegét, és szükség esetén kérje le ezeket az adatokat azoktól a tanácsadóktól, akiknek szolgáltatásait igénybe veszi. Az adósságokkal túlterhelt gazdasági mechanizmus, amely kényelmetlenül szolgálja, rossz befektetés a pénzéért.
A társaság túlzott eladósodottságának elkerülhetetlen következménye az üzleti partnerek fizetőképességébe vetett bizalomvesztése, hírnevének romlása és ennek következtében a részvényárfolyam esése, ami érthető, hogy ez sérti a részvényesek érdekeit. De a legrosszabb az, hogy a társadalom piaci pozíciója sebezhetővé válik. A részvény árfolyamának esése után olcsóvá válik. És ez azonnal felhívja a többi részvénytársaság figyelmét - az erős tartalékok tulajdonosaira. Fennáll a felszívódás veszélye.
Ha egy társadalom nem tud beérni saját tartalékaival, és belép a hiteltőke-piacra, fontos, hogy erre megfelelően építse fel politikáját, és előre jelezze a fejleményeket. Ebben kiemelt szerepe van a részvénytársaság vezetésének.
Sok, ha nem is minden, a részvénytársaság felső operatív vezetőségének tagjain múlik. Nemcsak a hitelezési politikát hajtják végre, hanem a társadalom tevékenységének minden területén kivétel nélkül ellenőrzik és meghatározzák a kilátásokat. A léte az ő kompetenciájuktól és a jövőbe látás képességétől függ. Az ilyen menedzserek józan politikája lehetővé teszi számunkra, hogy a jövőben stabil jövedelemtermelésben reménykedjünk.
Így kiderül, hogy a vezetők üzleti és személyes hírneve szorosan összefügg az Ön jövedelmének szintjével.
6. A részvénytársaságok három fő csoportja
6.1. Növekvő társadalmak. Ide tartoznak azok a társaságok is, amelyek a társaság részvényeinek kibocsátásával és elsődleges piacára történő kihelyezésével most alakultak. Ezek általában alacsony jövedelmű vagy akár veszteséges vállalkozások. Megengedhetik maguknak, hogy ne fizessenek osztalékot. Részvényeik árfolyamát elsősorban a befektetők spekulatív érdekei határozzák meg, és egyébként indokolatlan magasságokba nyúlhatnak. Az alacsony profit és a magas kamatlábak következtében sokukra jellemző az egyik legfontosabb tőzsdei mutató - a piaci érték és a nettó nyereség aránya - szokatlanul magas értéke. Értéke az ezres egységeket is elérheti. Hitelfelvételi lehetőségeik rendkívül korlátozottak. Ezt a csoportot az jellemzi magas szint csődök. Ugyanakkor az árfolyam növekedéséből adódó befektető nyeresége szerencsével százszoros, sőt ezerszeres is lehet, mint a kezdetben jelentéktelen befektetett pénz.
6.2. Fenntartható növekedésű társadalmak. Az értékesítési volumen eléri a tízmilliókat. Lényegesen jobb, bár még mindig korlátozott feltételek a hitelfelvételhez (több magas százalék, kisebb térfogat). További saját tartalékok kezdenek felhalmozni a piaci viszonyok tartós visszaesése esetén. A befektető jövedelmének alapja a részvényei piaci értékének növekedése. Az ilyen társaságokat kistőkésítésű részvénytársaságoknak is nevezik.
6.3. Érett részvénytársaságok (nyereséges típus). Hozzáférni minden finanszírozási forráshoz. A saját tartalékok lehetővé teszik, hogy az ország gazdaságában szinte minden válságos időszakot túléljen. A részvény nagyon megbízható, nagy osztalékot fizet, de ugyanolyan drága is.
Lehetetlen kemény határvonalat húzni e csoportok között. Nem kizárt az egyéni eltérés a csoportban rejlő általános mintáktól egy adott társadalom tevékenységében. És mégis, a befektető azon képessége, hogy helyesen határozza meg a részvénytársaság fejlődési szakaszát, lehetővé teszi számára, hogy szükségleteit a valósággal korrelálja, és még némileg előre jelezze a helyzetet.
7. Fontos információk befektetők számára
Ez a részvénytársaság igazgatósága által az éves rendes közgyűlésre készített éves beszámoló, mérleg, eredménykimutatás. Közvetlenül PR-szakemberek és képviselők készítik elő pénzügyi szolgáltatások társadalom. Ugyanakkor természetes, hogy törekszünk arra, hogy a társadalmat kedvező színben mutassuk be.
Az éves jelentésnek tartalmaznia kell minden rendelkezésre álló adatot a részvénytársaság, mint olyan vállalkozás helyzetére vonatkozóan, amelybe részvényesi pénzeszközöket fektetnek be. Joguk van olyan információkhoz is, amelyek a befektetőnek képet adnak cégük pozíciójáról az iparágban, mintha a fő versenytársak hátterében állnának.
A jelentésben nagyon fontosak a jelenlegi termelési és pénzügyi mutatókra vonatkozó információk, az elmúlt évek változásainak jellege, valamint a jövőbeli kilátások.
BAN BEN kötelező A jelentés a társaság összes vezető testületének személyi állományáról tartalmaz adatokat. Az éves és néha negyedéves mérlegek és eredménykimutatások szigorúan pénzügyi dokumentumokat. De ha kívánja, egy hétköznapi befektető is sok hasznos információt szűrhet belőlük az adott cégről: adatokat a cég álló- és forgótőkéjéről, alaptőkéjéről és elfogadott hosszú lejáratú hiteleiről; a felosztott és fel nem osztott nyereség összegéről. Ezen adatok egyszerű összehasonlítása egymással és a korábbi évek azonos adataival lehetővé teszi, hogy még az ezekben a kérdésekben járatlan befektető is helyes következtetést vonjon le a részvénytársaság helyzetéről.
8. A pénz fogadásának és elköltésének három forrása
Lényegében a társadalomnak három finanszírozási forrása van:
-eszközök (összes álló- és forgótőke) csökkenése - vagy a pénzeszközök egy részének kényszerértékesítése esetén, vagy belső szerkezetük javítása esetén következik be;
-kötelezettségek növekedése - mind rövid távú (az aktuális tevékenységek biztosítására), mind hosszú távú;
-alaptőke növekedése - új részvénykibocsátás vagy a tartalék részvénycsomag egy részének értékesítése, fel nem osztott nyereség.
A pénzeszközök felhasználásának három iránya:
-vagyonnövekedés - gazdasági tevékenység bővítése;
- adósságcsökkentés - adósságtörlesztés;
-a saját tőke csökkentése - a részvények felvásárlása a másodlagos piacon.
Már ebből a nem olyan mélyreható elemzésből nagyon fontos következtetéseket lehet levonni az adott cég papírjainak jövedelmezőségi kilátásairól. Eredményei még informatívabbakká válnak, ha a mérlegben és az eredménykimutatásban szereplő adatokat összehasonlítjuk az iparágban működő hasonló cégek mutatóinak átlagértékeivel. Bár hasznos tudni, hogy a cég éves nyeresége 10 millió rubel volt, sokkal fontosabb lesz, hogy kiderüljön, hogy egy versengő részvénytársaság feleannyi alkalmazotti létszámmal rendelkezik-e a vállalkozásainál. vagy lényegesen kevesebb eszközzel rendelkezik. Ezen túlmenően nagyon fontos figyelembe venni a mutatók időbeli változásának természetét - dinamikáját.
Legyen nagyobb az egyik részvénytársaság nyeresége, mint a másiké, de ha az elsőé belül utóbbi években keveset változott, sőt visszaesett, míg a második folyamatosan nőtt - logikusan feltételezhető, hogy ez a második cég vonzóbb a befektetők számára.
Végül fel kell mérnie, hogy mi vezet a profit növekedéséhez. Nem a társadalom adósságállományának indokolatlan növekedésének a következménye? A tárgyalt dokumentumok alapján kiszámítható mutatók száma összesen nagy, de ezek közül csak néhány érdekes a befektető számára.
A sajtóból nem csak rövidített változatokat kaphat éves jelentések, de sok információm van a cégek összeolvadásáról, felvásárlásáról, összetételükben bekövetkezett munkahelyváltásokról, jelenlegi és jövőbeni tranzakciókról.
A részvénytársaságokkal kapcsolatos nagyon különleges információforrások a speciális kézikönyvek. Bennük a társadalmakat iparágak szerint csoportosítják. Az ipari területeken belül méretüktől vagy egyéb jellemzőiktől függően több csoportba oszlanak.
9. Típusok pénzügyi mutatók JSC
Az így egyesült vállalatok pénzügyi helyzetét mutatók segítségével értékelik, amelyek viszont négy fő típusra redukálódnak:
- likviditási mutatók: lehetővé teszik, hogy felmérje a vállalat azon képességét, hogy az esedékes adósságait visszafizesse, valamint fizetőképességét üzleti tranzakciók beszállítókkal való elszámolásokban;
- Forgalmi mutatók: a vállalat tőkéjének minőségét mérik, jellemzik az üzleti ciklus „sebességét” a vállalkozásoknál;
- a forrásbevonás mutatói: jellemezze a vállalat adósságát, pénzügyi függőségét a külső forrásbevonástól;
- jövedelmezőségi mutatók: jövedelmezőségi mutatók csoportja, amely lehetővé teszi a vállalat működésének jövedelmezőségének és az egy törzsrészvényre jutó nyereség növekedésének felmérését.
A társadalmak meghatározott csoportján belül minden együtthatóhoz vagy mutatóhoz három értéket adnak meg: felső, alsó, átlagos.
Ezek az értékek azonban nem veszik figyelembe azt a tényt, hogy sok társadalom elágazó szerkezetű, és nem egyetlen, hanem több iparágban folytat termelést. Ennek ellenére lehetővé teszik egy adott részvénytársaság helyzetének felmérését az ebbe a csoportba tartozó hasonló társaságok hátterében.
Mindezen mutatók elemzése elsősorban a munka gyenge pontjainak azonosítása érdekében szükséges gazdasági mechanizmus. Miután észlelték őket, már csak az okukat kell kideríteni.
Használható a csőd lehetőségének előrejelzésére is. Általában két-három évvel azelőtt, hogy egy vállalat teljes fizetésképtelensége kiderül, a pénzügyi teljesítménye meredeken romlik. Ismert egy speciális öt együttható csoport is, amelyek lehetővé teszik a csőd eseteinek előrejelzését.
10. A részvényekbe történő befektetés kilátásainak felmérése
Tehát egy adott társaság értékpapírjaiba történő befektetések kilátásainak értékelésekor a jelentési dokumentumokból vagy speciális referenciakönyvekből vett adatok alapján:
- ne egyedi együttható értékeket vegyen figyelembe, hanem az adott adatok összességében;
- Vegye figyelembe az együtthatók aktuális értékeit a sorozat értékeivel összehasonlítva korábbi években- trendek nyomon követése;
- hasonlítsa össze az értékelt vállalat mutatóit az ebbe a csoportba tartozó más részvénytársaságok hasonló mutatóival, ezen mutatók átlagos és szélső értékeivel az iparág egészére vonatkozóan;
- meghatározza a teljes iparág fejlődési kilátásait (technológiák változása, versenyfeltételek, megvalósítási módok).
A speciális pénzügyi címtárak mellett nagyon részletes általános címjegyzékek is megjelennek. Szinte mindent megkaphatsz tőlük szükséges információ az Önt érdeklő JSC-ről. Ezekben az adatok szakaszokba vannak csoportosítva:
- általános információk: a cég neve és címe, az adott iparágban való tagság és a termelés jellege, hitelminősítés, értékesítési volumen, alkalmazottak száma, saját tőke összege, általános állapot és fejlődési kilátások;
-JSC beszállítóktól kapott információk: jellemzi a számlák fizetésének pontosságát és maximális méretek kölcsönök évente;
-utolsó egyenleg;
- a vezetők életrajzi adatai: múltjuk, üzleti kapcsolataik kiterjedése, múltbeli pénzügyi nehézségek, a vezetés folytonossága, mások véleménye róluk;
- részletes információk az üzleti tevékenységekről: az ügyfelek vagy ügyfelek hozzávetőleges száma, a személyzet száma és összetétele, termelési kapacitás, nyersanyagforrások, piacok közelsége, versenytársak jelenléte.
Az érdeklődésre számot tartó részvénytársaságról ma már szinte minden szükséges információ megtalálható az interneten, maguknak a részvénytársaságoknak, partnereiknek, versenytársaiknak a honlapjain.
Az összes információt figyelembe véve meglehetősen pontosan felmérhető és előrejelezhető magának a társadalomnak a helyzete a közeljövőben. De rendkívül nehéz megjósolni a piaci helyzetet - annak konjunktúráját - sokáig. Ez egy nagyon változó környezet. Piacgazdaság rövid és hosszú távú ingadozásoknak kitéve. Soha nem egyformák, nem követnek semmilyen mintát, és eltérő hatást gyakorolnak a különböző iparágakra és régiókra. Ebből következik, hogy bármely társadalom állapota hosszú távon kiszámíthatatlan.
De nem minden olyan szomorú. Először is nem szabad megfeledkezni az értékpapírpiac tartalékolási képességeiről. A befektetések azonnal átruházhatók más típusú értékpapírokba, vagy kiegyensúlyozhatók másokkal.
