A befektetési bank olyan pénzügyi intézmény, amely nagyvállalatok és kormányok számára szervez tőkét a globális pénzügyi piacokon, tanácsadási szolgáltatásokat nyújt vállalkozás adásvételekor, brókerszolgáltatásokat, vezető közvetítőként a részvények és kötvények, származékos pénzügyi eszközök kereskedelmében, valutákat és árukat, és elemző jelentéseket készít minden olyan piacról, ahol működik.
B. G. Fedorov angol-orosz banki enciklopédikus szótárában a befektetési bank a kibocsátás megszervezésére, az értékpapírok kihelyezésének és kereskedésének garantálására szakosodott bank; különböző pénzügyi kérdésekben is tanácsot adunk az ügyfeleknek, elsősorban a nagykereskedelmi pénzügyi piacokra fókuszálva (az USA-ban), vagy közép- és hosszú távú kis- és középvállalatokba történő befektetésekre szakosodott alklíringbankként (az Egyesült Királyságban).
A befektetési bank olyan pénzügyi közvetítő, amely számos szolgáltatást képes ellátni. Ide tartozik a jegyzés, amely közvetítőként működik a kibocsátó között értékes papírokatés befektetők, egyesülések és egyéb vállalati átszervezések segítése, intézményi ügyfelek brókerszolgáltatása.
A befektetési bankok nem a klasszikus értelemben vett bankok, mert nem ők teljesítik a főt banki műveletek- betét és hitel, hanem pénzügyi közvetítőként jár el a jogi és magánszemélyekértékpapírok kibocsátásának megszervezése és azokkal a tőzsdei tranzakciók lebonyolítása. A fejlett piacokon a befektetési banki tevékenységet a másodlagos értékpapírpiacon végzett műveletek egészítik ki, amelyek az ügyfél üzletágának átalakításához (fúziók és felvásárlások) kapcsolatos szolgáltatások nyújtásához kapcsolódnak.
Az orosz jogszabályokban nincs egyértelmű meghatározása a befektetési bank fogalmának. Elemzés jogszabályi keret Az oroszországi tőzsde arra enged következtetni, hogy a kereskedelmi bankok befektetési bankként működhetnek.
Ma a bankok befektetési bankokká szakosodása a tulajdonosok és a menedzsment teljesen önálló és önkéntes döntése. A KIT Finance Investment Bank, a BCS - Investment Bank stb. orosz befektetési intézményként pozícionálják magukat, ugyanakkor általában nem korlátozódnak csak befektetési tevékenységre, és készek más szolgáltatásokat is nyújtani ügyfeleiknek.
A kereskedelmi és a befektetési bankok közötti különbség elsősorban az, hogy különböző pénzügyi eszközökkel dolgoznak, amelyeken keresztül a monetáris források újraelosztása történik. A kereskedelmi bank tevékenységének alapja a közvetlen banki hitelezés, elszámolási és készpénzes szolgáltatásokés pénzeszközök betétekbe vonzása. A befektetési bank alapja az értékpapírokkal végzett műveletek (jegyzés, értékpapír-kibocsátáson alapuló forrásbevonás, ügynöki tevékenység, kereskedői tevékenység, értékpapír-trösztkezelés, befektetési tanácsadás értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatban).
Fő jellegzetes vonásait befektetési bankok:
- egy nagy univerzális kereskedelmi szervezet, amely egyesíti az értékpapírpiacon és néhány más pénzügyi piacon megengedett tevékenységek többségét;
- a fő tevékenység a finanszírozás bevonása értékpapírokon keresztül;
- elsősorban a nagykereskedelmi pénzügyi piacokon működik;
- előnyben részesíti a közép- és hosszú távú befektetéseket;
- portfóliójának alapját az értékpapírok képezik, míg a legtöbb befektetési bank leginkább a nem állami értékpapírokra koncentrál.
Jelenleg kétféle befektetési bank létezik:
- az első típusú bankok (kizárólag értékpapír-kereskedelemmel és -kihelyezéssel foglalkoznak);
- a második típusú bankok (hosszú távú hitelezéssel foglalkozó).
Az első típusú befektetési bankok alapítóként, értékpapír-kibocsátás szervezőként, valamint megbízási alapon járnak el, vagy előre meghatározott összeget fizetnek, függetlenül a részvények és kötvények későbbi kihelyezésétől. A hosszú távú befektetést igénylő, részvény- és kötvénykibocsátást igénybe vevő vállalatok és az állam nevében a befektetési bankok felelősséget vállalnak az értékpapírok méretének, feltételeinek, időtartamának meghatározásáért, az értékpapírok típusának megválasztásáért, valamint a másodlagos keringés elhelyezése és megszervezése.
Az első típusú befektetési bankok a kibocsátott értékpapírok megvásárlását saját költségükön történő vásárlással és eladással, vagy ehhez banki szindikátusok szervezésével garantálják, kölcsönt nyújtanak a részvények és kötvények vásárlóinak.
Az ilyen típusú intézmények jelenleg a gazdaság vállalati szektorának értékpapírjaival bonyolítanak ügyleteket. Részvények és kötvények kihelyezésével közvetítőként szolgálnak az ipari, közlekedési és kereskedelmi vállalkozások forrásbevételéhez. Tőkebevonáshoz, az értékpapírpiac kiszolgálásához kapcsolódó feladatokat is ellátnak:
- részvények és kötvények másodlagos kihelyezésében;
- közvetítőként tevékenykedik a nemzetközi értékpapírok (eurokötvények és eurorészvények) eurovaluta-piacon történő forgalomba hozatalában;
- tanácsot ad a vállalatoknak a befektetési stratégiával, könyveléssel és jelentéskészítéssel kapcsolatban.
A második típusú bankok szervezeti felépítésében, funkcióiban és működésében jelentősen eltérnek az első típusú bankoktól. Lehetnek részvénytársasági alapon, állami részvétellel vegyes tulajdoni formán és tisztán állami tulajdonban. Fő funkciójuk a gazdaság különböző ágazatainak közép- és hosszú távú hitelezése, valamint a fejlett technológiák bevezetéséhez, a tudományos-technológiai forradalom vívmányaihoz kapcsolódó speciális célzott projektek.
Oroszországban a befektetési bankok a legaktívabban a következő típusú szolgáltatásokat fejlesztik:
1. Beruházási projektek megvalósíthatósági tanulmánya, beleértve a projektek potenciális hatékonyságának és megvalósíthatóságának értékelését, beruházási programok kidolgozását és előkészítését projektdokumentáció vminek megfelelően nemzetközi szabványok.
2. Optimális emissziós portfóliók kialakítása (vállalkozások befektetés-vonzó programjainak kidolgozása, pénzügyi források bevonására szolgáló eszközök kiválasztása, hitelviszonyt megtestesítő és részvényjellegű értékpapírok kibocsátásának ütemtervének kidolgozása a köztük lévő optimális arány indoklásával, források vonzása különböző régiókban és a kibocsátott értékpapírok racionális megtérülési szintjének alátámasztása).
3. Lejegyzés (a kibocsátó értékpapírjainak forgalomba hozatala). Az orosz változatban a jegyzést általában a részvényekkel való jutalékos kereskedés elve szerint végzik, amelyben az aláíró vállalja, hogy minden erőfeszítést megtesz a részvények eladására, de nem vállal határozott kötelezettséget az elhelyezésre.
4. Optimális egyedi értékpapír-portfóliók kialakítása nagybefektetők számára a jelenlegi állapot elemzése alapján pénzpiacés befektetési célfüggvények kiépítése adott időpontra. Néha ezt a fajta szolgáltatást tröszt egészíti ki (a befektetési portfóliók jelenlegi kezelése megállapodás alapján).
5. Ügynöki szolgáltatás (értékpapírokkal kapcsolatos polgári jogi ügyletek ügyvédi vagy bizományosként történő lebonyolítása), valamint kereskedői szolgáltatás (értékpapírügyletek saját nevében és költségére értékpapír-jegyzéssel).
6. Tanácsadás befektetési kérdésekben, külföldi befektető kiválasztása vállalkozások számára, befektetési alanyok kiválasztása befektetők számára.
A fenti szolgáltatások nyújtására a befektetési bank többféle tevékenységet alakít ki, amelyek feloszthatók külső (közvetlenül az ügyfélhez és a szolgáltatást nyújtó ügyfelek felé irányuló) és belső (a megvalósításhoz szükséges előfeltételeket megteremtő) tevékenységekre. megjelenés tevékenységek).
A befektetési banki tevékenység nemcsak a befektetési bank tevékenységének "legrangosabb" iránya, hanem a legjövedelmezőbb is. Ezért az értékpapírpiacon minden nagy és ambiciózus vállalat finanszírozási projekteket kíván kapni (más szóval befektetési bankká kíván nőni).
A fejlett piacokon a befektetési banki tevékenységet a másodlagos értékpapírpiacon végzett műveletek egészítik ki, amelyek az ügyfél üzletágának átalakításához (fúziók és felvásárlások) kapcsolatos szolgáltatások nyújtásához kapcsolódnak.
A külföldi befektetésekben banki két fő terület van:
- finanszírozás vonzása;
- Fúziók és felvásárlások.
Ezenkívül a befektetési bankok gyakran aktívan kereskednek a kis- és középvállalatok ellenőrző részesedésével, nem az ügyfelek megbízásából, hogy átalakítsák üzletüket, hanem spekulatív haszonszerzés céljából. Ugyanakkor abban az időszakban, amikor egy befektetési bank egyik vagy másik irányító részesedéssel rendelkezik, végrehajthatja a vállalkozás pénzügyi rehabilitációját, a társaság pénzügyeinek optimalizálását, valamint egyéb, a piaci értékének növelését célzó intézkedéseket. Blokk. Ilyen tevékenységet jelenleg meglehetősen széles körben folytat néhány orosz befektetési társaság.
A finanszírozás bevonása leggyakrabban az ügyfél értékpapírjainak egyfajta kihelyezését jelenti, azonban nem kizárt a kockázati tőkevállalkozások létrehozásával és a mechanizmusok igénybevételével történő finanszírozási lehetőség sem. befektetési hitelezés.
Ez a fajta tevékenység természetesen számos konkrétabb tevékenységtípusra oszlik:
- pénzügyi tanácsadás értékpapír-kibocsátással anyagi forrást szerezni kívánó ügyfél számára;
- jegyzési szindikáció, i.e. Biztosítói szindikátusok létrehozása és kezelése;
- az ügyfél értékpapírjainak népszerűsítése a pénzügyi piacokon;
- Az ügyfél értékpapírjainak kiszolgálása a másodlagos piacon.
A befektetési banki tevékenység keretein belül jellemzően olyan irányt emelnek ki, mint a vállalati finanszírozás, amely a finanszírozás bevonását vonja maga után. vállalati ügyfelek, azaz segítségnyújtás a vállalatok – a befektetési bank ügyfelei – további tőke vonzásához. Jelenleg a befektetési bankoknak csak nagyon kis hányada vesz részt a kormányok és önkormányzatok finanszírozásában, így a legtöbb egyéb befektetési bank esetében a "befektetési banki tevékenység" és a "vállalatfinanszírozás" kifejezések lényegében megegyeznek.
Egy fejlett pénzügyi piaccal rendelkező országban működő befektetési bank számára gyakran a fúziók és felvásárlások válnak a fő bevételi területté. Sok orosz vállalkozás és pénzügyi csoport még nem érte el azt a fejlettségi szintet, amikor szükség lenne egy befektetési bank szolgáltatásaira az egyesülésekhez és felvásárlásokhoz. Az orosz viszonyok között a fúziók és felvásárlások gyakran nagy részvénycsomagokkal végzett műveletek alatt állnak. Az egyéni vállalkozások adásvételi tevékenysége azonban nem azonos a fúziókkal és felvásárlásokkal. A befektetési bankok egyesülések és felvásárlások során végzett tevékenységei a következő komponensekre oszthatók:
- definíció szerint tanácsadói tevékenység a legjobb lehetőségüzleti szerkezetátalakítás;
- vonzalom pénzügyi források fúziók és felvásárlások esetében;
- különálló társaság szerkezetátalakítása és részeinek értékesítése;
- az ügyfél abszorpció elleni hatékony védelmének kialakítása és megvalósítása;
- nagy részvénycsomagok felhalmozása a piacon az ügyfél megbízásából (nagy tömbök vásárlása), nagy tömbök értékesítése.
Az értékpapír-kereskedési tevékenység a befektetési banki tevékenységek (kihelyezett értékpapírok értékesítése) és a vagyonkezelési tevékenységek (értékpapír-vásárlások és -eladások az értékpapír-portfólió átalakítása során) támogatására szolgál. Ugyanakkor a fejlett pénzügyi piacokon az értékpapírokkal való kereskedés nem csak az értékpapír adásvételi ügyletek megkötésének folyamatát jelenti, hanem összetett kereskedési és arbitrázs stratégiák megvalósítását, amelyek sok egyszerű adásvételi ügyletből és bonyolultabbakból állnak. tranzakciók.
Értékpapír-kereskedelem szervezése befektetési bankon belül vagy nagyban befektetési társaság- az üzleti élet és a tudomány külön területe, amelynek saját összetett mintái és technológiái vannak. Ezt a fajta tevékenységet elsősorban a piaci szereplők sajátítják el. A legtöbb esetben a nagy orosz piaci szereplők meglehetősen high-tech alosztályokkal foglalkoznak az értékpapír-kereskedelemben.
A befektetési bankok egyik tevékenysége a bank által forgalmazott értékpapírok pénzügyi elemzése. Ez a tevékenység önmagában általában nem hoz nyereséget. Éppen ellenkezőleg, az egyik legdrágább lett a befektetési bankokban. Ezért ezt a fajt A tevékenységek a befektetési bank külső és belső tevékenységei között intermedierek közé sorolhatók.
A fejlett pénzügyi piacokkal rendelkező országok modern befektetési bankjai mindent elköltenek több pénz kutatócsoportjaik fejlesztésére. A bankárok kutatás iránti szeretetének legalább két oka lehet.
1. Az ügyfeleknek nyújtott kutatások és ajánlások egyfajta "arca" a befektetési banknak, jelezve annak képességeit és a bank szolgáltatásainak minőségét. Az ügyfél vonzásának első lépése a kutatás, ajánlások, piaci értékelések, előrejelzések bemutatása.
2. A magas színvonalú kutatómunka a sikeres befektetés-menedzsment és forrásteremtő tevékenység alapja. Minél magasabb az analitikai munka minősége egy befektetési bankban, annál jövedelmezőbb a vagyonkezelés, annál nagyobb a vonzott pénzügyi források mennyisége, és a vonzás feltételei is jövedelmezőbbek.
A vagyonkezelés (vagy befektetéskezelés) mind a befektetési bank saját forrásainak, mind az ügyfelek pénzeszközeinek terhére képzett portfóliók kezelésére irányul. Egy befektetési bank nyújthat forráskezelési szolgáltatásokat például az amerikai tőzsdén, forráskezelési szolgáltatásokat a brit kötvénypiacon, valamint bármely más piacon vagy szektorban, piaccsoportban. Ebben az esetben az ügyfél vagy bármely napon befektethet és kivehet pénzt a menedzserrel kapcsolatba lépve, vagy csak bizonyos napokon teheti meg, vagy erre a célra használhatja a tőzsdét.
A befektetési bank által kezelt valamennyi alap pénzügyi forrást biztosít általános portfóliójához, amelynek szerkezetét nagymértékben meghatározza a különböző alapokon keresztül vonzott források szerkezete. Ez a portfólió az ügyfélforrásokon kívül saját tőkét is tartalmaz. Ennek a portfóliónak a kezelését befektetéskezelésnek nevezik.
A befektetések lebonyolítása során a bank elemző osztályának ajánlásait veszik figyelembe. Emellett dinamikus portfóliómodelleket fejleszt, amelyek célpontjaivá válnak a befektetési banknak azon része számára, amely értékpapír-kereskedelmi tevékenységet folytat.
Ennek a tevékenységnek a lényege az ügyfelek értékpapírjainak tárolása, gondnoksága, gondnoksága, könyvelése, saját értékpapírok tárolása, elszámolása és egyéb pénzügyi eszközök. Ez a tevékenység jogilag a legtöbb esetben kívül esik a befektetési banki feladatokat ellátó jogi személy hatókörén, de a tevékenységnek ez a szükséges része arra irányul, hogy komplex szolgáltatások. Ezért technológiailag ez a fajta tevékenység az univerzális befektetési bank által végzett tevékenység kötelező elemévé válik.
A külső tevékenységek végzésére a befektetési bank olyan belső tevékenységeket is fejleszt, amelyek normál működési feltételeket biztosítanak a végző egységek számára külső tevékenységekés profitot termelni.
A befektetési bankok legnagyobb bevételi tételei a következők:
- A finanszírozás vonzását célzó szolgáltatások nyújtásából származó bevétel;
- saját portfóliókezelésből származó bevétel;
- Ügyfélportfólió-kezelési szolgáltatás nyújtásából származó bevétel;
- Ügynöki szolgáltatás nyújtásából származó bevétel.
A befektetési bank kezdetben elkezdi kezelni a saját (vagy az alapítók) pénzeszközeit. Az ilyen tevékenységekből származó jövedelmezőség a modern orosz piacon jelentős korlátok között ingadozhat (az évi 100%-os veszteségtől a több ezer százalékos éves nyereségig).
A bank befektetési tevékenységének lényege
A modern világ pénzügyi piacát a bankszektor túlsúlya jellemzi, mivel ez utóbbi rendelkezik a legnagyobb befektetési potenciállal.
1. definíció
Kereskedelmi bankok befektetési tevékenysége a befektetések pénzügyi és hitelintézetek általi megvalósítását, valamint a jövőbeni gazdasági vagy egyéb (társadalmi, környezeti stb.) pozitív hatás elérését célzó különféle intézkedéseket jelenti.
A kereskedelmi bankok befektetési tevékenységéből származó bevételek két csoportra oszthatók:
A kereskedelmi bankok befektetési tevékenységének fő tárgyai értékpapírok, ingatlanok, korszerűsített vagy újonnan létrehozott vállalkozások tárgyi eszközei, készpénzbetétek, külföldi valuta, nemesfémek, tárgyak szellemi tulajdon stb.
A bankok befektetési tevékenységének fő területei:
Befektetéskor mindegyik kereskedelmi Bank fő és másodlagos (befektetési stratégiája által meghatározott és annak alárendelt) célokat tűzi ki maga elé.
Alapvető célok kereskedelmi bankok befektetési tevékenysége:
Így az esetek többségében a befektetések biztonsága a legfontosabb (és nem a jövedelmezőség, a likviditás és a volumennövekedés). A jövedelmezőség és a befektetés biztonságának optimális egyensúlya a befektetési portfólió átgondolt, racionális és egyértelmű diverzifikációjával érhető el.
közvetett célok bankok befektetési tevékenysége:
A kereskedelmi bank befektetési tevékenységéből származó bevétel a következőkből állhat:
Köztudott, hogy a kereskedelmi bankok az ország gazdaságának egyik alkotóeleme. Lehetőségük van ennek befolyásolására befektetési tevékenység megvalósításával. A bankokkal való kapcsolatok különféle formákban zajlanak, mint egy egyszerű hétköznapban, amikor egy hétköznapi ember megállapodást köt lekötött betét. De vannak olyan speciális ügyfelek is, amikor a vállalkozásuk fejlesztése során szeretnének külföldi szintre lépni, új termelési ágat indítani, de gyakran nincs pénzük erre a célra. Ilyen esetekben, hogy a tervek ne csak papíron maradjanak, szükséges egy pénzügyi közvetítő bevonása, amelynek szerepében az eljár.
Ahhoz, hogy kitaláljuk, mi is ez a bank, először meg kell határoznia, mit értünk befektetési tevékenység vagy befektetés kifejezés alatt. A legtágabb értelemben ezek készpénz-egyenértékes befektetések különféle, például a mezőgazdaságban vagy az iparban. A gazdaság számos modellt ismer a befektetési tevékenységek megvalósítására. A befektetési tevékenységek sikeres megvalósításának első modellje a befektetési tevékenység és egy közönséges kereskedelmi bank tevékenységének kombinálásának lehetetlensége. A közgazdászok azzal érvelnek, hogy a betétek vonzása és befektetése, valamint az értékpapírokkal végzett műveletek szétválasztása vezethet nagy teljesítményű. Ezt a módszert először az USA-ban alkalmazták a 20. század 30-as éveiben. Ezt a modellt angolszász betéti modellként is ismerik. De az idő megmutatta, hogy ennek a modellnek nemcsak számos előnye van, mint például a nagy ügyfelek vonzása azáltal, hogy a bankokat befektetési társaságokká alakítják, ekkor jelent meg a kifejezés. Az is ismertté vált, hogy ez a modell gyakorlatilag képtelen túlélni a pénzügyi válságot, az összefogott bankok sorra „felrobbantották” egymást, mert eszközeik összekapcsolódtak. Ahhoz, hogy valahogyan talpon maradjanak, az amerikai bankoknak segítséget kellett kérniük központi Bank Az Orosz Föderáció, az Orosz Föderáció Központi Bankja több hosszú lejáratú hitelt nyújtott, amelyet több, ma sikeres amerikai bank is köszönhet neki. A következő modell az európai bankokra jellemző, kontinentálisnak hívják, és szinte teljesen ellentmond az előzőnek. Ennek a modellnek a lényege az univerzális bankok befektetési tevékenységében rejlik, amelyek az ügyfelek kérésére értékesítenek, betéteket hajtanak végre és vonzanak. 
NÁL NÉL modern társadalom Többféle befektetés létezik. Az első és leggyakoribb típus a közvetlen befektetés. Ez az úgynevezett működő eszközök bank általi felvásárlása magában a termelésben. A második típus a portfólióbefektetés. Ez azt jelenti, hogy a bank birtokolja a részvények bizonyos százalékát a teljes számból, vagy a törvényes termelésbe fektetett pénzeszközöket, gyakran a bankok jelentős befolyást gyakorolnak az ilyen típusú termelésre az ellenőrző részesedés birtoklása révén. A harmadik típusú befektetés nagyon előnyös a kisvállalkozások számára, mivel a bank által a termelés fejlesztésére nyújtott támogatásokból vagy hitelekből áll. Ez a tevékenység mind a rövid, mind a hosszú távú tervek maximalizálását célozza. Az ilyen tevékenységek maximális hatását hozzáértő befektetéspolitikai tervezés segítségével érik el, ezekkel a kérdésekkel a bank speciális szolgálatai foglalkoznak. A fentiek alapján megállapítható, hogy a globális befektetési piac három fő modellje mellett a gazdaságnak ez a szektora igen sokrétű és folyamatosan fejlődik, egyre több regényt generálva. Például a szemét a múlt század közepén újdonság volt, és most szabad rést foglaltak el ebben az üzletben, és szilárdan megalapozták magukat. Legyen naprakész az összes fontos United Traders eseményről – iratkozzon fel oldalunkra
0Bevezetés
A globális pénzügyi piac hatékonyságát nem utolsósorban az jellemzi, hogy a hitelezők és hitelfelvevők találkozóit hogyan és milyen áron tartják. A folyamat optimalizálásához a pénzügyi közvetítőket – a pénzügyi piac szakmai szereplőiként működő pénzintézeteket – felkérik, hogy járuljanak hozzá e folyamat optimalizálásához. Ilyen közvetítők közé tartoznak az úgynevezett befektetési bankok.
A befektetési bankok hosszú fejlődési utat megjárva csak a 20. század második felében váltak olyan pénzintézetekké, amelyek képesek voltak jelentős befolyást gyakorolni a globális pénzügyi piacra, és széles körű lehetőségeket mutattak a szabad tőke felhalmozására és elosztására a végfelhasználók között. . Fokozatosan ezek a pénzintézetek globális befektetési banki oligopóliumot alkottak.
Jelenleg a „befektetési bank” fogalmát széles körben használják a globális pénzügyi piac résztvevői (a nagyközönség képviselőitől az államfőkig, a különböző nemzetközi szervezetek tagjaiig és a pénzügyi intézmények alkalmazottaiig). Ez a koncepció sikeresen meghonosodott az orosz média mindennapi életében, a gazdasági tudományos és üzleti körökben, valamint az orosz pénzügyi piacon. Ezért e fogalom figyelmen kívül hagyása és e pénzintézetek és tevékenységeik elemzésének lehetőségének megtagadása ésszerűtlennek tűnik.
A téma relevanciája lejáratú papírok amiatt, hogy a kormányzati tisztviselők és az üzleti szféra részéről gyakran hallani olyan kijelentéseket, hogy az orosz gazdaság fejlődésének egyik fő feltétele a bankszektor befektetési tevékenységének bővülése. A teljes bankrendszer hosszú távú fejlődésének egyik fő iránya az ország gazdaságának anyagi szektorában a hitelezés arányának jelentős növekedése. Befektetett eszközök értékcsökkenése a legtöbb iparágban anyaggyártás elérte a 70-80%-os kritikus értéket, ami komoly ember okozta katasztrófákkal és balesetekkel fenyeget.
A bankok befektetési tevékenységének elméleti alapjait és megvalósítási jellemzőit az orosz gazdaság modernizációja körülményei között olyan orosz közgazdászok munkái veszik figyelembe, mint E.F. Zsukov, O.G. Semenyuta, L.L. Igonina és mások.
A külföldi gazdasági iskolák képviselői, mint például D.N. Enand, A.D. Morrison és mások.
A kurzus célja a befektetési bankok tevékenységének jellemzőinek és fejlődésük kilátásainak tanulmányozása a modern orosz körülmények között.
A kurzusban a célnak megfelelően a következő feladatokat oldjuk meg:
Elemezze a "befektetési bank" fogalmának lényegét;
A bankok befektetési tevékenységének gazdaságban betöltött szerepének feltárása;
Befektetési modellek tanulmányozása - bankrendszerek;
Elemezze a befektetési bankok fő tevékenységeit;
Fedezze fel a befektetési bankok munkájának kilátásait az értékpapírpiacon;
Fontolja meg a fejlesztési kérdéseket projektfinanszírozás(befektetési hitelezés) a bankok befektetési tevékenységében.
A vizsgálat tárgyát az USA, Nagy-Britannia, Németország, Japán, Kína, India, Brazília és Oroszország vezető befektetési bankjai képezik. A tanulmány tárgya ezen országok befektetési bankjai tevékenységének sajátosságai nemzeti és globális szinten.
A kurzusmunka információs bázisát hazai és külföldi közgazdászok elméleti fejleményei, általános és speciális gazdasági és pénzügyi jellegű publikációk anyagai, vezető kutató gazdasági és pénzügyi intézmények és szervezetek adatai, valamint jogszabályi és szabályozási aktusok alkották. számos országból. Az internetes forrásokat széles körben használták.
Lényeg"befektetési bank" fogalma
A befektetési intézmények munkájának lényegét és alapelveit a modern orosz gazdaságban meglehetősen szerteágazóan tanulmányozták és tanulmányozták. Figyelembe veszi a befektetési intézmények értékpapírpiaci tevékenységét, a befektetési bankok befektetési intézményként végzett tevékenységét, valamint a befektetési intézmények irányítását. Jelenleg azonban nincs egységes, általánosan elfogadott koncepció a befektetési intézményről. Nincs egyetértés abban, hogy mely szervezetek tartoznak a befektetési intézményekhez. Ennek a fogalomnak a meghatározásához nem folyamodhatunk jogi definíciókhoz, mivel a legtöbb ország jogrendszerében ezek egyszerűen nem léteznek.
Sok kutató úgy véli, hogy az Egyesült Államok a befektetési bankok ősatyja, de még az amerikai jogrendszerben sem jelenik meg a "befektetési bank" (befektetési bank) fogalma. Ha átlapozzuk az USA bankjogának a tanulmány témájához közvetlenül kapcsolódó főbb dokumentumait, akkor azt találjuk, hogy a „befektetési bank” (befektetési bank) fogalma ezekben a dokumentumokban nincs rögzítve. Még a jól ismert Glass - Steagall törvényalkotásban sem szerepel (Glass - Steagall Banking Bill of 1933), amely 1933-ban felosztotta a kereskedelmi és befektetési banki tevékenységet az Egyesült Államokban.
Ami a hazai és külföldi szótári és elméleti forrásokat illeti, különböző definíciókat kínálnak a „befektetési bank” fogalmára, de általában ezek a pénzintézetek által végzett műveletek felsorolásán alapulnak.
„A befektetési bank olyan intézmény, amely a kibocsátás megszervezésére, az értékpapírok kihelyezésének és kereskedelmének garantálására, valamint az ügyfelek különböző pénzügyi kérdésekben (elsősorban egyesülések és felvásárlások) történő tanácsadására szakosodott, miközben elsősorban a nagykereskedelmi pénzügyi piacokra koncentrál (USA feltételekkel) - és mint - "kis- és középvállalkozásokba történő közép- és hosszú távú befektetésekre szakosodott alklíringbank (az Egyesült Királyság feltételei szerint)".
"A befektetési bank egy nagy, általános célú kereskedelmi szervezet, amely egyesíti az értékpapírpiacon és néhány más pénzügyi piacon folyó támogatható tevékenységek többségét."
A befektetési bank az pénzintézet a hosszú távú tőkebefektetésekre szakosodott, elsősorban új tárgyi eszközök létrehozása, ipari vállalatok részvények beszerzése, egyedi beruházási projektek megvalósítása területén.
"Az értékpapírokkal foglalkozó és pénzügyi szolgáltatásokat, például értékpapír-kereskedést, tőkeemelést vagy összeolvadást és felvásárlást irányító bank befektetési banknak minősül." Az alapok vagy a fúziók és felvásárlások kezelése befektetési bank).
A befektetési bank olyan intézmény, amely az értékpapírokat kibocsátó vállalatok és önkormányzatok aláírójaként vagy ügynökeként működik
A fenti definíciók alapján tehát feltételezhető, hogy a „befektetési bank” fogalmának magán és általános definíciói is vannak. Tehát számos definícióban nyomon követhető az az elképzelés, hogy a befektetési bank olyan pénzügyi és hitelintézet, amely tőkebefektetéssel foglalkozik az iparban, a mezőgazdaságban, az építőiparban és a gazdaság más ágazataiban. Ugyanakkor a beruházások nagy valószínűséggel közvetlen, valódi készpénzinjekciók formájában valósulnak meg egy gazdálkodó szervezet álló- és forgótőkéjébe. Ez az elképzelés a gyakorlatban is beigazolódik. Például ott van az Európai Beruházási Bank (EBB). 1958-ban hozták létre a „közös piacot” létrehozó Római Szerződés értelmében. Az EBB több szolgáltatást is nyújt Európai országok, kötvényeket bocsát ki és kölcsönöket nyújt állami és magánvállalkozásoknak ezekben az országokban és számos afrikai államban. A Bank hiteleinek nagy része „infrastruktúra létrehozására és fejlesztésére irányul (vasútépítés és autópályák, kikötők, hírközlési vállalkozások) és a mezőgazdaság fejlesztése”.
Ezen kívül ott van például a Kínai Beruházási Bank (CIB), amely 1981-ben jött létre a Világbank támogatásával. A CIB fő feladata, hogy a kis- és középvállalkozások fejlesztését és korszerűsítését szolgáló beruházásokat injektáljon a gazdaság reálszektorába. könnyűipar. A CIB a gazdaság ebbe a szektorába történő befektetésével igyekszik kiegyenlíteni a nehéz- és könnyűipar ágazatai között megfigyelhető egyensúlyhiányt a KNK-ban. Amellett, hogy Kína, az állami tulajdonú befektetési bankok által finanszírozott költségvetési források, elérhető Németországban, Japánban, Olaszországban, Törökországban és néhány más országban.
Így a befektetési bank magándefiníciója alapján egy nagy pénzintézet, amely államközi, állami (nemzeti) és regionális szinten működik, és közvetlen készpénzbefektetéseket vonz a gazdaság reálszektorába vagy egy adott ország gazdaságába.
valamint rendeltetésszerű használatuk szabályozása.
Ami az általános definíciót illeti, helytelen a „befektetési bank” fogalmát csak az e pénzintézet által végzett műveletek alapján meghatározni. Az intézmény működésén alapuló definíciók jogilag indokoltak lehetnek. Ismeretes, hogy számos jogi koncepció a pénzügyi intézmények egyedi műveleteinek elosztásán alapul, amely nélkül egyszerűen elképzelhetetlen. Ez a műveleti mag mintegy elválasztja és elhatárolja ezeket a pénzintézeteket az összes többitől. Azonban, mint már említettük, a befektetési bank mint pénzintézet nem rendelkezik jogi státusszal (in pénzügyi rendszerek a legtöbb országban), ami azt jelenti, hogy a „befektetési bank” fogalmának a legtöbb országban nincs használható jogi meghatározása.
Ráadásul a befektetési bank által végzett műveletek allokációja nem fedi fel a befektetési bank lényegét, hanem csak közelebb hozza a nyilvánosságra hozatalhoz.
A befektetési bank lényegének meghatározásához nem a bank által végzett műveletekre kell utalni, hanem „a bank és a gazdaság közötti kapcsolatok makroszintjére, ... arra a minőségi oldalra, amely a banknál megnyilvánul. makroszint”, a befektetési bank feladataihoz. A befektetési bank lényegének feltárásához figyelembe kell venni azokat a sajátosságokat, amelyek csak vagy nagyobb mértékben a befektetési bankokban rejlenek; alapvető minősége makroszinten, felépítése, gazdasági intézményi jellemzői, funkciói.
A befektetési bank mindenekelőtt olyan pénzintézet, amelynek produktív tevékenysége abban rejlik, hogy a befektetési bank létrehozza saját, sajátos termékét. Ezt az elképzelést a külföldi kutatók is osztják, például a Harvard Egyetem professzora, Bharad N. Anand úgy véli, hogy a befektetési bankok „többtermékes cégek” (a befektetési bankok többtermékes cégek). A befektetési bankok által gyártott termékek a következők:
Értékpapírok, amelyek kibocsátásának folyamatában befektetési bankok vesznek részt, valamint származékos és strukturált pénzügyi eszközök, amelyeket közvetlenül egy befektetési bank keretében hoztak létre;
Azok az alapok, amelyeket a befektetési bankok bizonyos gazdasági társaságok számára gyűjtenek össze, és a tétlen, nem teljesítő alapokat működő alapokká alakítják. Így a befektetési bankok „táplálják” a gazdaságot, és serkentik a munkatermékek cseréjét és a szaporodási folyamatot;
Hitelek, amelyeket a befektetési bankok ügyfeleiknek (magán- és intézményi befektetőknek) készpénz és értékpapír formájában nyújtanak, és amelyeket „újonnan létrehozott érték formájában emeléssel” visszajuttatnak a befektetési bankoknak a kiindulási pontjukra;
Sokféle szolgáltatás, amelyet a befektetési bankok nyújtanak ügyfeleiknek, és "amelyek produktív jellegét igazolja a nyereség szerves beszámítása az adott időszakban létrehozott teljes társadalmi termék teljes összegébe".
A modern közgazdászok szerint a befektetési intézmények a pénzintézetek egyik összetevője. V. V. Tsarev professzor álláspontja szerint a befektetési intézmény "befektetéssel foglalkozó szervezet, azaz hosszú távú befektetés különféle projektekbe (üzleti projektek)".
1.2 A bankok befektetési tevékenységének szerepe a gazdaságban
A befektetési bank lényege és funkciói meghatározzák a gazdaságban betöltött szerepét. A befektetési bank szerepe annak célja, vagyis az, amiért létrehozták és amiért működik. A befektetési bank célja, hogy felhalmozza és újraelosztja a monetáris forrásokat, és meghatározott módon szabályozza a pénzügyi piac egyes szegmenseit. A befektetési bankok átmenetileg szabad készpénzforrások "gyűjtői", amelyek később a termelés, elosztás, csere és fogyasztás szükségleteinek kielégítésére szolgálnak. Így a befektetési bankok hozzájárulnak a termék előállításának és forgalmának folyamatosságának biztosításához, felgyorsítva a szaporodási folyamat egészét.
Ezen túlmenően a befektetési bankok saját és kölcsönzött forrásaik különböző beruházási projektekben történő elhelyezésével hozzájárulnak új iparágak létrehozásához, a tudományos és technológiai ötletek és vívmányok gyors termelésbe való bevezetéséhez, valamint a meglévő iparágak korszerű berendezésekkel történő újrafelszereléséhez. és technológiák.
Ne felejtsük el, hogy a befektetési bank egy termelő intézmény, egy különálló gazdálkodó egység, amely viszont saját specifikus terméket hoz létre. A befektetési bankok termékei és szolgáltatásai, mint már említettük, „táplálják” a gazdaságot, serkentik a munkatermékek cseréjét és a szaporodási folyamatot, hozzájárulnak az értéknövekedéshez és a megfelelő időszakban keletkezett teljes társadalmi termékhez.
Sőt, a befektetési bank a pénzügyi piac bizonyos szegmenseinek egyfajta szabályozója, úgy tűnik, a pénzügyi piac struktúraformáló elemének nevezhető. Ebben a minőségében a befektetési bank célja a forgalom részleges racionalizálása, racionalizálása pénzügyi eszközök(sajnos a gyakorlatban a befektetési bankok nem mindig birkóztak meg ezzel a szereppel).
A lehetőségek nagymértékben függenek attól, hogy a bankszektor mennyire stabilan és hatékonyan működik. gazdasági növekedésés az ország fejlődése.
A bankok befektetési tevékenységének nemcsak gazdasági, hanem társadalompolitikai jelentősége is van, hozzájárulva a gazdaságban a piaci viszonyok kialakulásához, megteremtéséhez. pénzügyi alapon számára gazdasági aktivitás alanyai. A beruházások alapján új vállalkozások jönnek létre, a meglévők bővülnek, új, legmodernebb terméktípusokat fejlesztenek ki. A vállalkozói tevékenység megvalósítása gyakran lehetetlen ilyen célú épületek építése, beszerzése, eszközbeszerzés, Jármű, technológiák és egyéb hosszú távú eszközök. Az ilyen beruházásoknál a jellemző jellemzők az hosszútávú visszatérés, ezeknek a költségeknek a megtérítése, az olyan tárgyak magas költsége, amelyek megszerzésére a vállalkozók saját forrásaikat használják, és harmadik felektől - hitelezőktől, befektetőktől - vonzzák a forrásokat. A vállalkozó a vállalkozói tevékenység mechanizmusában kétféleképpen jár el - először forrásokat - befektetéseket vonz, majd befektetett eszközökbe, immateriális javak, értékpapírok. Amikor egy vállalkozó belép a piacra, hogy hosszú ideig elfoglalja a rést, folyamatosan zajlik a megújulás, a tárgyi eszközök korszerűsítése, valamint a befektetők forrásainak bevonása.
férfiak, részvények, kötvények és minden egzotikus értékpapír vevői és eladói felsorakoztatása” (Lényegében a befektetési bankok közvetítők, amelyek összekötik a részvények, kötvények és mindenféle egzotikus értékpapír vevőit és eladóit); "A befektetési bankok közvetítőkként működnek a kereskedelemben és a pénzügyekben" (A befektetési bankok közvetítők a kereskedésben és a pénzügyi kérdések megoldásában). A befektetési bank, mint pénzügyi közvetítő, több alfunkciót is ellát egyszerre:
Forrásfelhalmozás: a vagyonkezelőként eljáró befektetési bank (MC, IF szegmensei) jelentős készpénzforrást halmoz fel az ügyfelektől, majd azokat a hitelezőknek juttatja el. Ezen keresztül van egy "átalakítás" a kiskereskedelmi megtakarítások egyéni gazdasági egységek nagykereskedelemben. Ugyanakkor a monetáris források befektetési bankok általi felhalmozási folyamata eltér a többi pénzügyi intézmény általi forrásfelhalmozástól. Így a felhalmozott pénzforrások tulajdonjoga a hitelezőknél (a befektetési bank ügyfeleinél) marad; a bank ezeket a pénzeszközöket nem használhatja fel saját céljaira és saját szükségleteire; a bank a felhalmozott pénzeszközöket kizárólag az ügyfelekkel előzetesen egyeztetett és az ügyfelek érdekében meghatározott célra használja fel.
A pénzeszközök újraelosztása:
a) Befektetési bankok kötelezettségekbe (vállalati papírok, váltók, strukturált termékek). E kötvények eladásából származó bevételből a befektetési bankok vásárolhatnak kötvényekés más gazdálkodó szervezetek értékpapírjai. Így az adósságkötelezettségek egyfajta kettős cseréje történik. Ugyanis egyes szakértők szerint ez a pénzügyi közvetítők megkülönböztető jegye másoktól. pénzügyi szervezetek(például bróker-kereskedő cégek, amelyek nem bocsátanak ki saját kötelezettségeket, hanem hozzájárulnak a hitelezőktől a hitelfelvevőkhöz való pénzmozgáshoz).
A kockázat csökkentése diverzifikációval:
a) A befektetési bankok az MC és IF szektoron keresztül nem egyedi pénzügyi eszközöket kezelnek, hanem az ügyfelek pénzén megszerzett nagy portfóliókat. Így legalább részben csökkenteni tudnak néhány nem rendszerszintű kockázatot, ami szinte lehetetlen, ha egy magánbefektető viszonylag kis értékpapír-portfóliót kezel.
b) A kibocsátás jegyzőjeként és/vagy szervezőiként eljáró befektetési bankok garantálják a kibocsátóknak az értékpapírok kihelyezését és likviditásuk meghatározott időtartamon belüli fenntartását, ezáltal vállalják a kibocsátási minősítés „nem kihelyezésével” járó kockázatokat. értékpapír.
c) A biztosítóként eljáró befektetési bankok jó hírnevükkel garantálják a kibocsátott értékpapírok értékét, ezzel csökkentve a potenciális befektetők számára bizonyos nem rendszerszintű kockázatokat, amelyek bizonyos kibocsátók értékpapírjainak vásárlásakor merülnek fel. Alapvetően befektetési bankok
„felhatalmazott adatkezelőként” járnak el, pótolva a befektetőktől származó információk hiányosságát.
Forgalmi költségek csökkentése: a befektetési bankok pénzügyi közvetítőként egyes értékpapír-kibocsátási folyamatokra specializálódva segítenek csökkenteni (saját és ügyfeleik) forgalmazási költségeit, vonzzák a hitelezők pénzügyi forrásait, akik a hitelfelvevők értékpapírjait vásárolják meg. Így van túlcsordulás, pénzforrások mozgása azoktól, akiknek van pénzük azokhoz, akiknek szükségük van rá.
b) A befektetési bankok maguk is növelhetik a méretet készpénzes alapok, hiszen saját adósságtípusaikat is piacra bocsátják pénzügyi tranzakciók(befektetési butikok), széles tevékenységi köre miatt (nagy befektetési bankok), a befektetési bank részeként tanácsadó és elemző részlegek jelenléte miatt stb.
Így a befektetési bankok az összes fenti részfunkció megvalósítása révén olyan pénzügyi közvetítési mechanizmust alakítottak ki, amelyen keresztül a források felhalmozása és újraelosztása a hitelezőtől a hitelfelvevő felé a leghatékonyabban valósul meg.
A befektetési bankok azonban egy másik kulcsfontosságú makrogazdasági funkciót is ellátnak, amely a pénzügyi piac egyes szegmenseinek szabályozása.
a) A befektetési bankok brókerként (árjegyzőként) hozzájárulnak bizonyos pénzügyi eszközök méltányos árának meghatározásához, ezen eszközök likviditásának megőrzéséhez (tőzsdei vagy tőzsdén kívüli piacokon).
b) A befektetési bankok brókerként/kereskedőként (a pénzügyi eszközök nagy eladói-vásárlói) képesek jelentősen befolyásolni a pénzügyi eszközök árát (különösen a vékony piacokon). A befektetési bankoknak ugyanakkor "becsületes és tisztességes alapon kell eljárniuk mindenekelőtt ügyfeleik érdekében, és mindent meg kell tenniük a piac becsületes és tisztességes jellegének megőrzése érdekében".
c) A befektetési bankok a pénzügyi piac szakmai szereplőiként hozzájárulnak magának a piacnak a fenntartásához (tőzsde vagy tőzsdén kívül), hiszen a piac csak akkor létezik, ha vannak eladók és vevők, azaz a kereskedés résztvevői. .
d) A befektetési bankok biztosítóként, saját vállalati papírjaik kibocsátójaként és származékos és strukturált instrumentumok "gyártójaként" olyan pénzügyi termékeket hoznak létre, amelyek bizonyos likviditás mellett forognak és a tőzsdén kereskednek. Vagyis a befektetési bankok pénzügyi eszközök előállítói.
A befektetési bank további, kevésbé jelentős és kevésbé fontos funkciói közé tartozik az információ újraelosztása, a nagykereskedelmi értékpapírok lakosságivá alakítása, valamint az információs piaci tér kialakítása.
Az a gondolat, hogy a befektetési bankok részt vesznek az "információ újraelosztásának" folyamatában, mind hazai, mind külföldi forrásokban tükröződik. "Az információ újraelosztása" D.S. szerint. Ulyanova, az értékpapír-kibocsátás előkészítésének folyamatában zajlik, amikor a befektetési bankok tanácsot adnak a kibocsátónak az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos minden kérdésben.
A külföldi kutatók némileg eltérően értelmezik a befektetési bankok információ-újraelosztásának kérdését. Azzal érvelnek, hogy a pénzügyi piacok nem működhetnek hatékonyan, ha értékes információ nem jut el azokhoz, akiknek szükségük van rá. A befektetési bankok által kialakított információs piaci tér hozzájárul az információérzékeny értékpapírokkal kapcsolatos tranzakciók gördülékenyebb és hatékonyabb lebonyolításához. A befektetési bankok az információs tér magját képezik, és közvetítőkként, ügynökként működnek, összekötve az információ vásárlásában és eladásában érdeklődőket.
A befektetési bankok másik funkciója a "nagykereskedelmi értékpapírok lakossági átalakítása". Ez akkor fordul elő, ha egy befektetési bank vásárol egy nagy tömb vállalati papírt, saját papírt bocsát ki alacsonyabb címletben, és azt ügyfelei közé helyezi.
2.1 A befektetési banki rendszerek modelljei
Külföldi banki szervezési tapasztalat befektetési vállalkozás azt mutatja, hogy a világgyakorlat két fő modellt ismer a befektetési banki rendszerek kiépítésére: szegmentált (amerikai) és univerzális (német).
E rendszerek sajátossága jellemzi a kereskedelmi bankok eltérő szerepét.
A szegmentált rendszerre a hitelintézeti tevékenységi körök szigorú jogszabályi szétválasztása jellemző: a banki műveletek (forrásbevonás, rövid lejáratú hitelek kibocsátása) elkülönülnek az értékpapír-kibocsátási és -kihelyezési műveletektől, valamint néhány egyéb hitelintézeti tevékenységtől. pénzügyi szolgáltatások. Az univerzális rendszerben viszont a bankok – a törvénynek megfelelően – korlátozás nélkül a banki tevékenységen túl szélesebb körű pénzügyi szolgáltatásokat is végezhetnek.
A bankok tevékenységének univerzalizációs és specializálódási folyamatainak párhuzamos fejlődése új típusú befektetési bankok kialakulásához vezetett, amelyek megkülönböztető jegyei: tevékenységük globális jellege, jelentős szabad tőke jelenléte, a diverzifikált és integrált szolgáltatások teljes skálája, saját vagyonkezelési üzletág létrehozása, kis- és közepes ügyfelekkel folytatott lakossági tevékenység erőteljes brókerhálózatok kialakításával, egyesülés a biztosítási üzletággal. Ugyanakkor a piac főbb jellemzői befektetési szolgáltatások váljon a tőke és a hatalom koncentrációjává a befektetésekben - banki a kereskedelmi és a befektetési bankok közötti határvonalak összemosása.
A hitelintézetek tevékenységi köreinek elhatárolását számos országban ezt követően vezették be gazdasági válság 1929-1933 Tehát Olaszországban, az 1936-os banktörvény szerint. A bankok specializálódtak: azonosították azokat a bankokat, amelyek csak rövid vagy csak közép- és hosszú távú hitelezéssel foglalkoznak.
Az Egyesült Államokban a bankok az 1933-as banktörvény értelmében. kereskedelmi és befektetési bankokra osztották. 1933-ban Az Egyesült Államokban elfogadták a Glass-Steagall törvényt, amely hosszú évekre meghatározta az amerikai pénzügyi szolgáltatások piacának szabályozásának "jogi kereteit". E törvény értelmében a kereskedelmi bankok tevékenységüket a hagyományos banki műveletekre összpontosították, tilos volt értékpapírokkal kereskedniük, kivéve az állami szövetségi vagy önkormányzati értékpapírokkal végzett műveleteket. A befektetési bankok hosszú távú befektetéseket, valamint értékpapír-tranzakciókat hajtottak végre. A törvény számos korlátozást írt elő a kereskedelmi bankok és befektetési társaságok tevékenységére vonatkozóan. Ez a törvény különösen szigorú listát állított fel a bankok által végrehajtható értékpapír-tranzakciókról; megtiltotta azt a gyakorlatot, hogy értékpapír-műveletet folytató bankok fiókjait hozzanak létre, valamint az értékpapírpiacon működő cégek banki műveleteket végezzenek betéti forrásbevonás, ügyfélszámla nyitása és vezetése, elszámolás stb. banki műveletek típusai; megtiltotta az igazgatóknak, befektetési társaságok alkalmazottainak, hogy egyszerre legyenek banki társaságok tisztviselői, igazgatói, alkalmazottai.
Jelenleg azonban a banki műveletek egyetemessé tétele irányába mutat. A banki tevékenység jövedelmezőségének növelésére más utakat keresni a hitelintézetek közötti verseny fokozódása, valamint a pénzügyi piac fejlődésével összefüggésben új lehetőségek felbukkanása okozta. A keresés eredménye a bank által végzett műveletek számának meredek növekedése, valamint a befektetési tevékenységi formák fejlesztése volt: beruházási projektek finanszírozása, lízing, ügyfélbefektetési portfólió kezelése, tanácsadási szolgáltatások stb. Ezt a körülményt a banki jogszabályok lazítása okozta, valamint az, hogy a banki tevékenység végrehajtása során megkerülték a hatályos törvényt. Ugyanakkor számos nagy bank megkezdte a lízingügyletek végrehajtását, valamint lízingcégek létrehozását. Megnőtt a bankok részvétele a projektfinanszírozásban, amelyben a bankok önállóan készítenek beruházási projektet vagy tanácsot adnak az ügyfeleknek, fizetik a projekt költségeit, és gyakran a bankok részvénytársassá válnak.
létrejött vállalkozások.
A banki tevékenységek egyetemessé tételének vágya minden fejlett ország hitelrendszerében benne van, de mindegyikben megvan
jellemző tulajdonságaikat.
A bankrendszer univerzalizálásának közvetlen alkalmazása
mert az instabil orosz gazdaság annak köszönhető, hogy univerzális bankok több fejlődési lehetőségük van. Az oroszországi befektetési bankok szervezetének különlegessége van fontosságát, mivel az orosz gazdaságnak hosszú távú befektetésekre van szüksége. Az univerzális modell keretein belül pedig befektetési bankok alapítása az univerzális bankok leányvállalataiként működő befektetési intézmények létrehozásával, valamint speciális bankok létrehozásával lehetséges, amelyek tevékenységét a állami garanciák és juttatások. Ugyanakkor az állami részvétel mértékét mindenek egyértelmű egyensúlya határozza meg piaci mechanizmusok. Az állam be nem avatkozásának viszont összeomlás formájában lehetnek következményei hazai gazdaságés a bankszektor összeomlása.
A legtöbb ország a bankrendszer válságával szembesülve pénzeszközök felhasználásával sikerült megakadályoznia annak pusztulását állami költségvetésés az állami hitelek. A különböző országok bankrendszereinek elemzése egyidejűleg a kereskedelmi bankok tevékenységének fokozott specializálódása irányába mutató tendencia párhuzamos fejlődését jelzi. Így a fejlett piacgazdasággal rendelkező országokban fontos helyet foglalnak el szakosodott bankok, amelynek fő tevékenysége a beruházási projektek megvalósítása.
Másrészt azokban az országokban, ahol univerzális hitelrendszer a bankok nem csak hosszú lejáratú hitellel, hanem részvényeik és kötvényeik megszerzésével is finanszíroznak különféle cégeket. Ugyanakkor a döntően saját költségen műveleteket végző befektetési bankok nagyobb tőkeigénnyel rendelkeznek, mint a hagyományos banki szolgáltatásokat nyújtó kereskedelmi bankok.
Azt is meg kell jegyezni, hogy a befektetési bankok sikere elsősorban az értékpapírpiac kialakulási fokán múlik. A fentiek alapján elmondható, hogy a befektetési bankok, mint speciális pénzügyi intézménytípus allokációja az értékpapírpiac magas fokú fejlettségét jelenti.
Ami az orosz bankszektort illeti, az univerzális kereskedelmi bank német modelljének jeleit mutatja. Ugyanakkor a nagybankok jelentős részesedéssel rendelkeznek a nagy ipari vállalatokban, ami lehetőséget ad a bankoknak, hogy ellenőrizzék a hitel rendeltetésszerű felhasználását, valamint a vállalat egészének pénzügyi helyzetét. Ez a séma megfigyelhető a pénzügyi és ipari csoportokban, ahol a bankok vezető szerepet töltenek be a pénzáramlások és a beruházási projektek szabályozásában. Ilyen körülmények között azonban az univerzális modell fokozott kockázattal jár a bank tevékenységében, hiszen a befektetési tevékenységgel kapcsolatos kockázatok, valamint a bankok elszámolási és hitelműveleteinek kockázatai között összefüggés van. Ugyanakkor a bank tevékenysége bizonyos mértékig függ a nagy ügyfelek állapotától, akiknek pénzeszközei részt vesznek a forgalomban.
2.2 A befektetési bankok fő tevékenységei
Meg kell jegyezni, hogy a tevékenységek vonzzák a finanszírozást feltörekvő piacokáltalában befektetési banki tevékenységnek nevezik. Magától értetődik, hogy leginkább egyszerű meghatározás befektetési bank a következő lesz: a befektetési bank befektetési banki tevékenységet folytató pénzintézet. Ez a meghatározás azonban nem teljesen pontos. Ez implicit módon magában foglalja ennek az intézménynek a befektetési banki tevékenységre való specializálódását. De nem szakosodhat csak a befektetési banki szolgáltatásokra. Az ilyen tevékenységek végrehajtása csak egy valóban univerzális intézmény keretein belül lehetséges, amelyben a befektetési bank minden egyéb tevékenysége kellően fejlett. A befektetési bankra jellemző minden egyéb területen jól szervezett és kidolgozott munka nélkül nem lehetséges az adománygyűjtés. Szemléltessük a finanszírozás vonzásának lehetetlenségét fejlett egyéb területek nélkül. A bank úgy döntött, hogy pénzügyi forrásokat vonz ügyfele számára az ügyfél értékpapírjainak kibocsátásával. Ennek a munkának a legelső részét - egy konkrét vonzerőműszer kiválasztását és annak főbb paramétereit - nem fogja tudni elvégezni, mivel jelenleg nem ismeri a piac hozzáállását bizonyos eszközökhöz. Még ha egy ilyen projekt elérte az értékpapírok elhelyezésének szakaszát, akkor ebben a szakaszban leáll. A befektetők nem fognak értékpapírt vásárolni, mivel senki sem győzte meg őket arról, hogy ezek az értékpapírok kellően megbízhatóak és jövedelmezőek (és a bank az elemzési tevékenység hiánya miatt nem tudja majd professzionálisan képviselni ügyfelét). A brókerek viszont nem kötnek értékpapír-vásárlási ügyletet, mivel nem ismerik az eladót, soha nem dolgoztak vele.) Elmondható, hogy a befektetési bank minden egyéb tevékenysége megalapozza a befektetési banki tevékenység fejlődését. ezen a bankon belül. A befektetési banki tevékenység viszont nemcsak a befektetési bank tevékenységének "legrangosabb" iránya, hanem a legjövedelmezőbb is. Ezért az értékpapírpiacon minden nagy és ambiciózus vállalat finanszírozási projekteket kíván kapni (más szóval befektetési bankká kíván nőni). A fejlett piacokon a befektetési banki tevékenységet a másodlagos értékpapírpiacon végzett műveletek egészítik ki, amelyek az ügyfél üzletágának átalakításához (fúziók és felvásárlások) kapcsolatos szolgáltatások nyújtásához kapcsolódnak.
Befektetési banki szolgáltatások. A fejlett országokban a befektetési bankok az alábbi szolgáltatásokat nyújtják ügyfeleiknek: pénzügyi források bevonása; üzleti szerkezetátalakítás fúziók és felvásárlások révén; ügynöki tevékenység; portfólió menedzsment; letéti-letétkezelő; tanácsadás az ügyfelek számára. A fenti szolgáltatások nyújtására a befektetési bank többféle tevékenységet alakít ki, amelyek feloszthatók külső (közvetlenül az ügyfélhez és a szolgáltatásokat nyújtó partnerekhez irányított) és belső (a külső tevékenységek megvalósításához szükséges előfeltételeket megteremtő) tevékenységekre. Most áttérhetünk a nyereséget hozó tevékenységek mérlegelésére, pl. kifelé.
Megfelelő befektetési banki tevékenység. Itt két fő terület van: finanszírozás vonzása; fúziók és felvásárlások. Ezenkívül a befektetési bankok gyakran aktívan kereskednek a kis- és középvállalatok ellenőrző részesedésével, nem az ügyfelek megbízásából, hogy átalakítsák üzletüket, hanem spekulatív haszonszerzés céljából. Ugyanakkor abban az időszakban, amikor egy befektetési bank egyik vagy másik irányító részesedéssel rendelkezik, végrehajthatja a vállalkozás pénzügyi rehabilitációját, a társaság pénzügyeinek optimalizálását, valamint egyéb, a piaci értékének növelését célzó intézkedéseket. Blokk. Ilyen tevékenységet jelenleg meglehetősen széles körben folytat néhány orosz befektetési társaság. A finanszírozás bevonása leggyakrabban az ügyfél értékpapírjainak kihelyezésének egy formáját jelenti, azonban nem kizárt a kockázatitőke-vállalkozások létrehozásával és a befektetési hitelezési mechanizmusok igénybevételével történő finanszírozási lehetőség sem. Ez a fajta tevékenység természetesen számos konkrétabb tevékenységtípusra bomlik: pénzügyi tanácsadás olyan ügyfél számára, aki értékpapír-kibocsátással kíván pénzügyi forrásokat szerezni; jegyzési szindikáció, azaz Biztosítói szindikátusok létrehozása és kezelése; az ügyfél értékpapírjainak reklámozása a pénzügyi piacokon; az ügyfél értékpapírjainak kiszolgálása a másodlagos piacon. Jellemzően a befektetési banki tevékenység keretein belül olyan irányt emelnek ki, mint a vállalati finanszírozás, amely a vállalati ügyfelek finanszírozási vonzását jelenti, pl. segítségnyújtás további tőke vonzásához a vállalatok - a befektetési bank ügyfelei által. Jelenleg a befektetési bankoknak csak nagyon kis hányada vesz részt a kormányok és önkormányzatok finanszírozásában, így a legtöbb egyéb befektetési bank esetében a "befektetési banki tevékenység" és a "vállalatfinanszírozás" kifejezések lényegében megegyeznek. Egy fejlett pénzügyi piaccal rendelkező országban működő befektetési bank egyesülései és felvásárlásai gyakran válnak a fő bevételi területté. Többség Orosz vállalkozások a pénzügyi csoportok pedig még nem érték el azt a fejlettségi szintet, amikor a fúziókhoz és felvásárlásokhoz befektetési bank szolgáltatásaira lenne szükség. Az orosz viszonyok között a fúziók és felvásárlások gyakran nagy részvénycsomagokkal végzett műveletek alatt állnak. Az egyéni vállalkozások adásvételi tevékenysége azonban nem azonos a fúziókkal és felvásárlásokkal. A befektetési bankok egyesülések és felvásárlások során végzett tevékenységei a következő komponensekre oszthatók: tanácsadói tevékenység az üzleti szerkezetátalakítás legjobb megoldásának meghatározása érdekében; pénzügyi források bevonása egyesülésekhez és felvásárlásokhoz; nagy részvénycsomagok felhalmozása a piacon az ügyfél kérésére (nagy tömbök vásárlása), nagy tömbök értékesítése; egy különálló vállalat szerkezetátalakítása és részeinek értékesítése; az ügyfél átvétellel szembeni hatékony védelmének kialakítása és megvalósítása.
Értékpapír kereskedés. Ezt a tevékenységtípust a közvetítői szolgáltatások közvetlen értékesítésének képessége miatt külsőnek határoztuk meg, pl. értékpapírok vételére és eladására vonatkozó szolgáltatások. Ugyanakkor az értékpapír-kereskedelem a befektetési banki tevékenységet (kihelyezett értékpapírok értékesítését) és a vagyonkezelési tevékenységeket (értékpapír-vásárlások és -eladások az értékpapír-portfólió átalakítása során) támogató eszközként is folyik. Ugyanakkor a fejlett pénzügyi piacokon az értékpapírokkal való kereskedés nem csak az értékpapír adásvételi ügyletek megkötésének folyamatát jelenti, hanem összetett kereskedési és arbitrázs stratégiák megvalósítását, amelyek sok egyszerű adásvételi ügyletből és bonyolultabbakból állnak. tranzakciók. Oroszországban ma az értékpapír-kereskedelem szinte mindig független vételi/eladási tranzakciókat jelent, és a nagy intézmények csak ritkán alkalmaznak bonyolultabb tranzakciókat. Az értékpapír-kereskedelem szervezése egy befektetési bankon vagy egy nagy befektetési társaságon belül az üzlet és a tudomány külön területe, amelynek megvannak a maga összetett mintái és technológiái. Ez az a típusú tevékenység, amelyet elsősorban a piaci szereplők sajátítanak el. A legtöbb esetben a nagy orosz piaci szereplők meglehetősen high-tech alosztályokkal foglalkoznak az értékpapír-kereskedelemben.
Vagyonkezelés. A vagyonkezelés (vagy befektetéskezelés) mind a befektetési bank saját forrásainak, mind az ügyfelek pénzeszközeinek terhére képzett portfóliók kezelésére irányul. Az ügyfél szemszögéből egy befektetési bank nyújthat erőforrás-menedzsment szolgáltatásokat, például az Egyesült Királyság kötvénypiacán, forráskezelési szolgáltatásokat az amerikai tőzsdén, valamint bármely más piacon vagy szektorban, piaccsoportban. Ebben az esetben az ügyfél vagy bármely napon befektethet és kivehet pénzt a menedzserrel kapcsolatba lépve, vagy csak bizonyos napokon teheti meg, vagy erre a célra használhatja a tőzsdét. A befektetési bank szempontjából az általa kezelt alapok mindegyike pénzügyi forrást biztosít a befektetési bank teljes portfóliójához, amelynek szerkezetét nagymértékben meghatározza a különböző alapokon keresztül vonzott források szerkezete. Ez a portfólió az ügyfélforrásokon kívül saját tőkét is tartalmaz. Ennek a portfóliónak a kezelését befektetéskezelésnek nevezik. A befektetések lebonyolítása során a bank elemző osztályának ajánlásait veszik figyelembe. Emellett dinamikus portfóliómodelleket fejleszt, amelyek célpontjaivá válnak a befektetési banknak azon része számára, amely értékpapír-kereskedelmi tevékenységet folytat.
Letéteményes - őrzési tevékenység. E tevékenység lényege az ügyfelek értékpapírjainak tárolása, gondnoksága, gondnoksága, könyvelése, saját értékpapírok és egyéb pénzügyi eszközök tárolása és elszámolása. Az ilyen jellegű tevékenység jogilag a legtöbb esetben kívül esik a befektetési banki feladatokat ellátó jogi személy körén, de a tevékenységnek ez a szükséges része a teljes körű szolgáltatás nyújtását célozza. Ezért technológiailag ez a fajta tevékenység az univerzális befektetési bank által végzett tevékenység kötelező elemévé válik. Analitikus kutatás és ajánlások kidolgozása. Ez a tevékenység önmagában általában nem hoz nyereséget. Éppen ellenkezőleg, az egyik legdrágább lett a befektetési bankokban. Ezért ez a fajta tevékenység a befektetési bank külső és belső tevékenységei között köztesnek minősíthető. A fejlett pénzügyi piacokkal rendelkező országok modern befektetési bankjai egyre több pénzt költenek kutatócsoportjaik fejlesztésére. A bankárok kutatás iránti szeretetének legalább két oka lehet. Az ügyfeleknek nyújtott kutatások és ajánlások egyfajta "arca" a befektetési banknak, jelezve a képességeit és jelzi a bank szolgáltatásainak minőségét. Az ügyfél vonzásának első lépése a kutatás, ajánlások, piaci értékelések, előrejelzések bemutatása. A magas színvonalú kutatómunka a sikeres befektetés-menedzsment és forrásbevonás alapja. Minél magasabb az analitikai munka minősége egy befektetési bankban, annál jövedelmezőbb a vagyonkezelés, annál nagyobb a vonzott pénzügyi források mennyisége, és a vonzás feltételei is jövedelmezőbbek. A külső tevékenység végzésére a befektetési bank belső tevékenységet is fejleszt, amely normál működési feltételeket biztosít azon egységek számára, amelyek külső tevékenységet folytatnak és nyereséget termelnek. A befektetési bank legnagyobb bevételi tételei a következők: finanszírozás vonzása céljából nyújtott szolgáltatásokból származó bevétel; saját portfólió kezeléséből származó bevétel; ügyfélportfólió-kezelési szolgáltatások nyújtásából származó bevétel; közvetítői bevétel. A befektetési bank kezdetben elkezdi kezelni a saját (vagy az alapítók) pénzeszközeit.
3.1 A befektetési bankok értékpapírpiaci munkájának kilátásai
A lakossági hitelezés domináns szegmense továbbra is a fogyasztási hitelek maradnak, amelyek köre igen széles - az autóktól és a kifinomult háztartási gépektől az egészségügyi és turisztikai szolgáltatásokig. A fogyasztói hitelezésnek azonban az infrastruktúrát is javítania kell. A hitelfelvevők körének bővítése, az alacsonyabb jövedelmű, vagyonnal rendelkező új társadalmi csoportok bevonása növeli a hitelezés kockázatait, ami azt jelenti, hogy nagyobb figyelmet igényel a hitelfelvevő elemzése.
Ennek fontos feltétele lesz a biztosítási rendszer munkája. bankbetétek. Jelentős változások lesznek a befektetési folyamatokban és az alkalmazott befektetési technológiákban:
Információs lehetőség és pénzügyi ellenőrzés használatához beruházási források befektető valós időben, távol az erőforrások befektetésének helyétől;
Egységes információs szabványok bevezetése biztosítéki mechanizmusokra, pénzügyi kimutatásokra, projektek és programok, vállalkozások, régiók és államok információs rendszerekben való bemutatására;
Integrált befektetési infrastruktúra (banki, jogalkotási, szervezeti) kialakítása a befektetések kiszolgálására.
Integrált mechanizmusok és technológiák fejlesztése és bevezetése a befektetési folyamatok menedzseléséhez.
A befektetési piac mechanizmusainak és eszközeinek integrálásának alapja véleményem szerint az informatika lesz, amely (a szervezetivel együtt) a vezetői döntések piramisának alapját fogja képezni. Az összes többi (szervezeti, befektetési, pénzügyi, jogalkotási) alárendelt jelleget kap, és az információfejlesztés vezető irányzatai alapján fog fejlődni. Ez utóbbit a következő tulajdonságok jellemzik:
Az információs reflexió és a naprakész támogatás egységesítése, az egyes befektetési és üzleti objektumok mélyreható leírása, amely lehetővé teszi, hogy a világ bármely pontján azonnal megbízható információkat szerezzenek erről az objektumról;
Az információk megbízhatóságának jogalkotási biztosítása bármely szinten, ennek összehangolása a világközösség összes országának államközi többoldalú megállapodásaival;
Folyamatos tranzakciók szervezési támogatása az áruk, pénzügyi, szolgáltatások és befektetések piacán az internetes környezetben, a világ országai gazdasági jogi elemeinek egységesítése, amelyek biztosítják az ilyen tranzakciók biztonságát;
Pénzügyi és banki üzleti támogatás végleges átvitele az információs és virtuális technológiák környezetébe;
A globális befektetési piac jogi keretei is harmonikus, kiegyensúlyozott, többszintű, informatikai alapokra épülő törvényi és szabályozási rendszert képviselnek majd.
Az orosz bankrendszernek már végre el kell döntenie fejlesztésének módjait a külföldi bankok növekvő versenye mellett. Elemzők szerint a gazdaság pénzügyi szektorában bankrendszer-átalakítás, fúziók és felvásárlások lesznek. Ez a folyamat várhatóan 2-3 évig fog tartani, aminek eredményeként csak a legnagyobb és legversenyképesebb bankok maradnak a piacon.
Vezető elemzők szerint a következő másfél évben a következő forgatókönyv lehetséges a kötvénypiac fejlődésére vonatkozóan. A piaci szabályozás drasztikus változásai hiányában a kibocsátók számának növekedésére és a tranzakciók volumenének növekedésére lehet számítani. Bővülnek a hitelfelvételi feltételek, bővül azon iparágak köre, amelyek vállalkozásai kötvénykibocsátáshoz folyamodnak. Jövő év végére jelentős forgalomnövekedés várható a másodpiacon.
Jelenleg sok tőzsdén jegyzett cég részvénye alulértékelt. Általános szabály, amelyet a működés világgyakorlata alakít ki részvény piacok a következőképpen foglalható össze:
Jogalkotási (és mindenekelőtt nemzetközi) jogi aktusoknak biztosítaniuk kell a befektetési piacról, a projektekről és programokról, a befektetést kérelmezőkről, a termelőrendszerekről és a vállalkozásokról szóló információszolgáltatás megbízhatóságát, a befektetőkkel szembeni kötelezettségek teljesítését, a kedvezmények és kedvezmények nyújtását. utóbbihoz az erőforrásfejlesztés időszakára. A fenti irányú törvényjavaslatoknak elsőbbséget kell élvezniük a törvényhozásunk általi megfontolásra és elfogadásra.
A főbb jogalkotási aktusok alapján és azok működésének biztosítása érdekében létre kell hozni egy nemzetközi szabályozási keretet, az egységes számviteli és beszámolási rendszert, a jogalkotási minta-döntések integrált csomagját, amely lehetővé teszi, hogy a világ államai gyorsan harmonizálják jogszabályi kereteiket. .
A befektetési intézmények fejlődése az alábbi változásokon eshet át, és az alábbi főbb trendek határozzák meg:
Először is, a befektetési intézményeknek egyre inkább a külföldi tőke behatolásának feltételeinek megteremtésére kell összpontosítaniuk, kedvező feltételeket teremtve a behatoláshoz. Befektetési kockázatok biztosításáról beszélünk, figyelembe véve a különbséget devizaárfolyamok nemzeti valuták, befektetési források hosszú távú biztosítása, a biztosítéki eszközök likviditása és a nyújtott garanciák. A fenti funkciókat megvalósító szervezeti struktúrák jelentik a közeljövő elsődleges feladatait a befektetési piac alanyai számára.
Másodszor, a befektetési eszközök fejlesztése a befektetési szolgáltatások információs modellezésével, majd a szükséges (hiányzó) lényeges elemeinek kiépítésével történik.
A befektetési piac szervezeti infrastruktúrájának lehetővé kell tennie a pénzügyi multiplikátorok kiépítését, megteremtenie a viszonylag olcsó források különféle eszközök és garanciák nyújtása alá helyezésének lehetőségét, a jövedelmezőségi szintet, a befektetési kockázatok mértékét. A kialakítandó befektetési infrastruktúra legyen a befektető számára érthető és ismerős, képes legyen átfogóan kiszolgálni magát a befektetőt, befektetési intézményét és a befektetést keresőket.
A nemzetközi együttműködés az egyik igazi módja annak, hogy jelentős befektetési forrásokat vonzanak az államok gazdaságába. A nemzetközi együttműködés ugyanakkor bezárja a befektetési piacnak azt a rést, amely a nemzeti és regionális befektetési intézmények számára nem érdekes - a kisprojektek rését.
Az orosz kereskedelmi bankok jelentős befektetők lesznek a rubel vállalati kötvénypiacon, míg részesedésük ebben a szegmensben az optimista forgatókönyv szerint (ha csökkennek a vállalati kötvényhozamok) csökkenni fog, egyébként növekedni fog.
A vállalati kötvénypiac régiónk szintű fejlődésének kilátásai elsősorban a kötvények jellegétől függenek. gazdaságpolitika, valamint a kiegészítő finanszírozást igénylő vállalkozások beruházási tevékenységéből.
A kereskedelmi bankok érdeke saját részvények kibocsátása és forgalomba hozatala nyíltpiaci számos tényezővel magyarázható. Először is ez az infláció, amely folyamatosan leértékeli a bank saját tőkéjét, és ugyanakkor a „nem kezelt” betétek (elszámolási számlák egyenlege) meredek növekedését okozza, ami a szabványok megsértéséhez vezet. Központi Bank RF. Az infláció megfosztja a bankokat a hosszú lejáratú betétek vonzásának lehetőségétől, így viszonylagos végrehajtásához hosszú távú befektetések a bankoknak egyre nagyobb összegben saját tőkéjüket kell használniuk. Emellett a banki részvények magas jegyzésére a bankok úgy tekintenek, mint a piaci pozícióik megerősítésére, befolyási körük kiterjesztésére és új ügyfelek vonzására.
Ugyanakkor az orosz gazdaság valós körülményei között, amelyben mostanában nem volt népszerű az értékpapírpiac, mert. a befektetők még hosszú ideig nem tudnak alapokat befektetni. De az értékpapírpiac fejlődésével, az inflációs ráták csökkenésével reménykedni lehet abban, hogy a bankok adósságállományának szerkezete megváltozik, és a bankok több kötvényt bocsátanak ki. A kötvények előnye, hogy fizetőeszközként is használhatók. A kötvény kibocsátásához tájékoztató bejegyzése is szükséges. Vagyis az információk a befektetők rendelkezésére állnak, és kiválaszthatják a megfelelő befektetési prioritási területeket.
A Rosstat adatai szerint (1. táblázat) 2010-ben 114,746 milliárd dollárnyi külföldi befektetés érkezett az orosz gazdaságba, ami 40%-kal több, mint 2009-ben. Ebből: a közvetlen befektetések 13,2%-kal csökkentek és 13,810 milliárd dollárt tettek ki; a portfólióbefektetések volumene 1,076 milliárd dollárt tett ki (21,9%-os növekedés); egyéb befektetések 99,86 milliárd dollár értékben (+53,3%) érkeztek.
3.2 Projektfinanszírozás fejlesztése (befektetési hitelezés)
Az egyik legégetőbb probléma gazdasági fejlődés Oroszország jelenleg fokozza a befektetési aktivitást, ami hatékony befektetési piac kialakítását igényli. Kialakításának összetettsége és a megfelelő piacgazdaság A beruházások finanszírozásának mechanizmusa abban rejlik, hogy az orosz gazdaságban a szükséges piaci infrastruktúra csak most kezd kialakulni és kifejlődni, amely biztosítja a szabad információcserét minden gazdasági egység között, nincsenek megbízható és adaptált eszközök a befektetési tevékenységek finanszírozására. . Az egyik ilyen eszköz a projektfinanszírozás, amely a 20. század utolsó évtizedeiben terjedt el, és számos iparágban sikeresen alkalmazták nagyberuházási projektek megvalósítására.
A fejlesztési sajátosságok és a jelenlegi intézményi környezet miatt Oroszországban nem alkalmazható projektfinanszírozás abban a formában, ahogyan azt a nyugati nemzeti és transznacionális vállalatok alkalmazzák. Szükséges a külföldi gyakorlat által kidolgozott szemléletmódok bizonyos átalakítása, a modern orosz viszonyokhoz való igazítása, melynek jellemzője az információ instabilitása, tökéletlensége és hiányossága. A tanulmányozása és elméleti megértése a fejlett fejlett országok A projektfinanszírozás megszervezésének megközelítései, a beruházásfinanszírozás terén szerzett saját tapasztalataink tudományos általánosításával kombinálva a hatékony projektfinanszírozási rendszer kialakításának alapjává válhatnak.
Projektfinanszírozás - beruházási projektek finanszírozása, amelyet a beruházás megtérülésének biztosításának speciális módja jellemez, amely magának a projektnek a befektetési minőségén, azon a bevételen alapul, amelyet az újonnan létrehozott vagy átalakított vállalkozás a jövőben fog kapni.
A projektfinanszírozás konkrét mechanizmusa magában foglalja a technikai és gazdasági jellemzők beruházási projekt és a hozzá kapcsolódó kockázatok felmérése, a befektetett pénzeszközök megtérülésének alapja a projekt összes költség fedezése után fennmaradó bevétele.
Ennek a finanszírozási formának a sajátossága a különféle tőketípusok kombinálásának lehetősége is: banki, kereskedelmi, állami, nemzetközi. A hagyományos hitelügylettől eltérően a kockázat megoszlik a beruházási projekt résztvevői között.
Finanszírozási forrásként a nemzetközi pénzügyi piacoktól származó források, speciális exporthitel-ügynökségek, pénzügyi, befektetési, lízing- és biztosítótársaságok, a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank, a Nemzetközi Pénzügyi Társaság és az Európai Újjáépítési Bank hosszú lejáratú hitelei, ill. A fejlődés vonzható. nagy bankok, amelyek a beruházási projektek finanszírozásával foglalkoznak, speciális egységekkel rendelkeznek a projektek végrehajtásának szervezésére, ellenőrzésére és elemzésére.
Figyelembe véve az oroszországi befektetési tevékenységek koordinációjának fontosságát, létrehozták a Szövetségi Projektfinanszírozási Központot, amelynek célja a pénzügyi források – ideértve a külső finanszírozást is – bevonásának hatékony elősegítése, valamint az olyan beruházási projektek megvalósításának biztosítása, amelyek rendelkeznek számára prioritás nemzetgazdaság karakter.
Ugyanakkor a meglévő jogszabályok megnehezítik a projektek értéknövelt megvalósítását. Különösen nem szabályozott jogi keretrendszer projektfinanszírozás különböző piaci szektorokban: koncessziók és garanciák nyújtása, biztosítás, konzorciumi jog, tőzsde, tröszt, lízingműveletek satöbbi.
Az ország projektfinanszírozásának alakulását hátráltatja a kedvezőtlen befektetési környezet, a tőkeintenzív projektek nagyarányú finanszírozásához szükséges források hiánya, a projektfinanszírozásban résztvevők alacsony képzettsége és egyéb, a projektkockázatokat súlyosbító tényezők. Az adott körülmények között a probléma megoldása megköveteli integrált megközelítés figyelembe véve a különböző felek érdekeit.
Ennek a megközelítésnek fontos elemei a projektkockázati biztosítások állami garanciáinak szerepének erősítése, ezen belül az állami prioritási rendszerben szereplő beruházási projektek, programok finanszírozásában részt vevő bankok kezességvállalása, a beruházási mechanizmusok adókedvezményei, ill. a bankközi együttműködés fejlesztése a beruházási projektek közös hitelezése terén.
A projektfinanszírozás fejlesztéséhez elengedhetetlen a világgyakorlat tapasztalatainak orosz viszonyokhoz való igazításának lehetőségeinek tanulmányozása, többek között a beruházási hatékonyság növelését biztosító módszertani megközelítések kidolgozása terén. A befektetés hatékonyságának növelésének problémájának megoldása (függetlenül a konkrét befektetési formától) szorosan összefügg a befektető saját és kölcsönforrások mozgósítási képességének, a külső környezet befektetési vonzerejének elemzésével, a befektetési objektumok kiválasztásával elfogadható kockázati szint meghatározása érdekében a kívánt hozam elérése mellett.
Következtetés
A „befektetési bank” fogalmát magán és általános definíciók jellemzik. A magándefiníció szerint a befektetési bank olyan nagy pénzügyi intézmény, amely államközi, állami (nemzeti) és regionális szinten működik, és közvetlen készpénzbefektetéseket vonz a gazdaság reálszektorába vagy egy adott ország gazdaságába, és szabályozza azok szándékát. használat. Az általános meghatározás szerint a befektetési bank egy nagy termelő pénzügyi intézmény, amely pénzügyi közvetítéssel és pénzügyi források mozgósításával foglalkozik a pénzügyi piacon különböző szintű gazdálkodó egységek hitelezése és hosszú távú finanszírozása céljából; a pénzügyi eszközök forgalmának szabályozása új termékek létrehozásával és tőzsdei és tőzsdén kívüli kereskedésével.
A befektetési bank legfontosabb funkciói a közvetítő funkció és a pénzügyi piaci szegmensek szabályozása.
A pénzügyi közvetítéssel egy befektetési bank egyszerre több részfunkciót valósít meg, nevezetesen: forrásfelhalmozást és -újraelosztást, diverzifikációjával kockázatcsökkentést és a forgalmazási költségek csökkentését.
A befektetési bank további, kevésbé jelentős funkciói közé tartozik az információ újraelosztása, a nagykereskedelmi értékpapírok lakosságivá alakítása, valamint az információs piaci tér kialakítása.
A modern befektetési bank szerepe a gazdaságban a következő: olyan konkrét terméket hozzon létre, amely hozzájárul az értéknövekedéshez és a teljes társadalmi termékhez; a pénzügyi piac struktúraformáló eleme legyen, egyes pénzügyi eszközök forgalmát racionalizálja, racionalizálja; hozzájárul a termék előállításának és forgalmának folyamatosságának biztosításához, a szaporodási folyamat egészének felgyorsításához; elősegíteni az új termelési ágak létrehozását, a tudományos és technológiai ötletek, vívmányok gyors bevezetését a termelésbe, a meglévő termelési ágak korszerű berendezésekkel és technológiákkal való újrafelszerelését.
Ideális esetben egy befektetési bank a befektetésekkel kapcsolatos teljes körű szolgáltatást nyújtja. A termelés fejlesztésére, fúziókra és felvásárlásokra, vállalkozások szerkezetátalakítására, stratégiai befektető felkutatására, kötvény- és részvénykereskedelemre, stb. forrásszerzéssel foglalkozik. A befektetési bank emellett kezeli az ügyfél befektetési portfólióját, ügyleteket bonyolít le a tőzsdén az ügyfél megbízásából, valamint segít ügyfelének a leghelyesebb döntés meghozatalában az ügyfél tőzsdei tevékenységében.
A világgyakorlatban a befektetési banki rendszerek két fő modelljét szokás megkülönböztetni: szegmentált (amerikai) és univerzális (német).
A fenti rendszerek az adott eloszláson alapulnak pénzügyi kockázatok. Az amerikai rendszerben a kockázatokat nagyrészt kereskedelmi és befektetési kockázatokra osztják, és a biztosítási eljáráson keresztül tartják fenn. A kockázatkezelést a német rendszerben az univerzális kereskedelmi bankok látják el, amelyek egyben a pénzügyi piac fő alanyai is.
Használata amerikai rendszer az ipari vállalatok érdekeinek kielégítése elsősorban az értékpapírok pénzügyi piacra történő kihelyezésén keresztül történik. A kereskedelmi bankok hosszú lejáratú hitelei viszont kisebb szerepet játszanak a finanszírozásban. Ugyanakkor jogszabályi szinten korlátozott a bankok részvétele a különböző vállalatok tulajdonában.
A német rendszerre jellemző a kreditmódszer túlsúlya, míg a fő módszer, amely biztosítja hatékony felhasználása A hitelalapok azt jelentik, hogy a bankok a hitelfelvevők felett ellenőrzést hoznak létre a tulajdonosi részesedés révén.
Jelenleg a banki műveletek egyetemessé tétele irányul. A banki tevékenység jövedelmezőségének növelésére más utakat keresni a hitelintézetek közötti verseny fokozódása, valamint a pénzügyi piac fejlődésével összefüggésben új lehetőségek felbukkanása okozta. A keresés eredménye a bank által végzett műveletek számának meredek növekedése, valamint a befektetési tevékenységi formák fejlesztése volt: beruházási projektek finanszírozása, lízing, ügyfélbefektetési portfólió kezelése, tanácsadási szolgáltatások stb. Ezt a körülményt a banki jogszabályok lazítása okozta, valamint az, hogy a banki tevékenység végrehajtása során megkerülték a hatályos törvényt. Bővült a bankok részvétele a projektfinanszírozásban (beruházási projektek finanszírozása, amelyet a beruházások megtérülésének sajátos módja jellemez, amely magának a projektnek a befektetési minőségén, azon a bevételen alapul, amelyet az újonnan létrehozott vagy átstrukturált vállalkozás a jövőben kapnak), amelyben a bankok önállóan készítenek befektetési projektet, vagy tanácsadói ügyfeleket látnak el, fizetik a projekt költségeit, és gyakran a bankok társtulajdonosai lesznek a létrejövő vállalkozások részvényeinek.
A befektetési intézmények fejlődését a következő változások határozzák meg, és a következő fő trendek határozzák meg: maguk az intézmények globalizálódása, egyesülésük és nemzetközivé válásuk, a külföldi tőke behatolásának feltételeinek megteremtése, a penetráció kedvező feltételeinek megteremtése, befektetési szolgáltatások információs modellezése.
A felhasznált források listája
értékpapírok: dipl. Munka. - M., 2003. - 106 p.
A. melléklet
(referencia)
1. táblázat – A befektetések értéke és növekedési üteme az Orosz Föderációban
|
évek |
Külföldi befektetések – összesen (millió dollár) |
Állótőke-befektetések az Orosz Föderációban (millió rubel) |
Növekedési ütemek az előző évhez képest, % |
|
Bannikova, M. A befektetési intézmény koncepciója az orosz gazdaságban / M. Bannikova // Ingatlanértékesítés: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (2011. október 10.).
Fedorov, B.G. Angol - Orosz banki enciklopédikus szótár / B.G. Fedorov. - Szentpétervár: Limbus Press, 1995. - S. 212.
Befektetési bank létrehozása és fejlesztése Oroszországban: monográfia / Yu.A. Danilov. - M.: Delo, 1998. - S. 16.
Nagy gazdasági szótár. - M.: Tudományos kiadó "Big Russian Encyclopedia", 2000. - S. 147.
Mi az a befektetési bank? // Befektetői szavak. - URL: www.investorwords.com (2011. október 12.).
Mirkin, Ya.M. Értékpapírpiac: tankönyv / Ya.M. Mirkin. - M.: "Alpina Publisher" kiadó, 2002. - S. 56.
Befektetések a piacgazdaságban // Bibliotekar.Ru. - URL: www.bibliotekar.ru (2011. október 14.).
Pénz. Hitel. Bankok: tankönyv egyetemeknek / Szerk. O.I. Lavrushin. - 2. kiadás, átdolgozva. és további - M.: Pénzügy és statisztika, 2000. - S. 181.
Anand, D.N. Befektetési banki és értékpapírpiaci fejlesztés: követi-e a pénzügyek
ipar? / D. Anand, A.P. Galetovic. - Harvard: HUP, 2001. - 9. o.
Sakova, O.I. Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok szükségleteinek elemzése az állótőke-befektetések terén / O.I. Sakova, N.A. Sadovnikova // Gazdaság, tudomány és oktatás a XXI. században: Tudósok, hallgatók és végzős hallgatók III. regionális tudományos-gyakorlati konferenciájának absztraktjai. - 2011. - 0,5 p.l. (a szerző 0,4 pp).
Berman, D.K. Elképzelni egy világot befektetési bankok nélkül / D. Berman. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - R. 4.
Uljanova, D.S. Befektetési banki tevékenység az orosz értékpapírpiacon: dipl. Munka. - M.,
Pyrkova, G.Kh. A jegyzés, mint a befektetési bankok fő tevékenysége / G.Kh. Pyrkova // A közgazdaságtan és menedzsment problémái, 2003. - 2. sz. - 25-27.
Morrison, A.D. Befektetési banki tevékenység: múlt, jelen és jövő / A.D. Morrison, W.J. Wilhelm // Journal of Applied Corporate Finance. - 2007. - 1. szám - C. 27.
Fedorov, N.A. Kereskedelmi bankok befektetési eszközei / N.А. Fedorov. - M.: Market DS, 2005. - S. 3.
Tagirbekova, K.D. Kereskedelmi bank tevékenységének szervezése / K.D. Tagirbekov. - M.: Ves Mir, 2006. - S. 148.
Igonina, L.L. Beruházások: tankönyv / L.L. Igonina; Szerk. V.A. Slepova. - M.: Közgazdász, 2005. - S. 140.
A bankok befektetési tevékenységeinek végrehajtása az Orosz Föderációban: jogi kérdések // Építés, beruházás, javítás. - URL: http://www.portal-law.ru/articles/strinv/3156/ (2011. november 5.).
Zsukov, E.V. Befektetési intézmények: tankönyv egyetemeknek / E.V. Zsukov. - M.: Bankok és tőzsdék, UNITI, 1998. - S. 86.
Radygin, A. A fúziók és felvásárlások orosz piaca: szakaszok, jellemzők, kilátások / A. Radygin // Issues of Economics. - 2009. - 10. sz. - S. 23-45.
A kereskedelmi bankok befektetési politikája magában foglalja a befektetési tevékenység célrendszerének kialakítását, azok elérésének leghatékonyabb módjainak megválasztását. Szervezeti szempontból a befektetési tevékenység szervezésére és irányítására szolgáló intézkedéscsomagként működik, amelynek célja a befektetési eszközök optimális volumenének és szerkezetének biztosítása, jövedelmezőségük elfogadható kockázati szinttel történő növelése. A befektetési politika legfontosabb egymással összefüggő elemei a bank befektetési tevékenységének irányításának taktikai és stratégiai folyamatai.
A befektetési stratégia keretében értse a befektetési tevékenységek hosszú távú céljainak meghatározását és azok elérésének módjait. Utólagos részletezése a befektetési eszközök taktikai kezelése során történik, ideértve a rövid távú működési célok és azok megvalósítási eszközeinek kidolgozását is. A befektetési stratégia kidolgozása tehát a befektetéskezelési folyamat kiindulópontja. A befektetési taktikák kialakítása a befektetési stratégia adott irányai keretein belül történik, és ezeknek a tárgyidőszakban történő megvalósítására irányul.
Előírja a konkrét hatályának és összetételének meghatározását befektetési befektetések, végrehajtásukra vonatkozó intézkedések kidolgozása, és szükség esetén modell kidolgozása a beruházási projektből való kilépéssel kapcsolatos vezetői döntések meghozatalához, valamint e döntések végrehajtásának konkrét mechanizmusai.
A bankok bizonyos típusú értékpapírokat vásárolva bizonyos célokat igyekeznek elérni, amelyek közül a legfontosabbak:
A befektetési biztonság a befektetések sérthetetlenségét jelenti a tőzsde különböző sokkjaitól, a bevételek és a likviditás stabilitását. A biztonságot mindig a jövedelmezőség és a beruházások növekedésének rovására érik el. A biztonság és a jövedelmezőség optimális kombinációja a befektetési portfólió gondos kiválasztásával és folyamatos felülvizsgálatával érhető el.
A bankok hatékony befektetési tevékenységének fő elvei:
A kereskedelmi bankok befektetési portfóliója általában a szövetségi kormány, önkormányzatok és nagyvállalatok által kibocsátott különféle értékpapírokból áll.
Bizonyos értékpapírok megszerzésének megvalósíthatóságának felmérésére két fő szakmai megközelítés létezik, a legtöbb nagy kereskedelmi bank mindkettőt fundamentális elemzés, valamint műszaki.
A fundamentális elemzés kiterjed az iparágak, vállalatok tevékenységének vizsgálatára, elemzésére pénzügyi helyzet vállalat, menedzsment és versenyképesség. Ipari elemzésből és vállalatelemzésből áll. Egy iparági elemzés során a bank meghatározza a számára leginkább érdekelt iparágakat, majd ezekben az iparágakban azonosítják a vezető cégeket, és ezek közül kiválasztják azt a céget, amelynek részvényeit célszerű megvásárolni.
A műszaki szakértők a tőzsdei (vagy tőzsdén kívüli) statisztikák tanulmányozásán alapulnak; diagramok és grafikonok alapján elemzi a kereslet-kínálat változását, a részvényárfolyamok mozgását, a részvénypiacok volumenét, trendjeit, szerkezetét, előrejelzi a piaci helyzet értékpapír-keresletre és -kínálatra gyakorolt lehetséges hatását. A vállalatok elemzése mennyiségi és minőségi elemzésre oszlik.
A kvalitatív elemzés a vállalatirányítás hatékonyságának elemzése; kvantitatív – az egyes cikkek összehasonlításával nyert különféle relatív mutatók tanulmányozása pénzügyi jelentés cégek.
Tevékenységének fő abszolút mutatóit (értékesítési volumen, bruttó ill. nettó nyereség), az egy részvényre jutó nettó jövedelemben és a részvényekre fizetett osztalék összegében bekövetkezett változások, az árbevétel és a saját tőke megtérülésének vizsgálata. A befektetési értékpapírok kamatbevétel, befektetési szolgáltatási jutalék és piaci érték növekedés formájában termelnek bevételt a kereskedelmi bankok számára.
A világ tapasztalatai nem dolgoztak ki egyértelmű megközelítést a bankok szavatolótőkéjének más jogi személyek részvényeinek megszerzése során történő felhasználásának problémájára: egyes országokban a bankok részvétele más struktúrák tőkéjében nem korlátozott (Németország), egyes országokban viszont igen. szigorúan tilos (USA, Kanada). Az Orosz Bank egy köztes lehetőséget választott ennek a területnek a szabályozására - az Orosz Föderáció Központi Bankja ellenőrizheti a bank munkáját, de nincs hatásköre beavatkozni más olyan gazdasági egységek tevékenységébe, amelyek nem hitelintézetek, ezért nem tudja meghatározni a kereskedelmi kockázat mértékét.
A befektetés fő kockázatai a következők lehetőségével kapcsolatosak: a befektetett pénzeszközök egészének vagy egy részének elvesztése; · az értékpapírokban elhelyezett eszközök értékcsökkenése az infláció növekedése mellett; a befektetett pénzeszközök várható hozamának teljes vagy egy részének nem fizetése; Késések a bevételszerzésben · Problémák megjelenése a megszerzett értékpapírok tulajdonjogának újrabejegyzésével kapcsolatban.
A befektetési célok és a megvásárolni kívánt értékpapír típusok meghatározása után a bankok portfóliókezelési stratégiát választanak. A műveletek végrehajtásának módszerei szerint a stratégiákat aktív és passzív stratégiákra osztják.
Valamennyi aktív stratégia a pénzügyi piac különböző szektoraiban kialakult helyzet előrejelzésén, valamint az előrejelzések banki szakértők általi aktív felhasználásán alapul az értékpapír-portfólió korrekciójára. A passzív stratégiák kisebb mértékben használják a jövőre vonatkozó előrejelzést. Az ilyen vezetési gyakorlatokban népszerű megközelítés az indexelés, i.e. A portfólió értékpapírjait az alapján választják ki, hogy a befektetés megtérülésének meg kell felelnie egy bizonyos indexnek, és a befektetések egyenletes eloszlásával kell rendelkeznie a különböző lejáratú kibocsátások között. Ugyanakkor a hosszú lejáratú értékpapírok magasabb jövedelmet biztosítanak a banknak, a rövid lejáratú papírok pedig likviditást. A valódi portfólióstratégia az aktív és a passzív menedzsment elemeit egyaránt ötvözi.
A banki értékpapír-befektetések jelentős növekedésének legfontosabb oka az, hogy viszonylag magas szint bevétel, kisebb kockázat és magas likviditás a hitelezési műveletekhez képest.
A banki befektetések formáinak és típusainak legfontosabb jellemzője a kombinált befektetési kritérium, az úgynevezett „jövedelmezőség-kockázat-likviditás” varázsháromszög szemszögéből történő értékelésük, amely a befektetési célok és a befektetési értékre vonatkozó követelmények ellentmondását tükrözi. .
A bankok főként nem önerőből, hanem kölcsön- és kölcsönforrásból dolgoznak, így nem kockáztathatják ügyfeleik pénzét azzal, hogy nagyberuházási projektekbe fektetnek be, ha ezt megfelelő garanciák nem biztosítják. E tekintetben a kereskedelmi bankoknak befektetési politikájuk kialakításakor mindig valós kockázatértékelésből kell kiindulniuk, gazdasági hatékonyság, a befektetési projektek pénzügyi vonzereje, a rövid, közép- és hosszú távú befektetések optimális kombinációja. A meglévő befektetési rendszer ugyanakkor nem csak magának a banknak a belső ügye. A bankszabályozás alapelveinek megfelelően minden felügyeleti rendszer szerves részét képezi a bank hitelkibocsátással és tőkebefektetéssel kapcsolatos politikájának, működésének és eljárásainak független áttekintése, valamint a hitel- és befektetési portfóliók folyamatos kezelése. .
Ebből következően a kereskedelmi bankoknak egyértelműen ki kell dolgozniuk és formálisan rögzíteniük kell a befektetési tevékenység szervezésével és irányításával kapcsolatos legfontosabb tevékenységeket. Lényegében egy ésszerű befektetési politika kialakításáról és végrehajtásáról van szó. A bank befektetési politikájának kialakítása meglehetősen bonyolult folyamat, ami az alábbi körülményeknek köszönhető. Mindenekelőtt a beruházási tevékenység időtartama miatt alapos prospektív elemzés, a külső feltételek (állapot) előrejelzése alapján kell végrehajtani. makrogazdasági környezetés a befektetési környezet, a befektetési piaci feltételek és egyes szegmensei, az adózás és a banki tevékenység állami szabályozásának sajátosságai) és a belső feltételek (a piac erőforrásbázisának volumene és szerkezete, annak állapota) életciklus, fejlesztési célok és célkitűzések, a különböző eszközök relatív jövedelmezősége, kockázati és likviditási tényezők figyelembe vétele stb.), amelyek valószínűségi jellege megnehezíti a befektetési politika kialakítását.
Ezenkívül a befektetési tevékenység fő irányainak meghatározása a befektetési döntések alternatív lehetőségeinek kutatásának és értékelésének nagyszabású problémáival, a jövedelmezőség, a likviditás és a kockázat szempontjából optimális modell kialakításával jár. beruházás fejlesztés. A befektetési politika kialakítását jelentősen megnehezíti a bankok külső környezetének változékonysága, amely meghatározza a befektetési politika időszakos kiigazításának szükségességét, figyelembe véve az előre jelzett változásokat és a gyors reagálás rendszerét. Ezért a bankok befektetési politikájának kialakítása még egy folyamatosan fejlődő gazdaságban is jelentős nehézségekkel jár.
A befektetési politika kialakításának előfeltétele a bank fejlesztésének általános üzletpolitikája, amelynek fő célkitűzései a befektetési tevékenység stratégiai céljainak kialakítása során prioritást élveznek. A teljes gazdaságpolitika fontos elemeként a befektetési politika a bank hatékony fejlődését biztosító tényező.
A bank befektetési tevékenységének fő célja a befektetési tevékenység bevételének növeléseként fogalmazható meg elfogadható befektetési kockázat mellett. A bank által választott gazdaságfejlesztési stratégiának megfelelő befektetési politika kialakítása az általános célon túlmenően konkrét célok figyelembevételét is biztosítja, amelyek a következők:
A beruházási tevékenység stratégiai céljainak megvalósításának legjobb módjainak meghatározása magában foglalja a befektetési politika fő irányainak kidolgozását és a beruházásfinanszírozási források kialakításának elveinek meghatározását. E kritériumok alapján a befektetési politika következő területei különböztethetők meg:
A fenti területek valamelyikére való orientáció kulcsfontosságú láncszem a befektetési politika kialakításában, amely meghatározza a befektetési objektumok összetételét, a bevételi forrást, az elfogadható kockázat mértékét és a befektetéselemzés megközelítéseit.
Ha a befektetési politika tőkenövekedésre orientálódik, akkor a befektetési eszközök piaci értékének növekedésének stabilitása kerül előtérbe, és jövedelmezőségük csak az eszközök értékét meghatározó tényezők egyike.
A tőkenövekedést célzó politika olyan befektetési tárgyakba történő befektetéssel jár, amelyeket az értékcsökkenés lehetősége miatt fokozott kockázat jellemez. A befektetési tárgyak piaci értékének növekedése történhet mind a befektetési minőségük javulása, mind a piaci feltételek rövid távú ingadozása következtében. Ezzel párhuzamosan megnő a spekulatív komponens szerepe.
Az ilyen típusú befektetési politika sajátosságai meghatározzák, hogy a befektetési döntések meghozatalában megerősödik a prospektív elemzési szempontok szerepe a retrospektív és aktuális elemzéshez képest.
A vizsgált irány prioritásként való megválasztása jellemző az agresszív befektetési politikára, amelynek célja az egyes befektetési műveletek magas hatékonyságának elérése, a bevétel maximalizálása az eszköz ára és beszerzése közötti különbség formájában, ill. későbbi értéke korlátozott befektetési idővel.
A banki tevékenység gyakorlatában a befektetési politika irányai különböző formában kombinálhatók, ami főszabály szerint lehetővé teszi az előnyök erősítését és a hátrányok mérséklését. Az ilyen kombináció egyik változata a mérsékelt befektetési politika, amelyben a kellő mennyiségű bevétel előnyben részesítése mind folyó fizetések, mind tőkenövekedés formájában, szigorú korlátok által nem korlátozott befektetési idővel és mérsékelt kockázattal.
A befektetési politika kialakítása nemcsak a befektetési irányok megválasztását foglalja magában, hanem számos olyan korlátozást is figyelembe kell venni, amelyek a kereskedelmi bankok befektetési befektetéseinek egyensúlyának biztosításához kapcsolódnak. A célokat és korlátokat jogszabályi és előírások a monetáris hatóságok, valamint a bankok vezető testületei.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja szabályozza a kereskedelmi bankok befektetési tevékenységét, meghatározza a kiemelt befektetési objektumokat és korlátozza a kockázatokat számos gazdasági szabvány megállapításával (banki források felhasználása részvények megszerzésére, hitelek kibocsátására, értékpapírok leértékelésére szolgáló tartalék, rossz hitelek), differenciált kockázatértékelések a különféle típusú eszközökbe történő befektetésekhez.
A banki befektetési politika megszervezése magában foglalja a befektetési politika alapelveit és rendelkezéseit rögzítő belső útmutató dokumentumok kidolgozását. A banki gyakorlat tapasztalatai a befektetési politika befektetési program formájában történő kialakításának célszerűségéről tanúskodnak.
A befektetési program a befektetés céljait tükrözve meghatározza a befektetések főbb irányait és finanszírozási forrásait, a befektetési döntések meghozatalának és végrehajtásának mechanizmusait, a befektetési eszközök legfontosabb jellemzőit: jövedelmezőség, likviditás és kockázat, ezek arányát a befektetések kialakulásában. a beruházási befektetések optimális szerkezete.
Az elfogadható kockázat határa a befektetési források bevonásának súlyozott átlagköltsége. Miután a befektető a fő befektetési irányok kialakítása során meghatározta a preferált bevételi formákat, meghatározza az egyes formák arányát a teljes bevétel befektetésekből.
A befektetési tevékenység irányítása biztosítja az eszközök szerkezetének elemzését, hogy azok összhangba kerüljenek a befektetési források szerkezetével és biztosítsák a szükséges likviditási szintet. A befektetési eszközök likviditását össze kell kapcsolni a finanszírozási forrást képező kötelezettségek jellegével.
