Piaci szereplők értékes papírokat kibocsátók, befektetők és közvetítők.
I. A kibocsátók azok, akik pénzszerzés céljából értékpapírokat bocsátanak ki. Ezek tartalmazzák:
1. Állam (Pénzügyminisztérium, Pénzügyminisztérium).
önkormányzati hatóságok.
3. Jogi személyek - ipari vállalatok, bankok, pénzügyi és hitelintézetek.
4. Magánszemélyek.
II. A befektetők azok, akik értékpapírokat vásárolnak. Intézményi és egyéni befektetőkre oszlanak.
I. Intézményire! A befektetők közé tartoznak az értékpapírokkal kapcsolatos ügyleteket lebonyolító pénzügyi és hitelintézetek.
A kereskedelmi bankok azok univerzális bankok, amelyek egyéb műveletek mellett értékpapírokkal is végeznek műveleteket. Egyrészt kereskedelmi bankok saját értékpapírokat helyeznek el, másrészt értékpapír-befektetéssel, valamint értékpapírok viszonteladásával foglalkoznak. Azokban az országokban, ahol nincsenek befektetési bankok, mint például Németországban, átveszik a befektetési bankok funkcióit. A kereskedelmi bankok általában meglehetősen stabil műveleteket végeznek az értékpapírpiacon, és ritkán hajtanak végre spekulatív műveleteket. Elsősorban likvid értékpapírokból álló portfóliót alkotnak, amely állampapírokat, elsősorban rövid lejáratú blue chipeket tartalmaz. Az ilyen befektetések szükségesek ahhoz, hogy egy kereskedelmi bank tartalékot képezzen a lakossági betétek számára. A kereskedelmi bankok hosszú lejáratú forrásokat helyeznek el hosszú lejáratú állampapírokba, vállalati értékpapírokba - részvényekbe és kötvényekbe. Az értékpapírok vásárlására, eladására irányuló tranzakciók lebonyolításához, azaz fedezet formájában történő bevételszerzéshez a bankok rövid lejáratú értékpapírokat - váltókat, igazolásokat, diszkont kötvényeket és részvényeket - vásárolhatnak.
befektetési bankok- Ezt szakosodott bankok amelynek fő tevékenysége az értékpapírpiachoz kapcsolódik.
Egy ilyen bank feladatai közé tartozik: forrásbevonás saját értékpapírok kibocsátásával, részvények és kötvények másodlagos forgalmazása, közvetítés nemzetközi értékpapírok kihelyezésében, tanácsadás vállalatoknak befektetési kérdésekben. A befektetési bankoknak két típusa van.
Az első típusú bankok, amelyek kizárólag értékpapír-tranzakciókkal foglalkoznak. Ezeknek a bankoknak tilos lakossági betétet fogadniuk, csak részvények és kötvények kihelyezésével képeznek tőkét. Vállalati értékpapírokba, ritkábban állampapírba helyezik pénzeszközeiket. Emellett kiterjedt tevékenységet folytatnak az elsődleges értékpapírpiacon, velük kötnek jegyzési szerződést a vállalatok, i.e. segítik a vállalatokat értékpapírok elhelyezésében. Tanácsot is adnak az ügyfeleknek. Ilyen bankok jellemzőek az USA-ra, Kanadára.
A második típusú bankok a lakosság betéteinek elfogadásával és saját értékpapírok kibocsátásával vonzzák a forrásokat. Ugyanakkor meg kell jegyezni, hogy hosszú lejáratú betéteket vonzanak, ami lehetővé teszi számukra, hogy hosszú lejáratú értékpapírokba fektessenek be, valamint hosszú lejáratú hiteleket nyújtanak. Ezeknek a bankoknak mindenekelőtt a magas likviditású értékpapírokból (rövid lejáratú állampapírokból) kell tartalékot képezniük fizetőképességük biztosítása érdekében, mivel az ügyfelek a betétből annak lejárata előtt pénzt vehetnek fel.
Az alapok nagy része azonban hosszú lejáratú értékpapírokban van elhelyezve. Ezek a bankok az elsődleges értékpapírpiacon is folytatják tevékenységüket, segítik az értékpapírok kihelyezését, tanácsadási szolgáltatásokat nyújtanak, a másodlagos piacon is képviseltetik magukat. Ilyen bankok nagyobb arányban léteznek azokban az országokban, ahol az értékpapírpiac még nem fejlett, például Olaszországban, a jövőben Oroszországban lesznek.
A biztosítótársaságok olyan társaságok, amelyek fő tevékenysége a biztosítás. Ugyanakkor főként hosszú lejáratú alapokat vonzanak, amelyeket intézményi nagybefektetőként helyeznek el az értékpapírpiacon. Befektetési portfóliójukat elsősorban állampapírokból alakítják ki, amelyek biztosítják a befektetések megbízhatóságát és a likviditást, pl.
bármikor minimális veszteséggel értékesíthető, másodszor blue chipekből, ugyanazokat a célokat követve, mint az első esetben - megbízhatóság és likviditás, harmadszor, vállalati részvényekből és kötvényekből, amelyek a befektetések nagy részét teszik ki, és amelyek meghozzák a a pénzeszközök elhelyezéséből származó bevétel nagy része.
A nyugdíjalapok olyan szervezetek, amelyek a lakosságtól befizetések formájában pénzeszközöket vonzanak, azzal a céllal, hogy a későbbiekben felhalmozott nyugdíj formájában visszatérjenek. A nyugdíjpénztárak a források felhalmozása érdekében a vonzott alapokat elsősorban az értékpapírpiacon helyezik el, ami lehetővé teszi számukra az értékpapírpiac résztvevőinek (befektetőknek) minősítését. A nyugdíjalapok sajátos jellegükből adódóan hosszú lejáratú alapokat vonzanak, ami lehetőséget ad számukra, hogy értékpapír-vásárlással pénzt fektessenek be. hosszú távú. Az ilyen befektetések tárgya általában részvények és kötvények. Kétféle pénztár létezik: a tőkefedezeti nyugdíjrendszert biztosító tőkefedezeti és a nem fedezett, amely a munkavállalóktól a nyugdíjasok felé osztja vissza a pénzeszközöket. A tőkefedezeti nyugdíjalapok állam- és magánpapírokból álló hosszú távú befektetési portfóliókat alkotnak, amelyek vagyonuk közel 80%-a nyugdíjalapok vállalati értékpapírok, és az eszközök több mint 30%-a törzsrészvény. Nem finanszírozott - előnyben részesíti a rövid távú állampapír-befektetéseket, mivel a bevételek és a kifizetések közötti időszak nagyon rövid. Olyan körülmények között, amikor a nem tőkefedezeti nyugdíjpénztár bevételei nagyobbak, mint a befizetések (és ez évről évre ritkább), hosszú lejáratú értékpapírokba is fektetik. A nyugdíjalapok államiak és nem államiak. Ha az alap állami, akkor a források nagy részét állampapír-vásárlásra fordítják. A magánnyugdíjpénztárak egy vállalkozásnál jönnek létre, és ebben az esetben az értékpapír-portfóliót alkotó értékpapírok nagy részét ennek a vállalkozásnak az értékpapírjai teszik ki.
A befektetési társaságok olyan társaságok, amelyek alapjaikat részvények kibocsátásával alakítják ki. Általában ritkán bocsátanak ki kötvényeket. Helyezzen el pénzt más cégek részvényeibe is. Nyereségként van egy árrés a forrásbevonásért fizetett összeg között
3.1. Az értékpapírpiac alanyai
alapok, valamint az osztalék formájában kapott összeg. A befektetési társaságok tevékenységi köre a piacon igen kiterjedt. Az értékpapír-befektetések mellett leányvállalatok alapításával, finanszírozásával foglalkoznak beruházási projektek, segítséget nyújt az értékpapírok kihelyezésének megszervezésében, az értékpapírok kihelyezésére garanciákat bocsát ki, kereskedői tevékenységet végez. Mindez magával hozza kiegészítő bevétel, amelyet e társaságok részvényesei osztalék formájában kapnak. Jelenleg befektetési társaságok két formában létezik: nyitott és zárt típusú. Az állami befektetési társaságok, amelyeket "befektetési alapoknak" neveznek, fokozatosan, bizonyos részletekben bocsátják ki részvényeiket, elsősorban új vevőknek, így fokozatosan építik ki saját tőkéjüket, bővítik tevékenységüket. Ezekkel a részvényekkel lehet kereskedni és továbbértékesíteni a piacon. A zárt típusú befektetési társaságok meghatározott mennyiségben egyszerre bocsátanak ki részvényeket. Az új vevő csak a piacon vásárolhatja meg azokat a korábbi tulajdonostól piaci áron. Az ilyen cégek legsikeresebben az Egyesült Államokban és Kanadában működnek. Japán, Anglia, utóbbi évek megkezdték tevékenységük kiterjesztését Németországban. Oroszországban az ilyen cégek még nem részesültek széles körben.
Az alapkezelő társaságok olyan szervezetek, amelyek befektetési, nem állami nyugdíj- vagy befektetési alapok vagyonát kezelik. A befektetési és nyugdíjalapokat általában olyan befektetési társaságok kezelik, amelyek megkapták az alapok vagyonának kezelésére jogosító megfelelő engedélyeket. Ellenőrzés befektetési alap- ez egy kizárólagos tevékenységtípus, amely csak más alapok kezelésével kombinálható.
A befektetési alapok nyílt részvénytársasági formában alakult szervezetek, amelyek fő tevékenysége a befektetés. A befektetési alapok tevékenységük során a kollektív befektetési formákra támaszkodnak. Kis- és középbefektetőktől vonzzák a forrásokat, és megfelelő értékpapír-portfóliókat alkotnak az értékpapírpiacon, amelyek bevételt termelnek. Ugyanakkor meg kell jegyezni, hogy a kollektív befektetési formák számos előnnyel járnak: egyrészt egy befektetési alap nem egy vagy két értékpapírba, hanem elegendő mennyiségbe helyezhet forrásokat. nagyszámúértékpapírokat, így létrehozva
3. fejezet Az értékpapírpiac szereplői
értékpapír-portfólió (egy befektető által megszerzett értékpapír-készlet), és egyben biztosítják több bevétel, mivel az értékpapírok eltérő hozammal fognak szerepelni. Nem mindig ugyanaz engedheti meg magának egy kisbefektetőt. Másodszor, biztosított az értékpapír-befektetések diverzifikációja (diverzifikációja), ami a kockázat csökkenéséhez vezet, hiszen ha a befektetési portfólióból több értékpapír nem is hoz bevételt, ezeket a veszteségeket más értékpapírokból származó bevétel fedezi. Harmadszor, a befektetési alap a működési lépték növekedése miatt költségmegtakarítást jelent, ami abból adódik, hogy a kis portfólió kezeléséhez és a műveletek lebonyolításához (elsősorban jutalékfizetéshez) kapcsolódó információk követésének befektetési egységenkénti költségei jóval magasabbak, mint egy professzionális alapé, nagy befektetési portfólióval rendelkező befektető. Negyedszer, a befektetési alapok professzionalizmusa a portfólió minőségének javulását eredményezi, és ennek megfelelően nemcsak a befektetések kockázatát csökkenti, hanem növeli annak jövedelmezőségét is. Mindez oda vezetett, hogy a befektetési alapok szerepe a fejlett értékpapírpiacokon egyre jelentősebbé válik. Oroszországban az első befektetési alapok utalvány befektetési alapként jelentek meg, tevékenységük az utalványok lebonyolítására vonatkozott, i.e. utalványokat vásároltak, pénzt fektettek be és kifizették a tulajdonosok bevételét. A csekkbefektetési alapok többsége azonban számos ok miatt – elsősorban az alacsony szakmaiság miatt – megszűnt, míg mások, miután a 90-es évek végén kissé visszafogták tevékenységüket, mára komolyan bővítették azt. Jelenleg bekapcsolva orosz piac sok befektetési alap működik sikeresen, és ügyfeleiknek meglehetősen stabilan magas jövedelmet hoznak.
2. Egyéni befektetők, akiknek feladatai közé tartozik az értékpapírok beszerzése pénzbefektetés és bevételszerzés céljából. Ide tartoznak magánszemélyek és vállalkozók is.
III. Szakmai szereplők az értékpapírpiacon. Folyamatosan a piacon vannak, tökéletesen ismerik a piacot, közvetítők az értékpapírpiacon vagy szervezik azt. 1. Közvetítők. Ide tartoznak: az ügyfél költségére és megbízásából eljáró közvetítő brókerek, az értékpapírpiacon saját nevükben és költségükön közvetítők a vevők és az eladók között. A brókerek közvetítők az értékpapírok vevői és eladói között
3.1. Az értékpapírpiac alanyai
bűvész, akik folyamatosan az értékpapírok adásvételének közvetítésével vannak elfoglalva. A tőzsde munkatársai közé tartoznak, az áruszekcióban kereskednek, és regisztrálják az eladó és a vevő brókereinek szóbeli hozzájárulását az ügylet megkötéséhez. A bróker szorosan együttműködik a brókerrel, és az ügyletben részt vevő valamennyi féltől díjazást kap, a tranzakció összegétől függő összegben. Megkülönböztetik a bejegyzett brókert, a saját költségén értékpapírt vevő/értékesítő tőzsdetagot, az értékpapír árfolyamjegyzéssel megbízott tőzsdei brókert és a brókerek megbízásából az ő költségükön műveleteket végző működő brókert. Különösen Németországban megkülönböztetik az ingyenes brókereket, amelyek a kereskedők analógjai, pl. közvetítő szerepet tölt be a hitelintézetek, valamint a tőzsdén kellő számú saját alkalmazottat nem foglalkoztató, saját költségen dolgozó és a szabályozott és szabad kereskedelem menetét meghatározó bankok, valamint a hivatásos közvetítőként működő hivatalos tőzsdei brókerek között , a Felügyelő Bizottság által kijelölt tőzsdék által kinevezett brókerek analógjai, amelyek az értékpapír-ügyletekre vonatkozó kérelmek elfogadásának és árfolyamának meghatározására, jutalék fogadására szolgálnak, tevékenységük helye parketta vagy parketta kereskedelem. A jobbikosok tőzsdei tanácsadók és a közvetítők legjobban fizetett része. Tevékenységükre az értékpapírpiac méretének és szerkezetének folyamatos bővülése, az e piacon végzett műveletek összetettsége miatt van szükség a piacon. A jobbítókra nemcsak a már kibocsátott értékpapírok értékének helyes felméréséhez van szükség, hanem ahhoz is, hogy segítsék a kibocsátókat az új kibocsátásukban. Megkeresik őket kereskedők, befektetők, egyszeri tanácsokat adnak, összetett piaci problémákat oldanak meg, meghatározzák az értékpapírok árfolyamának változási kilátásait stb. Ezért jutalékot kapnak. A piacon csak kereskedőként működhetnek, brókerként tilos.
2. Nyilvántartók - olyan szervezetek, amelyek nyilvántartást vezetnek a bejegyzett értékpapír-tulajdonosokról.
Ilyen szervezetek nem minden országban léteznek. Például Németországban a nyilvántartások összegyűjtésének és a kibocsátókhoz való továbbításának felelősségét a letéti rendszer, különösen a G30 ajánlásaival összhangban létrehozott központi értéktár, amelyet BCU-nak („német
3. fejezet Az értékpapírpiac szereplői
Cash Union). A "Deutsche Cash Union" elszámolóházi és letétkezelői feladatokat lát el, míg készpénzes elszámolások a tőzsdei tranzakciók eredményei alapján a Deutsche Bundesbankon keresztül bonyolítják le. Ugyanakkor az oroszországi regisztrációs tevékenység kizárólagos, és nem kombinálható mással.
3. Értéktár - olyan szervezet, amely szolgáltatásokat nyújt az értékpapírok megőrzésére és / vagy a rájuk vonatkozó jogok nyilvántartására. A letétkezelő rendszerint a tőzsdén létezik.
4. Az elszámoló szervezet elszámolást végez, i.e. tevékenységek az értékpapír-tranzakciókban résztvevők kölcsönös kötelezettségeinek (mind készpénzben, mind értékpapír-elszámolásban) meghatározására, e kötelezettségek beszámítására és a nettó kötelezettségek elszámolására. A gyakorlatban a tőzsdén ezt a funkciót az elszámolóház veszi át.
5. A befektetési tanácsadók olyan magánszemélyek vagy cégek, akik térítés ellenében tanácsot adnak ügyfeleiknek pénzbefektetéssel kapcsolatban.
Különféle szolgáltatásokat kínálnak – az értékpapír- és stratégiaválasztási tanácsadástól az ügyfél pénztranzakcióinak teljes körű lebonyolításáig, beleértve a pénzügyi tervezést, előkészítést. adóvisszatérítés stb. A tanácsadás legáltalánosabb formája a tanácsadó által kiadott és az ügyfeleknek adott hírlevél. Ezek a közlemények általános tanácsokat adnak a gazdaság helyzetéről, az aktuális eseményekről, a piaci feltételekről és az egyes értékpapírokról. Emellett a befektetési tanácsadók átfogó befektetési értékeléseket, ajánlásokat és menedzsment szolgáltatásokat kínálnak. Megfelelő ellenszolgáltatás fejében felmérhetik a befektető által választott célokat, pénzügyi lehetőségeit, az aktuális befektetési portfóliót, és felajánlhatnak egy-egy akciósorozatot. Egyes esetekben a tanácsadó teljes ellenőrzést kap az ügyfél portfóliója felett. A befektetési tanácsadók közé tartoznak a pénzügyi tervezők, tőzsdei brókerek, banki alkalmazottak, az előfizetési pénzügyi információkat közzétevő ügynökségek alkalmazottai, valamint tanácsadóként dolgozó személyek. egyénilegés tanácsadó cégeknél. A pénzügyi tervező egyéni ügyféllel dolgozik együtt pénzügyi terv vagy stratégia. A személyes pénzügyi tervezés minden személyes eszköz, kötelezettség és bevételi forrás megszervezése, amely lehetővé teszi Önnek
3.1. Az értékpapírpiac alanyai
a lehető legnagyobb mértékben megoldja a befektető pénzügyi problémáit. A pénzügyi tervező határozza meg pénzügyi célokügyfél, amelyek között szerepelhet - a megtakarítások értékvesztés elleni védelmének biztosítása, magas folyó bevétel megszerzése, jövedelmező pénzbefektetés a jövőre nézve, a befektetések maximális növekedése rövid időszak, befektetési motívumok, az ügyfél életkorától, jellemétől, társadalmi helyzetétől függően; befektetési kockázatok, mint például a befektetett pénzeszközök teljes vagy részleges elvesztése, a pénzeszközök értékcsökkenése a névérték megőrzése mellett, a várt bevétel egészének vagy egy részének kifizetésének elmaradása, bevétel késedelme. Miután a tanácsadó tisztázta az ügyfél céljait, megismertette az ügyfelet a kockázatokkal, megismerte pénzügyi lehetőségeit, elkezdi tanulmányozni a piacot, kiértékelni az összes kapcsolódó információt, kiválasztja a megfelelő stratégiát az értékpapírok vételére és eladására, írásos tervet készít, segít. végrehajtani, és időről időre felülvizsgálja ezt a tervet a valós feltételeknek megfelelően. A tanácsadó általában több lehetőséget kínál, és indokolja azokat. A végső döntést az ügyfél hozza meg. A tanácsadó díjat kap a nyújtott szolgáltatásokért (biztosítási szerződések megkötése, beruházás pénzügyi eszközök, jogi szolgáltatások) vagy jutalék az elért eredményektől függően.
A szolgáltatások nyújtásához például egy oroszországi pénzügyi tanácsadónak rendelkeznie kell engedéllyel bróker- vagy kereskedői tevékenység végzésére, biztosítania kell a megfelelő mennyiségű szavatolótőkét a szavatolótőke-megfelelési mutató keretein belül, legalább három szakemberrel és egy különálló szakemberrel. szerkezeti egység, nyújtsa be a Szövetségi Szolgálathoz pénzügyi piacok a szakmai résztvevőnek a követelményeknek való megfeleléséről szóló értesítés a szavatolótőke-számítás mellékletében, mérleg, eredménykimutatás, alkalmazottak névjegyzéke, képesítési bizonyítványok másolatai, összeférhetetlenség megelőzését célzó intézkedések listája, védett információk felhasználása. Ezt követően tanácsadásban is részt vehet.
A tőzsdei brókerek fő feladata, hogy az ügyfelek nevében adásvételt bonyolítsanak le, amiért jutalékot kapnak. Ezen kívül információkat és tanácsokat adhatnak ügyfeleiknek. Sok bróker képes elemezni az ügyfél portfólióját, és javaslatokat adni neki arra vonatkozóan, hogy milyen változtatásokat lehet végrehajtani a portfólión, hogy ő
3. fejezet Az értékpapírpiac szereplői
jobban megfelel az ügyfél igényeinek. Az ügyfelek tájékoztatása főszabály szerint ingyenes, a portfólióelemzés és a kezelési javaslatok pedig fizetősek. A brókerek által kínált tanácsadási szolgáltatások meglehetősen változatosak. Például az Egyesült Államokban csomagszámlát nyithat egy tőzsdei brókernél, ami a részvények kiválasztásának felelősségét egy menedzsment szakemberre hárítja. pénzáramlások. Ilyen szolgáltatást a nagybefektetőknek nyújtanak, mivel egy ilyen számla nyitásához legalább 100 ezer dollár értékű portfólióra van szükség, amelynek kezeléséért a portfólióban szereplő eszközök értékének 2-3%-ának megfelelő díjat kell fizetni. Ez a díj magában foglalja a folyamatban lévő értékpapír-vásárlási vagy -eladási tranzakciók megbízási díját, valamint a számla szakszerű kezelésének díját.
A tőzsdeügynökökhöz hasonlóan a bankpénztárosok is tanácsot adnak ügyfeleiknek a pénz befektetésével kapcsolatban. Ez általában a bizalmi osztály feladatai közé tartozik. A bank szolgáltatásai korlátozódhatnak az ügyfél számlavezetésére, amikor a bank egyszerűen átveszi az értékpapírokat megőrzésre, vagy a bank átveheti az ügyfél befektetéseinek kezelését is. Jellemzően kis- és közepes befektetők válnak a bank ügyfeleivé. Mivel a bankok igyekeznek csak jó minőségű értékpapírokat ajánlani, az ajánlásaik és a befektetések kezelésének stílusa kissé konzervatív. Az elmúlt években egyre több bank hozott létre befektetési tanácsadó egységeket, amelyek térítés ellenében kezelik a kisbefektetők portfólióit.
Előfizetési ügynökségek pénzügyi információ mindenféle tanácsot nyújtanak előfizetőiknek – a gazdaság helyzetével, a piacokkal és bizonyos értékpapírtípusokkal kapcsolatos általános tanácsadástól az időszakos portfólió-felülvizsgálatig, sőt az előfizetők aktív portfóliókezeléséig. Az aktív irányításért további jutalom jár. Az előfizetéskor általában ki van kötve, hogy az előfizetési ár mely személyes borravalót tartalmazza, melyeket külön díj ellenében biztosítanak.
Az egyéni tanácsadók térítés ellenében kezelik ügyfeleik befektetési portfólióját. Ezeket az embereket azért fizetik, hogy minden csínját-bínját ismerjék. adójogszabályok, figyelemmel kísérik a piaci viszonyokat, és tudásukat felhasználva segíthetik az ügyfeleket céljaik elérésében. Az egyéni tanácsadók általában kevés ügyfelet szolgálnak ki, és szelektívek. Néha ők
3.1. Az értékpapírpiac alanyai
megállapodnak abban, hogy az ügyfél portfólióját folyamatosan kezelik, ami azt jelenti, hogy teljes ellenőrzést biztosít számukra a portfólió felett. Leggyakrabban azonban közvetlenül az ügyfeleknek tesznek ajánlásokat, ahogy a helyzet alakul, vagy új befektetési lehetőségek merülnek fel.
Az ezen a területen tanácsadó cégek tevékenysége nagyobb léptékű. Ehhez kutatók és tanácsadók dolgoznak, többnyire, mint az Egyesült Államokban, okleveles pénzügyi elemzők, akik bizonyos típusú portfóliókra specializálódtak. Egyesek csak nagy értékpapír-portfóliókkal foglalkoznak, amelyeket a piaci érték növekedésének elvárásával választanak ki; másoknak konzervatívabb portfóliójuk lehet az aktuális jövedelem alapján, de minden ügyfelet egy menedzser szolgál ki. Ezek a cégek használnak matematikai modellek számítógépes számításokhoz és más összetett analitikai technikákhoz. A vállalatok előnyben részesítik a kellő szabadságot az ügyfélportfóliók kezelésében, de az ügyfelek ragaszkodására kimondhatják a végső szót a döntésben. Mind a tanácsadó cégek, mind a szabadúszók előnyben részesítik azokat az ügyfeleket, akik 100 000 dollárt vagy többet fektetnek be, és a pénzügyi tervezőkkel ellentétben hajlamosak befektetési ügyekre korlátozni magukat.
Amint azt az Egyesült Államok tapasztalatai mutatják, sok befektető, különösen nem a leggazdagabb, csatlakozik befektetői klubokhoz, hogy tanácsot és tapasztalatot keressen a portfólió felépítésében és kezelésében. Jogi formában a befektetői klub egy meghatározott szervezeti felépítésű, eljárási szabályokkal és közös céllal rendelkező partnerség, amely egy befektetői csoportot egyesít. A legtöbb ilyen klub célja az, hogy mérsékelt kockázatú értékpapírokba fektessenek a stabil, hosszú távú bevételek megszerzése érdekében. Nagyon ritkán befektetői klubokat hoznak létre pénzügyi spekuláció kedvéért.
A befektetői klubokat általában magánszemélyek csoportja alkotja, akiknek azonos céljaik vannak, és befektetési tapasztalataikat és tőkéjüket egyesíteni kívánják egy közös tulajdonú befektetési portfólió kialakításához. A klubok úgy épülnek fel, hogy bizonyos személyek felelősek bizonyos értékpapírokkal vagy stratégiákkal kapcsolatos információk megszerzéséért és ezen információk elemzéséért. A klub tagjai üléseiken megosztják egymással megállapításaikat és javaslataikat.
3. fejezet Az értékpapírpiac szereplői
javaslatokat, megvitassák azokat, és közösen döntsenek arról, hogy elfogadják vagy elutasítják a javasolt eszközt vagy stratégiát. A legtöbb klub arra kötelezi tagjait, hogy rendszeresen fizessenek be az általános alapba, ezzel növelve a törzstőkét a további befektetésekre. Leggyakrabban a klubok részvényekbe és kötvényekbe fektetnek be, de néha opciós befektetésekre, ingatlanokkal és ingatlanügyletekre történő befektetésekre hoznak létre.
A kezdő befektetők számára, akik stabil jövedelemre számítanak, a klubtagság a leginkább A legjobb mód a portfólióképzés és -kezelés főbb kérdéseinek tanulmányozása. Számos hasznos anyagot tesz közzé a mintegy 7 ezer ilyen klubot tömörítő Egyesült Befektetők Országos Szövetsége, amely a klubtagok találkozóit tartja, hogy információkat cseréljenek a legújabb befektetési technikákról és stratégiákról. Azok, akik csatlakozni szeretnének egy ilyen klubhoz, a tőzsdeügynököktől kaphatják meg a szükséges információkat és segítséget. Ráadásul egyre több befektető hoz döntéseket személyi számítógépek használatával, a klubok pedig szoftverköltségekkel segíthetik ezt nekik. 6. Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei a piaci szereplők önkéntes szövetségei, amelyek piaci magatartási szabályokat állapítanak meg tagjaik számára, és ezek alapján működnek. Nonprofit szervezet.
Az önszabályozó szervezetek minden bevételét kizárólag a törvényben meghatározott feladatok ellátására fordítják, és nem osztják fel tagjai között. Az önszabályozó szervezeteket az értékpapírpiac szakmai szereplői hozzák létre a szervezeten belüli üzleti tevékenység kedvezőbb környezetének megteremtése, az értékpapírpiaci szereplők szakmai tevékenységének feltételeinek biztosítása, a szakmai etikai normák betartása érdekében. az értékpapírpiac, az értékpapír-tulajdonosok és a hivatásos piaci szereplők egyéb ügyfelei érdekeinek védelme érdekében az önszabályozó szervezet tagjai közé tartozó értékpapírok állami szervekkel, más piaci szereplőkkel, a szervezetben nem tagokkal való kapcsolataikban, szabályok megállapítása, ill. az értékpapír-piaci hatékony működést biztosító értékpapírokkal történő ügyletek lebonyolítására vonatkozó szabványok, tanácsadói segítségnyújtás a felkészüléshez normatív dokumentumok szabályozó hatóságokat annak érdekében, hogy a szervezeten belül megszerzett tapasztalatokat elterjesszék az egész piacra. Az önszabályozó szervezeteknek joguk van: tájékoztatást kapni a
3.1. Az értékpapírpiac alanyai
tagjai tevékenységének ellenőrzésének eredményeit, amelyeket a Szövetségi Szolgálat (regionális kirendeltség) által megállapított módon hajtottak végre Szövetségi Szolgálat); az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvénnyel összhangban kidolgozza a tagjai által az értékpapírokkal végzett szakmai tevékenységek és műveletek végrehajtására vonatkozó szabályokat és szabványokat, és ellenőrzi ezek betartását; a Szövetségi Szolgálat képesítési követelményeivel összhangban tanterveket és terveket dolgoz ki, képezi az értékpapírpiacon szakmai tevékenységet folytató szervezetek tisztviselőit és személyzetét, meghatározza e személyek képesítését, és képesítési bizonyítványt állít ki számukra; kártérítési és egyéb forrásokat hoz létre a befektetők (magánszemélyek) által a szakmai résztvevők (önszabályozó szervezet tagjai) tevékenysége következtében elszenvedett károk megtérítése céljából.
Az Egyesült Államok vezető önszabályozó szervezete a National Dealers Association, amely 1971-ben megalapította a NASDAQ tőzsdén kívüli piacot.
Az orosz jogi normák szerint az önszabályozó szervezetek szövetségek, szakszervezetek, szakmai közszervezetek formáját ölthetik, és a következő funkciókat látják el: az értékpapírpiaci szereplők tevékenységének önszabályozása, magas szakmai színvonal fenntartása és a személyzet képzése, pénzügyi piaci infrastruktúra fejlesztése, közös tudományos kutatások, kollektív vállalkozási tevékenység saját érdekeik és a befektetők érdekeinek védelmében. A Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálata (FFMS) felügyeli az ilyen szervezetek tevékenységét és ellenőrzi létrehozásukat. Oroszországban jelenleg öt önszabályozó szervezet működik:
A 2001. január 26-án megalakult Menedzserek Nemzeti Ligája (NLU), amely a befektetési és befektetési alapok kezelésében érintett értékpapír-piaci szakmai szereplők önszabályozását végzi. Ez a szervezet fióktelepei és képviseleti irodái nincsenek.
Az 1996. július 9-én megalakult Országos Részvényszövetség (NFA) bróker, kereskedő, értékpapír-kezelés, letéti tevékenység területén önszabályozást folytat. Ennek a szervezetnek nincsenek fiókjai és képviseleti irodái.
3. fejezet Az értékpapírpiac szereplői
Az 1994. szeptember 14-én megalakult Átruházási Ügynökök és Értéktárak Nyilvántartói Szakmai Egyesülete az anyakönyvvezetők és letétkezelők, 2002 óta pedig az elszámoló szervezetek önszabályozó szervezete. Ennek a szervezetnek 5 regionális irodája van (Északnyugati, Volga-Vjatka, Volga, Szibériai, Urál) és 7 irodája Szaratovban, Kazanyban, Orelben, Habarovszkban, Rostov-on-Donban, Omszkban és Krasznojarszkban.
A 2003. október 29-én megalakult, az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozását, valamint az értékpapír-piaci brókeri és/vagy kereskedői tevékenységet végző, 2003. október 29-én megalakult Tőzsdei Eszközök Kibocsátási és Forgalmi Szakmai Intézete (PROFI) pénzügyi tanácsadói szolgáltatások és/vagy értékpapírok kihelyezésében és/vagy forgalomba hozatalában való részvétel. Ennek a szervezetnek nincsenek fiókjai és képviseleti irodái.
Tagok Országos Szövetsége tőzsde(NAUFOR), amelyet 1995 novemberében hoztak létre Oroszország különböző régióiból származó tőzsdei vállalatok, az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozását végzi. A NAUFOR 14 fiókkal rendelkezik - Nyugati, Ural, Kazan, Cseljabinszk, Rosztov, Omszk, Szaratov, Novoszibirszk, Orlovszkij, Krasznojarszk, Szamara, Irkutszk, Nyizsnyij Novgorod, Primorszkij.
Így az értékpapír-piaci kereskedést számos olyan szervezet végzi, amelyek nemcsak függetlenek, hanem önszabályozó szervezetek által is ellenőrzöttek.
Az értékpapírpiacon mindenfajta szakmai tevékenység jogilag rögzített és engedélyekkel összhangban történik. Oroszországban például az ilyen engedélyeket a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálata az „Értékpapírpiacról szóló törvény” értelmében bocsátja ki. Az ilyen engedélyeknek három típusa van: az értékpapírpiac hivatásos szereplőjének engedélye; engedély a nyilvántartás vezetésére irányuló tevékenység végzésére; tőzsdei engedély. Az értékpapír-piaci működési engedélyt 3 évre adják ki. Ráadásul minden ország rendelkezik Általános követelmények az értékpapírpiac hivatásos szereplőire kiszabott, ideértve a tekintetben is minimális méret saját-
3.2. Közvetítés
a tőke, különösen Oroszországban feltételezik, hogy a minimális saját tőkének a következőnek kell lennie: közvetítés (kivéve a magánszemélyekkel folytatott tranzakciókat) - 5000 minimálbér (minimálbér); ügynöki tevékenység, beleértve a magánszemélyekkel folytatott tranzakciókat is - 20 000 minimálbér; kereskedői tevékenység - 3000 minimálbér; értékpapír-kezelési tevékenység - 35 000 minimálbér; letéti tevékenység - 75 000 minimálbér; elszámolási tevékenység - 100 000 minimálbér; az értékpapírpiaci kereskedelem szervezésére irányuló tevékenységek - 200 000 minimálbér. A szakmai résztvevőkre bizonyos képesítési követelmények is vonatkoznak, például végzettség, szolgálati idő, büntetlen előélet.
Az értékpapírpiac alanyai a kibocsátók, befektetők, szakmai szereplők, önszabályozó szervezetek, az állam.
Kibocsátó olyan jogalany, amely értékpapírokat bocsát forgalomba, és a saját nevében kötelezettségeket vállal az értékpapírok tulajdonosaival szemben az általuk biztosított jogok gyakorlására.
Az Art. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 2. cikke értelmében a kibocsátók jogi személyek, végrehajtó hatóságok, helyi önkormányzatok lehetnek. Ami pedig azt illeti magánszemélyek, a jogalkotó kizárta őket a potenciális kibocsátók sorából. Ez a kizárás azzal magyarázható, hogy az értékpapírokkal kereskedtek Háztartási bolt az értékpapírok jogilag részvényekre, kibocsátói opciókra és kötvényekre korlátozódnak. Bizonyos típusú értékpapírokat, például váltót azonban magánszemélyek is kibocsáthatnak.
Részvénykibocsátóként csak részvénytársaság járhat el. A polgári jog közvetlen tilalmat ír elő más jogi személyek részvénykibocsátására. Például az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 66. cikke szerint "az üzleti partnerségek, valamint a korlátolt felelősségű társaságok és a kiegészítő társaságok nem jogosultak részvények kibocsátására".
A kötvénykibocsátók lehetnek jogi személyek, végrehajtó hatóságok és önkormányzatok. A jogszabály bizonyos korlátozásokat tartalmaz a kötvénykibocsátásra vonatkozóan. Tehát az Art. 33. szövetségi törvény „On részvénytársaságok”, a fedezetlen kötvények kibocsátása legkorábban a társaság fennállásának harmadik évében és a társaság két éves mérlegének erre az időpontig történő megfelelő jóváhagyása esetén engedélyezett. A társaság nem jogosult kötvényt és egyéb, társasági részvényre átváltható kibocsátási osztályú értékpapírt kihelyezni, ha a társaság meghatározott kategóriájú és típusú részvényeinek bejelentett darabszáma kevesebb, mint az ilyen kategóriájú és típusú részvények száma, megszerzésére, amelyet az ilyen értékpapírok biztosítanak. Az Art. Az értékpapírpiacon a befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelméről szóló szövetségi törvény 4. cikke értelmében a nonprofit szervezetek kötvénykibocsátása csak a szövetségi törvények és egyéb szabályozások által előírt esetekben megengedett. jogi aktusok Orosz Föderáció, ha van a meghatározott jogszabályi rendelkezések által meghatározott biztosíték.
Az állami és önkormányzati kötvények kibocsátójának meghatározására vonatkozó eljárást az „Állami és önkormányzati értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának sajátosságairól” szóló szövetségi törvény írja elő. Tehát az Art. E törvény 3. §-a szerint az Orosz Föderáció értékpapír-kibocsátójáról az Orosz Föderáció kormánya dönt. Az Orosz Föderáció értékpapír-kibocsátója az a szövetségi végrehajtó szerv, amelynek feladatai közé tartozik az Orosz Föderáció kormányának határozata alapján a szövetségi költségvetés elkészítése és (vagy) végrehajtása.
Befektető- olyan gazdálkodó egység, amely pozitív gazdasági eredmény (például nyereség) elérése érdekében saját (azaz a befektető tulajdonában lévő, gazdaságirányítási, operatív irányítási), kölcsönzött vagy bevont pénzeszközeit értékpapír-befektetés formájában fekteti be.
A befektetés bármilyen tárgy lehet polgári jogok nem vonják ki a forgalomból és a szövetségi törvényeknek megfelelően nem korlátozzák a forgalomban, beleértve a pénzt, értékpapírokat (beleértve külföldi valutaés az Orosz Föderáció pénzneme), egyéb ingatlanok, tulajdonjogok amelynek pénzbeli érték kizárólagos jogok a szellemi tevékenység eredményeire, valamint a szolgáltatásokra és információkra.
Magán- és jogi személyek, egyéb szervezetek, állam, önkormányzatok. A befektetők jogállása, valamint a végrehajtás menete befektetési tevékenység, beleértve az értékpapírokba történő befektetést is, az RSFSR 1991. június 26-i, „Az RSFSR-ben folyó befektetési tevékenységekről” szóló törvénye, az 1999. július 9-i 160-FZ szövetségi törvény határozza meg. külföldi befektetés az Orosz Föderációban”, egyéb szabályozási jogi aktusok.
A befektetők jogainak és jogos érdekeinek állami és nyilvános védelmének biztosítása érdekében "A befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelméről az értékpapírpiacon" szövetségi törvény megállapítja:
Az értékpapírokba befektetők között kiemelt helyet foglalnak el az úgynevezett intézményi befektetők, akiknek a befektetések az egyik fő tevékenységük. Ilyen befektetők közé tartoznak különösen a befektetési alapok.
A jogszabály bizonyos jogalanyok számára speciális szabályokat ír elő az értékpapír-befektetésre vonatkozóan. Különösen a nem állami nyugdíjalapok nyugdíjtartalékaiba, a biztosítók biztosítási tartalékaiba történő befektetés sajátosságairól rendelkezik.
Az értékpapírpiac szakmai szereplői olyan jogi személyek, amelyek a Ch. pontban meghatározott tevékenységeket végzik. Az RZB-ről szóló törvény 2. cikke.
Az értékpapírpiac szakmai szereplői a Ch. 2. §-a szerinti értékpapír-piaci brókerek, kereskedők, menedzserek, elszámoló szervezetek, értéktárak, regisztrátorok, az értékpapírpiaci kereskedés szervezői.
Bróker- az értékpapírpiac hivatásos szereplője, bróker tevékenységet folytat.
A közvetítői tevékenység az a tevékenység, amely értékpapírokkal az ügyfél (ideértve a kibocsátó értékpapírok kibocsátóját is, amikor azok elhelyezése esetén) nevében és költségére, vagy saját nevében és az ügyfél költségére polgári jogi ügyleteket bonyolít le. visszatérítendő megállapodások az ügyféllel.
(Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 3. cikke)
A közvetítői tevékenység végzésének rendjét a Kbt. törvény 3. §-a, valamint az értékpapír-piaci brókeri és kereskedői tevékenység végzésének szabályai, a bróker és az ügyfelei pénzeszközei elkülönítésének követelményeiről és az ügyfelei jogainak biztosításáról szóló szabályzat. Ügyfelek, ha az Ügyfél pénzeszközeit a bróker saját érdekeiből használják fel; A bróker által az ügyfélnek kölcsönadott készpénz és/vagy értékpapír felhasználásával történő értékpapírpiaci ügyletek végrehajtásának szabályai (margin ügyletek).
Kereskedő- az értékpapírpiac hivatásos szereplője, kereskedői tevékenységet folytat.
A kereskedői tevékenység saját nevében és költségére értékpapír adás-vételi ügyletek lebonyolítása bizonyos értékpapírok vételi és (vagy) eladási árának nyilvános meghirdetésével, ezen értékpapírok meghirdetett áron történő vételi és (vagy) eladási kötelezettségével. az ilyen tevékenységet végző személy által.
(Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 4. cikke)
Az ár mellett a kereskedőnek jogában áll mást is közölni lényeges feltételekértékpapír adásvételi szerződések: a vásárolt és (vagy) eladott értékpapírok minimális vagy maximális száma, valamint a szerződésben bejelentett árak érvényességi ideje. A kereskedői tevékenység végzésének rendjét a Kbt. Az RZB-ről szóló törvény 4. §-a, valamint az értékpapír-piaci ügynöki és kereskedői tevékenység végrehajtására vonatkozó szabályok.
Menedzser- az értékpapírpiac szakmai szereplője, értékpapír-kezelési tevékenységet folytat.
Az értékpapír-kezelési tevékenység az, ha egy jogi személy meghatározott időn belül saját nevében vagyonkezelési tevékenységet hajt végre saját tulajdonába és más személyhez tartozóan, e személy vagy az általa megjelölt harmadik személyek érdekében:
Az értékpapír-kezelési tevékenység végzésének rendjét, az ügyvezető jogait és kötelezettségeit a Kbt. Az RZB-ről szóló törvény 5. cikke, az értékpapírok bizalmi kezeléséről és az értékpapír-befektetési eszközökről szóló szabályzat, valamint a megállapodás.
elszámoló szervezet- az értékpapírpiac hivatásos, elszámolási tevékenységet (elszámolást) végző szereplője.
Az elszámolás a kölcsönös kötelezettségek megállapítására irányuló tevékenység (az értékpapírokkal végzett ügyletekre vonatkozó információk begyűjtése, egyeztetése, helyesbítése és az azokra vonatkozó számviteli bizonylatok készítése), valamint ezek beszámítása az értékpapír-szolgáltatásra és az ezekre vonatkozó elszámolásokra.
(Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény b. cikke)
Az értékpapír-elszámoló szervezetek az értékpapír-ügyletekkel kapcsolatos elszámolásokkal összefüggésben a kölcsönös kötelezettségek megállapítása során elkészített számviteli bizonylatokat végrehajtásra fogadják el az értékpapírpiac szereplőivel kötött megállapodások alapján, amelyekre vonatkozóan elszámolásra kerül sor.
Az elszámolási tevékenység végzésének szabályzatát az elszámoló szervezet köteles jóváhagyni. A szabályokat, valamint azok módosításait és kiegészítéseit az FCSM nyilvántartásba veszi.
Az elszámolási tevékenység végzésének rendjét a Kbt. Az RZB-ről szóló törvény 6. cikke, valamint az Orosz Föderáció értékpapírpiacán végzett elszámolási tevékenységekről szóló szabályzat.
Letéteményes- az értékpapírpiac hivatásos, letétkezelői tevékenységet végző szereplője.
A letétkezelési tevékenység az értékpapír-igazolások tárolására és (vagy) könyvelésére és az értékpapírokra vonatkozó jogok átruházására vonatkozó szolgáltatások nyújtása.
(Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 7. cikke)
Betétesnek nevezzük azt a személyt, aki értékpapírok őrzésére és (vagy) az értékpapírjogok nyilvántartására letétkezelő szolgáltatásait veszi igénybe. A letétkezelő és a betétes közötti megállapodást, amely a letétkezelői tevékenység során fennálló kapcsolataikat szabályozza, letéti szerződésnek (Depo számlaszerződés) nevezzük. A letéti szerződést írásban kell megkötni. A letétkezelő köteles jóváhagyni az általa végzett letéti tevékenység feltételeit, amelyek a megkötött letéti szerződés szerves részét képezik.
A letétkezelői tevékenység végzésének rendjét, a letétkezelő jogait és kötelezettségeit, a letéti szerződés feltételeit a Ptk. Az RZB-ről szóló törvény 7. cikke, valamint a letéti tevékenységről szóló szabályzat.
iktató (nyilvántartó)- az értékpapírpiac hivatásos, értékpapír-nyilvántartási tevékenységet végző szereplője.
Az értékpapír-nyilvántartás vezetésének tevékenysége az értékpapír-nyilvántartási rendszert alkotó adatok gyűjtése, rögzítése, feldolgozása, tárolása és szolgáltatása. A lajstromtulajdonosok csak jogi személyek lehetnek.
A nyilvántartó rendszeren papíron és (vagy) felhasználással rögzített adatok halmaza értendő elektronikus alap olyan adatok, amelyek biztosítják az e rendszerben nyilvántartott értékpapírok névleges tulajdonosainak és tulajdonosainak azonosítását, valamint a nevükre bejegyzett értékpapírokkal kapcsolatos jogaik elszámolását, lehetővé téve az információk fogadását, a megjelölt személyeknek történő megküldését és az értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának összeállítását. A nyilvántartás a bejegyzett értékpapír-tulajdonosok listája, amely feltünteti a tulajdonukban lévő névre szóló értékpapírok számát, névértékét és kategóriáját, bármely meghatározott időpontban összeállított, és lehetővé teszi e tulajdonosok azonosítását, a tulajdonukban lévő értékpapírok számát és kategóriáját.
A nyilvántartás vezetésére vonatkozó szerződés csak egy jogi személlyel jön létre. A nyilvántartó korlátlan számú kibocsátó értékpapírjainak tulajdonosairól nyilvántartást vezethet.
A nyilvántartásvezetői tevékenység végzésének rendjét a Kbt. Az RZB-ről szóló törvény 8. cikke, valamint az értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának vezetéséről szóló rendelet.
Az értékpapírpiaci kereskedés szervezője - az értékpapírpiac professzionális szereplője, amely olyan szolgáltatásokat nyújt, amelyek közvetlenül elősegítik az értékpapírokkal kapcsolatos polgári jogi ügyletek megkötését az értékpapírpiac résztvevői között. Ezen alany jogait és kötelezettségeit a Ptk. Az RZB-ről szóló törvény 9. §-a, valamint az értékpapír-piaci kereskedelemszervezési tevékenységekről szóló szabályzat.
Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az értékpapírpiacról szóló törvény nem minden szakmai szereplő jogi státuszát határozza meg az értékpapírpiacon, és nem minden szakmai tevékenységtípust ezen a piacon. Például az értékpapír-piaci törvény hatályán kívül maradtak a biztosítók - az értékpapírpiac alanyai, akik vállalták a kibocsátó nevében vagy saját nevükben értékpapírok kibocsátásának kötelezettségét, de a kibocsátó költségére és nevében. .
Az értékpapír-piaci szakmai tevékenységek összekapcsolásának lehetőségét szabályozási jogszabályok határozzák meg. Ezen túlmenően a szakmai tevékenységek végrehajtására külön szabályokat állapítottak meg annak különböző fajtáinak kombinálásakor.
A nyilvántartás vezetésére irányuló tevékenységek végrehajtása nem teszi lehetővé más típusú szakmai tevékenységekkel való összekapcsolását. Ügynöki, kereskedői, értékpapír-kezelési és letéti tevékenységet egy szervezet végezhet. Az elszámolási tevékenység a letéti tevékenységgel és az értékpapírpiaci kereskedés szervezésére irányuló tevékenységgel kombinálható. Az értékpapír-kezelési tevékenység összekapcsolható a befektetési alapok vagyonkezelési tevékenységével, a nem állami nyugdíjalapok vagyonkezelésével és (vagy) a befektetési alapkezelési tevékenységgel. Ilyen kombináció esetén az értékpapír-kezelési tevékenység nem vonható össze ügynöki, kereskedői és letéti tevékenységgel.
A bróker vagy kereskedő tevékenység, értékpapír-kezelési tevékenység kombinálható határidős, opciós és egyéb határidős ügyletek lebonyolításával az értékpapírpiacon.
Pénzügyi tanácsadó- a kibocsátónak értékpapír-tájékoztató elkészítésében szolgáltatást nyújtó értékpapír-piaci szervezet. A pénzügyi tanácsadó lehet entitás aki rendelkezik engedéllyel az értékpapírpiacon közvetítői és (vagy) kereskedői tevékenység végzésére.
Önszabályozó szervezet Az értékpapírpiac szakmai szereplői, mint az értékpapírpiac alanya az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes szövetsége, amely az értékpapírpiacról szóló törvénynek megfelelően jár el, és nonprofit szervezet elve alapján működik. Önszabályozó szervezetek jönnek létre az értékpapír-piaci szereplők szakmai tevékenységének optimális feltételeinek biztosítása, az értékpapír-piaci szakmai etikai normák betartása, az értékpapír-tulajdonosok és más ügyfelek - tagként működő professzionális értékpapír-piaci szereplők - érdekeinek védelme érdekében. az értékpapírokkal végzett műveletek végzésére vonatkozó szabályok és szabványok megállapítása.
Az önszabályozó szervezetek tevékenységét az Értékpapírpiacról szóló törvény(ek), valamint az 1997. július 1-jén kelt 24L számú FCSM határozattal jóváhagyott, az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezeteiről szóló szabályzat szabályozza. Az Értékpapírpiacon meghatározza az önszabályozó szervezet létrehozásának feltételeit, valamint a vele és tagjaival szemben támasztott követelményeket. Megállapítást nyert, hogy az önszabályozó szervezeti státusz megszerzése iránti kérelmet az értékpapírpiac legalább tíz szakmai szereplője által létrehozott szervezet nyújthatja be az illetékes szövetségi végrehajtó szervhez. A szervezet az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezeti státuszát e testület határozata alapján szerzi meg. Az említett értékpapír-piaci törvény 50. cikke meghatározza az engedély megszerzéséhez szükséges dokumentumok követelményeit, valamint az engedély megtagadásának és az engedély visszavonásának indokait.
Az önszabályozó szervezeteknek joguk van:
Az állam, mint az értékpapírpiac alanya, kettős szerepet tölt be. Egyrészt az állam, az illetékes illetékeseken keresztül eljárva kormányzati szervek, lehet kibocsátó, befektető és akár szakmai résztvevő is ezen a piacon. Másrészt az állam szabályozza az értékpapírpiacot, ellenőrzi és felügyeli alattvalói tevékenységét.
Jelenleg az értékpapír-forgalommal kapcsolatos kapcsolatokat az alábbi törvények szabályozzák:
Az értékpapírpiac az értékpapírok forgalmának szférája.
Az értékpapírpiac a piacgazdaság szerves eleme, mivel újraelosztó funkciót lát el, azaz biztosítja a tőke átvitelét a gazdaság egyik területéről a másikra.
Az értékpapírpiac típusai
Tantárgyak az értékpapírpiacot az alábbiakban soroljuk fel.
A kibocsátó olyan jogalany, amely értékpapírokat bocsát forgalomba, és a saját nevében kötelezettséget vállal az értékpapírok tulajdonosaival szemben az általuk biztosított jogok gyakorlására. A kibocsátó lehet jogi személy, végrehajtó hatóság, önkormányzat.
A befektető az a jogalany, amely saját, kölcsönvett vagy kölcsönzött pénzeszközeit értékpapír-befektetések formájában fekteti be azzal a céllal, hogy nyereséget és egyéb pozitív gazdasági eredményt érjen el. Beruházóként felléphetnek magánszemélyek és jogi személyek, az állam, az önkormányzatok.
Az értékpapírpiac szakmai szereplői - olyan jogi személyek, amelyek szakmai alapon végzik az értékpapírpiacon az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény 2. fejezetében meghatározott típusú tevékenységeket. Ide tartoznak: brókerek, kereskedők, menedzserek, elszámoló szervezetek, letétkezelők, regisztrátorok (nyilvántartók), az értékpapírpiaci kereskedés szervezői.
Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes szövetsége, amely az értékpapírpiaci szereplők szakmai tevékenységének feltételeinek biztosítása, a szakmai etikai normák betartása, védelme érdekében jött létre. az értékpapír-piaci hivatásos szereplők értékpapír-tulajdonosainak és ügyfeleinek érdekeit, az értékpapírokkal folytatott ügyletek lebonyolítására vonatkozó szabályok és szabványok megállapítását.
A hatóságai által képviselt állam egyrészt kibocsátóként, befektetőként, sőt szakmai szereplőként is felléphet az értékpapírpiacon, másrészt állami szabályozás az értékpapírpiac szabályozási jogi aktusok közzétételével, a Szövetségi Pénzpiaci Szolgálat tevékenységével stb.
A Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata az Orosz Föderáció kormányának 2004. június 30-i 317. számú rendeletével jóváhagyott rendelete alapján működik.
Abban az esetben, ha egy jogi személy valutaváltási és/vagy árutőzsdei tevékenységet kombinál (szervezési tevékenység tőzsdei kereskedés) és/vagy a tőzsde tevékenységével végzett klíringtevékenységek mindegyike ilyen jellegű tevékenység megvalósításához külön szerkezeti egységet kell létrehozni. Így a tőzsde kizárólagos hatáskörbe tartozik.
2. A tőzsde az Orosz Föderáció Szövetségi Pénzpiaci Szolgálata által kiadott engedély alapján működik.
3. A tőzsdei kereskedésben csak brókerek, kereskedők és menedzserek vehetnek részt. Más személyek a tőzsdén kizárólag a kereskedésben résztvevő brókerek közvetítésével végezhetnek műveleteket.
Csak egy ilyen tőzsde tagja lehet nem kereskedelmi társasági formában létrehozott tőzsdei kereskedés résztvevője. A kereskedésbe való felvétel és a kereskedési résztvevők számából való kizárás rendjét a tőzsde által megállapított szabályok határozzák meg. A kereskedési résztvevők egyenlőtlen helyzete a tőzsdén, valamint a tőzsdei kereskedésben való részvétel jogának harmadik félre történő átruházása nem megengedett (az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 12. cikke).
4. A tőzsde köteles jóváhagyni:
a) a tőzsdei kereskedésbe történő bevezetés szabályai;
b) a tőzsdei kereskedés szabályai, amelyek tartalmazzák az ügyletek lebonyolításának és nyilvántartásának szabályait, az ármanipuláció és a védett információk felhasználásának megakadályozását célzó intézkedéseket.
Az értékpapírokkal – ideértve a befektetési alapok befektetési jegyeit is – közvetlenül elősegítő szolgáltatásokat nyújtó tőzsdének is jóvá kell hagynia az értékpapírok tőzsdei bevezetésének/kivezetésének szabályait és/vagy az értékpapírok tőzsdei bevezetés nélküli kereskedésbe bocsátásának szabályait, valamint a részvényt. a tranzakciók végrehajtását közvetlenül elősegítő tőzsdei szolgáltatásokat nyújtó szolgáltatásokat, amelyek kötelezettségeinek teljesítése az értékpapírok árának változásától vagy az értékpapírok árkészlete alapján számított indexek értékének változásától függ ( részvényindexek), ideértve az olyan ügyleteket is, amelyek kizárólagos kötelezettséget írnak elő a felek számára, hogy az értékpapírok árfolyamának változásától vagy a részvényindexek értékének változásától függően pénzösszegeket fizessenek (fizessenek), szintén köteles jóváhagyni az ilyen ügyletek specifikációit. .
A tőzsde köteles ezeket a dokumentumokat a Szövetségi Pénzpiaci Szolgálatnál nyilvántartásba venni.
5. A tőzsdének folyamatosan ellenőriznie kell a tőzsdén lebonyolított ügyleteket annak érdekében, hogy feltárja a védett információ felhasználásának, az ármanipulációnak, valamint a tőzsdei jegyzési listán szereplő értékpapírokkal rendelkező kereskedési résztvevők és kibocsátók jogszabályi előírásainak való megfelelését. Az Orosz Föderáció értékpapírokról szóló rendelete és az értékpapírpiaci szövetségi végrehajtó szerv szabályozási jogi aktusai.
A kereskedésben résztvevők kötelesek a tőzsde részére annak kérésére az ellenőrzéséhez szükséges információkat a tőzsdei kereskedés szabályai szerint megadni.
6. A tőzsde köteles a kereskedés átláthatóságát és nyilvánosságát úgy biztosítani, hogy a kereskedés helyéről és időpontjáról, a tőzsdére bevezetett értékpapírok listájáról és jegyzéséről, a kereskedés eredményéről a kereskedési résztvevőket értesíti, ill. valamint a jogszabályoknak megfelelően egyéb tájékoztatást ad.
7. A tőzsde jogosult meghatározni a kereskedésben részt vevőktől az általa nyújtott szolgáltatások után befizetett járulékok, díjak és egyéb befizetések összegét és rendjét, valamint az általa megállapított szabályok megsértése miatti bírság összegét és beszedésének rendjét.
A tőzsde nem jogosult megállapítani a kereskedési résztvevők által a tőzsdei ügyletek lebonyolításáért felszámított díjazás összegét.
9. A nem kereskedelmi társaságnak minősülő tőzsdék részvénytársasággá alakulhatnak. Az átalakulásról az ilyen tőzsde tagjai döntenek a tőzsde valamennyi tagjának háromnegyedes többségi szavazatával.
A Szövetségi Pénzpiaci Szolgálat 04-1245/pz-n számú, 2004. december 15-én kelt rendeletével jóváhagyott, az értékpapírpiaci kereskedés megszervezéséről szóló szabályzat meghatározza a tőzsde vezetésére vonatkozó követelményeket.
1. A részvénytársaságnak minősülő tőzsdének igazgatóságnak kell lennie. A tőzsde igazgatósági tagjainak legalább egyharmadának meg kell felelnie az alábbi követelményeknek:
a) nem lehet a választás időpontjában és a választást megelőző 1 éven belül a tőzsde tisztségviselője vagy alkalmazottja;
b) nem lehet tisztségviselője más olyan társaságnak, amelyben a tőzsdei tisztségviselők bármelyike tagja az Igazgatóság személyi és javadalmazási bizottságának;
c) nem lehetnek tőzsdei tisztviselők házastársai, szülei, gyermekei, testvérei;
d) nem lehet a tőzsde tagja, kivéve a tőzsde igazgatósági tagját;
e) nem lehetnek olyan kötelezettségek fele a tőzsdével szemben, amelyek feltételei szerint olyan ingatlant szerezhetnek (pénzt kaphatnak), amelynek értéke e személyek teljes éves jövedelmének legalább 10 százaléka, kivéve a díjazást. a tőzsde igazgatóságának tevékenységében való részvételért;
f) nem lehetnek az állam képviselői.
2. A tőzsdének kollegiális ügyvezető testülettel kell rendelkeznie.
3. A tőzsdének külön igazgatósági bizottsággal kell rendelkeznie (más felhatalmazott szerv, ha a tőzsde non-profit partnerség) könyvvizsgálatra, amelynek feladatai közé tartozik a könyvvizsgáló jelöltek értékelése és az értékelés eredményének a tőzsde igazgatósága (egyéb felhatalmazott szerve) részére történő eljuttatása, a tőzsdei könyvvizsgáló véleményének figyelembevétele előtt. a tőzsde legfelsőbb vezető testületéhez történő benyújtását, valamint a tőzsdén hatályos eljárások eredményességének értékelését belső irányításés javaslatok készítése azok javítására.
4. Az egyedüli végrehajtó szerv funkcióit gyakorló személy, a tőzsde irányító egységének (ellenőrzőjének) vezetője, valamint a tőzsde egyéb alkalmazottai nem lehetnek az értékpapírpiac szakmai szereplőinek alkalmazottai és (vagy) résztvevői. részt vesznek ezen és (vagy) más tőzsdéken.
5. A tőzsdének tőzsdei tanácsnak kell lennie. Ha a tőzsdén több szekció (kereskedési emeletek, alosztályok, részlegek stb.) működik, a tőzsdetanács helyett a tőzsdének joga van minden szekcióhoz tanácsot (a továbbiakban - szekciótanács) létrehozni.
A Tőzsdetanács (szaktanács) előzetesen megtárgyalja a tőzsde által elfogadott dokumentumtervezeteket, a tőzsdei osztály következtetéseit az értékpapírok jegyzési listára való felvételéről (megtagadásáról), a jegyzési listáról való kizárásáról, és javaslatot tesz. ezekről a kérdésekről a tőzsde igazgatóságának (vagy más felhatalmazott szervnek, ha a tőzsde nem kereskedelmi társaság).
A Tőzsdetanács (szaktanács) a tőzsde tisztségviselői (alkalmazottai), a tőzsdei kereskedésben résztvevők (ebben a szekcióban a kereskedésben résztvevők), a kibocsátók, a részvénytársasági befektetési alapok alapkezelő társaságai, a befektetési jegyek köréből alakulnak. pénztárak és nem állami nyugdíjpénztárak, részvénytársasági befektetési alapok, nem állami nyugdíjpénztárak és egyéb érdekelt szervezetek, valamint független szakértők. A tőzsdetanács (szaktanács) mennyiségi összetételét a tőzsde igazgatósága (vagy más, nem kereskedelmi társasági társaság esetén erre felhatalmazott szerv) határozza meg, de nem lehet kevesebb 5 főnél.
A tőzsdei elnökség (szakosztályvezetőség) személyi összetételét a tőzsde igazgatósága (vagy más felhatalmazott szerv, ha a tőzsde nem kereskedelmi társaság) hagyja jóvá.
A tőzsde tisztségviselői (alkalmazottai) és a tőzsdei kereskedésben résztvevők (e szakaszban a kereskedésben résztvevők) nem haladhatják meg a tőzsdei tanács (szaktanács) összetételének egyharmadát. A cseretanács (szakosztálytanács) nem tartalmazhat 2 vagy több olyan személyt, akik egy jogi személy tisztségviselői vagy alkalmazottai, vagy különböző jogi személyek, amelyek kapcsolt személyek.
A tőzsdei tanács (szakosztálytanács) ülésein a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálata által megbízott képviselő vehet részt.
6. A tőzsdének külön tőzsdei osztályt kell létrehoznia szerkezeti egység tőzsde.
A tőzsdei osztály ellenőrzi, hogy az értékpapírok és azok kibocsátói (befektetési alapok alapkezelő társaságai) megfelelnek-e a jogszabályban és a tőzsdében meghatározott követelményeknek, az értékpapírok jegyzési listákon való szerepeltetése során, valamint ezen értékpapírok azon teljes időtartama alatt, valamint következtetéseket ad továbbá az értékpapírok jegyzési listára való felvételéről (bejegyzésének megtagadásáról), a jegyzési listáról való kizárásáról, az értékpapír kereskedés felfüggesztéséről az értékpapírok vagy kibocsátójuk nem megfelelősége esetén ( menedzsment cég Ossza meg befektetési alap) a fenti követelményeknek.
A tőzsdei ajánlattevők, a tőzsdei ajánlattevők és ügyfeleik közötti vitákat a bíróság, a választottbíróság és a választottbíróság vizsgálja.
Jelenleg az értékpapírok forgalmával kapcsolatos kapcsolatokat a „Részvénytársaságokról”, „Az értékpapírpiacról”, „Az állami és önkormányzati értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának jellemzőiről”, „A részvények védelméről” szóló szövetségi törvények szabályozzák. A befektetők jogai és jogos érdekei az értékpapírpiacon”, „A verseny védelméről a pénzügyi szolgáltatások piacán” stb.
Részvény- és kötvénypiac az értékpapírok forgalmának szférája. Az értékpapírpiac szerves elem piacgazdaság, hiszen újraelosztó funkciót lát el, azaz. biztosítja a tőke átvitelét a gazdaság egyik szférájából a másikba.
Vannak a következők értékpapírpiaci típusok :
1) elsődleges– az értékpapírok kihelyezése során jön létre, i.е. az értékpapírok kibocsátó általi átruházása esetén azok első tulajdonosára;
2) másodlagos- az értékpapírok utólagos, első és későbbi tulajdonosai általi polgári jogi ügyletek megkötésével történő továbbértékesítése során alakul ki.
Az értékpapírpiac alanyai vannak:
a kibocsátó;
a befektető;
az értékpapírpiac szakmai szereplői;
· az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei;
· állapot.
Kibocsátó olyan jogalany, amely értékpapírokat bocsát forgalomba, és saját nevében kötelezettséget vállal az értékpapírok tulajdonosaival szemben az általuk biztosított jogok gyakorlására. A kibocsátó lehet jogi személy, végrehajtó hatóság, önkormányzat.
Befektető – ez egy olyan gazdálkodó egység, amely saját, kölcsönvett vagy kölcsönzött pénzeszközeit értékpapír-befektetések formájában fekteti be azzal a céllal, hogy nyereséget és egyéb pozitív gazdasági eredményeket érjen el. Mint befektetők
lehetnek magánszemélyek és jogi személyek, az állam, önkormányzatok.
Az értékpapírpiac szakmai szereplői pontjában meghatározott értékpapír-piaci tevékenységet szakmai alapon folytató jogi személyek. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 2. cikke. Ezek tartalmazzák:
brókerek;
kereskedők;
vezetők;
elszámoló szervezetek;
letétkezelők;
a lajstromvezetők (nyilvántartó);
az értékpapírpiaci kereskedés szervezői.
Brókerekügyvédként vagy bizományosként polgári jogi ügyleteket bonyolít le értékpapírokkal, és főszabály szerint megbízási vagy megbízási szerződés, valamint meghatalmazás alapján jár el az ilyen ügyletek lebonyolítására ügyvédi jogkör megjelölésének hiányában. ügyvéd vagy bizományos. Átruházás csak abban az esetben megengedett, ha azt a megállapodás megengedi, és csak más közvetítők részére
Kereskedők saját nevében és költségén értékpapír adásvételi ügyleteket köthet bizonyos értékpapírok vételi és (vagy) eladási árának nyilvános meghirdetésével, ezen értékpapírok vételi és (vagy) eladási kötelezettségével, a kereskedő által meghirdetett áron. Kereskedő csak lehet kereskedelmi szervezet.
A brókerek és kereskedők pénzügyi tanácsadóként is felléphetnek az ügyfél értékpapírjaira vonatkozó tájékoztató elkészítésekor.
Megbízottak az ügyfelek értékpapírjainak és pénzeszközeinek kezelését saját nevében, díj ellenében meghatározott időtartamon belül.
Az Art. 5 szövetségi törvény Az „Értékpapírpiacon” jogi személyek menedzserek lehetnek; tevékenységüket, jogaikat és kötelezettségeiket az Orosz Föderáció jogszabályai szabályozzák. Az értékpapír-kezelés a vagyonkezelés egyik fajtája, ezért a Ch. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 53. cikke. Ezért szem előtt kell tartani az Art. követelményeit. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1015. §-a, amely szerint a vagyonkezelő nem csak jogi személy, hanem kereskedelmi szervezet is lehet, az egységes vállalkozás kivételével. A vagyonkezelési megállapodás legfeljebb öt évre köthető (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1016. cikke).
Elszámoló szervezetek meghatározza az értékpapír-tranzakciókban résztvevők kölcsönös kötelezettségeit (begyűjtés, egyeztetés, ügyletekre vonatkozó információk kiigazítása, számviteli bizonylatok készítése), beszámításokat hajt végre az értékpapírok szállítására és az azokon történő elszámolásokra, speciális alapokat képez a nem-visszaélés kockázatának csökkentése érdekében. tranzakciók végrehajtása
letétkezelők szolgáltatást nyújt az értékpapír-igazolások tárolására és (vagy) könyvelésére és az értékpapírokra vonatkozó jogok átruházására. Letétkezelő csak olyan jogi személy lehet, amely az ügyféllel kötött letéti szerződés alapján jár el. A letétkezelő az ügyfél értékpapírjainak névleges tulajdonosaként járhat el, ha azokat egy másik letétkezelőnél vagy más nyilvántartónál helyezik el.
anyakönyvvezetők az értékpapír-nyilvántartási rendszert alkotó adatokat gyűjteni, rögzíteni, feldolgozni, tárolni és szolgáltatni. Csak jogi személy lehet anyakönyvvezető. A nyilvántartás-kezelő rendszer a névre szóló értékpapírok rögzítésére szolgál. A nyilvántartás vezetése kizárólagos tevékenység, más értékpapírpiaci szakmai tevékenységgel nem vonható össze
Az értékpapírpiacon végzett szakmai tevékenység minden típusa a Szövetségi Pénzügyi Piaci Szolgálat engedélyéhez kötött. Maga a tőzsde is az értékpapírpiac szakmai szereplője, mint kereskedésszervező, és megfelelő engedéllyel kell rendelkeznie. Az árutőzsdék és a valutatőzsdék részvényosztályai is tőzsdének minősülnek, és engedélykötelesek.
Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes egyesülete, amely a következő célból jött létre:
· az értékpapírpiaci szereplők szakmai tevékenységének feltételeinek biztosítása;
A szakmai etikai normáknak való megfelelés;
· az értékpapír-tulajdonosok és az értékpapírpiac szakmai szereplői ügyfelei érdekeinek védelme;
· Szabályok és szabványok kialakítása az értékpapírokkal végzett műveletekre.
Állapot hatóságai által képviselve egyrészt kibocsátóként, befektetőként, sőt szakmai szereplőként is felléphet az értékpapírpiacon, másrészt szabályozó jogszabályok kibocsátásával végzi az értékpapírpiac állami szabályozását, a Szövetségi Pénzpiaci Szolgálat tevékenységei stb.
A Szövetségi Pénzpiaci Szolgálat az Orosz Föderáció kormányának 2004. június 30-i 317. számú rendeletével jóváhagyott szabályzata alapján működik.
Az értékpapírpiac entitásai (résztvevői) azok a magánszemélyek vagy szervezetek, amelyek értékpapírokat adnak el vagy vásárolnak, vagy azok forgalomba hozatalát és elszámolásait szolgálják, pl. gazdasági kapcsolatokat lépnek egymással értékpapírok felett.
Az értékpapírpiac résztvevőinek a következő főbb csoportjai (lásd az ábrát) funkcionális céljuktól függően:
kibocsátók;
befektetők;
Alap közvetítők;
az értékpapírpiacot kiszolgáló szervezetek;
állami szabályozó és ellenőrző szervek.
Kibocsátók - értékpapírokat forgalomba hozó szervezetek.
Befektetők - forgalomban lévő értékpapírok vásárlói.
Alap közvetítők - a kibocsátók és a befektetők közötti kommunikációt biztosító kereskedők az értékpapírpiacon.
Az értékpapírpiacot kiszolgáló szervezetek - az értékpapírpiacon az adásvételi funkció kivételével minden egyéb funkciót ellátó szervezetek.
A kibocsátó általában az állam, kereskedelmi vállalkozások és szervezetek.
A befektetők magánszemélyek, valamint az alapok növelésében (növekedésében) érdekelt kereskedelmi szervezetek.
Befektetők
Alap közvetítők
állami szabályozó és ellenőrző szervek
Hírügynökségek
A piacot kiszolgáló szervezetek
Az ügyletek megkötését biztosító szervezetek
A tranzakciók lebonyolítását biztosító szervezetek
Tőzsde
Nem tőzsdei piacszervezők
Települési központok
letétkezelők
anyakönyvvezetők
Rendszer. Az értékpapírpiac résztvevői.
A részvényközvetítők olyan szervezetek, amelyek az értékpapírpiacon ügynöki vagy kereskedői tevékenységet folytatnak értékpapírok kezelésére.
Az értékpapírpiac működését szolgáló szervezetek a következők lehetnek:
az értékpapírpiac szervezői (tőzsdék stb.);
elszámolási központok (Elszámolóházak, Elszámolóközpontok);
letétkezelők;
anyakönyvvezetők;
információs testületek vagy szervezetek.
Az Orosz Föderáció értékpapírpiacát szabályozó és ellenőrző állami szervek a következők:
legfőbb irányító testületek (elnök, kormány);
minisztériumok és osztályok (minisztérium Az Orosz Föderáció pénzügyei, Szövetségi Bizottság az értékpapírpiacon stb.);
Az Orosz Föderáció Központi Bankja.
Az értékpapírpiac szabályozása az összes résztvevő tevékenységének és a köztük lebonyolított ügyleteknek a társaság által erre feljogosított szervezetek általi racionalizálása.
A szabályozás lehet külső és belső.
Az értékpapírpiac szabályozásának a következő típusai vannak:
állami szabályozás;
az értékpapírpiac szakmai szereplői általi szabályozás vagy önszabályozás;
nyilvános szabályozás vagy a közvélemény általi szabályozás.
Az értékpapírpiac szabályozásának célja a következő:
a piaci rend fenntartása, normális munkakörülmények megteremtése minden résztvevő számára;
a piaci szereplők védelme a tisztességtelenséggel és csalással szemben magánszemélyekés szervezetek;
az értékpapírok szabad és nyílt árának biztosítása a kereslet és a kínálat alapján;
hatékony piac létrehozása, ahol mindig vannak ösztönzők a vállalkozói tevékenységre, és ahol minden kockázatot megfelelően díjaznak;
bizonyos esetekben új piacok létrehozása, piaci struktúrák, piaci kezdeményezések és innovációk támogatása;
piacra gyakorolt hatás a közcélok elérése érdekében (arány növelése gazdasági növekedés, a munkanélküliség csökkentése stb.).
Az értékpapírpiaci szabályozási folyamat magában foglalja:
Teremtés szabályozási keret a piac működése, i.e. törvények, rendeletek, utasítások, szabályok, módszertani rendelkezések és egyéb normatív aktusok kidolgozása, amelyek a piac működését egységes alapokra helyezik;
szakmai piaci szereplők kiválasztása;
annak ellenőrzése, hogy minden piaci szereplő betartsa a piac működésére vonatkozó normákat és szabályokat;
a piacon kialakult normáktól, szabályoktól való eltérések szankciórendszere (figyelmeztetés, pénzbírság, büntetőjogi szankció, kizárás a piaci szereplők sorából).
