Az Orosz Föderáció bankrendszerének tevékenységének elemzése. Az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységének elemzése a hitelintézetek likviditásának szabályozásában. Az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikája végrehajtásának értékelése

Az ország bankrendszerét az Orosz Föderáció Központi Bankja vezeti, amely az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló, 2002. július 10-i 86-FZ szövetségi törvény alapján működik. 2002. július 10-i N 86-FZ (a 2015. július 13-i módosítással) „Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)” // Az Orosz Föderáció jogszabályainak gyűjteménye. - 2002. - 28. sz. - Art. 2790. .

2014-ben a Bank of Russia végrehajtotta monetáris politika nem szabványos körülmények között történt. Az ukrajnai események és számos ország elleni szankciók orosz gazdaság negatív hatással volt a hazai pénzügyi piac, a bank- és a reálszektor helyzetére.

Az erősödő geopolitikai feszültségek, az orosz pénzügyi piacról történő nagymértékű tőkekiáramlás és a gazdasági szereplők gazdasági fejlődési kilátásokkal kapcsolatos várakozásainak romlása mellett a beruházási kereslet visszaesése következett be, amit a strukturális lassulás is ráhúzott. gazdasági növekedés, ami körülbelül két éve kezdődött. Ennek eredményeként az orosz gazdaság helyzete 2014-ben jelentősen eltért az „Egységes állami monetáris politika fő irányai 2014-re, valamint a 2015-ös és 2016-os időszakra” című dokumentumban kiindulási forgatókönyvként leírt forgatókönyvtől. Tehát a korábban várt arány helyett GDP-növekedés A Bank of Russia a 2014-es mintegy 2%-os szinten a gazdasági növekedés 0,4%-os lassulását jósolja ebben az időszakban.

Ugyanakkor a külső tényezőknek a gazdálkodó szervezetek magatartására és elvárásaira gyakorolt ​​sajátos hatása miatt az inflációs kockázatok jelentősen megnőttek. Árfolyamdinamika (a nemzeti valuta fokozatos leértékelődése 2013 végén - 2014 elején az Egyesült Államok Federal Reserve System (FRS) politikájában bekövetkezett változások és a rubel 2014. márciusi erőteljes gyengülése mellett a növekvő geopolitikai helyzet közepette feszültségek) a növekedést gyorsító tényezővé vált fogyasztói árak, a gazdasági szereplők növekvő inflációs és leértékelési várakozásai. Az éves infláció júliusban 7,5%-ra emelkedett a 2014. januári 6,1%-ról. A fogyasztói árak növekedésének felgyorsulását eredményezte számos külföldről származó élelmiszer behozatalának augusztusban bevezetett korlátozása. A tárgyalt tarifaváltozások inflációs várakozásokra gyakorolt ​​várható hatásával együtt, ill adópolitika ez továbbra is magas inflációhoz vezethet 2014 végéig.

Ilyen körülmények között az Oroszországi Bank határozott lépéseket tett. Az inflációs kockázatok csökkentése érdekében az irányadó ráta jelentősen megemelkedett. Ez a devizaintervenciók mechanizmusának átmeneti szigorításával együtt lehetővé tette a helyzet stabilizálását devizapiaconés megakadályozzák a pénzügyi stabilitást veszélyeztető jelentős kockázatok megvalósulását. Ezen kívül a feltörekvő növekedés kamatok A bankok rubelbetétei hozzájárultak ahhoz, hogy helyreálljon a pénzeszközök beáramlása a betétekbe Nemzeti valuta valamint a bankbetétek dollárosodásának csökkentése.

Az orosz jegybank mérsékelten szigorú monetáris politikája megteremti az árfolyam- és inflációs várakozások stabilizálásának, a lakosság megtakarítási hajlandóságának normál szintre való visszaállításának előfeltételeit, és a 4%-os középtávú inflációs cél elérését célozza meg.

2014-ben az „Egységes állami monetáris politika fő irányai 2014-re, valamint a 2015-2016-os időszakra” című forgatókönyvben vártnál alacsonyabb gazdasági növekedési ütem volt megfigyelhető (2%). 2014 első és második negyedévében a GDP növekedési üteme 0,9, illetve 0,8% volt az előző év azonos időszakához képest. Az orosz gazdaság fejlődési kilátásaival kapcsolatos bizonytalanság növekedése a beruházási kereslet mérséklődését és a hazai pénzügyi piacról történő tőkekiáramlás jelentős növekedését eredményezte (1. ábra).

Rizs. 1. A GDP-növekedés szerkezete felhasználási elemek szerint (százalékpont) Az egységes állami monetáris politika főbb irányai 2015-re, valamint a 2016-2017-es időszakra. - [ Elektronikus forrás]. - Hozzáférési mód: http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2015 (2016-2017) pr. pdf.

Az állótőke-beruházások volumene 2014. január-augusztusban 2,5%-kal csökkent 2013. azonos időszakához képest (2013. január-augusztusban 0,4%-kal). A bruttó tőkefelhalmozás hozzájárulását a GDP növekedéséhez 2014 első felében negatívnak becsülték. A beruházási kereslet összenyomódása az építőipar (kivéve a lakásépítés) termelési volumen csökkenését, valamint a feldolgozóipar beruházás-orientált tevékenységeinek jelentős kibocsátásának csökkenését eredményezte.

Ugyanakkor a rubel 2013 végén - 2014 elején bekövetkezett leértékelődésének és a külgazdasági helyzet változásának hatása az aggregált kereslet összetevőire többirányú volt.

A növekvő bizonytalanság és a rubel gyengülése a lakosság szervezett megtakarítási hajlandóságának átmeneti csökkenésében és a tartós fogyasztási cikkek iránti kereslet növekedésében mutatkozott meg, ami március-májusban a fogyasztói kereslet kielégítésére szánt áruk kibocsátásának növekedését támogatta. Megnövekedett a lakossági kereslet az ingatlanok iránt. Összességében a háztartások végső fogyasztási kiadásai továbbra is a gazdasági növekedés fő forrása, de növekedésük üteme a lassuló növekedési ráták összefüggésében valós jövedelem a lakossági hitelezés pedig csökkent. 2014. január-augusztusban 2,0%-kal (2013. január-augusztusban - 5%-kal) nőttek a fogyasztási kiadások.

A rubel gyengülése az exporttevékenységek rubel jövedelmezőségének és az exportált termékek árversenyképességének növekedéséhez vezetett. Az importtermékek drágulása és a keresleti oldali korlátozások az import fizikai volumenének csökkenéséhez vezettek, ami a növekvő export mellett pozitívan járult hozzá az orosz gazdaság növekedéséhez a nettó áru- és szolgáltatásexportból. .

2014 első felében a GDP-növekedést elsősorban a feldolgozóipar, valamint az ágazat bruttó hozzáadott értékének növekedése érte el. közvetítő szolgáltatások(ingatlanügyletek, pénzügyi szolgáltatások), míg az építőipar, a szállítmányozás és a nagykereskedelem hozzájárulása csekély vagy negatív volt.

2014-ben ugyanakkor, mint több éve korábbi években, a strukturális jellegű tényezők továbbra is visszafogó hatást gyakoroltak a gazdasági növekedésre. A konjunktúra gyengülését a munkaerő-kínálat hosszú távú, demográfiai tényezők hatására csökkenő tendenciája kísérte. 2014 augusztusában a munkanélküliségi ráta rekordalacsony, 4,8%-ot ért el (szezonálisan kiigazítva 5,1%). Az év első felében a munkaerőhiány fokozódásának egyéb jelei is megjelentek (csökkent az alulfoglalkoztatottság, nőtt az egy alkalmazottra jutó munkaórák száma), ami nagy terhelés mellett termelési kapacitás korlátozott lehetőségeket jelez a termelés inflációmentes növelésére a munkatermelékenység növelése és a termelés modernizálása nélkül.

Becslések szerint az év végére 0,4%-kal nőhet a GDP (2013-ban 1,3%-os volt a növekedés).

A gazdasági növekedés lassulása 2014 első felében túlnyomórészt strukturális jellegű volt. A kibocsátási rés mélysége a potenciális kibocsátási szint alacsony értékeinek hátterében viszonylag kicsi volt (0,5-1,5%).

Rizs. 2.

Emiatt az aggregált kereslet inflációt csökkentő hatása csekély volt, a fogyasztói árak növekedési üteme pedig magas szinten maradt. Ez a dinamika több tényező hatására alakult ki. A rubel gyengülése az áruk és szolgáltatások széles körének áremelkedési ütemének felgyorsulásához vezetett. Ebben a tekintetben fontos megérteni a rubel gyengülésének okait. Ezek nagyrészt külső tényezőkhöz kapcsolódnak: a Federal Reserve mennyiségi lazítási intézkedéseinek szűküléséhez és a geopolitikai feszültségek közepette növekvő bizonytalansághoz. Az orosz jegybank irányadó kamatának ilyen körülmények között történő emelése hozzájárult a devizapiac stabilizálásához, az inflációs várakozások mérsékléséhez és az inflációs nyomáshoz. Az infláció növekedését az árfolyamdinamika mellett az egyes élelmiszerek piacán megfigyelt átmeneti tényezők is befolyásolták. Ezek közé tartozik a 2013-ban begyűjtött bizonyos zöldségfajták alacsony termése, bizonyos típusú élelmiszerek és mezőgazdasági nyersanyagok világpiaci árának emelkedése, védelmi intézkedések. orosz piacok rossz minőségű import mezőgazdasági termékekből. Az élelmiszerárak éves növekedési üteme júniusban 9,8%-ot ért el a januári 6,5%-kal szemben.

A fogyasztói árak júniusi növekedési üteme az év eleje óta elérte a maximumot, és 7,8%-ot tett ki az előző év azonos időszakához képest.

2014 júliusában az éves infláció 7,5%-ra csökkent, ami elsősorban a szabályozott árak és tarifák 2013-hoz képest alacsonyabb indexálásának volt köszönhető. közművek. A lakhatási és kommunális szolgáltatások árnövekedése érezhetően lelassult (a mozgó éves inflációhoz való hozzájárulásuk 0,6 százalékpontra csökkent, 2013 júliusában 1 százalékpont volt). Ugyanakkor az infláció júliusi mérséklődése a vártnál lassabb ütemben ment végbe, ami az orosz jegybank irányadó kamatának további emelését tette szükségessé.

Augusztusban ismét 7,6%-ra gyorsult a fogyasztói árak éves növekedése, amelyet némileg elősegített számos élelmiszer importkorlátozása. A maginfláció számításába bevont egyes élelmiszerek áremelkedési ütemének felgyorsulása, valamint a nem élelmiszertermékek áremelkedési ütemének emelkedett szinten tartása mellett a maginfláció nőtt, és 8,0%-ot tett ki augusztusban.

Közgazdasági és Menedzsment Intézet (SP) FGUAO VO „V.I. Vernadszkij"

4. éves hallgató

Sribnaya Ekaterina Andreevna, Közgazdasági és Menedzsment Intézet (SP) KFU V.I. Vernadsky", Krími Köztársaság, Szimferopol, Ph.D. a közgazdaságtanból, az államháztartási és banki tanszék docense

Megjegyzés:

Ez a cikk megvizsgálja az Orosz Föderáció Központi Bankja mérlegében szereplő eszközök és források dinamikáját, elemzi az Orosz Föderáció Központi Bankja fedezett hitelnyújtási műveleteinek dinamikáját, és megvizsgálja a dinamikát. letéti műveletekés az Orosz Föderáció Központi Bankjának REPO műveletei a 2014-2016 közötti időszakban.

Ebben a cikkben az Orosz Föderáció Központi Bankja egyenlegének eszközeinek és forrásainak dinamikáját elemezték, az Orosz Föderáció Központi Bankja működésének dinamikáját a fedezett kölcsönök nyújtása terén, valamint az Orosz Föderáció Központi Bankjának egyenlegének dinamikáját. Megvizsgálták az Orosz Föderáció Központi Bankjának betéti műveleteit és REPO-műveleteit a 2014–2016 közötti időszakban.

Kulcsszavak:

pénz-hitel politika; központi Bank; eszközök; passzív; egyensúly; hitel; letéti műveletek

pénz-hitel politika; központi Bank; eszközök; Felelősség; egyensúly; hitel; Betéti műveletek

Bevezetés

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2014-2016 közötti monetáris politikáját a változások határozták meg gazdasági helyzet az Orosz Föderációban: 1) az Egyesült Államok által bevezetett szankciók és Európai Únió kontra Orosz Föderáció; 2) az export és az import változásai pénzáramlások; 3) az Orosz Föderáció GDP-jének csökkenése; 4) a nemzeti valuta árfolyamának instabilitása; 5) az árszínvonal emelkedése az országban; 6) csökkent hatékonyság bankrendszer Orosz Föderáció.

Relevancia

A 2014-2016 közötti időszakban a világgazdaság fejlődésében folytatódtak a kedvezőtlen tendenciák, aminek hátterében politikai tényezők, valamint a recesszió állt. gazdasági fejlődés Minden országban. Az eurózóna országaiban bekövetkezett recesszió, valamint a kereslet gyengesége a hozzájáruló országok gazdaságában legnagyobb hozzájárulása a világfogyasztásban a növekedés lassulását okozta országok GDP-je feltörekvő piacokkal. Mindez a globális fogyasztás növekedési ütemének csökkenéséhez vezetett a világban, ami lassította az elsődleges erőforrások felhasználását.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja a monetáris politikát a külső és belső tényezők hatásától, az orosz gazdaság és a világgazdaság helyzetétől, valamint a rövid-, közép- és hosszú távútól függően alakítja ki. a gazdasági fejlődés kilátásai.

Célja Ez a cikk az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikájának elemzése.

A kitűzött célnak megfelelően a következő megoldásokat sikerült megoldani a munkában: feladatokat:

1. Az Orosz Föderáció Központi Bankja mérlegének eszközeinek és forrásainak dinamikáját a 2014-2016 közötti időszakra vonatkozóan tanulmányozták.

2. Elemezzük az Orosz Föderáció Központi Bankja által a 2014-2016 közötti időszakra fedezett hitelnyújtásra irányuló műveleteinek dinamikáját.

3. Figyelembe veszi az Orosz Föderáció Központi Bankja betéti műveleteinek és repóműveleteinek dinamikáját a 2014-2016 közötti időszakban.

Anyagok és módszerek: a kutatás és az azt követő következtetések a vizsgált anyagon, jogszabályi aktusokon, tankönyveken és hazai és külföldi tudósok releváns kérdésekkel foglalkozó tudományos cikkein alapultak.

A cikk megírása során a következő tudományos ismereteket használtuk:

1. Absztrakciók és specifikációk (az Orosz Föderáció Központi Bankja 2014-2016 közötti időszakra vonatkozó mérlegének eszközeinek és forrásainak dinamikájának tanulmányozásában).
2. Elemzési és szintézis módszerei (az Orosz Föderáció Központi Bankja fedezett kölcsönök és betéti műveletek, valamint az Orosz Föderáció Központi Bankjának REPO műveleteinek dinamikájának elemzésekor a 2014-2016 közötti időszakban).

Eredmények:

G.G. Fetisov, O.I. Lavrushin megjegyzi, hogy az állam monetáris szabályozása magában foglalja a monetáris, deviza- és pénzügyi politikát központi Bank. V.N. Shanaev ezt hangsúlyozza kormányzati politikusok, ezen belül az állam gazdaságpolitikájának és a jegybank monetáris politikájának következetesnek kell lennie, és nem szabad ellentmondani egymásnak.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mérlegében szereplő eszközök dinamikája a 2014-2016 közötti időszakra. táblázatban mutatjuk be.

Asztal 1

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mérlegében szereplő eszközök dinamikája a 2014-2016 közötti időszakra.

Mutatók
1. Nemesfémek
A nemesfémek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
A nemesfémek növekedési üteme az előző évhez képest
2. Nem rezidenseknél elhelyezett pénzeszközök és külföldi kibocsátók értékpapírjai
A nem rezidenseknél elhelyezett pénzeszközök növekedési üteme, ill értékes papírokat külföldi kibocsátók 2014.12.01-hez képest
A nem rezidenseknél elhelyezett pénzeszközök és a külföldi kibocsátók értékpapírjainak növekedési üteme az előző évhez képest
3. Hitelek és betétek
A hitelek és betétek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
A hitelek és betétek növekedési üteme az előző évhez képest
4. Értékpapírok
Az értékpapírok növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az értékpapírok növekedési üteme az előző évhez képest
az Orosz Föderáció kormányának adósságkötelezettségei
Az Orosz Föderáció kormánya adósságkötelezettségeinek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az Orosz Föderáció kormánya adósságkötelezettségeinek növekedési üteme az előző évhez képest
5. Az IMF-fel szemben támasztott követelmények
A mutató tekintetében az IMF-fel szembeni követelmények növekedési üteme 2014. december 1-jén
Az IMF-fel szembeni követelések növekedési üteme az előző évhez képest
6. Egyéb eszközök
Az egyéb eszközök növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az egyéb eszközök növekedési üteme az előző évhez képest
Összes eszköz
Az összes eszköz növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az összes eszköz növekedési üteme az előző évhez képest

Az Orosz Föderáció Központi Bankja 2014-2016 közötti időszakra vonatkozó mérlegének eszközeiben. nőttek a nemesfémek (79,20%-kal), a nem rezidenseknél elhelyezett pénzeszközök és külföldi kibocsátók értékpapírjai (16,37%-kal), az IMF-fel szembeni követelések (82,18%-kal), az egyéb eszközök (2546,69%-kal). Csökkent a hitelek és betétek (45,66%-kal), az értékpapírok (13,95%-kal) is. Ez azzal magyarázható, hogy ebben az időszakban a monetáris, pénzügyi és devizapiaci helyzet stabilizálódott, ami lehetővé tette az Orosz Föderáció Központi Bankja számára az arany- és devizatartalékok növelését, valamint a hitelezőkkel szembeni adósság csökkentését. A kereskedelmi bankok azonban likviditáshiánnyal küzdöttek, ami a bankszektorból az év végi megnövekedett lakossági kifizetések miatti forgalomban lévő készpénz mennyiségének növekedéséből adódó likviditáskiáramlásból, valamint a devizaügyletek Az Orosz Föderáció Központi Bankja a devizaértékesítésről a devizapolitika keretében.

2015 végén a banki likviditás helyzete a likviditást alkotó autonóm tényezők dinamikájától, valamint az év végén megnövekedett banki tartalékkereslettől függött. Ez a bankok adósságállományának növekedéséhez vezetett az Orosz Föderáció Központi Bankjával szemben.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mérlegében szereplő kötelezettségek dinamikája a 2014-2016 közötti időszakra. táblázatban mutatjuk be.

2. táblázat

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mérlegében szereplő kötelezettségek dinamikája a 2014-2016 közötti időszakra.

Mutatók
1. Forgalomban lévő készpénz
A forgalomban lévő készpénz növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
A forgalomban lévő készpénz növekedési üteme az előző évhez képest
2. Pénzeszközök az Orosz Föderáció Központi Bankjában vezetett számlákon
Az Orosz Föderáció Központi Bankjában vezetett számlákon lévő pénzeszközök növekedési üteme 2014. december 1-jéhez képest
Az Orosz Föderáció Központi Bankjában vezetett számlákon lévő pénzeszközök növekedési üteme az előző évhez képest
ebből: az Orosz Föderáció kormánya
Az Orosz Föderáció kormánya pénzeszközeinek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az Orosz Föderáció kormánya pénzeszközeinek növekedési üteme az előző évhez képest
hitelintézetek- lakosok
A rezidens hitelintézetektől származó források növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
A rezidens hitelintézetektől származó források növekedési üteme az előző évhez képest
3. Pénzeszközök a településeken
A források növekedési üteme a 2014. december 1-i mutatóhoz számolva
A források növekedési üteme a számításokban az előző évhez képest
4. Kötelezettségek az IMF-fel szemben
Az IMF-fel szembeni kötelezettségek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az IMF-fel szembeni kötelezettségek növekedési üteme az előző évhez képest
5. Egyéb kötelezettségek
Az egyéb kötelezettségek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az egyéb kötelezettségek növekedési üteme az előző évhez képest
6. Tőke
Tőke növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Tőke növekedési üteme az előző évhez képest
Összes kötelezettség

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mérleg-kötelezettségeiben a 2014-2016 közötti időszakra. A forgalomban lévő készpénz (2,77%-kal), az IMF-fel szembeni kötelezettségek (116,63%) és a tőke (294,82%-kal) növekedése következett be. Csökkent az Orosz Föderáció Központi Bankjában vezetett számlákon lévő források (9,71%-kal), az elszámolási források (55,47%-kal) és az egyéb kötelezettségek (95,25%-kal) állománya is.

Ennek magyarázata az állam devizapiaci helyzetének javulása, a deviza rubelhez viszonyított árfolyamának ingadozásának csökkenése, valamint az Orosz Föderáció Központi Bankjának lebegő árfolyam-politikája. A fentiek mindegyike lehetővé tette az Orosz Föderáció Központi Bankja számára, hogy növelje arany- és devizatartalékait, és növelje fenntarthatóságának és stabilitásának szintjét.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja működésének dinamikája a 2014-2016 közötti időszakra fedezett hitelek nyújtására. táblázatban mutatjuk be.

3. táblázat

Az Orosz Föderáció Központi Bankja működésének dinamikája a 2014-2016 közötti időszakra fedezett hitelek nyújtására.

Mutatók
Napközbeni hitelek összesen, millió rubel.
A napközbeni hitelek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
A napközbeni hitelek növekedési üteme az előző évhez képest
Egynapos hitelek összesen, millió rubel.
Az egynapos hitelek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az egynapos hitelek növekedési üteme az előző évhez képest
Lombard hitelek összesen, millió rubel.
A zálogházi hitelek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
A zálogházi hitelek növekedési üteme az előző évhez képest
Eszközökkel és garanciákkal fedezett kölcsönök összesen millió rubel.
Az eszköz- és kezességvállalással fedezett hitelek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az eszköz- és kezességvállalással fedezett hitelek növekedési üteme az előző évhez képest
Aranybiztosított kölcsönök összesen millió rubel.
Az aranyfedezetű hitelek növekedési üteme 2014. december 1-hez képest
Az aranyfedezetű hitelek növekedési üteme az előző évhez képest

Küldje el a jó munkát a tudásbázis egyszerű. Használja az alábbi űrlapot

Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.

Bevezetés

2.2 Értékelés pénzügyi tevékenységek A Bank of Russia éves jelentése alapján

2.3 Elemzés aktív műveletek Oroszországi Bank

2.4 Az Oroszországi Bank passzív műveleteinek elemzése

3.1 Monetáris politikai eszközök és felhasználásuk 2007-ben

3.2 Az Oroszországi Bank tevékenysége a bankrendszer és a bankfelügyelet javítása érdekében 2007-ben

3.3 A Bank of Russia intézkedései a pénzügyi piacok javítására és fizetési rendszer 2007-ben

Következtetés

A felhasznált források listája

Alkalmazások

Bevezetés

A modern bankrendszert két alapvető vonás jellemzi: egyrészt szabályozott (és az önszabályozás mellett központosított jegybanki szabályozás), másrészt piaci alapú (a bankrendszer végeredménye). hitelintézetek tevékenységének végrehajtása banki szolgáltatások az egyre erősödő versenypiacon).

A központi bank bármely államban különleges helyet foglal el a hitelben pénzügyi rendszer. A jegybank fontossága az, hogy felelős a lebonyolításért monetáris politika valamint a bankrendszer egészének stabilitása.

Az Orosz Bank fő céljai a következők:

védelem és fenntarthatóság orosz rubel, beleértve vásárlóerejét és árfolyamát a külföldi pénznemekhez viszonyítva;

az Orosz Föderáció bankrendszerének fejlesztése és megerősítése, i.e. A Bank of Russia a banki szabályozásért és a hitelintézetek tevékenységének felügyeletéért felelős szerv.

A Bank of Russia fő céljai alapján a fő feladat a hitelintézetek likviditásvesztésének negatív társadalmi-gazdasági következményeinek minimalizálása. E feladat végrehajtása magában foglalja a rendszerszintű bankválság megelőzését és a banki likviditás ellenőrizetlen elvesztésének csökkentését. Nyilvánvaló, hogy ezeknek a problémáknak a megoldása nemcsak a hitelintézetek szabályozási eljárásaitól függ, hanem a hitelintézetek általános gazdasági feltételeitől is. kereskedelmi tevékenység, ami a modern körülmények között különösen fontos.

Ennek célja tézis egy tanulmány az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységének jellemzőiről.

E cél eléréséhez a következő feladatok megoldása szükséges:

a jegybanki intézmény kialakulásának történetének tanulmányozása;

tanulmány a központi bank monetáris politikai eszközeiről és funkcióiról;

az Oroszországi Bank létrehozásának történetének tanulmányozása és státuszának meghatározása;

az Oroszországi Bank pénzügyi tevékenységének elemzése;

tanulmány az Orosz Föderáció kormányának és az Orosz Banknak az orosz bankszektor fejlődési kilátásaival kapcsolatos tevékenységi irányairól.

A dolgozat vizsgálatának tárgya az Központi Bank Orosz Föderáció (Oroszországi Bank).

A disszertáció kutatásának tárgya az Oroszországi Bank tevékenységének jellemzői.

A dolgozat megírásához a tankönyvek és oktatási segédanyagok elméleti alapjait, a szabályozó dokumentumok jogszabályi keretét, valamint az Orosz Bank hivatalos információs webhelyéről származó statisztikai adatokat használtuk fel.

1. A jegybankok és tevékenységük alapjai

1.1 A jegybanki intézmény kialakulásának története

A központi bank bármely államban különleges helyet foglal el a hitel- és pénzügyi rendszerben. A kereskedelmi bankokkal és más hitelintézetekkel ellentétben a jegybank a mennyiségért felelős kormányzati szerv pénzbeli támogatás valamint a gazdaság egészének nyújtott hitelek. A központi bankok megjelenése a 19. század közepére – a 20. század elejére nyúlik vissza, mivel ebben az időszakban a legtöbb ország kormánya törvényileg szabályozta a pénz forgalomba hozatalát egyes bankok számára. A jegybank intézménye fokozatosan alakult ki, és meglehetősen hosszú fejlődési időszakon ment keresztül.

Nehéz megmondani, hol és mikor jelent meg először egy központi bank. Egyes közgazdászok a kezdetnek a bank létrehozásának időpontját tekintik, amely ezt követően kezdte el ellátni a központi banki funkciókat. Ennek a kritériumnak megfelelően az első központi bank a Riksbank - a Bank of Sweden, amelyet 1668-ban alapítottak. A Bank of England 1694-ben, a Bank of France - 1800-ban alakult.

Más közgazdászok a jegybank megjelenését a bankjegykibocsátási kiváltság vagy kizárólagos jog megszerzésének tulajdonítják. Így a Bank of France 1803-ban kezdte meg a bankjegyek kibocsátását, és a legnagyobb kibocsátó központ lett. A Bank of France bankjegyei meglehetősen hosszú ideig magánpénzek maradtak, de megbízhatónak ismerték el őket, mivel aranyra válthatók. A Bank of France bankjegyei csak 1870-ben kapták meg a törvényes fizetőeszköz státuszt. A Bank of England kizárólagos bankjegykibocsátási jogot kap 1844-ben. Érdekes tény, hogy ezt megelőzően, 1826-ban a Bank of England megkapta a bankjegykibocsátási monopóliumot Londontól 65 mérföldes körzetben. A tény az, hogy ebben az időszakban a bankok nagyszámú saját bankjegyet bocsátottak ki. A bankjegyek sokfélesége és az egységes monetáris standard hiánya jelentősen megnehezítette a kereskedelmet. A kibocsátott bankjegyek megbízhatatlansága és a lakosság bizalmatlansága okozta az 1825-ös pénzügyi válságot. Ezért a bankjegykibocsátás monopóliumának bevezetése az ország legnagyobb kereskedelmi és pénzügyi központjában a stabilizációhoz kellett volna hozzájárulnia. 1844-ben intézkedtek a bankjegykibocsátás központosításáról. Bárhogy is legyen, a jegybank szerepét nem csak és nem annyira a bankjegykibocsátás határozza meg, mint ahogyan azt hiszik: Franciaországban és néhány más országban a kincstár a központi bankkal együtt pénzt bocsáthat forgalomba. bank.

A jegybank jelentősége abban rejlik, hogy felelős a monetáris politika irányításáért és a bankrendszer egészének stabilitásáért. Ebből a szempontból a jegybankok megjelenésének és megalakulásának időkerete egy későbbi időpontra tolódik el. A Bank of France például csak 1945-ben, államosítása után lett felelős a monetáris politikáért. Sokkal korábban a jegybank funkcióit a Bank of England kezdte ellátni, miközben megmaradt részvénybank. Az 1946-os államosítás széles körű felhatalmazást adott neki más bankok tevékenységének ellenőrzésére. Az európai központi bankok működése általában meglehetősen hosszú ideig tartott, egészen az 1940-es évekig. Ugyanakkor ellátták a közönséges banki funkciókat is, magánügyfelek számára számlát nyitottak, értékpapír-kibocsátáshoz hiteleztek, egyéb banki szolgáltatásokat nyújtottak kereskedelmi és ipari cégeknek, magánszemélyeknek. Az evolúció során kereskedelmi tevékenységük fokozatosan csökkent. Az európaiakkal ellentétben a Federal Reserve System formájában egy egyedülálló amerikai központi bankot hoztak létre 1913-ban, kifejezetten általános gazdasági funkciók ellátására.

Hagyománya volt, hogy a nemzeti jegybank jellemzőit a Bank of Englandhez viszonyítsák, ami egyfajta etalonként szolgál. A jegybank intézményének megalakulása Angliában meglehetősen érezhetően befolyásolta más országok központi bankjainak létrehozását. Sőt, úgy vélik, hogy a monetáris elmélet alapjait olyan közgazdászok fektették le, akik az angol bank- és monetáris politika problémáit tárgyalták. Ezért anélkül, hogy levonnánk a kontinentális európai országok és az Egyesült Államok sok szempontból érdekesebbnek bizonyuló tapasztalatait, ugyanazt a logikát fogjuk alkalmazni, különösen azért, mert az angol modell pillantása hasznos lehet a a központi bankok szerepe a modern pénzügyi rendszerekben.

A jegybank szerepét az angol modellben három funkció határozza meg: 1) monetáris kontroll; 2) prudenciális ellenőrzés; 3) elhelyezés államadósság a legkedvezőbb feltételekkel.

A monetáris kontroll funkciója fő célként az árszínvonal stabilizálását tételezi fel a pénzkínálat kontrollján keresztül. Az 1844-ben elfogadott Bank of England törvény (Robert Peel Act) fő tartalma az volt, hogy pontosan ezt a funkciót ruházza a Bank of Englandre. Az árak stabilizálására a törvény szigorú betartást írt elő a pénz mennyiségi elméletéhez, nevezetesen a pénzkínálat növekedésének szabályához, ami azt jelentette, hogy a pénzkínálat növekedési üteme megfelel a gazdaság reáltermelésének növekedési ütemének. . Az 1980-as évek közepe óta. Az árstabilitás elérését célzó politikákban a monetáris hatóságok kamatlábakat kezdtek alkalmazni.

Prudenciális ellenőrzés, ellenőrzés banki kockázatok, célja, hogy minimalizálja a pénzügyi válságok lehetőségét és azokat a költségeket, amelyeket ilyen válságok esetén a társadalom egésze visel. A Bankers' Rights Act (1914) lehetővé tette a diszkrecionális monetáris politikát. A „diszkrecionális politika” szó szó szerint azt jelenti, hogy „egy saját belátása szerint, az óvatossági megfontolások alapján követett politikát”. Ez azt jelentette, hogy a Bank of England további likviditást biztosíthatott a bankoknak a bankszektor spekulatív túlmelegedése esetén. A szigorú szabályról a diszkrecionális szabályra való áttérés pénzügyi válságok sorozatának (1847, 1857, 1866) eredménye volt. A banki tartalékok katasztrofális csökkenése miatt többletpénzre volt szükség, és felfüggesztették az 1844-es törvényt.

A prudenciális ellenőrzések végrehajtása során a Bank of England utolsó hitelezőként jár el. Ez a kifejezés 1797-ben jelent meg. A koncepciót Henry Thornton (1802) és Walter Badget (1873) angol közgazdászok dolgozták ki. 1844-től a 20. század elejéig a Bank of England a Thornton-Badget modellnek megfelelően a végső hitelező szerepét töltötte be. Ebben a koncepcióban klasszikussá vált jegybanki elvek vagy hitelezési szabályok betartását feltételezte: 1) átmeneti, rövid lejáratú hitelnyújtás; 2) biztosíték; 3) csak olyan fizetőképes bankoknak nyújtanak hitelt, amelyek ki vannak téve a rosszul menedzselt bankok csődje miatti kockázatoknak; 4) a kölcsönöket büntető, azaz felfújt kamattal adják ki, hogy ne az utolsó helyett elsőfokú hitelezővé váljanak; 5) az egyes bankok megmentése nem élvezhet elsőbbséget a pénzügyi rendszer egészének stabilitásáért való felelősséggel szemben.

Az 1914-es törvény hivatalossá tette a Bank of England, mint végső hitelező felelősségét a pénzügyi rendszer stabilitásáért. Ez lett a bank vagy bankok végső likviditásszolgáltatója, és jogot kapott annyi kölcsön kibocsátására, amennyi szükséges a likviditási válság veszélyének kiküszöbölésére. Az elmúlt években jelentősen megváltozott a kormányzati szervek közötti feladatmegosztás. Az 1998-as törvény értelmében a Bank of England központi felelőssége a pénzügyi rendszer egészének stabilitása és hatékonysága. A bankfelügyeleti feladatokat átruházta és megállapította a pénzügyi szolgáltatások Ahs and Markets 2000-ben egy új szabályozó hatósághoz, a Pénzügyi Szolgáltatások Hatóságához, amelyet 1997-ben hoztak létre.

Az államadósság legkedvezőbb feltételekkel történő elhelyezésekor a Bank of England ügynökként jár el a kötvények kezdeti kihelyezésében, és nem közvetlen hitelezője a kormánynak. A növekvő általános deficit időszakában állami költségvetés a kormány csábító az államadósság pénzzé tételére. Az államadósság monetizálása azt jelenti, hogy a Bank of England kötvényeket vásárol a nyilvánosságtól a nyílt piacon, ezzel növelve a monetáris bázist (készpénz és banki tartalékok), ami általában a pénzkínálat túlzott növekedéséhez vezet, és inflációt okoz. , ami viszont csökkenti az államadósság reálértékét. Ilyen rejtett módszer Az államháztartási hiány finanszírozása kiegészül a seigniorage megszerzésének lehetőségével, mivel a banki tartalékok kötelező jegybanki nem kamatozó számlákon történő elhelyezésére is előírás vonatkozik.

Fontos kiemelni, hogy a három funkció között belső ellentmondás van, ami bonyolítja a jegybank politikáját, és magyarázza a tevékenységében tapasztalható következetlenséget. Mondjuk, lehetetlen szigorúan betartani a monetáris szabályt, ha a jegybanknak nyomtatnia kell több pénz végső hitelezőként. A probléma modern változata az árak stabilizálását célzó magas kamatpolitika és ennek a politikának a bankrendszer egészségére gyakorolt ​​hatása közötti konfliktus. A kamatemelés időszakában általában megnő a hitelfelvevők hitelkockázatának és fizetésképtelenségének szintje, ami a banki jövedelmezőség csökkenéséhez, sőt csődökhöz vezet.

Ha 1900-ban 18 országban léteztek jegybankok (30 független állam volt a világon), akkor 2000-ben már több mint 170 országban. Annak ellenére, hogy a történelmi és gazdasági jellemzők, a különböző országok központi bankjainak szerepe lényegében megfelel a klasszikus angol modellnek, bár némileg eltérő terminológiát alkalmaznak. A Központi Bank ellátja a monetáris politikát folytató állami szerv, a bankok bankja és a kormánybank feladatait. Ez azonban nem csak terminológia kérdése. Az evolúció során a jegybank funkciói nem maradtak változatlanok. Régebben a monetáris kontroll lényege a gazdaság pénzzel való ellátása volt. A jegybanknak rugalmasságot kellett adnia a pénznek és a banki tartalékoknak, vagyis a gazdaság reálszektorából származó pénzkereslet változásaira reagálva megváltoztatnia kellett a pénzkínálatot. Jelenleg a jegybankot a monetáris politika kialakításáért és végrehajtásáért, a pénzkínálat megváltoztatásáért felelős intézménynek tekintik olyan gazdasági célok elérése érdekében, mint a gazdasági növekedés, az árstabilitás és az infláció szabályozása.

A bankok bankjának funkciója szélesebb, mint egy kritikus helyzetben a végső hitelezőé. A bankok a jegybanknál nyitott levelező számlákon keresztül fizetnek és teljesítenek. A jegybanki elszámolási hálózat nem az egyetlen módja a készpénz nélküli fizetések lebonyolításának. A jegybank azonban a fizetési folyamat szabályozásával és a bankok felügyeletével biztosítja a zavartalan működést és garantálja a pénzügyi rendszer stabilitását.

A jegybank kormánybankként betöltött szerepe is bizonyos változásokon ment keresztül. Történelmileg, megalakulása óta a központi bankok forrásokat gyűjtöttek az állami kiadások finanszírozására. Az állam részvényprémiumhoz jutott a jegybank kizárólagos, monopólium pénzteremtési jogának, valamint a bank kereskedelmi tevékenységéből származó nyereségnek köszönhetően. Jelenleg a központi bankok kevés hitelt nyújtanak a kormányoknak. Számos országban, köztük Oroszországban, törvényi korlátozások vannak érvényben a központi bank azon jogára vonatkozóan, hogy hitelt nyújtson a kormánynak finanszírozás céljából. költségvetési deficit, állampapírt vásárolni kezdeti kihelyezésük során, valamint elvégezni Banki műveletek banki szervezetektől eltérő személyekkel. A jegybank kibocsátási tevékenységét inkább a monetáris politika céljai határozzák meg, mint a seigniorage szempontok. A jegybankok elsősorban az állam úgynevezett fiskális ügynöki feladatait látják el, azaz kincstári számlákat vezetnek és államadósságot kezelnek.

Az egyik kulcsfontosságú szakpolitikai kérdés az, hogy mennyiben kell mindhárom funkcióért egyetlen intézmény felelőssége hárulnia. 1995-ben kimerítő elemzést végeztek a monetáris politika és a bankfelügyelet funkcióinak szétválasztása mellett és ellen szóló érvekről, és nem találtak meggyőző érveket egyik vagy másik modell mellett, ami összhangban van azzal a ténnyel, hogy a 27 ország körülbelül fele. tanulmányok szétválasztották ezeket a funkciókat a különböző kormányzati intézmények között, csak az árstabilitásért adták a jegybanknak a felelősséget, a másik felét pedig egyesítették.

1.2. A jegybank monetáris politikai eszközei és funkciói

A monetáris politikában a célok meglehetősen összetett hierarchiája van, és sokféle módszer és eszköz létezik, amelyekkel ez megvalósul. Gyakran meglehetősen nehéz megkülönböztetni, hogy mi a cél, és mi az eszköz annak elérésére. Különböző álláspontok vannak továbbá abban a kérdésben, hogy a monetáris politikának diszkrecionális jellegűnek kell-e lennie, vagy valamilyen jogszabályban rögzített szabálynak kell lennie. Ezek a monetáris politikai problémák a Szövetségi Központi Banktörvényt érintették. Elvileg a Központi Bank bármely művelete politikai eszköznek tekinthető, hiszen a bankok közül a legnagyobb, és olyan hatáskörrel rendelkezik, hogy bármely intézkedése hatással lehet a pénzügyi piacokra. Az úgynevezett monetáris politikai irányelvek eltérőek lehetnek. Ez monetáris elmélet kérdése, amely jobban összhangban van a stratégiai politikai célokkal: a pénzkínálat, a kamatlábak vagy az infláció megcélzásával. A „célzás” szó szó szerint a célparaméterek meghatározott értékeinek fenntartását jelenti (az angol cél - cél szóból). Például a bankközi piac kamatlábának megcélzása abból áll, hogy a jegybank értékpapírokat vásárol és ad el. nyíltpiaci olyan összegben, amely elegendő a bankközi hitelek kamatának egy adott szinten tartásához.

Az Art. A törvény 35. cikke felsorolja az Oroszországi Bank monetáris politikájának fő eszközeit. Ugyanebben a cikkben az eszközökkel együtt a pénzkínálat növekedésére vonatkozó benchmarkok felállítása is szerepel. Ez valószínűleg két okból nem teljesen helyes. Először is, a benchmarking vagy az úgynevezett célzás a monetáris politikai célokra vonatkozik, nem pedig az eszközökre. Másodszor, a gazdaságban nem minden helyzet követeli meg a pénzkínálat megcélzását. Ellenkezőleg, hatékonyabb lehet a pénzkínálat ingadozása a stratégiai célok elérése érdekében, és ennek megfelelően más paraméterek, például a kamatlábak viszonyítási alapjainak meghatározása.

A monetáris politikai eszközökön a közgazdászok azon műveleteket és módokat értik, amelyekkel a jegybank megváltoztathatja a banki tartalékokat, a pénzkínálatot és a gazdaságnak nyújtott hitelek volumenét. Az ilyen eszközök fő készlete a következőket tartalmazza: 1) nyíltpiaci műveletek; 2) banki refinanszírozás és a központi banki műveletek kamatai; 3) tartalékképzési kötelezettség; 4) betéti műveletek; 5) közvetlen mennyiségi korlátozások.

Van néhány alapelv ezen eszközök gyakorlati használatához. A fő elv a hatékonyság elve, amely a kitűzött céloknak megfelelő eredmények pontos és gyors elérését jelenti. Kiemelhető továbbá a minden hitelintézet – méretétől függetlenül – egyenlő bánásmód elve, amely a működési szabályok és eljárások egységesítésével valósul meg. Emellett fontos az eszközök egyszerűsége, átláthatósága, következetessége és megbízhatósága. Az egyszerűség és az átláthatóság biztosítja az eszközök használatának valódi szándékának és céljának valós megértését. A következetesség elve azt jelenti, hogy a szabályokat és eljárásokat nem szabad túl gyakran változtatni, hogy a jegybank és partnerei a korábbi tapasztalatokra támaszkodhassanak monetáris politikai tevékenységeik során. A megbízhatóság elve megköveteli a pénzügyi és működési kockázatok minimalizálását. Végül az elvégzett műveletek költsége mindkét fél számára minimális legyen.

A nyíltpiaci műveletek során a jegybank állampapírokat vásárol és ad el. A nyíltpiaci vásárlásokat a jegybank az eladó bank tartalékszámlájának növelésével (jóváírással) fizeti. A bankrendszer összes tartaléka nő, ami viszont a pénzkínálat növekedéséhez vezet. Ennek megfelelően a nyíltpiaci értékpapírok jegybank általi értékesítése az ellenkező hatást eredményezi: csökken a bankok összes tartaléka, és egyéb feltételek mellett a pénzkínálat is csökken. Az értékpapírok nyílt piaci értékesítését ebben az esetben sterilizálásra, azaz a többletpénz elnyelésére használják. Mivel a jegybank a legnagyobb nyíltpiaci kereskedő, az adásvételi tranzakciók volumenének növekedése az értékpapírok árfolyamának és hozamának változásához vezet. Ezért a jegybank így tudja befolyásolni a kamatokat. Ha a piaci szereplők várakozásai állandóak lennének, a jegybank mind a rövid, mind a közép- és hosszú lejáratú kamatokat módosíthatná, és ezáltal befolyásolná a gazdasági aktivitás szintjét. Ennek az eszköznek a hatékonyságát némileg csökkenti, hogy a piaci szereplők elvárásai nem teljesen kiszámíthatók. Egyes elemzők és befektetők úgy döntenek, hogy a vásárlások volumenének növelésével a jegybank expanzív politikát folytat, amelynek célja a kamatcsökkentés, a termelés, a beruházások és a fogyasztói kiadások növelése. Mások ezt a politikát a pénzkínálat és az infláció további növeléseként fogják fel. Az inflációs várakozások magasabb kamatszinthez és a gazdasági aktivitás csökkenéséhez vezetnek. A nyíltpiaci műveleteket azonban a monetáris politika leghatékonyabb eszközének tekintik. Az előnyök a következők: 1) a jegybank szabályozhatja a tranzakciók mennyiségét; 2) a műveletek meglehetősen pontosak, a banki tartalékok tetszőleges értékre módosíthatók; 3) visszafordíthatók, mivel minden hiba penziós ügylettel javítható; 4) a piac likvid, a tranzakciók gyorsasága magas, nem függ az adminisztratív késésektől.

A nyílt piacon a központi bankok két fő ügylettípust alkalmaznak: a közvetlen ügyleteket és a visszavásárlási megállapodásokat. A közvetlen tranzakció értékpapírok adásvételét jelenti azonnali kézbesítés céljából. A vevő az értékpapírok feltétlen tulajdonosává válik. Az ilyen típusú tranzakcióknak nincs lejárati dátumuk. A kamatokat aukción határozzák meg. A REPO-tranzakciókat visszavásárlási megállapodás feltételei szerint hajtják végre. A közvetlen repóügyletek értékpapírok jegybank általi megvásárlását jelentik azzal a kötelezettséggel, hogy a kereskedő köteles azokat egy bizonyos idő elteltével visszavásárolni. A fordított repo ügyletek vagy párok (ezeket néha mismatch-nek is nevezik) megkötésekor a jegybank értékpapírokat ad el, és kötelezettséget vállal arra, hogy bizonyos idő elteltével visszavásárolja azokat az üzletkötőtől. Az ilyen tranzakciók kényelmesek, mert a törlesztési időszakok változhatnak.

Típusuk szerint a nyíltpiaci műveleteket dinamikus és védelmi műveletekre osztják. A dinamikus nyíltpiaci műveletek célja a banki tartalékok szintjének és a monetáris bázis megváltoztatása. Ezek állandó jellegűek, és közvetlen tranzakciókat foglalnak magukban. A védelmi műveletek célja a tartalékok kiigazítása egy adott szinttől való váratlan eltérés esetén, vagyis a pénzügyi rendszer és a banki tartalékok stabilitásának megőrzését célozzák. Az ilyen típusú tranzakciókhoz repo tranzakciókat használnak. A Bank of Russia 1996-tól az 1998-as pénzügyi válságig széles körben alkalmazott repo tranzakciókat. A tranzakciók tárgya GKO-k és OFZ-k - PC-k voltak. A közvetlen repóügylet megkötésének feltétele a kereskedési eredmények alapján a dealer short pozíciója volt az Orosz Bank által meghatározott limiten belül. Ez azt jelenti, hogy a tranzakciókat csak akkor kötötték meg, ha a kereskedő kötelezettségei meghaladták a kereskedési rendszerben korábban elhelyezett pénzeszközök összegét. A válság után az Oroszországi Bank engedélyezte a kereskedők közötti repo ügyleteket - a repóügyletek megkötését GKO-kkal - az OFZ-ket bizonyos kritériumoknak megfelelő kereskedők között. Feltételezték, hogy ez lehetővé teszi a Bank of Russia számára, hogy csökkentse a mennyiséget pénzkérdés a banki tartalékok gyorsabb újraelosztása révén.

A nyíltpiaci műveletek monetáris politikai eszközként való alkalmazása az állampapírpiac fejlettségi szintjétől, intézményi környezetétől és likviditási fokától függ. Az 1998-as pénzügyi válság után az Orosz Banknak nincs ilyen lehetősége. A működést nehezíti, hogy a jegybank portfóliójában nincs kereslet állampapír. Újraindításuk attól függ, hogy az Orosz Föderáció kormánya határozatot fogad-e el a portfólió megfelelő részének értékpapírokba történő átjegyzéséről. piaci jellemzők. Ezért a nyíltpiaci műveletek alternatívájaként az Orosz Nemzeti Bank megkezdte saját kötvények kibocsátását és forgalomba hozatalát. Ezt eleinte az értékpapírok volumenére és az adózásra vonatkozó jogszabályi korlátozások nehezítették. A problémák megoldása után a probléma újraindult. 2001 szeptemberében a Bank of Russia aukciót tartott két kibocsátásra teljes összeg 0,85 milliárd rubel 14 és 21 napos futamidővel és 9,7 és 10,3%-os súlyozott átlaghozammal.

A nyílt piaci műveletek analógjaként a Bank of Russia devizaintervenciót is alkalmaz. A devizaintervenció a deviza belföldi piacon történő vétele és eladása a pénzkínálat növelése vagy sterilizálása céljából. A devizaintervenciók mechanizmusa elvileg nem sokban különbözik a nyíltpiaci műveletektől - a jegybank dolláreladása csökkenti a banki tartalékokat, a vásárlás nő. Ennek az eszköznek a használata azonban bizonyos hatásokkal is jár. A valutaintervenciók hatással vannak a rubel dollárral szembeni árfolyamára. A dollár jegybank általi eladása a rubel árfolyamának növekedéséhez, vásárlása pedig annak leértékelődéséhez vezet. Így a jegybank korrigálni tudja a nemzeti valuta árfolyamának rövid távú ingadozásait. Érdemes megjegyezni, hogy a nemzeti valuta árfolyamának dinamikáját hosszú távon a jegybanktól független tényezők határozzák meg, és ebben az esetben a nemzeti valuta árfolyam befolyásolási kísérletei a külföldi pénzeszközök kimerüléséhez vezethetnek. cseretartalékok. Ha a jegybank devizaintervenciót hajt végre a rövid távú árfolyam-ingadozások korrigálása érdekében, akkor elveszíti kontrollját a banki tartalékok és ennek megfelelően a pénzkínálat felett. Ezért, feltételezve, hogy a hazai devizapiaci műveletek megtartják a banki tartalékok „szabályozási működési csatornája” szerepét, az Orosz Nemzeti Bank a devizaintervenciók mellett egy rugalmasabb eszköz – a devizaswapok – alkalmazását is tervezi. lehetővé teszi a devizapiac likviditási szintjének beállítását anélkül, hogy további nyomást gyakorolna a rubel árfolyamára. A swap devizaügylet deviza vételére és eladására azonnali szállítási feltételek mellett, egyidejű fordított határidős ügylet mellett. Azáltal, hogy devizát vásárol a bankoktól csereügylet formájában, a Bank of Russia tulajdonképpen hitelt ad a bankoknak.

A banki refinanszírozás a monetáris politika másik eszköze. Amikor egy központi bank hitelt nyújt egy banknak, a banknak a központi banknál vezetett levelezőszámláját jóváírják. A jegybank mérlegének passzív része nő (az „Oroszországi Banknál vezetett számlákon lévő pénzeszközök” tétel alatt), és nő a bankrendszer összes tartaléka. Ezzel párhuzamosan a jegybank vagyona a hitel összegével nő. Így a refinanszírozási volumen növekedése növeli a bankrendszerben felvett tartalékok volumenét, a monetáris bázist és a pénzkínálatot, a csökkenés pedig csökkenti.

A jegybank kétféleképpen tudja befolyásolni a refinanszírozás volumenét: a hitelek kamatának mértékének befolyásolásával, vagy úgy, hogy refinanszírozási politikával befolyásolja az adott kamatozású hitelek összegét.

A kamatláb használatának mechanizmusa meglehetősen egyszerű: a refinanszírozási kamatláb emelése a jegybanki hitelek költségének növekedését jelenti, így a bankok csökkentik a jegybanktól felvett hitelek összegét, a kamatláb csökkenése több az aktív hitelfelvétel és a refinanszírozás volumene növekedni fog. A Bank of Russia egy vagy több kamatlábat határozhat meg különféle típusú ügyletekre: refinanszírozási kamatláb, lombard kamatláb, repóügyletek kamata és egynapos hitelek. Az alapkamat szerepét az orosz jegybank refinanszírozási kamata játssza. Az orosz jegybank a kamatrögzítés nélkül is folytathat kamatpolitikát. Ezután egy aukció eredményeként meghatározzák az adott művelet kamatait.

A refinanszírozási politika a hitelezési mechanizmuson keresztül befolyásolja a banki hitelezés volumenét, és a jegybankot bevonja a hitelezés céljainak, formáinak, feltételeinek és feltételeinek meghatározásába. Az 1990-es évek elején. A Bank of Russia banki refinanszírozásának fő formái a levelezőszámlák egyenlege formájában nyújtott kölcsön és a központosított kölcsön voltak. A levelező számlák terhelési egyenlege elvileg a bankok szokásos likvid pénzszükségletét tükrözi, amelyet a kifizetések és a pénzeszközök átvétele közötti átmeneti hézag okoz. A terhelési egyenlegek azonban automatikusan keletkeztek, és a Bank of Russia jogosan tekintette azokat erőforrásai jogosulatlan felhasználásának. A refinanszírozásnak ebben a formában nem volt sem világosan meghatározott célja, sem biztosítéka. Ugyanakkor az Orosz Nemzeti Bank refinanszírozást hajtott végre centralizált hitelek formájában. A központosított hitelek a nemzetgazdaság számos ágazatát hivatottak támogatni. Fedezet nélkül, kedvezményes árfolyamon nyújtották őket, és gyakran félrevezették őket a bankok. Az ilyen kölcsönök egyértelműen kibocsátási jellegűek voltak. Az 1990-es évek közepe óta. A Bank of Russia áttért a használatára piaci mechanizmusok refinanszírozás. Árverés útján kezdett zálogházi kölcsönöket nyújtani, a biztonság elvét pedig kiterjesztette minden más típusú hitelezésre. Jelenleg a Bank of Russia főként napközbeni és egynapos hiteleket használ a banki likviditás kiigazítására.

A refinanszírozás a monetáris bázis és a pénzkínálat befolyásolása mellett a bankrendszer stabilizálásának eszköze. Ez a leghatékonyabb módja annak, hogy a bankok többlettartalékot és ennek megfelelően likviditást biztosítsanak válságos időszakokban. Az 1998-as válsághelyzetben az Orosz Nemzeti Bank kölcsönöket nyújtott a problémás bankok rehabilitációját végrehajtó szanatórium bankoknak, hiteleket nyújtott a betétesekkel szembeni kötelezettségek visszafizetésére irányuló intézkedések támogatására, kölcsönöket a növekedési intézkedések támogatására. pénzügyi stabilitás, valamint stabilizációs hitelek. Az igazgatóság döntése alapján hitelt nyújtottak a pénzügyi válság miatt súlyos likviditási problémákkal küzdő, rendszerszinten jelentős bankok. Természetükben hosszú távúak voltak - 1-2 és 6 hónaptól 1 évig. Az ilyen kölcsönt felvevő bankoknak bizonyos követelményeket kellett teljesíteniük. A Bank of Russia folyamatosan ellenőrizte a hitelfelvételi feltételek teljesítését a hitelfelvevő bankok által, ideértve a bank pénzügyi helyzetének vizsgálatát és elemzését, a pénzügyi helyreállítási terv végrehajtását, a hiteltörlesztési ütemezést és a kamatfizetést, valamint a hitelintézetek felhasználási irányát. hitel. Ebben a minőségében a Bank of Russia utolsó hitelezőként járt el.

A refinanszírozás egyik hagyományos formája a váltók jegybank általi újradiszkontálása, aminek az a jelentése, hogy a jegybank a bankok által már diszkontált váltókat újra diszkontálja (megvásárolja). A váltó újraszámításának általános elvei vannak: 1) a váltóknak meg kell felelniük bizonyos követelményeknek a típusokra, lejáratokra, garanciákra stb. vonatkozóan; 2) a számviteli jóváírások mennyisége korlátozott; 3) a diszkontrátát meghirdetik. A váltók újradiszkontálásához, mint refinanszírozási formához való viszonyulás nem egyértelmű. Egyrészt vélhetően a váltó újradiszkontálása miatti monetáris bázis változása jobban tükrözi a gazdaság reálszektorának igényeit. Másrészt a számlák újradiszkontálása a refinanszírozás emissziós formájának tekinthető. A váltó újradiszkontálásának jelentősége azonban jelenleg csökken a váltóhasználat csökkenése miatt a kereskedelemben. Oroszországban fontolóra vették a számlák újradiszkontálása formájában történő refinanszírozás lehetőségét. A jegybank megfelelő rendeletet fogadott el. A Központi Bank ilyen műveleteit azonban számos tényező korlátozza. Ide tartozik különösen a váltópiac fejletlen szokásai, valamint a piaci jelenlét nagy mennyiség"barátságos", "bronz" és hamis bankjegyek.

Mint már említettük, a refinanszírozás volumene a jegybanki hitelek költségétől, azaz a refinanszírozási ráta mértékétől függ. A refinanszírozási kamatláb azonban általában nem annyira a hitelezési volumen befolyásolásának eszköze, hanem a jegybanki szándékok indikátora. A refinanszírozási kamat megváltoztatásával a jegybank bejelenti monetáris politikai szándékait. A probléma az, hogy a refinanszírozási kamat változásait a pénzpiaci elemzők kétféleképpen látják. Például a refinanszírozási kamat emelése értelmezhető a jegybank inflációs lassítási szándékaként, vagy az infláció megfékezésére képtelenségének beismeréseként és a refinanszírozási ráta passzívan az emelkedő kamatokhoz való igazításaként. Utóbbi esetben az árfolyamváltozás hatása elenyésző lesz.

A refinanszírozási politika, mint a monetáris politika eszköze előnyeit és hátrányait elemezve a következőket szükséges megjegyezni. A refinanszírozási politika kevésbé gyakorol közvetlen hatást a monetáris szférára. Közvetlenül meg lehet határozni a szükséges hiteltartalék-változást, de nem tudni, mennyivel kell a refinanszírozási rátát módosítani ahhoz, hogy a bankok hitelt igényeljenek a jegybanktól. Ráadásul a bankok számára a refinanszírozási mechanizmus igénybevételének költségei magasak, egyrészt azért, mert a jegybank hiteligénylése nagyobb fokú felügyelettel és ellenőrzéssel járhat a jegybank részéről, másrészt azért, mert a jegybanki hitelek megszerzése a piaci szereplők a banki gyengeség jeleként értelmezhetik. Végül a refinanszírozási kamatláb változtatása a pénzügyi piacokra gyakorolt ​​nem egyértelmű hatás miatt hatástalan eszköznek bizonyul. Az 1. táblázat az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási kamatait mutatja be a 2003. február 17-től napjainkig terjedő időszakra.

A monetáris politika harmadik, legerősebb és egyben legkevésbé használt eszköze a kötelező tartalék. A központi bankoknak jogukban áll megkövetelni a bankoktól, hogy a betétek bizonyos arányában tartalékot tartsanak. A kötelező tartalékrátát az Oroszországi Bank Igazgatósága határozza meg a kötelező tartalék összegeként a bank kötelezettségeinek százalékában. Nem haladhatja meg a 20%-ot, és nem változtatható meg egyszerre ötnél több ponttal. A kötelező tartalék Oroszország Banknál történő letétbe helyezésének eljárását szintén az igazgatóság határozza meg.

1. táblázat - Az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási rátája

Érvényesség		Szabályozó dokumentum
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2006. október 20-i távirata, 1734-U
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2006. június 23-i távirata, 1696-U
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2005. december 23-i távirata, 1643-U
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2004. június 11-i távirata, 1443-U
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2004. január 14-i távirata, 1372-U.
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2003. június 20-i távirata, 1296-U
		Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2003. február 14-i távirata, 1250-U

A tartalékkötelezettség monetáris szférára gyakorolt ​​hatása eltér az egyéb monetáris politikai eszközök hatásától. A tartalékkövetelmények megváltoztatása nem változtat a banki tartalékokon és a monetáris bázison, de a pénzszorzón igen. A tartalékráta csökkenése növeli a szorzót és ennek megfelelően a pénzkínálatot. A tartalékráta növelése csökkenti a szorzó értékét és csökkenti a pénzkínálatot. A tartalékráta változása ugyanakkor hatással lehet a gazdaság reálszektorának nyújtott hitelek volumenére. A kötelező tartalékráta emelése korlátozza a bankok gazdaság hitelezési képességét, mivel ehhez a betétekhez képest nagyobb mennyiségű likvid forrást kell tartani. Ezzel szemben a tartalékráta csökkenése bővül hitellehetőségekés csökkenti a gazdaság hitelezési költségeit.

Vannak tévhitek a tartalékkövetelmények okairól. A tartalékkövetelményeknek való megfelelés a közhiedelemmel ellentétben nem védi meg a bankokat a csődtől. A kötelező tartalék felhasználására csak a banki engedély visszavonása és a csődeljárás megindítása után kerülhet sor. Ez a tény az orosz bankrendszerben még nyilvánvalóbb, mivel más országokkal ellentétben a bankok a kötelező tartalék egy részét nem tudják likviditásként felhasználni. Ezt a részt nem levelező számlákon tárolják, mint a nyugati országokban, hanem egy tartalékszámlán az Oroszországi Banknál. Ezenkívül a kötelező tartalékolási előírások megsértése esetén az Oroszországi Banknak jogában áll vitathatatlanul leírni a bank levelező számlájáról el nem helyezett pénzeszközök összegét. Ezért a kötelező tartalékolási kötelezettség csak részben tekinthető a banki likviditás biztosításának módjának. A tartalékkötelezettség fő oka ennek az eszköznek a használata a monetáris politika végrehajtására. Ha a jegybank állandó szinten tartja a tartalékkövetelményt, ez stabilizálja a pénzmultiplikátort, és a jegybank precízebben tudja végrehajtani a nyíltpiaci műveleteket. Ha a tartalékráta csökken, az a pénzkínálat feletti kontroll feladásaként értelmezhető. A tartalékráta emelése szintén nagyon nem kívánatos, mivel erőteljesen befolyásolja a bankok helyzetét. A bankok kénytelenek átstrukturálni eszközeiket, ami destabilizálja a pénzügyi piacok helyzetét.

A kötelező tartalékok fenntartása nem könnyű feladat a bankok számára. A tartalékok a kifizetések, valamint a betétszámlákon lévő pénzeszközök be- és kiáramlása miatti ingadozásoknak vannak kitéve. Ezen túlmenően a bankok törekednek a kötelező tartalékok minimálisra csökkentésére, mivel ezek nem jövedelmező eszközök, ezért költséget jelentenek a bankok számára. A tartalékok fenntartásának mechanizmusa ugyanakkor fontos a monetáris politika hatékony végrehajtásához. Ezért a jegybankok a tartalékátlagolási technikát alkalmazzák, azaz megkövetelik a bankoktól, hogy egy bizonyos időszakra átlagos szinten helyezzenek tartalékot. Azt az időszakot, amelyre a szükséges tartalékmennyiséget meghatározzák, számítási időszaknak nevezzük. Orosz bankoknak számlázási időszak 1 hónap (amerikai bankok esetében 2 hét). A bankok az időrendi átlag alapján kalkulálják a számlázási időszak tartalékát, és havonta egyszer, például az első napon összehasonlítják a számított értéket a lefoglalttal. Ha nincs elegendő tartalék a tartalékban, a bank a hiányzó összeget a levelezőszámláról a BR tartalékszámlájára utalja. Ezután következik a tárolási időszak, vagyis az az időszak, amely alatt a megállapított mennyiségű tartalékot fenntartják. Az orosz bankok esetében a tárolási időszak a következő hónap. Megjegyzendő, hogy minél hosszabb idő telik el a számítási időszak és a tárolási időszak között, annál kisebb az összefüggés a készletek valós értéke és a tárolási időszak között. monetáris politika. Ezért az Orosz Banknak jogában áll és rendszeresen felülvizsgálja a kötelező tartalék letétbe helyezésének eljárását az eszköz használatának hatékonyságának növelése érdekében.

Elméletileg különböző álláspontok fogalmazódnak meg a tartalékkövetelmény szükségességével kapcsolatban. A tartalékráta szabályozása erőteljes multiplikátor hatással van egyrészt a pénzkínálatra, másrészt a bankok likviditására. Ez magyarázza ennek az eszköznek a meglehetősen ritka használatát. Jelenleg az orosz jegybank arra is kötelezettséget vállalt, hogy nem módosítja túl gyakran a tartalékrátát, és 10%-ban határozta meg a tartalékrátát a jogi személyek összes betétére és az ország betéteire. külföldi valuta magánszemélyek. A magánszemélyek rubelben történő betéteire 7% -os kamatlábat állapítanak meg.

A betéti műveletek a bankok szabad pénzeszközeinek bevonását jelentik az Orosz Bank lekötött betéteibe. A betéti tranzakciókat úgynevezett állandó ablakoknak vagy állandó műveleteknek nevezik. Elvileg az állandó műveletek alatt a központi bank rövid távú, a pénzpiaci likviditás biztosítására vagy sterilizálására irányuló műveleteinek összességét kell érteni, amelyeket bankok kezdeményezésére hajtanak végre. A refinanszírozási tranzakciókat a likviditás biztosítása érdekében hajtják végre. A betéti műveletek célja a szabad banki likviditás sterilizálása. Ezeket kétféleképpen hajtják végre: rögzített feltételekkel vagy aukciós feltételekkel. A Bank of Russia rögzíti a minimális összeget, a betéti futamidőt és a kamatlábat. Az ilyen betéti tranzakciókat a Reuters kereskedési rendszerén keresztül hajtják végre. A betéti aukciókat kamatalapú versenyként rendezik meg a Bank of Russia Bankjával kötendő ajánlati megállapodások megkötésére, amelyek maximális kezdeti kamatlábat határoznak meg. A betéti tranzakciókat csak a rezidens bankokkal kötik rubelben.

A bevont betétek volumenének növekedése, ellentétben például a nyíltpiaci értékpapírok értékesítésével vagy a fordított repo ügyletekkel, nem csökkenti a monetáris bázist. Az ilyen műveletek a bankok többlettartalékának „lekötését” eredményezik, visszafogják a pénzkínálat növekedését. Úgy gondolják, hogy a betétek csak azon bankok számára vonzóak, amelyeknek nincs más lehetőségük a szabad tartalékok kezelésére. Emellett sok bank előnyben részesíti az alacsony hozamú jegybanki betéteket, mint a jövedelmezőbb, de kockázatosabbakat is. pénzügyi eszközök. A betétek kamata képezi a kamatláb alsó határát pénz piacés ez a minimális kamatláb a jegybank hivatalos kamatrendszerében.

A betéti műveleteknek, mint a monetáris politika eszközének, ugyanaz a hátránya, mint a refinanszírozási politikának – nem teljesen közvetlen hatással a monetáris szférára. A betétek volumenének növelése érdekében kamatemelésre van szükség. Ugyanakkor a többlettartalék felhasználásáról a bankok döntenek. Ha a betéti kamatok magasabbak a piaci kamatoknál, akkor a bankok a betéteket más műveletek alternatívájaként tekintik, ami a pénzügyi piacok összeomlásához vezet. Ezért a betéti műveletek alkalmazása szükséges intézkedés a Bank of Russia korlátozott lehetőségei miatt a nyílt piacon.

A központi bankoknak más monetáris politikai eszközeik is vannak. Az Oroszországi Banknak különösen joga van közvetlen mennyiségi korlátozásokat megállapítani, amelyeket a nyugati gyakorlatban szelektív ellenőrzésnek neveznek. A közvetlen mennyiségi korlátozások a bankok és más hitelintézetek refinanszírozására, egyes banki műveletek lefolytatására vonatkozó limitek megállapítását jelentik.

A jegybankok meglehetősen sokféle eszközzel rendelkeznek, amelyek kisebb-nagyobb hatékonysággal lehetővé teszik számukra a monetáris politika végrehajtását, befolyásolva a gazdaság monetáris szféráját.

2. Az Orosz Központi Bank tevékenységének elemzése és értékelése

2.1 Az Oroszországi Bank létrehozásának története és státusza

1990 első felében hozták létre Nemzeti Bank RSFSR, és az év végén elfogadták az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló törvényt, amely szerint az RSFSR fő bankjává vált, amely az RSFSR Legfelsőbb Tanácsának tartozik elszámolással. A törvény meghatározta a Bank szervezeti feladatkörét pénzforgalom, a monetáris szabályozás, a külgazdasági tevékenység, valamint a részvény- és szövetkezeti bankok tevékenységének szabályozása. Ezzel egy időben (1990 decemberében) a „Szovjetunió Állami Bankjáról” és „A bankokról és a banki" Egy egységes, közös pénzegységen (rubelen) alapuló, tartalékrendszer funkcióit ellátó központi bankrendszert kellett volna létrehozni, amely magában foglalja a Szovjetunió Állami Bankját és az akkoriban alapított bankokat. köztársasági hivatalok nemzeti bankok.

1991 novemberében az RSFSR Legfelsőbb Tanácsa a Központi Bankot nyilvánította az országban az egyetlen testületnek a gazdaság állami monetáris és valutaszabályozásában. Az Orosz Föderáció Központi Bankját 1992. január 1-je előtt kötelezték, hogy a Szovjetunió Állami Bankja anyagi és technikai bázisát és egyéb erőforrásait, intézményeinek, vállalkozásainak és szervezeteinek hálózatát vegye át teljes gazdasági joghatósága és irányítása alá. . A Szovjetunió Állami Bankját 1991. december 20-án megszüntették, és minden eszközét és kötelezettségét, valamint az Orosz Föderáció területén lévő vagyonát az Orosz Föderáció Központi Bankjához (Oroszországi Bank) ruházták át. Amikor nyilvánvalóvá vált a központi bank létrehozása, vita alakult ki arról, hogy ki irányítsa azt. A jegybanki tőke tulajdoni formája alapján háromféle ellenőrzési lehetőség ismert. A vezérlés lehet:

állami tulajdonú, ha a bank tőkéje az államé (Bank of England, Bank of France);

részvényesek, ha a jegybank tőkéje tartozik kereskedelmi bankok(US Federal Reserve);

vegyes, ha az állam részvételével részvénytársasági tőkeforma alakult ki ( Nemzeti Bank Ausztria, Bank of Switzerland).

Az Orosz Föderációban az Oroszországi Bank tulajdona szövetségi tulajdon. Az Oroszországi Bank birtokol, használja és rendelkezik ingatlanokkal, beleértve az arany- és devizatartalékokat. Az Oroszországi Bank vagyonának lefoglalása és kötelezettségekkel való megterhelése a hozzájárulása nélkül nem megengedett, kivéve, ha a szövetségi törvény másként rendelkezik. Az állam nem felelős az Oroszországi Bank kötelezettségeiért, és az Oroszországi Bank nem felelős az állam kötelezettségeiért, kivéve, ha ilyen kötelezettségeket vállaltak, vagy ha a szövetségi törvény másként nem rendelkezik. A Bank of Russia kiadásait saját bevételeiből fedezi.

Az Oroszországi Bank szervezeti és jogi formájának sajátossága az összes központi bankban rejlő kettős természettel függ össze. Egyszerre működik a pénzügyi szektorban politikát folytató kormányzati szervként és bankként - kereskedelmi tevékenység tárgyaként. Ezenkívül a politikák végrehajtása összefügg a pénzügyi piacokon lebonyolított tranzakciókkal. Ugyanakkor a jegybanknak nagy, bizonyos értelemben korlátlan lehetőségei vannak a kereskedelmi tevékenységnek és a profitszerzésnek, elsősorban azért, mert az emissziós szférában monopolista. Annak érdekében, hogy a bank tevékenységét a társadalom érdekében ellenőrizhesse, az állam, mint tulajdonos a vagyon birtoklására, használatára és rendelkezésére vonatkozó jogait tevékenységének céljaira korlátozza, amely magában foglalja a rubel stabilitásának védelmét és biztosítását. ; az Orosz Föderáció bankrendszerének fejlesztése és megerősítése; a fizetési rendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása. A törvény kifejezetten hangsúlyozza, hogy az Orosz Banknak nem célja a profit. Jóváhagyás után évi pénzügyi kimutatások A Bank of Russia a ténylegesen kapott, adózás után fennmaradó nyereség 50%-át átutalja a szövetségi költségvetésnek.

A gyakorlatban meglehetősen nehéz elkülöníteni a profitmaximalizálási célú jegybanki műveleteket a pénzügyi stabilizálási célú műveletektől. Például a nyíltpiaci értékpapírokkal végzett spekulatív műveletek védőműveletekként ábrázolhatók a bankrendszer likviditásának szezonális ingadozásainak korrekciója érdekében. Ezért az ellenőrzési kérdések továbbra is a különböző érdekek buktatóját jelentik.

Általános jellemzők A jegybank intézményét a közgazdászok arra redukálják, hogy az egy független kormányzati szerv. Más szóval, a központi bank egy kormányzati szerv, amelynek szerkezete elkülönül a többitől kormányzati szervek, és ezért képes saját hatalmát más kormányzati szervektől függetlenül gyakorolni.

Úgy gondolják, hogy a jegybank függetlensége garantálja az árak és a nemzeti vásárlóerő stabilizálását célzó monetáris politika hatékonyságát. pénzegység. Az infláció elleni küzdelemhez a központi banknak el kell nyernie a közbizalmat, és jó hírnevet kell szereznie a kötelezettségeinek szigorú teljesítése miatt. A jegybanknak a kormánytól függetlenül kell tudnia ígéreteket tenni. A kormányokat általában a gazdasági növekedés foglalkoztatja. Ezért ha a jegybank a kormány ügynöke, vagy nyomás alatt áll, akkor a monetáris politika a kibocsátás és az infláció növelését fogja célozni. Amint az empirikus vizsgálatok kimutatták, in fejlett országok valóban magas korreláció van az inflációs ráták és a jegybanki függetlenség mértéke között.

A központi bank függetlenségét nem szabad abszolút értelemben értelmezni. Még a teljes formális függetlenség mellett is mindig politikai nyomás nehezedik a menedzserre, és ennek nem mindig lehet ellenállni. Másrészt a függetlenség kérdése a fiskális és monetáris politika összehangolásának kérdése. Ha a kormánynak és a jegybanknak ugyanazok a céljai, és ha ezekre a célokra valóban szüksége van a gazdaságnak, akkor a következetesség jobb lenne, mint a függetlenség.

A központi bank függetlenségének alapelvei vagy kritériumai a következők:

a központi bank vezetőségének, elnökének vagy elnökének kinevezése. A függetlenség mértékét a jegybank élére vonatkozó kinevezési eljárás határozza meg. Például a következő lehetőségek lehetségesek. A vezetőt: a) a bank igazgatósága nevezi ki; b) törvényhozás, parlament; c) a végrehajtó és a törvényhozó hatalom együttesen; d) kollektív végrehajtó hatalom (kormányzat); e) a végrehajtó hatalom egy-két képviselője (a kormány elnöke és/vagy pénzügyminiszter). Ezt könnyű belátni lehetséges opciók jegybanki függetlenség szerint csökkenő sorrendben szerepel;

az ügyvezető és az igazgatósági tagok megbízatása. Minél hosszabb a futamidő, annál függetlenebb a jegybankelnök. A Központi Bank elnökét az Állami Duma nevezi ki 4 éves időtartamra. Összehasonlításképpen: az amerikai Federal Reserve System kormányzótanácsának elnökét és tagjait az elnök nevezi ki a Kongresszus jóváhagyásával 14 évre;

Hasonló dokumentumok

A jegybank létrejöttének története, fő funkciói és monetáris politika irányai. A központi bankok tulajdoni formái. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának szervezeti felépítése, legfontosabb feladatai és funkciói.

tanfolyami munka, hozzáadva 2014.09.25


Az Orosz Központi Bank jellemző funkciói és eszközei. A kereskedelmi bankok aktív és passzív működésének típusai, jellemzői, banki hitelek osztályozása. Kereskedelmi bankok nem hagyományos működése, befektetési tevékenységi területei.

absztrakt, hozzáadva: 2010.01.24


Az Orosz Központi Bank, mint a kereskedelmi bankok tevékenységének felügyeletét és a devizaügyletek szabályozását végző szerv státusza és fő funkciói. Az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységének kilátásai 2013-2015-re, irányok a monetáris politika javítására.

tanfolyami munka, hozzáadva 2014.10.12


Az orosz bankrendszer fejlődése. Az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységének alapjai. Oroszország kereskedelmi bankjai. Az Orosz Föderáció bankszektorának fő fejlesztési irányai. Az Oroszországi Bank tevékenysége a bankrendszer és a bankfelügyelet javítása érdekében.

tanfolyami munka, hozzáadva 2010.12.13


Az Orosz Föderáció Központi Bankjának általános jellemzői. A jegybank fő funkciói, működése, szerepe a gazdaság monetáris szabályozásában. Az Orosz Föderáció Központi Bankja 2008-2009 közötti tevékenységének elemzése. A Központi Bank tevékenységének javításának módjai.

tanfolyami munka, hozzáadva 2011.12.28


A Jegybank működésének kialakulása és elméleti alapjai, jogállása. A kereskedelmi bankok tevékenységének ellenőrzése a Központi Bank által. A 2008-2010-ben folytatott monetáris politika eredményességének elemzése.

tanfolyami munka, hozzáadva 2011.12.10


Az orosz központi bank az ország pénzügyi rendszerében. Szervezési alapelvek és jogi alap Központi Bank. A jegybank művelettípusainak osztályozása, hitelintézetekkel kapcsolatos jogkörei. Az Orosz Föderáció bankrendszerének intézményi jellemzői.

tanfolyami munka, hozzáadva 2010.11.21


Az Orosz Bank fejlődésének története és jogi helyzete. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának funkciói és szervezeti felépítése. Kihívások a bankszektor fejlődése előtt. Az Orosz Bank szabályalkotási jogköre. A monetáris politika eszközei és módszerei.

teszt, hozzáadva 2011.02.05


Az orosz bankrendszer funkciói és szerkezete, annak jelen állapot. Banktípusok, banki infrastruktúra. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának jogállása és funkciói. Kereskedelmi bankok tevékenysége. A bankszektor problémái és kockázatai.

tanfolyami munka, hozzáadva 2016.04.25


Az Orosz Föderáció Központi Bankjának státusza, feladatai, funkciói, hatáskörei és tevékenységeinek szervezésének elvei. Az oroszországi kereskedelmi bankok tevékenységi típusai, munkájuk szabályozásának és ellenőrzésének módszerei. A Bank of Russia hiteleinek típusai és hitelezési feltételei.

Meghallgatva az Orosz Föderáció Központi Bankja elnökétől az Orosz Föderáció Központi Bankjának (Oroszországi Bank) a pénzügyi piacok szabályozása, ellenőrzése és felügyelete terén 2013–2016-ban végzett tevékenységéről szóló tájékoztatást, a Szövetségi Közgyűlés Szövetségi Tanácsa az Orosz Föderáció a következőket jegyzi meg.

A pénzügyi szankciók hatásával, az orosz gazdaság strukturális korlátaival és negatív növekedési ütemeivel összefüggő nehéz makrogazdasági és külpolitikai körülmények között az Oroszországi Bank tevékenysége biztosította a pénzügyi piacok stabilitását, a gazdasági szereplők pénzügyekbe vetett bizalmát. rendszer és a nemzeti valuta, valamint az infláció 5,4 százalékra mérséklése .

Az Oroszországi Bank 2013–2016-os munkájának jelentős eredménye a követelményeknek megfelelő szabályozási innovációk aktív végrehajtása volt. Bázeli Bizottság a bankfelügyeletről, a Felelős Társaságirányítási Kódex elfogadásáról és végrehajtásáról, a piaci szektorok gátlástalan szereplőktől való elszámolásában való nagy aktivitás, a korszerű pénzügyi piaci infrastruktúra kialakítása, amely megfelel nemzetközi szabványok, a „Mir” nemzeti fizetési rendszer, valamint az Oroszországi Bank pénzügyi üzenetátviteli rendszerének elindítása.

Emellett bizonyos típusú tevékenységek teljes újraformázását is elvégezték, mint pl biztosítási tevékenység, nem állami tevékenység nyugdíjalapokés mikro pénzügyi szervezetek, aktuáriusi tevékenységek és hitelezési tevékenységek hitelminősítő intézetek. A nem állami nyugdíjpénztárak tevékenysége feletti prudenciális felügyeleti rendszer kialakítása van folyamatban.

Javul a bűncselekményből származó jövedelem legalizálása és a terrorizmus finanszírozása elleni küzdelem rendszere, valamint a fogyasztók és a befektetők jogainak védelme a pénzügyi piaci szereplőkkel való kapcsolattartásban. Növeli a pénzügyi termékek és szolgáltatások elérhetőségét, és biztosított a hatékony interakció a pénzügyi piaci szereplőkkel az ágazat fejlesztési és szabályozási kérdéseiben.

Kidolgozás alatt állnak azok a megközelítések, amelyek meghatározzák az arányos szabályozásra való átállást a hitel- és nem hitelintézeti pénzintézetek piacán, valamint további mechanizmusok a hitelintézetek pénzügyi helyreállítására. Az arányos szabályozás bevezetése lehetővé teszi a hitelintézetek számára különböző méretű megőrizni a tőkét versenyelőnyök szabályozásuk és felügyeletük differenciált, a hitelintézetek által vállalt kockázatokkal arányos megközelítésének alkalmazásával.

A bankszektor strukturális likviditási hiányából a többletbe való átmenet történt, ami kedvező feltételeket teremt a pénzügyi piacokon a hitelforrások költségeinek csökkentésére.

A hitelintézetek likviditási igényeit kielégítve az Orosz Nemzeti Bank sikeresen végez annak biztosítására, illetve többletlikviditás esetén a felszívására irányuló műveleteket, beleértve a devizapiaci stabilitás biztosítását a birtokolt nagy részvénycsomagok eladása során. ban ben állami tulajdon. Ugyanakkor a likviditásszabályozás állandó eszközeinek „lezárásakor” továbbra is fenn kell tartani annak biztosítására szolgáló vészhelyzeti csatornákat, hogy a likviditási szint jelentős ingadozásait azonnal megelőzzük, és ezzel a bankrendszer stabilitását fenntartsuk.

Jelentős gyengülés árfolyam rubel 2014–2015-ben a hitelintézetek eszközeinek csökkenése további tőkevonzást igényelt a bankrendszerbe annak érdekében, hogy stabilitása és tőkemegfelelése a szabályozási követelményeknek megfelelő szinten maradjon. A bankrendszer további tőkésítése 2015-ben pénzeszközök felhasználásával történt szövetségi költségvetésÖsszességében több mint 800 milliárd rubel megoldást nyújtott erre a problémára, és támogatta az üzleti vállalkozások hitelezését is.

Ugyanakkor megjegyzendő, hogy a bankszektor még nem alakított ki hatékony mechanizmust arra, hogy a bankrendszer erőforrásait a gazdasági szereplők befektetési aktivitásának növelésére használja fel.

Az egyik legtöbb aktuális problémák a gazdaság reálszektorának hitelezése továbbra is elérhető marad a gazdaságban.

E tekintetben a Bank of Russia által a monetáris politikában és a pénzügyi piacok szabályozásában végrehajtott szerkezeti változtatásoknak többek között a vonzás feltételeinek megteremtésére kell irányulniuk. pénzügyi források a gazdaság reálszektorába és a bankszektor versenyképességének növelésére, ami hosszú távú gazdasági növekedést biztosít.

Ezt a feladatot tükrözi az Orosz Föderáció pénzügyi piacának fejlesztésére vonatkozó, a 2016–2018-as időszakra szóló, első alkalommal elkészített és az Oroszországi Bank Igazgatósága által jóváhagyott főbb irányvonalak, amelyek ágazatközi jellegűek és középtávon az orosz pénzügyi piac fejlődésének vektorát képezik.

Az állampolgárok jogainak és jogos érdekeinek védelme érdekében az Oroszországi Banknak meg kell erősítenie ellenőrzési és felügyeleti funkcióit a pénzügyi piac azon ágazataiban, amelyek társadalmi jelentőséggel bírnak a pénzügyi szolgáltatások tömeges fogyasztói számára: ügyfél hitel hitel- és mikrofinanszírozási szervezetek, kötelező biztosítás polgári jogi felelősség tulajdonosok Jármű, lejárt tartozások visszafizetésére irányuló tevékenységek.

Jelenleg az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok kölcsönöket vonzanak hitelintézetektől költségvetési hiányuk finanszírozására. Ugyanakkor a hitelintézetek kölcsönöket nyújtanak az Orosz Föderációt alkotó jogalanyoknak ugyanolyan feltételekkel, mint az üzleti vállalkozásoknak, annak ellenére, hogy az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok megbízhatóbb hitelfelvevők, mivel pénzügyi támogatást kapnak a szövetségi költségvetésből. .

Az Oroszországi Banknak olyan szabályozási intézkedéseket kell kidolgoznia, amelyek célja az Orosz Föderációt alkotó jogalanyoknak hitelintézetek által nyújtott kölcsönök kamatlábai csökkentése. Ugyanakkor tanácsos az Orosz Föderációt alkotó szervezeteknek kiterjeszteni a kötvénypiaci hitelfelvétel gyakorlatát.

A pénzügyi piacok gazdasági szereplői közötti bizalom fenntartása érdekében a jogi szabályozás végrehajtása során a nemzeti minősítési skála szerint kiosztott hitelminősítéseket alapmutatóként kell aktívabban használni a jogi személyek és a közjogi személyek pénzügyi kötelezettségeik teljesítési képességének értékelése során.

A pénzügyi szektor információs és kommunikációs technológiáinak felgyorsult fejlődésével összefüggésben a határokon átnyúló bűnözői csoportok fokozták tevékenységüket, amelyek mind közvetlen pénzügyi forráslopással, mind pedig a teljes pénzügyi infrastruktúra működését megzavaró speciális szoftverek létrehozásával foglalkoznak. , amely az állam nemzetbiztonságát fenyegető külső veszélyforrások egyik forrása.

Az Oroszországi Banknak fenn kell tartania a pénzügyi szektorban az információs technológiák bevezetésében részt vevő alkalmazottainak magas szakmai színvonalát, és növelnie kell a rendszerkövetelményeket a pénzügyi piaci szereplők információbiztonsági szintjére vonatkozóan.

Az ár- és pénzügyi stabilitás biztosításával az Oroszországi Banknak az Orosz Föderáció kormányával együtt olyan összehangolt monetáris és gazdaságpolitikát kell folytatnia, amely garantálja az orosz gazdaság stabilitását és növekedési ütemének fenntartható növekedését, függetlenül a külső tényezőktől. korlátozásokat.

Általánosságban, az Orosz Föderáció Szövetségi Gyűlésének Föderációs Tanácsa az Orosz Föderáció Szövetségi Tanácsa a pénzügyi piacok szabályozásában, ellenőrzésében és felügyeletében végzett tevékenységének támogatásában, valamint az orosz pénzügyi piac további javításának és fejlesztésének szükségességét figyelembe véve. dönt:

1. Vegye figyelembe az Orosz Föderáció Központi Bankja elnökének tájékoztatását az Orosz Föderáció Központi Bankjának (Oroszországi Bank) a pénzügyi piacok szabályozása, ellenőrzése és felügyelete terén 2013–2016-ban végzett tevékenységéről.

tegyen intézkedéseket, beleértve a szabályozási intézkedéseket is, amelyek célja az Orosz Föderáció alanyai számára a hitelfelvétel feltételeinek javítása, ideértve a kötvénykölcsönök kiterjesztését, a hitelintézetek által az Orosz Föderáció alattvalóinak nyújtott kölcsönök kamatlábainak csökkentését;

folytassa a munkát az Orosz Föderáción kívülre történő tőkeátutalásra irányuló illegális rendszerek azonosítására és visszaszorítására;

folytassa a munkát a „Mir” nemzeti fizetési rendszer továbbfejlesztésén, olyan intézkedések bevezetésével, amelyek növelik elérhetőségét, versenyképességét és vonzerejét a hitelintézetek és a polgárok számára;

gyorsítsa fel a bekapcsolást hitelminősítések a Bank of Russia által a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába felvett ügynökségek, amelyeknek az ilyen típusú hitelintézetek minősítési tevékenységére vonatkozó módszertanát az Orosz Nemzeti Bank tesztelte, hogy megfelelnek-e a szövetségi törvényben meghatározott követelményeknek. a hitelminősítő intézetek tevékenysége az Orosz Föderációban, az „Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)” szóló szövetségi törvény 76 1. cikkének módosításáról és az Orosz Föderáció jogalkotási aktusai egyes rendelkezéseinek hatályon kívül helyezéséről” azon hitelminősítő intézetek, amelyeknek az értékpapírok kibocsátójának (kibocsátásának) a hitelminősítését felhasználják az értékpapíroknak az Oroszországi Bank lombard listájára való felvételéről szóló döntés meghozatalakor, és a lombard listára való felvétel kritériumaként is szolgálnak. a Bank of Russia kötvényprogramok keretében kibocsátott értékpapírok, nem pedig egyedi kötvénykibocsátások;

meghatározza a hitelintézettel kapcsolatos felügyeleti funkciók gyakorlása során szerzett információk nyilvánosságra hozatalának eljárását annak hozzájárulásával;

a hitelintézet által közzétett jelentéstétel egyszerűsített formájának kidolgozása, amely lehetővé teszi a pénzügyi szolgáltatások fogyasztói számára, hogy felelősségteljes döntéseket hozzanak, figyelembe véve pénzügyi mutatók e hitelintézet tevékenységei;

javaslatokat készítsen az Orosz Föderáció nem állami nyugdíjalapokról szóló jogszabályainak módosítására abból a célból, hogy az Oroszországi Bankot további hatáskörökkel ruházza fel a nem állami nyugdíjalapok által végzett analitikus, személyre szabott könyvelési eljárásra vonatkozó követelmények megállapítására;

meghatározza a nem állami nyugdíjalapok és a polgárok közötti interakciós eljárás önszabályozó szervezetek általi szabványosítására vonatkozó követelményeket a számukra nyújtott szolgáltatások tekintetében;

az egészségbiztosító szervezetek tevékenysége feletti ellenőrzés megerősítése tevékenységük hatékonyságának növelése érdekében.

No. 66477–7 „Az Orosz Föderáció egyes jogalkotási aktusainak módosításáról” (a többszintű bankrendszer létrehozására vonatkozóan);

No. 66499–7 „Az Orosz Föderáció egyes jogalkotási aktusainak módosításáról” (a hitelintézetek pénzügyi helyreállítására szolgáló további mechanizmusok létrehozásával kapcsolatban);

997129–6 „A bankokról és banki tevékenységekről szóló szövetségi törvény 26. cikkének és a ellenőrzési tevékenység“, mérlegelve a szabályozás és felügyelet átruházásának célszerűségét könyvvizsgáló cégek akik dirigálnak kötelező audit pénzügyi szervezetek számviteli (pénzügyi) kimutatásai, az Oroszországi Bank;

Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve első és második részének, valamint az Orosz Föderáció egyes jogalkotási aktusainak módosításáról szóló 47538–6/10. sz. harmadik félnek;

1108602–6 „A 2002. április 25-i 40-FZ szövetségi törvény 12. cikkének módosításáról kötelező biztosítás gépjármű-tulajdonosok polgári jogi felelőssége” lehetőséget biztosít arra, hogy a biztosított önállóan válasszon szervizt, új alkatrészeket használjon fel a helyreállítási javítások során, valamint jelentősen meghosszabbítja a javítás során használt alkatrészek (alkatrészek) garanciális idejét;

No. 694881–6 „Az Orosz Föderáció egyes jogszabályainak módosításáról az állampolgároknak a tüzek, áradások és egyéb természeti katasztrófák következtében elveszett ingatlanok helyreállításához (megszerzéséhez) nyújtott segítségnyújtási mechanizmus ésszerűsítése tekintetében”;

46023–7. sz. „A 23. alcím módosításáról Adószám Orosz Föderáció" (a meghatározás szempontjából adó alap az átruházható kötvények kamataiból származó bevételek tekintetében orosz szervezetek);

925980-6 „A bennfentes információkkal való visszaélés és a piaci manipuláció elleni küzdelemről és az Orosz Föderáció egyes jogalkotási aktusainak módosításáról szóló szövetségi törvény módosításáról” (a bennfentes információk listájának pontosítása tekintetében).

módosítani a vonatkozó szabályozást jogi aktusok Az Orosz Föderáció kormánya a nemzeti minősítési skálán az Oroszországi Bank által a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába felvett hitelminősítő intézetek által a nemzeti minősítési skálán megadott hitelminősítések felhasználása céljából, amelyeknek az ilyen típusú hitelintézetekre vonatkozó minősítési tevékenységének módszertanát alkalmazzák. Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról szóló szövetségi törvény 76 1. cikkének módosításáról szóló, az Orosz Föderáció Központi Bankjáról szóló szövetségi törvény 76 1. cikkének módosításáról szóló, az Orosz Föderációban folyó hitelminősítő intézetek tevékenységéről szóló szövetségi törvényben meghatározott követelményeknek való megfelelést az Orosz Bank Oroszország)” és az Orosz Föderáció jogalkotási aktusainak egyes rendelkezéseinek érvénytelenítése”, mint fő kritérium a hitelintézetekkel szembeni követelmények kiválasztására vagy megállapítására, amikor szolgáltatásaikat kormányzati szervek veszik igénybe, valamint egyéb kormányzati szabályozási célokra;

a jelzáloghitel-felvevők bizonyos kategóriáinak nyújtott támogatási program végrehajtásának folytatása lakáshitelek(hitelek), amelyek nehéz pénzügyi helyzetben vannak, az Orosz Föderáció kormányának 2015. április 20-i 373. számú rendeletével jóváhagyva, amely csak a devizában kifejezett jelzálog-lakáshitelek esetén tart fenn kompenzációs kifizetéseket, keresztül Részvénytársaság"Háztartási jelzáloghitelezési ügynökség";

fel kell gyorsítani a jelenlegi nyugdíjrendszer reformjára irányuló munkát, amelynek célja a kényelem, a megbízhatóság és a jövedelmezőség elveinek megvalósítása, többek között egyetlen nyugdíjkezelő létrehozása révén;

mérlegelni kell a különböző tőkével rendelkező hitelintézetek részvételét a mezőgazdasági termelőknek nyújtott hitelek kamattámogatási programjaiban.

5. Ajánlja az Orosz Föderáció kormányának és Legfelsőbb Bíróság Az Orosz Föderáció fontolóra veszi annak lehetőségét, hogy tervezetet nyújtson be az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlésének Állami Dumájához szövetségi törvény amelyek célja a büntetőjog javítása a vonatkozó rendelkezések tekintetében bankszektor, feltéve:

a banki tevékenységek területén elkövetett bűncselekmények besorolása az Orosz Föderáció Büntető Törvénykönyvének külön fejezetébe;

a hitelintézetek tisztviselőinek büntetőjogi felelősségének bevezetése azért, mert a polgároktól bevont betéteket nem tüntették fel a hitelintézet mérlegében;

a bankszektorban a hatalommal való visszaélésért való felelősséget megállapító különleges bűncselekmények bevezetése.

6. Javasolja, hogy az Orosz Föderáció kormánya az Oroszországi Bankkal közösen gyorsítsa fel az egyének távoli azonosítására irányuló kísérleti projekt végrehajtását a banki szolgáltatások távoli átvétele céljából, miközben megszünteti a banki szolgáltatások felhasználóinak többletköltségeit.

7. javasolja, hogy az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok kormányzati szervei fokozzák erőfeszítéseiket a nemzeti minősítési skálán szereplő hitelminősítések megszerzésére az Oroszországi Bank által a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába felvett hitelminősítő intézetektől, a költségek optimalizálása érdekében az Orosz Föderációt alkotó megfelelő jogalany államadósságának kiszolgálása.

8. Szövetségi Tanács Költségvetési Bizottsága és pénzügyi piacok jelen határozat végrehajtásáról a 2017. őszi ülésszak során tájékoztatja a kamarát.

9. A jelen határozat végrehajtásának ellenőrzését a Szövetségi Tanács Költségvetési és Pénzpiaci Bizottságára bízza.

10. Jelen határozat elfogadásának napjától lép hatályba.

Elnök
Szövetségi Tanács
Szövetségi Gyűlés
Orosz Föderáció
AZ ÉS. MATVIENKO

A jegybankok megjelenése szorosan összefügg a bankrendszerek történeti fejlődésével. Kezdetben a „központi bank” fogalma jelentette a legtöbbet nagy bank, akinek kiterjedt kapcsolatai voltak a bankrendszerben. A különböző országokban az úgynevezett „fő banknak” sok neve van, például az USA-ban a Federal Reserve System, Kínában ez a Nemzeti Bank. Ami az Orosz Föderációt illeti, itt a „fő bank” funkcióját az Orosz Föderáció Központi Bankja (CBRF) látja el. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának szervezeti és tevékenységi elveit, státuszát, feladatait, feladatait, hatásköreit az Orosz Föderáció alkotmánya, a központi bankról szóló törvény és más szövetségi törvények határozzák meg.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja az állam fennhatósága alá tartozik, mivel a végső jogkör hitelezője. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának egyik fő feladata a kereskedelmi bankok tevékenységének ellenőrzése és felügyelete, valamint azok engedélyezése. Más kormányzati szervektől eltérően az Oroszországi Bank az jogalany, amelynek jegyzett tőkéje 3 milliárd rubel. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának fontos funkciója a valutaszabályozás és a valutaszabályozás. E funkció részeként a Bank of Russia együttműködik Világbank, valamint más országok bankrendszereivel. Ezenkívül az Orosz Föderáció Központi Bankja az ország kibocsátási központja, a pénzt itt kizárólag készpénzben bocsátják ki; fontos megjegyezni, hogy az Orosz Föderáció „fő bankja” monopóliummal rendelkezik a pénzkibocsátás terén.

A Bank of Russia jogi „függetlensége” ellenére szoros kapcsolatban áll az Orosz Föderáció kormányával. A kormány tartja magát készpénz a jegybanknál vezetett számlákon, valamint az állam monetáris politikáját is fejleszti. A fejlesztésben az orosz jegybank is részt vesz gazdaságpolitika Az Orosz Föderáció kormánya. A közvetlenül kapcsolódó számlák mérlegelésekor pénzügyi politikaállam, az Orosz Föderáció Központi Bankjának elnöke jogosult részt venni az Állami Duma és az Orosz Föderáció kormányának ülésein.

Az Orosz Föderáció Bankjának fő céljai a piacgazdaságban:

1) a rubel védelme és stabilitásának biztosítása;

2) az Orosz Föderáció bankrendszerének fejlesztése és megerősítése;

3) a fizetési rendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának „új” negyedik célja egy háromszintű bankrendszer bevezetése lesz. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának vezetője, Elvira Nabiullina ezt a 2016 végi „Oroszország bankjai – XXI. század” fórumon jelentette be. „Úgy gondoljuk, hogy a háromszintű bankrendszer létrehozásának hozzá kell járulnia a struktúra javításához banki üzletágés lehetőséget teremtenek a különböző bankok hatékonyságának és fenntarthatóságának javítására” – mondta az Orosz Föderáció Központi Bankjának vezetője. A reform végrehajtása során a legtöbb pénzintézetek regionálisnak minősül. A háromszintű rendszer bevezetését 2018. január 1-re tervezik. Ez a reform magában foglalja a bankok rendszerszinten fontos, univerzális (a korábbi kiadásokban szövetségi) és kicsi (korábban regionális elnevezésű) bankok felosztását.

A bankrendszer kiforrott, teljesen kialakult piaci intézménynek tűnik, amely az orosz piacgazdaság kialakulásának 27 éve alatt jelentős önálló fejlődési potenciálra tett szert. Ezt az időszakot azonban sokan elkísérték válsághelyzetekés jelenségek. Az ilyen körülmények sürgős és azonnali választ igényeltek az ország fő bankjától. A fő feladat az Orosz Föderáció Központi Bankja számára a 2014–2015-ös válság idején megerősödött orosz valuta, „valutafolyosó” létrehozásával. Ez a módszer lehetővé teszi a külföldi partnerekkel kapcsolatos kockázatok csökkentését, valamint az országon belüli gazdasági helyzet pontosabb előrejelzését.

2016-2017-ben az orosz gazdaság stabilizálódni kezdett, ezt jelentősen alátámasztotta az Orosz Föderáció Központi Bankja és a kormány által végrehajtott válságellenes intézkedéscsomag. A gazdaság „élénkülése” a termelési lépték bővítésével és az új gazdasági partnerekkel való együttműködéssel is összefügg.

Az orosz bankrendszerben az Orosz Föderáció Központi Bankja az ország fő bankja és a végső hitelező. A jegybank, mint végső hitelező funkciója, hogy a kereskedelmi bankoknak hitelezési és elszámolási potenciáljuk megőrzése érdekében köteles hitelt nyújtani.

Ahhoz, hogy az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységét modern körülmények között elemezhessük, elemezni kell a hitelintézetek egyéni teljesítménymutatóit az elmúlt három évben (1. táblázat).

Asztal 1.

A hitelintézetek 2014-2016 közötti egyedi teljesítménymutatóinak elemzése.

Mutatók	2014, millió rubel	2015, millió rubel	2016, millió rubel	eltérés, ezer rubel
Eszközök:
Hitelek nem pénzügyi szervezeteknek	28 041 556	32 342 684	31 437 459	3 395 903
Hitelek rezidens pénzügyi szervezeteknek (a hitelintézetek kivételével)	1 374 713	1 512 958	2 466 219	1 091 506
Hitelek magánszemélyeknek	11 320 723	10 672 952	10 794 149	526 574
Nem biztosított fogyasztási hitelek(homogén hitelek portfóliója)	6 465 540	5 663 210	5 452 942	1 012 598
Tőke és pénzügyi eredmény:
Tőke (saját tőke)	7 862 185	8 891 204	9 235 377	1 373 192
Folyó évi nyereség	780 722	263 694	788 429	7 707
Kötelezettségek:
Magánszemélyek betétei	18 087 076	21 491 188	23 674 252	5 587 176
Az Orosz Banktól kapott kölcsönök	6 742 866	4 931 284	2 449 804	4 293 062
Teljes:	80 675 381	85 769 174	86 298 631	5 623 250

Az eltérés legnagyobb dinamikáját egy olyan mutató okozta, mint a Bank of Russia-tól kapott hitelek (4 293 062 millió rubel). Ez nagyrészt annak köszönhető, hogy a kereskedelmi bankok körében sok a visszavont engedély. A magánszemélyeknek nyújtott hitelek csökkenése is megfigyelhető (526 574 ezer RUB). A visszaesés fő oka a potenciális hitelfelvevők gondos kiválasztása, jelenleg nem minden állampolgár rendelkezik tisztességes hírnévvel a hitelintézetekben. Általánosságban elmondható, hogy a hitelintézetek egyedi teljesítménymutatóinak eltérésének dinamikája az elmúlt három évben 5 623 250 millió rubelt tett ki, ami azt jelzi, magas szint a központi bank működésének hatékonyságát.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának fő funkciója, amint azt korábban említettük, a kereskedelmi bankok tevékenységének ellenőrzése, valamint az engedélyek kiadása.

Az utóbbi időben a gátlástalan bankok számának csökkenése irányába mutat, amit az 1. ábrán láthatunk.

1. ábra: Az Orosz Föderáció Központi Bankja visszavont engedélyeinek száma a 2012 és 2016 közötti időszakban.

A 2012-2016 közötti időszakban. a visszavont engedélyek száma összesen 340 volt, ami az Orosz Föderáció Központi Bankja által a kereskedelmi bankokkal szemben támasztott követelmények szigorítását jelzi. A visszavont engedélyek meredek növekedésének oka a 2013 és 2014 közötti időszakban. (2013-ban 35, 2014-ben 85 visszavont engedély) volt az új menedzsment fókuszában a megkérdőjelezhető tranzakciók lebonyolítása, a megbízhatatlan jelentéstétel és az alacsony minőségű eszközök növelése.

Az Orosz Föderáció bankrendszerében létezik egy rendszerszinten fontos bank, amelynek lényegét az Orosz Föderáció Központi Bankja határozza meg. A rendszerszinten fontos bank az bankintézet, amelynek kötelezettségei a teljes bankrendszer összes kötelezettségének legalább 10%-át teszik ki. Más szóval ez nagy bankok, amelyek az egyes államok és az egész bankrendszer egészének vezető hitelezői. Ők a felelősek a bankszektor szinte teljes likviditásáért, és a pénzügyi válságok ilyen bankokkal kezdődnek.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja minden évben 10 rendszerszinten fontos bankot határoz meg. 2017-ben ez a lista nem változott, ahogy három éve sem tavaly. Az alábbi táblázatban egy tucat rendszerszinten fontos bank látható.

2. táblázat.

Az Orosz Föderáció rendszerszinten fontos bankjai 2017. március 1-től

	A hitelintézet neve
	JSC UniCredit Bank
	Bank GPB (JSC)
	VTB Bank (PJSC)
	JSC "ALFA-BANK"
	PJSC Sberbank
	PJSC Bank "FC Otkritie"
	PJSC ROSBANK
	PJSC Promsvyazbank
	JSC Raiffeisenbank
	JSC Rosselkhozbank

Az Orosz Föderáció Központi Bankja minden évben közzéteszi a megbízható bankok „TOP 100” listáját. Az orosz bankok megbízhatósági besorolása 2016 novemberétől tartalmazza az ingatlanokról, hitelekről és a nem alapvető eszközökről szóló jelentést (nettó eszközök mutatója). Ezt a következő táblázat mutatja be.

	A bank neve	ezer rubel	ezer rubel	Változás, %
	Az orosz Sberbank
	Moszkvai VTB Bank
	Gazprombank
	FC Otkritie
	Rosselkhozbank
	Alfa Bank
	Nemzeti Elszámoló Bank
	Moszkvai Hitelbank
	Promsvyazbank

A fenti táblázat szerint az első három bank között olyan bankok szerepeltek, mint az orosz Sberbank, a moszkvai VTB Bank, a Gazprombank.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának másik fontos feladata a refinanszírozási kamatláb meghatározása.

A refinanszírozási kamatláb az az éves alapon fizetendő kamat összege, amelyet az Orosz Központi Banknak kell fizetni azon kölcsönök után, amelyeket a központi bank hitelintézeteknek nyújtott. 2016. január 1-től a Refinanszírozási kamatláb értéke megegyezik a jegybank által megállapított irányadó kamat értékével. A refinanszírozási kamatláb jóváhagyásakor az Orosz Föderáció Központi Bankja a következő paraméterek szintjét veszi figyelembe:

• Inflációs dinamika
• Pénzügyi feltételek
• Gazdasági aktivitás
• Inflációs kockázatok.

A refinanszírozási ráta változását jól szemlélteti a 4. táblázat.

4. táblázat.

A refinanszírozási ráta változása 2009-től 2017-ig.

Az az időszak, amelytől az árfolyam érvényes	Tét nagysága, (%)	Dokumentum
		A Bank of Russia 2017. március 24-i információja
09/19/16 – 03/26/17		A Bank of Russia 2016. szeptember 16-i információja
14.06.-18.09.16		A Bank of Russia 2016. június 10-i információja
1.01. – 06/13/16		A Bank of Russia 2015. május 11-i információja
2012.09.14 – 12.12.31		Az Oroszországi Bank 2012. szeptember 13-i 2873-U számú irányelve
12.26.11 – 13.09. 12		Az Oroszországi Bank 2011. december 23-i 2758-U számú irányelve
3.05.11 – 25.12. 11		A Bank of Russia 2011. április 29-i 2618-U számú irányelve
2011.02.28 – 2011.05.02		Az Oroszországi Bank 2011. február 25-i 2583-U számú irányelve
01.06. 10 – 02.27.11		A Bank of Russia 2010. május 31-i 2450-U számú irányelve
30.03. 10-31.05. 10 g.		Az Oroszországi Bank 2010. április 29-i 2439-U számú irányelve
10.03.29-10.04.29		Az Oroszországi Bank 2010. március 26-i 2415-U számú irányelve
2010.02.24 – 2010.03.28		A Bank of Russia 2010. február 19-i 2399-U számú irányelve
09.12.28 – 02.23. 10 g.		Az Oroszországi Bank 2009. december 25-i 2369-U számú irányelve

Nem is olyan régen a Bank of Russia igazgatósága 2017. március 24-én úgy döntött, hogy évi 9,75%-ra csökkenti az irányadó rátát. Az Igazgatóság megállapítja, hogy az infláció a prognosztizáltnál gyorsabban lassul, miközben az inflációs várakozások tovább csökkennek, a gazdasági aktivitás pedig tovább élénkül. Ilyen feltételek mellett a mérsékelten szigorú monetáris politika fenntartása mellett a 4%-os célinflációs ráta 2017 végére megvalósul és a jövőben is megmarad.

A jelenlegi oroszországi piacgazdasági viszonyokat figyelembe véve elmondható, hogy a jegybank kulcsszerepet játszik, az állam erőteljes eszköze az egységes monetáris politika (a gazdasági növekedés ütemének szabályozása, a ciklikus ingadozások mérséklése) megvalósításában. , az infláció féken tartása, a külgazdasági kapcsolatok egyensúlyának megteremtése), míg ez a kereskedelmi bankok működési tevékenységébe való beavatkozás nélkül.

Bibliográfia:

1. Lavrushin O.I. Központi bank a piacgazdaságban - // Bankügy. - 2015 - 5. sz.
2. Az egységes állami monetáris politika fő irányai 2016-ra. // A Bank of Russia Bulletinje - 2016. - No. 47 (991)
3. Pshenichnikov, V.V. Pénz, hitel, bankok: oktatóanyag/ V.V. Pshenichnikov, E.E. Bicheva – Szentpétervár: Politechnikai kiadó. Egyetem, 2010.- 216 p.
4. A monetáris szféra helyzete és a monetáris politika végrehajtása 2015-re. // A Bank of Russia Bulletin - 2015. - No. 13 (1029)