A 8. fejezet tanulmányozása eredményeként a hallgatónak:
tudni
képesnek lenni
saját
Nemzetközi valutapiac a nemzetközi pénzügyi piac egyik szegmense. Ez egy speciálisan kialakított mechanizmus, amely szolgál és szabályoz nemzetközi rendszer valuta tranzakciók kereslet és kínálat alapján.
A nemzetközi valutapiacnak (IMR) más definíciói is vannak. Által gazdasági lényege A nemzetközi devizapiacon a szférát értjük gazdasági kapcsolatok valutaértékek adásvételére irányuló tranzakciók lebonyolításával, valamint deviza tőkebefektetéssel kapcsolatos. TÓL TŐL funkcionális szempontból Az MVR különböző valutával és devizaértékekkel végzett műveletek összességének tekinthető, ideértve a nemzetközi elszámolások végrehajtását, a devizakockázatok biztosítását, a devizatartalékok diverzifikációját, devizaintervenciókat, spekulatív műveleteket. TÓL TŐL intézményi szempontból Az MVR a globális pénzügyi piac azon szereplőinek összessége, amelyek devizaügyleteket bonyolítanak le, ideértve a valutaváltást, az engedéllyel rendelkező bankokat, brókercégeket, külföldi bankokat és cégeket stb. Az intézményi szempontból meghatározott devizapiacot ún. forex (devizapiac, forex). TÓL TŐL szervezési és technikai szempontból Az MVR távíró, telefon, telex, elektronikus és egyéb kommunikációs rendszerek összessége alatt értendő, amelyek összekötik a devizapiac résztvevőit. A devizapiac a hivatalos nemzetközi pénzügyi központ, ahol a valuták és valutaértékek vétele és eladása összpontosul.
A nemzetközi valutapiacnak három fő jellemzője van. Először is, a nemzetközi devizapiac szervezeti és intézményi mechanizmusa, amely biztosítja a devizaügyletek lebonyolítását, fejlett infrastruktúrát foglal magában: kereskedelmi bankok devizaügyletek lebonyolítására jogosult; központi bankok; cserék; brókercégek; megtakarítás és hitelbankok, egyesületek és alapítványok; biztosító és befektetési társaságok; nyugdíjalapok; befektetési bankok A nemzetközi devizapiac minden szereplője a nemzeti és nemzetközi jogszabályokban, valamint az üzleti gyakorlatban rögzített elvek alapján jár el. Ez a tulajdonság különbözteti meg a nemzetközi valutapiacot a devizaforgalom különféle illegális formáitól ("szürke" és "fekete").
Másodszor, a nemzetközi valutapiac egyik fontos jellemzője, hogy képes kiszolgálni a nemzetközi kereskedelmet, nemzetközi mozgalom tőke és nemzetközi fizetések. A nemzetközi valutapiac az egyes országok valutáinak mérésére, összehasonlítására és cseréjére szolgáló mechanizmus. Ez lehetőséget ad számára, hogy szabályozza az áruk és szolgáltatások mozgását a nemzetközi gazdasági kapcsolatok területén, a deviza adás-vételét, a forgalmat. értékes papírokat valamint devizakölcsönök és egyéb devizaeszközök.
Harmadszor, a nemzetközi devizapiac sajátossága, mint minden más piacnak, hogy működése a kereslet-kínálat alapvető piaci törvényszerűségein alapul. A nemzetközi devizapiacon a nemzeti valuták elvesztik minőségüket, mint egyetlen törvényes fizetőeszköz az adott nemzeti állam területén. Összehasonlítás tárgyává és nemzetközivé válnak piaci értéke. Ez az értékelés figyelembe veszi az egyes valuták azon képességét, hogy nemzetközi szinten fizetőeszközként és értékmérőként működjenek. Ennek eredményeként a nemzetközi valutapiacon minden ország valutája nemzetközi valutát kap értékelés más országok valutáira való átváltásának arányaiban. Figyelembe veszik a devizák átválthatóságának (átválthatóságának) lehetőségét, valamint tartalék funkció betöltésére való képességüket is.
A három fő jellemző mellett a modern nemzetközi valutapiacot számos további jellemző is jellemzi, amelyek működésének gyakorlatából adódnak:
Eladás tárgya az ICBM-eken, azaz A valuták és a valutaértékek a piac egyfajta termékeként működnek. A nemzetközi valutapiac pénzneme valójában a nemzeti valuta (készpénz), a deviza (nem készpénz) és a nemzetközi kollektív elszámolási egységek.
Valuta - ezek az államok pénzeszközei készpénzes és nem készpénzes fizetési és elszámolási eszközök formájában (kereskedelmi váltók vagy váltók; bankszámlák; banki átutalások; távirati átutalások; elektronikus átutalások bankrendszer SWIFT stb.). Emellett hosszú ideig (1976-ig) az arany (érmék és rúdok formájában) a nemzetközi devizapiac univerzális fizetési és elszámolási eszköze volt. A nemzetközi kollektív elszámolási egységeket 1946 óta használják a nemzetközi valutapiacon (a Bretton Woods-i nemzetközi monetáris rendszer létrehozásának pillanatától és a Nemzetközi Valutaalap keretein belül). Az IMF-tagországok egymás közötti elszámolásainak lebonyolításához egy kollektív elszámolási egységet, az úgynevezett SDR-t használtak a számlavezetéshez. A kollektív valuta SDR árfolyamát egy 16 ipari valutából álló standard valutakosár súlyozott átlagáraként számítottuk ki. fejlett országok(az euró 2002-es bevezetése előtt). Az SDR-ek soha nem léteztek készpénzben, csak az országok IMF-nél vezetett számláin. 2002 után az SDR árfolyamát az öt valutából álló standard kosárban szereplő árfolyamok súlyozott átlagaként számítják ki: az USA-dollár, az euró, a japán jen, az angol font és a svájci frank. Egy másik példa a kollektív valutára, amely már régóta létezik készpénz nélküli nyomtatvány, majd készpénz lett, - ECU (Európai Valuta Unii). Ez a pénzegység nem készpénzes formában létezett az EGK-tagországok elszámolásainál, 2002-től pedig a készpénzes fizetési eszközzé, az euró néven is vált (8.1. ábra).
Rizs. 8.1.
A nemzetközi piacon a legrégebbi valuta volt Arany , amelyet 1976-ban a jamaicai valutakonferencián demonetizáltak (vagyis megszűnt nemzetközi fizetőeszköz lenni a nemzetközi devizapiacon). Eszköz devizaügyletek a nemzetközi valutapiacon a XV-XVI. századi fejlődéssel. Európában a külkereskedelem válik kereskedelmi váltók (tervezetek ) - az exportőr vagy a hitelező által az importőrnek vagy adósnak benyújtott követelései (fizetési hozzájárulás (egyszerű) vagy harmadik fél fizetési meghagyása (átruházható) formájában). A fejlődéssel a XVIII. a bankok, a kereskedelmi váltók elkezdték kicsikarni banki - azok. egy ország bankja által kibocsátott váltók külföldi levelezőjének (a levelező számlarendszeren keresztül - LORO és NOSTRO). banki csekket – a külföldön vagyonnal (külföldi bankokban vezetett számlával) rendelkező bank írásbeli megbízása a levelező bankjához, hogy folyószámlájáról bizonyos összeget utaljon át a csekkbirtokosnak. Az exportőrök, miután megkapták az ilyen csekkeket, átutalják azokat a bankoknak. A modern nemzetközi valutapiacokat széles körben használják banki átutalások(posta és (vagy) távíró). Az átutalás egy bank megbízása egy másik országban lévő levelező bankjának, hogy ügyfele utasítására fizessen be bizonyos összeget devizában a számlájáról - NOSTRO. A számla, a csekk és az átutalás pedig olyan hitel fizetőeszköz, amely felváltotta az aranyat a nemzetközi devizapiacon, és jelentősen megtakarítja a forgalmi költségeket. Az 1970-es évek óta fejlődik. Az átutalások SWIFT-rendszerei elektronikus kommunikációs eszközöket kezdtek használni.
ábrából. 8.1 azt mutatja, hogy a „valuta” fogalma a nemzetközi valutapiacon jelentősen bővült: a nemesfémben lévő aranytól és érméktől a kollektív nemzetközi elszámolási egységekig (SDR, euró stb.) és az elektronikus pénzig.
Alatt valutaértékek devizára és külföldi devizában kibocsátott értékpapírokra vonatkozik. Alatt külföldi értékpapírok devizában denominált, belföldi értékpapírokhoz nem kapcsolódó értékpapírokra vonatkozik.
A nemzetközi devizaügyletek megkövetelik egy szabványosított infrastruktúra megszervezését, amely biztosítja a valuta és valutaértékek forgalmát, ami egy nemzetközi valutapiac kialakulásához vezet. A devizavételi és -eladási műveletek, főként pénzváltó formájában, régóta léteznek. A ténylegesen szervezett nemzetközi valutapiac azonban csak a 19. század végén alakult ki, amikor gyors növekedés nemzetközi gazdasági kapcsolatok a közlekedés fejlesztésével kapcsolatban ( vasutak, hajók, később repülőgépek) és kommunikációs eszközök (távíró, telefon). A nemzetközi devizapiac kialakulásának előfeltételeit a következőképpen ábrázolhatjuk (8.2. ábra).
Rizs. 8.2.
Történelmileg a nemzetközi devizapiac a nemzetközi hitellel és a nemzetközivel egy időben alakult ki tőzsde. A külkereskedelem és a világgazdasági kapcsolatok egyéb formáinak (tőkemozgás, turizmus, szolgáltatások, magántranszferek stb.) fejlődése az export-import műveletek során a valuta adás-vételi tranzakcióinak strukturálásának és megszervezésének objektív igényéhez vezetett. valamint a tőkemozgással kapcsolatos műveletek, külföldi bankhitelek szerzése, nemzetközi banki elszámolások, számos osztalék- és fizetési követelés és kötelezettség deviza kiszolgálása, kölcsönök, kölcsönök, külföldi értékpapír vásárlás. A valuta keresletét és kínálatát mindezen számos követelmény és kötelezettség teljesítésére csak egy jól strukturált és szervezett nemzetközi valutapiac tudná biztosítani.
század végétől a nemzetközi valutapiac nem spontán módon működik, hanem a nemzetközi devizaügyletek intézményesített rendszereként, amelyet nemzetközi jogi normák, törvényi aktusok és szokások szabályoznak. nemzetközi törvényés nemzetközi megállapodások.
A valuták rendszere és az árfolyam mellett fontos eleme a nemzetközi devizapiac a devizalikviditás és a fizetési mérleg szabályozásának rendszere. Devizalikviditás - ez egy ország (vagy országcsoport) azon képessége, hogy a hitelező számára elfogadható fizetési eszközökkel biztosítsa nemzetközi kötelezettségeinek időben történő visszafizetését. A nemzetközi monetáris likviditás az összes nemzeti fizetési mérleg kiegyensúlyozásával érhető el. Mert a fizetési egyenleg- ez az adott ország nemzetközi követeléseinek és kötelezettségeinek aránya, akkor a nemzetközi monetáris likviditás a nemzetközi monetáris rendszerben részt vevő országok pozitív fizetési mérlegének összes összegének egyenlősége más országok negatív fizetési mérlegének összegeivel.
A nemzetközi valutapiac devizakomponense az aranystandardtól a modern rendszer mottóban és kollektív pénznemben történő elszámolások. koncepció " jelmondat "szoros rokonságban áll a nemzetközi devizapiacon a „valuta" fogalmával. A mottó a nemzetközi devizapiaci műveletek során használt bármely deviza fizetőeszköz. Speciális kategória külföldi pénznemek a nemzetközi devizapiacon, amelyet a nemzetközi devizapiac törvényei szabályoznak, a kulcsvaluták (tartalék). Ilyen tartalék vagy kulcsvaluták (fontos pénznemek) sokáig (1922-től 1936-ig) létezett a francia frank, az angol font sterling és az amerikai dollár (a genovai aranystandard monetáris rendszerben csonka formában: aranyverem a frank és font, illetve teljes aranyérme formájában). az amerikai dollár). Majd a második világháború után (1946-ban) az amerikai dollár és az angol font (az arany-mottó standard) átvette a kulcsvaluták szerepét a nemzetközi valutapiacon az elszámolások során.
Ezt a nemzetközi döntést az 1946-ban legalizált új nemzetközi pénzrendszerben részt vevő országok hozták meg az egyesült államokbeli Bretton Woods üdülővárosában. A Bretton Woods-i devizaszerződéseknek megfelelően a nemzetközi devizapiacon megmaradt a "levágott" aranystandard rendszere: az adásvételi és egyéb piaci tranzakciókat devizákkal a legfontosabb valutákban (amerikai dollár és angol font) bonyolították le, ill. aranyrudakban. A Bretton Woods-i monetáris mechanizmusnak megfelelően a nemzetközi devizapiacon történt elszámolások ben Amerikai dollárés az angol font, amely viszont a hivatalos áron (35 dollár = 1 troy uncia arany) th évben aranyra váltható). A kulcsstátusz ugyanis azt jelentette, hogy a Bretton Woods-i monetáris rendszerben részt vevő országok a nemzetközi elszámolások eredményeként felhalmozott amerikai dollárt bármikor hivatalos áron aranyra válthatták. Jogilag megállapították, hogy az ilyen szabad cserét az USA Federal Reserve Treasury tartalékaiból kell végrehajtani, pl. ezen állam nemzeti aranytartalékaiból. Így az Egyesült Államok azt a funkciót vállalta magára, hogy aranytartalékai terhére támogassa a nemzetközi devizapiac teljes kiegyensúlyozott elszámolási rendszerét.
Bretton Woods pénzügyi rendszer ahogy a genovai az aranystandard csonka (hiányos) formája volt, amikor a nemzetközi devizapiacon részt vevő valutákat nem közvetlenül, hanem közvetve váltották aranyra: a kulcsvalután, az amerikai dolláron keresztül. Egy ilyen nemzetközi pénzrendszert arany mottónak neveztek, és az 1970-es évek elejéig tartott. Jogilag a csonka aranystandard Bretton Woods-i monetáris rendszerének eltörlése és egy új, ún. multivaluta rendszer jogszabályi megszilárdítása, a nemzetközi devizapiacon történő vételi-eladási és egyéb műveletek során bármely stabil konvertibilis nemzeti, ill. A kollektív valuta a szerződő felek közös megegyezésével az IMF-tagországok nemzetközi valutakonferenciáján 1976-ban a jamaicai Kingstonban hivatalossá vált (lásd 5. és 6. fejezet).
A kollektív valuták először 1944-ben jelentek meg a nemzetközi elszámolások eszközeként az IMF-ről szóló Bretton Woods-i megállapodásokban. A kollektív valuták nemzetközi valutapiacának szükségességét az az igény magyarázza, hogy biztosítani kell az árfolyamveszteség kockázatát az egyes nemzeti valuták árfolyamának instabilitásától függő csere- és egyéb tranzakciók során. A kollektív valutákban (például az euróban) stabilabb az árfolyam, hiszen mögötte nem egy külön nemzetgazdaság, hanem több ország együttes gazdasága áll.
A nemzetközi devizapiac válságveszélyes szerkezet. Megalakulása óta a nemzetközi devizapiac számos ciklikus válságot élt át (8.1. táblázat).
8.1. táblázat
A nemzetközi valutapiac alakulása: Válságkomponens és válság utáni reform
A nemzetközi devizapiac fejlődése a következő szakaszokon megy keresztül egymás után: teremtés → válság → reform → működés → válság → reform... A nemzetközi valutapiac ilyen ritmikus működésének mintázatát az magyarázza, hogy szorosan összefügg kapcsolódik az egész világgazdasági rendszerhez. A világgazdaság ciklikus fejlődése (újjászületés → emelkedés → válság → recesszió), a nemzetközi valutapiacra rátelepedve adja a válságok ciklikusságát. A genovai aranyrúd- és aranyérme-szabványrendszer létrehozása a nemzetközi valutapiac számára az egész világgazdaság háború utáni újjáéledését és fellendülését (1920-as évek), válságát pedig az 1929–1933-as nagy gazdasági világválsággal kapcsolták össze. . és a második világháború. A nemzetközi valutapiacot szervező Bretton Woods-i rendszer létrejötte egybeesett a háború végével, az európai gazdaság háború utáni fellendülésével és az azt követő (1950–1960-as évek) világgazdasági fellendüléssel és felemelkedéssel. A Bretton Woods-i rendszer válsága (az aranystandard, a kulcsvaluta a dollár, rögzített árfolyamok) az 1970-es években következett be. Egybeesett a világgal gazdasági válság amelyet különösen súlyosbított a globális energiaválság. A nemzetközi devizapiac új szervezeti rendszerének kialakítása a világgazdaság élénkülésének, majd az 1970-es évek végén bekövetkezett felemelkedésének hátterében történt. A nemzetközi devizapiaci műveletek többeszközös szabványának jamaicai rendszere (többvalutás nemzetközi elszámolások, lebegő árfolyamok) teljes mértékben megfelelt a világgazdasági kapcsolatok új állapotának és a globális gazdaságra való átállás kezdetének. A nemzetközi valutapiac későbbi működését (az 1970-es évek végétől napjainkig) ismételten megzavarták a regionális és helyi valutaválságok. Időnként fellángolnak a globális monetáris és gazdasági rendszerben, és követik a világgazdaság bizonyos szegmenseiben tapasztalható gazdasági megrázkódtatásokat és válságokat. Ez egy külső adósságválság. fejlődő országok 1982-ben a mexikói valutaválság (1994), a délkelet-ázsiai valutaválság (1997), az oroszországi valutaválság 1998-ban. Nem szabad azt feltételezni, hogy mindezek a regionális és helyi valutaválságok nyomtalanul múltak el a nemzetközi valutapiacon . Ezeket a válságokat részleges reformok követték: a válság után külső adósság A fejlődő országok 1982-ben teljesen megváltoztatták az IMF és az IBRD csoport szerepét a nemzetközi devizapiacon. Az 1990-es évek válságai (bankügy és adósság) jelentős reformokhoz vezetett a nemzetközi devizapiacon, egészen a működésének alapvető közgazdasági koncepciójának megváltoztatásáig: az önszabályozó piac és a szabadon lebegő árfolyamok monetarista elméletétől egészen J. Stiglitz koncepciójáig. a piaci önszabályozás és a piac feletti szabályozás ésszerű kombinációjáról (2002). ) az IMF funkcióinak egyidejű jelentős csökkentésével a nemzetközi devizapiac rendszerében.
A cikk elolvasása után megtudhatja, mi a devizapiac és az árfolyam. Részletesen megvizsgáljuk ezeket a fogalmakat, megadjuk osztályozásukat és példákat adunk.
A devizapiac a devizaértékpapírok (vagy maga a deviza), valamint a devizatőke befektetésével kapcsolatos gazdasági kapcsolatok szférája. Ez az a hivatalos pénzügyi központ, ahol a fentiek adásvétele összpontosul a kereslet és kínálat alapján.
A funkcionalitás szempontjából a devizapiacok ma biztosítják a különféle nemzetközi elszámolások lebonyolítását, valamint biztosítják a devizával kapcsolatos kockázatokat, a devizatartalékok diverzifikációját, a résztvevők árfolyam-különbözetből adódó nyereségét, devizaintervenciót. Intézményi pozícióból befektetési társaságok, engedélyezett bankok, brókerházak, különféle tőzsdék, valamint devizaügyleteket végző külföldi bankok kombinációja. Szervezeti és technikai szempontból a devizapiac a különböző országok bankjait egymással összekötő kommunikációs rendszerek összessége, amelyek nemzetközi elszámolásokat és egyéb devizaügyleteket bonyolítanak le.
A tőzsdén résztvevő alanyok vállalkozók, brókerek, kereskedők és játékosok. Vannak olyan entitások is, amelyek kívül esnek a valutaváltáson. Ezek olyan résztvevők a devizapiacon, mint:
A nemzeti valutát a devizapiacon más államok pénzére váltják. Az árfolyam egy olyan arány, mennyiségi arány, amelyben egy adott állam valutáját egy ország pénzegységére cserélik. Más szóval, ez egy egységnyi külföldi valuta ára, meghatározott számú nemzeti valutaegységben kifejezve. Ez az árfolyam határozza meg a devizapiaci helyzetet. Amikor egy egységnyi külföldi valuta ára nő a hazai valutában, akkor a belföldi árfolyam leértékelődik, és fordítva.
A következő típusokat különböztetjük meg:
1976-ban a jamaicai konferencián a lebegő árfolyamrendszer bevezetése mellett döntöttek. Az állam főszabály szerint előírja a külföldi, ill Nemzeti valuta külföldről és külföldről bizonyos korlátozások. A kereslet és kínálat aránya minden árat meghatároz piacgazdaság, valamint a valutaárak (vagyis az árfolyamok).
A következő tényezők határozzák meg a kereslet és kínálat nagyságát a devizapiacon:
Ez utóbbit az egyforma szolgáltatások és áruk száma határozza meg, amelyek bizonyos mennyiségű különböző nemzeti valutában megvásárolhatók (más szóval a fogyasztói kosár). Például 100 rubelért, frankért, dollárért stb.
A devizák aránya azonban különböző országok A különböző áruk vásárlóereje nem azonos. A világgyakorlatban tehát ma már a vásárlóerő-paritás alapján határozható meg az árfolyam. A különböző országok piacán nemzeti valutában megvásárolható áruk mennyiségének összehasonlítása eredményeként működik. Ebben az esetben ugyanazt az árukészletet választja ki a kosárba, és meghatározza a készlet különböző országokban történő megvásárlásához szükséges összeget.
Csak akkor lehet objektív összehasonlítást elérni, ha a két állam fogyasztói kosarában szereplő különféle szolgáltatásokat és árukat használja. Például, ha egy kosár ára 815 rubel Oroszországban és 100 dollár az Egyesült Államokban, akkor az árfolyam (egy dollár ára) 8 rubel lesz. 15 kopejka, 19 cent lesz egy rubel ára. Ezért, ha az árak megduplázódnak nálunk, és az Egyesült Államokban változatlanok maradnak, akkor a dollár-rubel árfolyam, ha az egyéb átváltási feltételek változatlanok maradnak, kétszeresére nő. A valóságban azonban számos ok hatására jelentősen eltérhet az árfolyam. Például az árfolyam emelkedhet a valuta iránti kereslet hatására.
A legnagyobb nehézség azonban abban rejlik, hogy egyetlen módon lehet meghatározni a kompozíciót fogyasztói kosár, nem létezik. A benne foglalt áruk és szolgáltatások fogyasztásának szerkezete a különböző országokban nagyon eltérő. Az árfolyam meghatározásának azonban nincs más módja.
A devizapiacok osztályozása számos szempont szerint lehetséges: a különböző devizakorlátozások vonatkozásában, az elosztási kör szerint, a devizaforrások szervezettsége és típusai szerint.
A lefedettség szélessége, azaz az elosztási kör szerint megkülönböztetik a hazai és a nemzetközi devizapiacokat. Mindkettő viszont regionálisakból áll, amelyeket egy adott ország vagy a világ régióiban lévő pénzügyi központok alkotnak (például a moszkvai valutapiac).
Az International egyesíti a világ összes országának valutapiacát. A világ regionális piacainak láncolatát jelenti, amelyeket műholdas és kábeles kommunikációs rendszer köt össze. Túlcsordulás van közöttük az aktuális információk, valamint az egyes devizák lehetséges helyzetére vonatkozó előrejelzések hatására, amelyeket vezető piaci szereplők készítenek.
Belföldi devizapiac - egy állam piaca, vagyis egy adott országon belül működik. Regionális hazai piacokból áll, amelyek magukban foglalják a devizapiacokat is, amelyek központjai a bankközi tőzsdéken találhatók.
Egyes devizakorlátozásokkal kapcsolatban lehetőség van szabad és szabad devizapiacok elkülönítésére is.
Ez utóbbiak az állami (igazgatási, szervezeti, gazdasági, jogalkotási) intézkedések rendszere, amelyek célja a különböző devizaértékű tranzakciók lebonyolításának rendje. Ide tartoznak a fizetések célzott szabályozására irányuló intézkedések, valamint a külföldi és nemzeti valuták külföldre történő átutalása. Monetáris és pénzügyi piac, amelyeken devizakorlátozások vannak, nem ingyenes, hiányuk esetén pedig ingyenes.
A piac a rajta használt árfolyamok típusai szerint lehet dupla vagy egyrendszerű. Egy rezsim esetén - amikor szabad árfolyamok vannak, azaz lebegő árfolyamok vannak, akkor az árfolyamuk a kereskedés során kerül beállításra a tőzsdéken. Például, hivatalos árfolyam rubel a rögzítés miatt jön létre.
Az oroszországi rögzítést az Orosz Föderáció Központi Bankja végzi a moszkvai tőzsdén. Ez az amerikai dollár rubelhez viszonyított árfolyamának meghatározása. A fix árfolyam tehát a Központi Bank egységes árfolyama az orosz devizapiacon. A Reuters ügynökségtől származó keresztárfolyamokra vonatkozó információit felhasználva ezen keresztül következtet a rubel árfolyamára más devizákkal szemben. A valuta rögzítésére hetente kétszer kerül sor. Az Orosz Föderáció Központi Bankja a médiában közzéteszi a nap folyamán a főbb szabadon átváltható valuták rubelhez viszonyított árfolyamait.
A kettős rendszerű piac az, amely lebegő és rögzített árfolyamot is használ. Példa erre az Orosz Föderáció devizapiaca. Egy ilyen rendszer bevezetését az országok a nemzetközi és a nemzeti hiteltőke-piacokon a tőkemozgás szabályozására irányuló intézkedésként alkalmazzák. Egy ilyen intézkedés célja a nemzetközi kölcsöntőkepiac ezen ország gazdaságára gyakorolt hatásának ellenőrzése és korlátozása. Hazánkban például a "Vnesheconombank" a blokkolt számlákkal kapcsolatban külföldi befektetés(ha a számításokat nem fejezték be teljesen) a rubelnek az Orosz Föderáció Központi Bankja által megállapított kereskedelmi árfolyamát alkalmazza.
A szervezettség foka szerint létezik tőzsdén kívüli és devizapiac (Moszkvai Tőzsde pl.). Tőzsde - szervezett piac, amelyet valutaváltás képvisel, azaz olyan vállalkozás, amely megszervezi a valutával és az értékpapírokkal való kereskedést. A tőzsde nem kereskedelmi vállalkozás. Fő funkcióőt - nem a profitszerzésben, hanem a mozgósításban Pénz, amelyek átmenetileg ingyenesek, deviza, valamint a benne lévő értékpapírok értékesítésével, illetve az árfolyam, azaz piaci értékének meghatározásában. Hazánkban például a legnagyobb a moszkvai tőzsde devizapiaca. 2011-ben jött létre a MICEX és az RTS egyesülésével.
A tőzsdepiacnak számos előnye van. Ez a devizaalapok és valuta legolcsóbb forrása; kiírt ajánlatok abszolút likviditás. Mekkora az értékpapírok és devizák likviditása? Ez azt jelenti, hogy képesek gyorsan nemzeti valutává alakulni árvesztés nélkül.
Pénzügyi kívül tőzsde különböző kereskedők által szervezett. Lehetnek vagy nem tagjai a valutaváltónak, és tevékenységüket számítógépes hálózatokon, telefaxon és telefonon keresztül végzik.
A párhuzamosan fejlődő tőzsdén kívüli és devizapiacok bizonyos mértékig ellentmondanak egymásnak. Ugyanakkor kiegészítik egymást. Ennek az az oka, hogy az értékpapír-forgalom és a devizakereskedelem általános funkciójának ellátása során a valuta és értékpapírok értékesítésének különféle formáit és módszereit alkalmazzák.
A tőzsdén kívüli devizapiac előnyei a következők. Először is, a pénzváltási műveletekkel kapcsolatos költségek meglehetősen alacsony költsége miatt. A bankkereskedők gyakran személyes valutaárverést alkalmaznak, hogy csökkentsék valutaátváltási költségeiket azáltal, hogy megállapodást kötnek a deviza adásvételéről a kereskedés megkezdése előtt meghatározott árfolyamon. A jutalékokat a tőzsdei kereskedés résztvevőitől vonják ki, és összegük közvetlenül függ az eladott rubel és devizaforrások mennyiségétől. A törvény a tőzsdei ügyletekre különadót is megállapít. A tőzsdén kívüli piacon a devizakonverzió működését azért végzik felhatalmazott bank az ügylethez partner megtalálása után gyakorlatilag ingyenes.
Másodszor, itt a számítási sebesség nagyobb, mint a tőzsdei kereskedésnél. Ez elsősorban annak köszönhető, hogy a devizapiac lehetővé teszi a belső tranzakciókat munkanap bármikor, és nem csak a csereszakasz egy meghatározott időpontjában. Ezért nagyon fontos a tőzsdén kívüli devizapiac. Kifejlesztése minden állam számára szükséges a gyorsabb és olcsóbb valutaváltás érdekében.
A tőzsdén kívüli piac a kereskedési volumen tekintetében jelentősen meghaladja a tőzsdei piacot. A világ legfolyékonyabb terméke ma vény nélkül kapható Forex piac. Éjjel-nappal működik a világ összes pénzügyi központjában (Tokiótól New Yorkig).
A devizapiacok besorolásánál külön kell kiemelni az eurókötvények, az euróvaluták, az euróhitelek, az euróbetétek, a „szürke” és a „fekete” piacokat is.
Az eurovaluta piac nemzetközi piac Nyugat-európai valuták, ahol a tranzakciók ezen államok pénznemében zajlanak. Működése annak köszönhető, hogy a kibocsátó államokon kívül devizákat használnak a nem készpénzes betéti és kölcsönügyletek során. Az eurókötvény-piac az pénzügyi kapcsolatok euróvalutában a hitelfelvevők kötvényeként kibocsátott hosszú lejáratú kölcsönök esetében az adósságkötelezettségekre.
Az Eurodeposit piacon a pénzügyi kapcsolatokat különböző államok kereskedelmi bankjainak devizabetétein bonyolítják le, az Eurovaluta piacon forgó pénzeszközök terhére. Ennek megfelelően az államok kereskedelmi bankjai által devizában nyújtott különféle nemzetközi hitelek Eurocredit piacán stabil pénzügyi kapcsolatok és hitelviszonyok alakulnak ki.
A devizapiaci beavatkozásokat egyes országok jegybankjai hajtják végre, hogy manipulálják ezen államok árfolyamát. Néha több központi bank is szervezi őket. Például a Bank of Japan, a Fed és az EKB beavatkozása oda vezetett, hogy 2011-ben a jen ára 2%-ot esett. Ezt azért tették, hogy támogassák Japánt egy súlyos földrengés után. A jen dollárral szembeni leértékelődése hozzájárult az ország gazdaságának fenntartásához.
Az egyes devizák jegyzéseinek megváltoztatása mellett a beavatkozások a devizapiac volatilitása feletti állapot ellenőrzésére, a likviditás kezelésére, a jegybank tartalékainak növelésére is szolgálnak. különböző valuták), serkenti a tőke ki- és beáramlását. A beavatkozásokat gyakran rövid távon hajtják végre. Ezek fiktívek és valósak. Valódi beavatkozásokkal a jegybank valóban bedobja vagy felvásárolja a devizát. A fiktívekkel csak bizonyos pénzügyletek lebonyolítási szándékát jelenti ki. A fiktív beavatkozások a devizajegyzések megváltoztatását is célozzák, bár ezeknek nagyon rövid távú következményei vannak.
Most már tudja, mi a devizapiac és az árfolyam. Ezek a témák nagyon fontosak nemzetközi gazdaság különösen manapság, amikor az árfolyamok gyorsan ingadoznak.
A monetáris rendszert két oldalról lehet szemlélni: egyrészt objektív valóságról van szó, amely az elmélyüléssel jelentkezik. gazdasági kapcsolatok országok között; másrészt ezt az objektív valóságot jogi normákban, intézményekben és nemzetközi szerződésekben ismerik fel és rögzítik.
A nemzeti monetáris rendszer az ország monetáris kapcsolatainak egyik szervezési formája, amelyet az határozza meg valutajogszabályok. A nemzeti pénzrendszer jellemzőit az ország gazdaságának feltételei, fejlettségi szintje, külgazdasági kapcsolatai, valamint a szociálpolitika feladatai határozzák meg.
A Nemzetközi Valutarendszer (IMS) a valutaviszonyok világgazdasági keretein belüli, államközi megállapodásokkal jogilag rögzített formája. a fő feladat MVS - a nemzetközi elszámolások és devizapiacok szférájának szabályozása a fenntarthatóság érdekében gazdasági növekedés, az infláció megfékezése, a devizagazdasági árfolyam és fizetési forgalom egyensúlyának fenntartása.
Az MVS keretében regionális pénzrendszer jöhet létre. Példa erre az Európai Monetáris Rendszer, amely az Európai Unióhoz tartozó országok monetáris uniója felé vezető átmeneti lépés szerepét töltötte be.
Az MVS egy dinamikusan fejlődő rendszer. Az IAM fejlődési irányát a nyugati országok gazdaságainak átalakulásának vezető trendjei, a világgazdaság egészének körülményeinek és igényeinek változásai határozzák meg.
Fejlődése során az IMF négy szakaszon ment keresztül, amelyek mindegyike megfelel a nemzetközi monetáris kapcsolatok saját típusú szervezetének:
1979 óta létezik az Európai Monetáris Rendszer (regionális) - először az ECU szabvány, majd 1999 óta az euró.
Azt a piacot, ahol valutákkal nemzetközi tranzakciók zajlanak, nemzetközi (világ)valutapiacnak nevezzük. A devizapiac egy speciális piac, ahol devizaügyleteket bonyolítanak le, vagyis az egyik ország valutáját egy másik ország valutájára cserélik meghatározott árfolyamon.
A világ devizapiacának legteljesebb adatait a Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) gyűjti össze és foglalja össze a deviza és származékos pénzügyi eszközök világpiaci helyzetének háromévente, a központi bankok közreműködésével történő áttekintése keretében. . Az ilyen felülvizsgálatokat háromszor végezték el - 1989-ben, 1992-ben és 1995-ben.
A valuták, hitelek, értékpapírok világpiacának kialakulásának előfeltételei:
A valutapiacok szervezeti és gazdasági kapcsolatok összessége a devizában denominált fizetési bizonylatok adásvétele, maga a valuta, valamint a devizatőke befektetése tekintetében. Volumen, a devizaügyletek jellege, a tranzakciókba bevont devizák száma, a devizapiacok országos, regionális és világpiacra oszlanak.
A nemzeti valutapiacok szolgálják a mozgást pénzáramlások az országon belül és a kommunikáció a világ monetáris központjaival. A regionális devizapiacok az integráció hullámán jönnek létre (például az európai devizapiac), a világ devizapiacai a világ pénzügyi központjaiban összpontosulnak. Itt a globális fizetési forgalomban elterjedt pénznemekkel történik a művelet, és szinte semmilyen tranzakció nem történik a regionális ill. helyi jelentőségűállapotuktól és megbízhatóságuktól függetlenül. Az 1990-es évek végén a nemzetközi devizaügyletek több mint fele a világ három devizapiacán összpontosult: London - a tranzakciók volumenének 30%-a, New York - 16%, Tokió - 10%. A világ valutapiaca a pénzforgalom mozgását szolgálja, közvetíti az áruk, szolgáltatások országok közötti mozgását és a tőke újraelosztását.
Jelenleg a kommunikációs technológia fejlődése és a devizakorlátozások feloldása következtében a nemzeti, regionális és világpiacok felosztása nagymértékben feltételhez kötött. Van egy globális devizapiac, amely a nap 24 órájában működik, felváltva a világ minden részén. "Nemzetközi valutatőzsde" - FOREX. Napi forgalma 1,2-1,4 billió dollár.
A valutapiacok a következő feladatokat látják el:
A devizapiacok fő szereplői a két szinten működő transznacionális bankok. A kiskereskedelmi piacon ügyfelekkel foglalkoznak: exportőrök és importőrök, külföldi hitelezők és befektetők, külföldi címzettek és turisták stb. Nagykereskedelmi piac Ezt a bankok egymás közötti és a kibocsátó jegybankokkal való kapcsolatai képviselik, amelyek a devizapiac másik fontos szereplője. A többi résztvevő közül kiemelendők a TNC-k, amelyek elsősorban kereskedelmi bankokon és valutaváltókon keresztül végeznek műveleteket. A devizapiacokon közvetítő a deviza bróker, aki összeköti a valuta eladóját és vásárlóját. A brókercégek tevékenysége alapvetően a kereskedelmi bankok ügyfeleihez kötődik. A külföldi levelező bankokkal fenntartott kapcsolatokban a bankok gyakran közvetlenül kommunikálnak egymással.
Az árfolyamnak nagy befolyása van a társadalomban zajló számos makrogazdasági folyamatra. A különböző országokban előállított áruk és szolgáltatások árait összehasonlító árfolyam szintje meghatározza a nemzeti javak világpiaci versenyképességét, az export és import volumenét, és ebből adódóan a folyó fizetési mérleg állapotát.
Az árfolyam befolyásolja a nemzetközi tőkeáramlás irányát. A nemzeti tőke egy adott ország eszközeibe történő befektetéséről szóló döntés a befektetett tőke várható reálhozama alapján történik, amely a kamattól és az árfolyam várható változásaitól függ.
Az árfolyam a kamattal együtt maga az eszköz ára. Érett pénzügyi piacokon a jövőben várhatóan átvehető eszköz jelenértékét a jövőbeni értékének a kamatlábnak és a várható árfolyamnak megfelelő diszkontálásával határozzák meg. Az árfolyam dinamikája, ingadozásának mértéke és gyakorisága a társadalom gazdasági és politikai stabilitása.
Az árfolyam a tárgy makrogazdasági politika. Segítségével gyakran rendeződik a fizetési mérleg. Az árfolyam fontos szerepet játszik a fejlesztésben és a megvalósításban monetáris politika, hiszen az árfolyam bizonyos szintjének fenntartása hivatalos devizatartalék igénybevételét teheti szükségessé, ami óhatatlanul befolyásolja a gazdaság pénzkínálatát. Az átalakulóban lévő országokban a stabilizációs programok az árfolyamot "névleges horgonyként" használhatják a magas infláció vagy hiperinfláció ellen.
A nominális deviza (árfolyam) két ország valutájának relatív ára, vagy egy ország valutája, egy másik ország pénzegységében kifejezve. Amikor az „árfolyam” kifejezést használjuk, az a nominális árfolyamra utal. A nemzeti irányvonal meghatározása pénzegység devizában jelenleg devizajegyzésnek nevezik. Kétféle idézet létezik – közvetlen és közvetett.
Két valuta jelenlegi árfolyama megközelítőleg megfelel vásárlóerejük adott időpontban fennálló arányának, vagyis megközelítőleg ugyanannyi árut és szolgáltatást vásárolhat. Ebből következik, hogy az árfolyam a nemzeti valuták vásárlóerő-paritását fejezi ki.
A devizapiacot hagyományosan azonnali ügyletekre, valamint devizaderivatívákra - közvetlen határidős ügyletekre, swapokra, határidős ügyletekre és opciókra - osztják. Két deviza azonnali átváltása egyszerű szabványosított szerződések alapján, amelyeken legfeljebb két munkanapon belül elszámolnak. A közvetlen határidős ügyletek szerkezetileg közel állnak az azonnali ügyletekhez két deviza cseréjére olyan szerződések alapján, amelyek két munkanapnál hosszabb elszámolást írnak elő.
A határidős devizaügyletek és az azonnali ügyletek közötti egyetlen különbség az, hogy a felek megállapodnak abban, hogy ma milyen árfolyamon hajlandók valutát váltani, míg a határidős ügylet során a felek megállapodnak abban, hogy a jövőben milyen árfolyamon váltják át a devizát. . Ennek megfelelően a határidős szerződésben rögzített tényleges árfolyam közötti különbség az egyik fél nyeresége vagy vesztesége.
Az elszámolási folyamat ugyanaz, mint az azonnali piacon. A határidős szerződések futamideje általában egy hét, egy hónap, három hónap, hat hónap és egy év. Jelenleg a legtöbb csatár az rövid időszak, az évre szóló előreküldések nagyon ritkák. Ha a határidős árfolyam alacsonyabb az azonnali árfolyamnál, akkor a devizát határidős diszkonttal adják el, ha a határidős árfolyam magasabb az azonnali árfolyamnál, akkor a devizát határidős feláras áron értékesítik. A határidős feláras engedményeket általában az azonnali kamatláb évi százalékában fejezik ki a következő képlet segítségével:
Prémium/Kedvezmény = Eforward-Espot/Espot n*100,
ahol E a határidős, illetve az azonnali árfolyam. Az n együttható a kifizetésig eltelt időszakok számát mutatja, és ezáltal a százalékot éves értékre fordítja.
A swapügyletek szerkezetileg az azonnali ügyletekhez hasonló ügyletek, amelyek során két valuta meghatározott mennyiségét cserélik, és ugyanennyi deviza megfordított cseréjét foglalják magukban egy egyeztetett időpontban a jövőben. A határidős ügyletek mintegy 85%-át a deviza csereügyletek teszik ki, amelyek elsősorban az árfolyamkockázatok fedezésére szolgálnak.
A határidős ügyletek szabványos határidős szerződések olyan devizákra, amelyekkel tőzsdén kereskednek. 1972-ben jelentek meg a határidős ügyletek, amelyek ugyanazok a határidős ügyletek, de szabványosított szerződések formájában kereskednek bizonyos mennyiségű devizával a szervezett tőzsdéken. A szerződés méretét az adott tőzsde szabályai korlátozzák, a kereskedés az év szigorúan meghatározott napjain szállítással történik, a tőzsde korlátozza az árfolyam változás mértékét. A határidős devizapiac csak néhány városban fejlődik, például Chicagoban, New Yorkban, Londonban és Szingapúrban. A határidős kontraktus mérete általában kisebb, mint a határidős kontraktusé, a jutalék pedig magasabb.
Opciók - olyan szerződés, amely bizonyos díj ellenében jogot ad a vevőnek, amely nem kötelessége, hogy szabványszerződés alapján egy meghatározott napon, rögzített áron vásároljon vagy adjon el egy valutát. Az opciók a szabványos határidős szerződések felével kisebb méretű standard szerződések, amelyek jogot adnak a vevőnek, hogy egy adott napon (európai opció) vagy egy adott nap előtt bármikor (amerikai opció) vásároljon vagy adjon el egy bizonyos mennyiségű devizát, rögzített áron. Így az opció vásárlója választhat: vagy megveszi, vagy nem veszi meg, míg az eladó a vevő első kérésére köteles eladni az opciót. Ezért a vevő a szerződés értékének 1-5%-ának megfelelő prémiumot fizet az eladónak. Az opciókat devizaspekulációra is használják: ha a vevő a piacon uralkodónál jóval alacsonyabb áron vásárol devizát, akkor az opció árának levonása után is nyer az eladóval szemben.
A nagyrészt azonnali ügyletek formájában bonyolított világpiaci kereskedelmi kereskedés fő pontja a résztvevők azon vágya, hogy profitáljanak a földrajzilag eltérő valutaközpontok árfolyam-különbségeiből, az úgynevezett arbitrázs.
Az arbitrázs olyan művelet, amelynek során valutát vagy egyéb eszközt (áru, értékpapír) egy piacon vásárolnak, egy másik piacon azonnal értékesítenek, és a vételár és az eladási ár különbözete miatt nyereséget termelnek. Az arbitrázs kiegyenlíti a keresletet és a kínálatot egy valuta iránt, és ezáltal egy ideig segít megszüntetni a földrajzilag különböző piacok közötti árfolyam-különbségeket, egyetlen globális piacgá egyesítve a nemzeti valutapiacokat.
Az árfolyamok nagy mobilitása, a devizapiac összetettsége és hatalmas mérete egy sajátos kockázati csoport kialakulásához vezetett, amelyet figyelembe kell venni a nemzetközi tranzakciók során.
Devizakockázatok - több valuta nemzetközi tranzakciókban történő használatából eredő kockázatok csoportja. A devizakockázatokat két csoportra osztják: a jövőbeni árfolyam változásával és az elszámolásokkal kapcsolatos kockázatokra. Mivel az arbitrázs egy valuta megvásárlásával és egy másik piacon történő azonnali értékesítésével jár, nincs más kockázat, kivéve az elszámolások akadályozásának kockázatát. Egy másik dolog a világpiaci devizakereskedés minden más formájával, ahol fennáll annak a veszélye, hogy egy adott művelet végrehajtása során az árfolyam megváltozik. Az ilyen kockázatokat fedezeti ügylet semlegesíti.
A fedezés egy kompenzációs intézkedés, amelyet a vevő vagy eladó a devizapiacon hajt végre, hogy a jövőben megvédje jövedelmét az árfolyam változásaitól.
A devizakereskedelmi piac mérete összehasonlíthatatlan, és nagyságrenddel meghaladja a nemzetközi gazdasági kapcsolatok összes többi formáját, így az árukereskedelmet, a szolgáltatáskereskedelmet, a tőke, a munkaerő vagy a technológia nemzetközi mozgását. Az összes devizaügylet megközelítőleg 41%-a azonnali ügylet, 53 direkt határidős és swap, körülbelül 6%-a határidős és opciós ügylet, miközben a swap ügyletek aránya fokozatosan csökken, a közvetlen határidős ügyletek és swapok növekszik, a határidős és opciós ügyletek pedig folytatódnak. hogy a piac kis szegmense legyen.
A devizapiaci tranzakciókat mind az országon belüli, mind a különböző országokban található partnerek bonyolíthatják le. A belföldi tranzakciók az összes devizaforgalom mintegy 47%-át teszik ki, a belföldi piac részesedése fokozatosan növekszik, míg az országok közötti devizaügyletek hozzávetőleg 53%-ot tesznek ki, részesedésük a globális devizaforgalomban kismértékben csökken. Az átlagok azonban sok eltérést rejtenek. Például Bahreinben a nemzetközi devizaügyletek abszolút dominálnak a helyi tranzakciókkal szemben, 91%-ot tesznek ki, míg Japánban a devizaügyletek a devizapiaci forgalomnak csak 9%-át teszik ki, a többi devizaügylet a devizapiacon belüli bankok között zajlik. az ország.
Földrajzilag a devizapiac erősen koncentrált. Három város (London, New York és Tokió) ad otthont a világ devizakereskedelmének 55%-ának, London abszolút domináns 30%-os részesedéssel, és ennek a piacnak a fejlődési üteme messze meghaladja az összes többi valutaközpontot. A devizakereskedelem forgalma ebben a három városban 161 és 464 milliárd dollár között mozog. egy napon belül. A következő csoportba Szingapúr, Hong Kong, Zürich és Frankfurt tartozik, ahol a napi forgalom 76-105 milliárd dollár. Az egyes országokon belül a devizakereskedelem is erősen koncentrált – átlagosan a pénzintézetek 11%-a bonyolítja le a devizakereskedelem 75%-át. Londonban a 10 legnagyobb bank részesedése ebben az üzletágban 44%, New Yorkban - 47, Tokióban - 51%. Külföldi bankok aktív szerepet játszanak a devizapiacokon: Londonban a devizakereskedelem 79%-át teszik ki, Tokióban - 49%, New Yorkban - 46%.
Valuta piac- ez a gazdasági kapcsolatok azon szférája, amely a külföldi valuta és értékpapírok devizában történő vételére és eladására irányuló ügylet végrehajtásában nyilvánul meg, vagyis az egyik ország valutájának egy másik ország valutájára történő cseréje egy bizonyos névértéken árfolyam, valamint a devizatőke befektetési műveletei.
Nominális devizaárfolyam két ország valutájának relatív ára, vagy egy ország pénzneme egy másik ország pénzegységében kifejezve. Amikor az „árfolyam” kifejezést használjuk, az a nominális árfolyamra utal.
A nemzeti valuta árfolyamának devizában történő megállapítását jelenleg ún valuta jegyzés. A nemzeti valuta árfolyama a nyomtatvány szerint határozható meg közvetlen idézetek amikor egy devizát egységnek veszünk, és olyan formában fordított idézet amikor a nemzeti valutát veszik egységnek.
A devizapiacokon értékesített monetáris eszközök túlnyomó része látra szóló betét formájában történik legnagyobb bankok akik egymással kereskednek. A piacnak csak egy kis része esik a készpénzváltásra. A bankközi devizapiacon történik az árfolyamok főbb jegyzése.
Amikor belép a devizapiacra gazdasági egységek különböző célokat szolgálnak:
nemzetközi elszámolások folyamatos lebonyolítása (vállalkozások - bankok ügyfelei)
a devizatartalékok diverzifikációja (szerkezetének változása) és azok feltöltése (kereskedelmi, jegybanki)
nyereség különböző adósságkötelezettségek (kereskedelmi bankok, vállalkozások) árfolyam- és kamatlábai közötti különbség formájában
· deviza- és hitelkockázat elleni fedezet (biztosítás). A fedezés során a gazdasági szereplők a tőkéjüket negatívan befolyásoló árfolyam-ingadozásokkal járó kockázatot csökkenteni kívánják, hogy megszabaduljanak a nettó devizakötelezettségektől, azaz egyensúlyt teremtsenek az eszközök és források között. valuta
Monetáris politika vezetése (Központi bankok, Fed, Treasuries);
Szervezeti és technikai szempontból a devizapiac olyan kommunikációs rendszerek összessége, amelyek összekötik a különböző országok nemzetközi elszámolásokat és egyéb devizaügyleteket végző bankjait.
A devizapiac szereplői:
· kereskedelmi bankok, amelyek nemcsak portfóliójukat diverzifikálják külföldi eszközökkel, hanem devizaügyleteket is bonyolítanak a külföldre exportőrként és importőrként belépő cégek megbízásából. Az egyes országok áruinak és szolgáltatásainak exportjára és importjára vonatkozó devizaműveletek képezik a nemzeti valuta értékének meghatározásának alapját.
· Központi bankok
valutaváltók, brókerügynökségek
bankközi vállalatok
a devizapiac egyéni szereplői.
A devizapiacok osztályozása. A devizapiacokat számos szempont szerint osztályozhatjuk: terjedelem szerint, devizakorlátozással kapcsolatban, devizaforrások típusa szerint, szervezettség foka szerint.
Által elterjesztés- nemzetközi és hazai devizapiacok, amelyek viszont számos regionális piacból állnak, amelyeket a világ bizonyos régióiban vagy egy adott ország pénzügyi központjai alkotnak.
Nemzetközi valutapiac- ez a világ regionális valutapiacainak láncolata, amelyet kábeles és műholdas kommunikációs rendszer szorosan összekapcsol. A bankok, szakosodott pénzintézetek koncentrációs helyek, ahol nemzetközi valuta, hitel, pénzügyi műveletek, az értékpapírokkal és biztosítékokkal folytatott tranzakcióknak nemzetközi pénzügyi központjai vannak.
Hazai devizapiac- ez egy állam devizapiaca, i.e. piac egy adott országban.
Felé valutakorlátozások különbséget lehet tenni szabad és nem szabad devizapiacok között. A valutakorlátozás olyan állami (közigazgatási, jogalkotási, gazdasági, szervezeti) intézkedésrendszer, amely meghatározza a valutaértékekkel végzett műveletek végrehajtási eljárását. A valutakorlátozások közé tartoznak a külföldre történő belföldi és külföldi valuta fizetések és átutalások célzott szabályozására vonatkozó intézkedések.
Alkalmazott típusok szerint árfolyamok a devizapiac lehet egymódusú és kétmódusú.
Az egymódusú piac egy lebegő árfolyamú devizapiac, amelynek jegyzése a tőzsdei kereskedésen történik.
A kettős rendszerű devizapiac olyan piac, ahol egyidejűleg fix és lebegő árfolyamot alkalmaznak. A kettős devizapiac bevezetését az állam a hazai és a nemzetközi hiteltőke-piacok közötti tőkemozgás szabályozására használja fel. Az intézkedés célja, hogy korlátozza és szabályozza a nemzetközi hiteltőke-piac befolyását az adott állam gazdaságára.
A szervezettség foka szerint a devizapiac az csere és vény nélkül.
Devizapiaci csere- ez egy szervezett piac, amelyet valutaváltó képvisel, ez a legolcsóbb deviza- és devizaforrás forrás; a tőzsdei aukcióra feladott megbízások abszolút likviditással rendelkeznek.
Valutaváltó- deviza- és értékpapír-kereskedelmet szervező vállalkozás. Fő funkciója nem a magas nyereség megszerzése, hanem az átmenetileg szabad pénzeszközök mozgósítása valuta és értékpapír devizaértékesítéssel, valamint az árfolyam megállapítása.
A tőzsdén kívüli devizapiacot kereskedők szervezik, akik lehetnek a valutaváltó tagjai vagy nem, és telefonon, telefaxon, számítógépes hálózaton bonyolítják le.
A tőzsdei és a tőzsdén kívüli piacok bizonyos mértékig ellentmondanak egymásnak és kiegészítik egymást. Ennek az az oka, hogy a valutakereskedés és az értékpapírok devizában történő forgalomba hozatala általános funkciójának ellátása során különféle módszereket és formákat alkalmaznak a valuta és értékpapírok devizában történő értékesítésére.
A tőzsdén kívüli devizapiac előnyei:
Kellően alacsony költség a valutaváltási műveletekhez. A bankkereskedők gyakran személyes valutaárverést alkalmaznak a tőzsdén, hogy csökkentsék saját devizaátváltási költségeiket azáltal, hogy a tőzsdei kereskedés előtt megállapodást kötnek a valuta árfolyamon történő adásvételéről. A tőzsdén jutalékot számítanak fel az ajánlattevőktől, amelyek összege közvetlenül függ az eladott valuta és rubel források mennyiségétől. Ezen túlmenően a törvény a csereügyletekre adót állapít meg. A tőzsdén kívüli piacon egy felhatalmazott bank számára a tranzakcióban részt vevő partner megtalálása után a devizaátváltási művelet gyakorlatilag ingyenesen történik.
· gyorsabb elszámolási sebesség, mint a devizatőzsdei kereskedésnél. Ez elsősorban annak köszönhető, hogy a tőzsdén kívüli devizapiac lehetővé teszi a tranzakciók lebonyolítását a teljes kereskedési napon, nem pedig a tőzsdei munkamenet egy szigorúan meghatározott időpontjában.
A devizapiacok osztályozása során megkülönböztetik az eurovaluták, eurókötvények, euróbetétek, eurohitelek piacát, valamint a „fekete” és „szürke” piacokat is.
Eurovaluta piac az országok valutáinak nemzetközi piaca Nyugat-Európa ahol a műveleteket ezen országok pénznemében végzik. Az eurovaluta piac működése a valutákat az ezeket kibocsátó országokon kívüli, nem készpénzes betéti és kölcsönügyletek során történő felhasználáshoz köti.
Eurokötvény piac az adósságkötelezettségekkel kapcsolatos pénzügyi kapcsolatokat fejezi ki a hitelfelvevők kötvényei formájában kibocsátott, euródevizában nyújtott hosszú lejáratú kölcsönökkel. A kötvény tartalmaz adatokat a tartozás összegéről, törlesztésének feltételeiről, a kamatszelvény szerinti kamatszerzés menetéről (a kupon a kötvényigazolás része, amely attól leválasztva jogot ad a tulajdonosnak kamatot kapni).
Eurodeposit piac stabil pénzügyi kapcsolatokat fejez ki a devizabetét-képzésről a kereskedelmi bankokban külföldi államok az eurovaluta-piacon forgó pénzeszközök rovására.
Eurohitel piac stabil hitel- és pénzügyi kapcsolatokat fejez ki külföldi kereskedelmi bankok eurovalutában történő nemzetközi hitelnyújtására.
Spot piac, vagy az azonnali devizaszállítás piacán (2 munkanapon belül).
Sürgős (előre) valutapiac. Ha egy devizapiaci szereplőnek egy bizonyos idő elteltével devizát kell vásárolnia, akkor ennek a devizának a megvásárlására úgynevezett határidős szerződést köthet. A határidős devizaügyletek magukban foglalják a határidős szerződéseket, a határidős kontraktusokat és a devizaopciókat.
Mind a határidős, mind a határidős kontraktus két fél megállapodása arról, hogy a jövőben egy bizonyos időpontban egy fix mennyiségű devizát váltanak át előre meghatározott (sürgős) árfolyamon. Mindkét szerződés kötelező érvényű. A kettő között az a különbség, hogy a határidős szerződést tőzsdén kívül kötik, míg a határidős kontraktust csak devizatőzsdén, bizonyos szabályok betartásával, hangos devizalicit útján.
valuta opció- Ez egy olyan szerződés, amely jogot (de nem kötelezettséget) biztosít az ügyletben részt vevők egyikének, hogy meghatározott ideig meghatározott mennyiségű devizát fix áron vásároljon vagy adjon el.
A pénznemek vételére és eladására vonatkozó konkrét tranzakciók megkötésekor a következőket kell használni:
Spot árfolyam- az egyik ország devizaegységének ára egy másik ország valutaegységében kifejezve, az azonnali fizetést és valutaszállítást magában foglaló ügylet megkötésekor megállapított ára (a másik fél bankjai által a második napon történő valutaváltásra is figyelemmel) a tranzakció időpontjától számított munkanap).
Határidős árfolyam- az az ár, amelyen egy adott valutát eladnak vagy vásárolnak, feltéve, hogy a jövőben egy bizonyos napon leszállítják. A határidős (sürgős) devizaügyletek arra szolgálnak, hogy biztosítsák a résztvevőket a nagyobb veszteségek kockázatával szemben, és spekulatív haszonra tegyenek szert a deviza szállításának időpontjában a (határidős és azonnali) árfolyamok különbségéből.
A devizaügyletek közvetlen résztvevői közötti nemzetközi tranzakciók minden elszámolása olyan bankokon keresztül történik, amelyek a devizaügyleteket a bevételszerzés egyik eszközének tekintik. Ezért a bankok jegyzéskor kétféle árfolyamot határoznak meg: vevő árfolyama , amelyen a bank megvásárolja a valutát, és eladói árfolyam, amelyen a bank eladja a valutát.
A köztük lévő különbséget, ami a bank bevétele, ún terjedés , vagy margó, mely fedeznie kell a bank működési költségeit, és normál nyereséget kell biztosítania a devizaműveletek lebonyolítása során.
Lejárati árfolyam az ügylet időpontjában érvényes azonnali árfolyamból és egy prémiumból vagy diszkontból, azaz prémiumból vagy diszkontból áll, az aktuális kamatlábaktól függően. A magasabb kamatozású devizával a határidős piacon az alacsonyabb kamatozású devizához képest kedvezményesen kereskednek. Ezzel szemben egy alacsonyabb kamatozású deviza a határidős piacon felárral fog eladni, mint egy magasabb kamatlábú deviza. A nemzetközi gyakorlatban a kamatkülönbséggel együtt a bankközi londoni piacon betéti kamatot, azaz a LIBOR-kamatlábat alkalmazzák. A határidős árfolyam és az azonnali árfolyam közötti különbséget a következő képlet segítségével számítjuk ki:
hol van az azonnali árfolyam (a nemzeti valuta összege devizaegységenként)
kamatok nemzeti és külföldi valutában elhelyezett betétekre
Határidő (napokban).
A devizapiac kifejezés lehetővé teszi mind a devizakockázatok biztosítását, mind a devizaspekulációt.
A swap műveletek lehetővé teszik a szükséges deviza devizakockázat nélküli megszerzését, kompenzálják az országból történő átmeneti tőkekiáramlást, szabályozzák a devizatartalékok szerkezetét, beleértve a hivatalosakat is.
A gyakorlatban a nemzetközi elszámolások nagyon széles körben használják keresztárfolyamok , azok. két valuta aránya, amelyek az árfolyamukból kerülnek megállapításra egy harmadik deviza árfolyamához viszonyítva.
A devizapiac, mint minden más piac, bizonyos állami szabályozást és ellenőrzést igényel. A valutaszabályozás a következőket tartalmazza:
a devizaügyletek lebonyolításának rendje
az ország devizatartalékának és a gazdálkodó szervezetek devizaalapjának kialakítása,
valuta- és exportellenőrzés.
A devizapiaci devizaviszonyok alanyai rezidensekre és nem rezidensekre oszlanak.
A devizaügyletek a következőkhöz kapcsolódó tranzakciókat foglalják magukban:
valutaértékek tulajdonjogának átruházása
valuta fizetőeszközként való használata, valamint a rubel külgazdasági tevékenység végrehajtása során
valutaértékek behozatala és átadása a Fehérorosz Köztársaságba, valamint onnan külföldre történő exportálása és átszállítása
Nemzetközi pénzátutalások megvalósítása.
A devizaműveletek fel vannak osztva
aktuális műveletek
tőkemozgással kapcsolatos ügyletek.
Az állam egy bizonyos monetáris politikát alakít ki és folytat. A monetáris politika az államnak a deviza célirányos felhasználására irányuló tevékenysége. A monetáris politika tartalma sokrétű, és magában foglalja a devizaalapok képzésének és felhasználásának főbb irányainak kidolgozását, a pénzeszközök kidolgozását célzó intézkedések kidolgozását. hatékony felhasználása ezeket az alapokat.
A valutaszabályozás fő végrehajtó szerve az központi Bank Fehérorosz Köztársaság (Nemzeti Bank), és konkrét végrehajtók - engedélyezett kereskedelmi bankok, üzleti szervezetek és állampolgárok.
A Fehérorosz Köztársaság Nemzeti Bankja:
kezeli a devizaügyleteket
Engedélyeket ad ki kereskedelmi bankoknak külföldi valutában történő műveletek végzésére a Fehérorosz Köztársaság területén és külföldön, és ellenőrzi azok végrehajtását
engedélyeket ad ki az arra feljogosított vállalkozásoknak a valuta kereskedési jogára
Engedélyeket ad ki gazdálkodó szervezeteknek külföldi folyószámlák és betétszámlák nyitására
korlátozásokat vezet be a kereskedelmi bankok számára a külföldről felvett hitelek volumenére, állítja azokat maximális méretek deviza-, kamat- és árfolyamkockázat
mérlegében devizatartalékot kezel, meghatározza a devizaforgalom terjedelmét és eljárását a Fehérorosz Köztársaság területén
szabályozza a Fehérorosz Köztársaság devizapiacát és a rubel árfolyamát a devizákkal szemben
egységes formákat alakít ki a devizaügyletek elszámolására, jelentésére, dokumentálására és statisztikájára
· elkészíti és közzéteszi a Fehérorosz Köztársaság valuta- és pénzügyi műveleteinek statisztikáit az elfogadott nemzetközi szabványoknak megfelelően.
Kulcsfogalmak
Nemzetközi valutapiac; átalakítási műveletek; azonnali piac; azonnali árfolyam; között; határidős piac; határidős árfolyam; fedezeti határidős devizaügyletek; valuta opciók; spekulatív devizaügyletek; valuta arbitrázs; százalékos arbitrázs; eurobankok; eurovaluták; Eurovaluta piac.
A nemzetközi valutapiac a legnagyobb pénzpiacés fontos helyet foglal el a világpiac összetevői közötti interakció biztosításában.
A devizapiac az átváltási műveletekkel, a nemzetközi elszámolásokkal, valamint bizonyos feltételek melletti devizahitel-szolgáltatással összefüggő deviza- és szervezeti kapcsolatok rendszere.
Ennek a piacnak az a sajátossága, hogy:
§ eszmei;
§-nak nincs meghatározott helyszíne, központja;
§ működésének mechanizmusa - az egyik ország valutájának cseréje egy másik ország pénznemére;
§ teljes szabadságot biztosít bármely pozíció azonnali megnyitására vagy bezárására, napi 24 órás kereskedési lehetőség online módban;
§ bankközi piac;
§ rugalmas kereskedelemszervezési rendszerrel és rugalmas fizetési stratégiával rendelkezik az ügylet megkötéséhez;
§ az egyik leglikvidebb piac, mivel különböző valutákkal dolgozhatunk rajta;
§-a szerint a távközlési és informatikai folyamatnak köszönhetően globális, azaz globális léptékben telepített.
A devizakereskedelem főbb központjai (London, New York, Tokió, Frankfurt, Szingapúr) közötti közvetlen kapcsolatok telefonok, faxok és számítógépek segítségével ezen központok mindegyikét egyetlen, éjjel-nappal működő világpiac részévé teszik. A nap bármely szakában megjelenő gazdasági hírek szerte a világon terjednek, és azonnali reakciót váltanak ki a devizapiacon. Természetesen a megállapodásokat szóbeli megállapodás alapján fektetik be. Szükség esetén a tranzakciót igazoló dokumentumokat később küldjük el. A döntő tényező a szükséges információk megszerzésének sebessége, mivel az árfolyamok másodperceken belül változnak.
A nemzetközi devizapiac fő szereplői a kereskedelmi bankok, a nemzetközi kereskedelemmel foglalkozó vállalatok, nem banki pénzintézetek(vagyonkezelő cégek, biztosító társaságok*), központi bankok.
A nemzetközi devizapiac központi elemét a kereskedelmi bankok jelentik, mivel a devizákkal végzett tranzakciók többsége cserével történik bankbetétek, különböző pénznemekben denominált.
Ennek a piacnak a fő terméke a deviza különféle formákban: devizabetétek, bármilyen pénzügyi követelmények devizában denominált. A devizapiacot a vele folytatott tranzakciók uralják devizabetétek postán maradó.
A látra szóló betétek olyan pénzeszközök, amelyeket a devizapiacon működő bankok közötti devizakereskedelemben használnak fel. A bankkereskedők lekötött devizabetéteket tartanak fenn olyan országok levelező bankjainál, ahol ez a deviza nemzeti. Bármely ország bankja értékesíthet devizát úgy, hogy utasítja a külföldi alkalmazottakat, hogy utaljanak át látra szóló letétet a vevőnek. A valutavásárlás is hasonló módon történik. Ebben az esetben az eladó egy külföldön található bankba utalja át a vevő számlájára. A valuta tranzakció így megy. Például egy amerikai cégnek 200 000 eurót kell fizetnie egy német cégnek történő áruszállításért. A cég utasítja bankját, hogy terhelje meg dollárszámláját, és fizesse ki ezt az összeget úgy, hogy átutalja a szállító német bankban vezetett számlájára. Egy amerikai bank egy amerikai cég számlájáról egy német bankdollár terhére utal át készpénzes árfolyamon euró letét ellenében, amelyet a német szállítónak fizetnek.
A nemzetközi devizapiac számos nemzeti devizapiacból áll. A rajta végzett műveletek három szinten történnek.
1. szint: kiskereskedelem. Működés egy nemzeti piacon, amikor a kereskedő bank közvetlenül érintkezik az ügyfelekkel.
2. szint: nagykereskedelmi bankközi kereskedelem. Műveletek egy nemzeti piacon, amikor két kereskedő bank egy devizabrókeren keresztül lép kapcsolatba.
3. szint: nemzetközi kereskedelem. Tranzakciók kettő vagy több között nemzeti piacokon amikor a különböző országok bankjai-kereskedői kölcsönhatásba lépnek egymással. Az ilyen ügyletek gyakran tartalmaznak arbitrázs ügyleteket két vagy három piacon.
Arbitrázs folyamat, ahol a piaci szereplők vesznek egy devizát, aminek az értéke csökken, és egy olyan devizát adnak el, amely többet ér árfolyam más piaci központokban az egy ár törvényének tendenciáját idézi elő.
A devizapiac szervezettségi szintjétől függően tőzsdei és pozabi-Rzhov devizapiacokat különböztetnek meg. A devizapiacot a valutaváltók, a tőzsdén kívüli piacot, amelyet bankközi piacnak is neveznek, bankok, pénzintézetek, vállalkozások és szervezetek képviselik.
A devizapiac feladata a valuta keresletének és kínálatának meghatározása, az árfolyamok megállapítása, azok dinamikájának előrejelzése, a referenciaárfolyamok meghatározása, valamint egy bizonyos stratégia és taktika kialakítása. központi Bank pénzügyi és hitelpolitikával, valamint a valutaszabályozás rendszerével kapcsolatban. A valutaváltásokon folyó jellegű ügyleteket és határidős ügyleteket is kötnek. A devizapiac volumenét tekintve kicsi, mivel főként nemzeti valutapiacként működik (az összes devizaügylet kb. 10%-át kötik).
A bankközi piac tevékenysége közvetlenül kapcsolódik a devizaügyletek végrehajtásához. A devizaforgalom mintegy 90%-át adja.
A legtöbb devizaügylet bankközi kereskedelmet jelent. Árfolyamok, az újságokban megjelenő bankközi, i.e. kamatlábakat, amelyeket a bankok kérnek egymástól. A bankközi „nagykereskedelmi” kamatlábak alacsonyabbak, mint az ügyfelek „kiskereskedelmi” kamatai. A nyújtott szolgáltatás banki bevételének különbözete.
A különböző országokban végzett műveleteket végrehajtó transznacionális vállalatok a szükséges valutát a nemzetközi valutapiacon vásárolják meg. A központi bankok részvétele a nemzetközi devizapiaci műveletekben devizaintervenciók formájában valósul meg.
Bármely két valuta bevonható a devizaügyletbe, de a legtöbb bankközi tranzakció a kulcsvalutának tekintett amerikai dollár átváltási tranzakciója. A nemzetközi devizapiacon fontos szerepet játszik még az euró, a japán jen, a svájci frank és az angol font. Más pénznemekkel ellentétben minden másodpercben van kereslet ezekre a pénznemekre.
A nemzetközi devizapiac rendkívül nagy kiterjedésű pénzbeli támogatás. Volumenje meghaladja az évi 700 billió dollárt, a napi forgalma pedig több mint 4 milliárd dollár, melynek 20%-a az ázsiai, 40%-a az európai, 40%-a az amerikai piacra esik.
Ukrajnában a készpénzes devizapiac (deviza vásárlása és eladása hrivnyáért dollárban kifejezve) növekedési tendenciát mutat: 1999-ben - 8063780000 dollár, 2000-ben - 25159700000 dollár, ami az export növekedésének következménye. termékek és szolgáltatások.
A devizapiac a tranzakciók jellege szerint piacokra oszlik: azonnali, határidős, swap, határidős deviza és opciós piacokra.
