Az államadósság elmélete elválaszthatatlanul kapcsolódik az állami költségvetés elméletéhez, és számos alapvető költségvetési koncepciók, amelyek alapvetőek az államadósság mérlegelésekor.
A költségvetési kódex hatályba lépése előtt Orosz Föderáció Az államadósság-kezelés jogalkotási alapja két fő törvényből állt: „Az Orosz Föderáció állami belső adósságáról”, 1992. november 13-i 3877-1. sz., valamint „Az Orosz Föderáció állami külső kölcsöneiről és állami kölcsönökről”. az Orosz Föderáció által külföldi államoknak és jogi személyeiknek, valamint nemzetközi szervezeteknek" 1994. december 17-én kelt 76-FZ.
A szakirodalomban az államadósságot az adott időpontig kialakult szövetségi költségvetési hiány összege határozza meg, mínusz ennek a költségvetésnek a pozitív egyenlege (többlete). Ezenkívül megkülönböztetik az „államadósság” fogalmát is, amely a különböző szintű kormányzati szervek (az Orosz Föderáció, az Orosz Föderációt alkotó szervezetek és az önkormányzatok) adósságkötelezettségei összessége.
A gyakorlatban az államadósságot veszik számításba kötvények Oroszország magánszemélyek és jogi személyek, külföldi államok, nemzetközi szervezetek és egyéb szervezetek előtt nemzetközi törvény, beleértve az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciákból eredő kötelezettségeket.
A következő megfogalmazás jobban megfelel a külső adósság nemzetközi gyakorlatban elfogadott definícióinak: „Az Orosz Föderáció állami külső hitelfelvételei azok, amelyeket külföldi forrásokból vonnak be. külföldi országok, jogi személyeik és nemzetközi szervezeteik) hitelek (kölcsönök) mely állam számára pénzügyi kötelezettségek az Orosz Föderáció pénzügyi források hitelfelvevőjeként vagy az ilyen hitelek (kölcsönök) más hitelfelvevők általi visszafizetésének garanciájaként. Az Orosz Föderáció állami külső kölcsönei alkotják az államot külső adósság RF".
Az adósságkötelezettségek összetett kategóriát alkotnak, amely elsősorban a keletkezés és a szolgáltatás formájában különbözik egymástól; másodszor az adósságviszonyok tárgyairól; harmadrészt a kötelezettségek feltételeit illetően. Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek fő formái (az Orosz Föderáció költségvetési kódexének 98. cikke) a következők: kölcsönszerződések és szerződések; állampapírok; megállapodás az Orosz Föderáció garanciáiról, az Orosz Föderáció kezeseinek megállapodása; harmadik felek adósságkötelezettségeit az Orosz Föderáció államadósságába újra kibocsátották; az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról és átstrukturálásáról szóló megállapodásai és megállapodásai. Időben vannak: rövid távú (legfeljebb 1 év); középtávú (1 évtől 5 évig); hosszú lejáratú (5 évtől 30 évig terjedő) kötelezettségek. A kibocsátás feltételeinek megváltoztatása állami hitel, beleértve a fizetés időpontját és a kamatfizetések összegét, a forgalmi időszakot, nem megengedett.
Az Orosz Föderáció költségvetési törvénykönyve szerint a külső adósság az abból származó kötelezettségek külföldi valuta. Az állam belső adóssága a szövetségi kormánynak az Orosz Föderáció pénznemében keletkezett adósságkötelezettségeit jelenti. A szövetségi kormány adósságkötelezettségeit a rendelkezésére álló összes eszköz fedezi.
A teljes (belföldi és külső) államadósság meghatározásakor az alábbi terminológiát használjuk. A tőketartozás az állam által kibocsátott és fennálló adósságkötelezettségek, valamint az általa garantált mások kötelezettségeinek összege, beleértve az ezen kötelezettségekre felhalmozott kamatokat. A tőketartozás az összes államadósság-kötelezettség és az általa garantált hitel névértéke.
Az állami hitelrendszer jogi alapjait az Orosz Föderáció alkotmánya és polgári törvénykönyve határozza meg. Az Orosz Föderáció kormányának az államadósság kezelésével kapcsolatos hatásköreit az 1997. december 17-i 2-FKZ „Az Orosz Föderáció kormányáról” (módosított és kiegészített) szövetségi alkotmányos törvény határozta meg.
Az állam belső és külső adósságállományának, valamint a hitelforrások felhasználásának ellenőrzése alá tartozik Számviteli Kamara RF.
Az államadósság kiszolgálása az adósságkötelezettségek elhelyezésére, azok visszafizetésére és kamatfizetésre irányuló műveletek végrehajtásában fejeződik ki. Ezeket a funkciókat az Orosz Föderáció Központi Bankja látja el. Az államadósság kezelésének költségeit az Orosz Föderáció költségvetése fedezi.
Oroszország államadóssága a következőképpen alakulhat:
A múltkori Oroszország.
Az államadósság kiszolgálása összefügg a jövedelem újraelosztásával az országban. Az adósság törlesztésére a privatizációval az állam rendelkezésére álló vagyont használhatja fel állami tulajdon. Egy másik megközelítés a költségvetési bevételek adóalap-bővítéssel történő növeléséhez kapcsolódik. A fenntartás terhe az adófizetőkre hárul. Az adósságtörlesztés másik forrása lehet a jegybanki kölcsön. Abban az összefüggésben azonban, hogy az ország fő bankja független a kormánytól, nagyon nehéz a kibocsátást az adósság csökkentésére fordítani. A külső adósság kiszolgálása tulajdonképpen a tőke legális exportját jelenti, ami külön sorban jelenik meg fizetési mérleg, vagyis a nemzeti jövedelem egy részének újraelosztásához vezet a fiskális és pénzügyi rendszer nem rezidensek javára.
A költségvetési hiány hazai forrásból történő finanszírozása sem mindig járul hozzá a nemzetgazdaság fejlődéséhez. A hazai adósság növekedése az állami hitelek arányának növekedését jelenti pénzpiac. Ez forrásversenyhez, növekedéshez vezethet a hazai pénzügyi piacon kamatokés a zártkörű értékpapírpiac kapitalizációjának csökkenése. Ráadásul a beruházások csökkennek, mert azok realizálatlanok maradnak beruházási projektek jövedelmezősége nem haladja meg az állam által fizetett kamatot értékpapír kockázati prémiummal együtt.
Az állam legfőbb előnye, ami indokolja az államadósság hasznosságát, hogy képes a kölcsönzött pénzforrásokat a költségvetésbe vonzani, és ezzel egyidejűleg fenntartani az adósság relatív nagyságát - a GDP százalékában (bizonyos időszakra). idő, a gazdasági ciklus számára).
A költségvetési egyenleg mérete és a reál bruttó hazai termék mennyisége - kettő a legfontosabb tényezők, amely meghatározza az adósság dinamikáját. A költségvetési hiány az államadósság volumenének növekedéséhez vezet, a költségvetési többlet lehetővé teszi az adósság törlesztését. A gazdasági növekedés biztosítja a költségvetési bevételek feltöltését, amelyen keresztül az adósság kamatait fizetik. Azt is lehetővé teszi, hogy növelje pénzbeli támogatás forgalomban az infláció növekedése nélkül, és a pénzkínálat növekedése miatt megteremtődnek az adósságrefinanszírozás feltételei. E két tényező kapcsolatától függően hagyományosan két megközelítést különböztetnek meg az államadósság piacgazdaságban betöltött szerepének meghatározásában.
Klasszikus megközelítés az államadósság gazdaságban betöltött szerepének meghatározása az állami hitelek adóbevételek helyettesítőjeként (helyettesítőjeként) történő felhasználása. Ez a megközelítés az államadóssághoz, mint a stabilizáló makrogazdasági politika eszközéhez való hozzáálláshoz kapcsolódik.
A visszaesett üzleti aktivitás szakaszában a költségvetési bevételek csökkennek. A kormány a kiadások szintjének megőrzésében érdekelt, így felmerül a költségvetési bevételek csökkenésének kompenzálása. A gazdálkodó szervezetek üzleti tevékenységének csökkenésével növekszik adókulcsok erősíti a gazdaság negatív tendenciáit, ezért a költségvetési bevételek csökkenését célszerű állami hitelekkel kompenzálni. Az államadósság az adóbevételek helyettesítője lesz.
Az államadósság csak akkor tudja sikeresen betölteni a makrogazdasági stabilizátor szerepét, ha fenntartható gazdasági növekedés. A fenntartható gazdasági növekedés szakasza a gazdálkodó szervezetek üzleti tevékenységének növekedésének és csökkenésének váltakozó időszakaiból áll. Csökkent üzleti tevékenység időszakában célszerű az adók mértékét csökkenteni, és a bevételcsökkenést kölcsönzött pénzforrásokkal kompenzálni.
Koncepció "az üzleti tevékenység csökkenése" rövid távú ütemcsökkenést jelent gazdasági fejlődés, ugyanakkor a reál-GDP növekedésének meg kell haladnia az évi 1%-ot. Ha a reál-GDP növekedési üteme nem éri el az 1%-ot, akkor ez gazdasági recessziót jelent (Ezt a nagyvállalatok csődje, a bankrendszer leromlása, a munkanélküliség növekedése, a fogyasztás csökkenése kíséri).
Gazdasági visszaesés idején célszerű csökkenteni az államadósság mértékét, hiszen ebben az esetben az államadósság jelentős negatív hatással van mind az államháztartásra, mind a gazdaság egészére.
Klasszikus megközelítés Az államadósság gazdaságban betöltött szerepének meghatározása az adópótló felhasználást jelenti, és abban rejlik, hogy az államadósság volumene a hanyatló üzleti aktivitás fázisában nő. Az üzleti aktivitás növekedésének szakaszában a hitelek volumene csökken. A gazdasági visszaesés szakaszában és a gazdasági visszaesést megelőző időszakban minimalizálják a hitelállományt, vagy határidő előtt törlesztik az államadósságot.
A klasszikus megközelítés lehetőséget ad a kormánynak arra, hogy az üzleti aktivitás csökkenésének szakaszában ne változtasson, vagy akár kismértékben csökkentse az adózás mértékét, ugyanakkor fenntartsa a mértéket. kormányzati kiadások. Ez a klasszikus megközelítés előnye.
Alternatív Megközelítés pont az ellenkező elgondoláson alapul - a csökkenő üzleti aktivitás fázisában a hitelek volumene csökken. Az üzleti aktivitás növekedésének szakaszában a hitelek volumene növekszik. A gazdasági visszaesés szakaszában és a gazdasági visszaesést megelőző időszakban minimalizálják a hitelállományt, vagy határidő előtt törlesztik az államadósságot.
Ennek a megközelítésnek megvan a maga racionális eleme. Ennek a paradox sémának számos előnye van a klasszikushoz képest. Először, egy alternatív megközelítés – minden egyéb tényező változatlansága mellett – lehetővé teszi, hogy a gazdasági ciklus során nagyobb mennyiségű monetáris forrást vonzunk a költségvetésbe. Másodszor, végrehajtása során kisebb amplitúdójú ingadozások vannak az adósság relatív volumenében gazdasági ciklus. Az adósság relatív összegének maximális értéke a gazdasági ciklus időszakában kisebb. Harmadik, az államháztartás optimális nagyságáról a gazdasági fejlődés ütemére vonatkozó adatok alapján döntenek: a gazdaság az üzleti aktivitás növekedésének szakaszába lépett - növelték a hitelállományt, visszaestek az üzleti tevékenységben - csökkentették a hiteleket, gazdaságilag recesszió következett be – minimalizálták a hiteleket. A költségvetési egyenleg hibás tervezésének kockázata ebben az esetben lényegesen kisebb.
A vizsgált megközelítés keretében az államadósság pénzügyi mechanizmus szerepét tölti be, a gazdasági fejlődés felgyorsítása.. Az államadósság csak a fenntartható gazdasági növekedés időszakában lehet hasznos. Gazdasági visszaesés idején a költségvetési hiány jelentősen ront a helyzeten államháztartás, növeli az adósságválság kockázatát, és ezáltal a gazdaság általános állapotának romlásához vezet. Kína számára az államadósság pénzügyi mechanizmus a gazdasági fejlődés felgyorsítása. Oroszország számára az államadósság marad gazdasági problémaés nem hoz semmi hasznot az állam gazdaságának.
A két megközelítés (klasszikus és alternatív) a „kiegyensúlyozott” költségvetés fogalmához fűződő eltérő jelentésen alapul. Az Európai Közösségben a költségvetés akkor tekinthető kiegyensúlyozottnak, ha két korlátozás teljesül - a hiány nagyságára (a GDP 3%-a) és az adósság nagyságára (a GDP 60%-a) vonatkozóan. A gazdasági növekedés nem lehetséges az energiafogyasztás növelése nélkül, ami azt jelenti, hogy új erőműveket kell építeni, olajvezetékeket kell fektetni, kikötőket, utakat és egyéb infrastruktúrát kell építeni. A gazdasági növekedés támogatásának kérdései önmagukban nem könnyűek, azokat az erőforrásokért és a nemzetközi kereskedelem feltételeiért folyó nemzetközi verseny keretében kell megoldani.
Az államadósság az államháztartási hiányok összessége egy bizonyos időszak alatt. Ez az államadósság közgazdasági meghatározása. A költségvetési kódex ennek a fogalomnak a jogi meghatározását adja meg, mint az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeit jogi személyekkel és magánszemélyekkel, külföldi államokkal, nemzetközi szervezetekkel és a nemzetközi jog egyéb alanyaival szemben.
Az államadósság kialakulásának fő oka az államháztartási hiány és az ingyenes rendelkezésre állás Pénz magánszemélyek és jogi személyek számára.
Az államadósság-kötelezettségek többféle formában létezhetnek:
kölcsönszerződések és az Orosz Föderáció hitelszervezetekkel, külföldi államokkal és nemzetközi pénzügyi szervezetekkel kötött megállapodásai e kölcsönök javára;
az Orosz Föderáció nevében kibocsátott állampapírok;
megállapodások az Orosz Föderáció állami garanciáinak nyújtásáról, garanciális megállapodások harmadik felek kötelezettségeinek biztosítására;
harmadik felek adósságkötelezettségeinek átvétele az Orosz Föderáció államadósságába a szövetségi törvények alapján;
az Orosz Föderáció korábbi évek adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról és átstrukturálásáról szóló megállapodások és szerződések.
Az államadósság aszerint osztályozható különféle kritériumok. A devizakritérium szerint belsőre és külsőre oszlik: a rubeladósság belső, a devizaadósság pedig külső adósságot jelent. A nemzetközi gyakorlatban a külső adósságnak egy másik meghatározása is létezik: a nem rezidensekkel szembeni teljes adósság, és a belső adósság - mint a rezidensekkel szembeni teljes adósság.
Az államadósság tőkére és folyóra oszlik. A tőketartozás a kibocsátott és fennálló adósság összege
állam, beleértve a kamatokat is. A folyó adósság a bevételek kifizetésének és a kötelezettségek kifizetésének költsége.
A futamidőt tekintve az államadósság-kötelezettségek lehetnek rövid (legfeljebb 1 éves), középlejáratúak (1-5 év), hosszú lejáratúak (5-30 év). Az adósságkötelezettségek időtartama nem haladhatja meg a 30 évet.
A gazdálkodás szintje szerint az államadósság az Orosz Föderáció államadósságára, az Orosz Föderációt alkotó jogalany államadósságára és az önkormányzati államadósságra oszlik. Oroszország nem felelős az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok adósságkötelezettségeiért.
A belső államadósság nagyságát és szerkezetét az Orosz Föderáció, az Orosz Föderáció alanyai és az önkormányzati szervek állami belső hitelfelvételi programja tartalmazza. A program egyike azoknak a dokumentumoknak, amelyeket a következő költségvetési tervezettel egyidejűleg nyújtottak be pénzügyi évben.
A belső adósság maximális mértékét a megfelelő pénzügyi évre vonatkozó költségvetési törvény (szövetségi törvény, az Orosz Föderációt alkotó jogalany vagy a helyi önkormányzat törvénye) hagyja jóvá. Az Orosz Föderáció kormánya túllépheti a maximális mennyiséget, ha ez csökkenti az államadósság kezelésének költségeit. A költségvetési törvény jóváhagyja az Orosz Föderáció, az Orosz Föderációt alkotó szervezetek vagy az önkormányzatok által a megfelelő szintű költségvetési hiány finanszírozására elkülönített kölcsönzött pénzeszközök maximális összegét is. Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok esetében ez a korlát nem haladhatja meg a folyó pénzügyi év költségvetési bevételeinek 30%-át, kivéve pénzügyi támogatás a szövetségi költségvetésből és a folyó évben felvett hitelből. Az önkormányzatok esetében ez nem haladhatja meg a helyi költségvetés bevételének 15% -át, anélkül, hogy figyelembe vennék a szövetségi költségvetésből és az Orosz Föderációt alkotó szervezet költségvetéséből származó pénzügyi támogatást, valamint a folyó évben felvett kölcsönzött pénzeszközöket. Limit méret az Orosz Föderációt alkotó jogalany államadósságának vagy önkormányzati adósságának teljesítésével kapcsolatos kiadások nem haladhatják meg a megfelelő szintű költségvetési kiadások volumenének 15%-át. Ha ezek a költségek meghaladják az 15%-ot, akkor a következő szankciókat lehet alkalmazni:
az Orosz Föderációt alkotó szervezet költségvetésének ellenőrzése;
az Orosz Föderációt alkotó jogalany költségvetésének végrehajtását az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma, illetve a helyi költségvetést az Orosz Föderációt alkotó jogalany költségvetését végrehajtó szerv irányítása alá helyezi;
egyéb intézkedések.
Az Orosz Föderáció egységes elszámolási és nyilvántartási rendszerrel rendelkezik az államadósság tekintetében. Az Orosz Föderáció alanyai és önkormányzatok bejelentik adósságkötelezettségeiket az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumánál, amely az Orosz Föderáció Államadósság-könyvét vezeti.
A belföldi adósságkötelezettségek két csoportra oszthatók:
piaci értékpapírok, amelyek kibocsátási fokozatú értékpapírok formájában léteznek (GKO-k, OFZ-k, OGSZ-ek stb.);
nem piaci, a keletkező költségvetési adósság finanszírozására bocsátottak ki (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának számlái, az Orosz Föderáció Központi Bankjával szembeni adósság stb.).
Az államadósság gyors növekedése oda vezetett, hogy az adósságszolgálati költségek meghaladták az állampapír-kihelyezésből származó bevételeket. Ezért intézkedéseket hoztak e költségek csökkentésére, nevezetesen:
tovább orosz piac a nem rezidensek értékpapírt vásárolhattak (állampapír vásárláshoz „C” típusú számlát nyithattak);
megkezdte a nem forgalomképes hitelek és arany certifikátok kibocsátását;
Megkezdődött az eurókötvény-kibocsátás, amely lehetővé tette a belső adósság külső adóssággá történő átcsoportosítását. A külső adósság kiszolgálásának költsége alacsonyabb, mint a belföldi adósság, a külföldi hitelfelvétel a legrosszabb esetben évi 25%-ba kerül. A súlyosbodó pénzügyi válság azonban kiigazította ezeket a terveket.
- Szerzői jog - Érdekképviselet - Közigazgatási jog - Közigazgatási eljárás - Monopóliumellenes és versenyjog - Választottbírósági (gazdasági) eljárás - Ellenőrzés - Bankrendszer - Bankjog - Üzleti - Számvitel - Tulajdonjog - Államjog és közigazgatás - Polgári jog és eljárás - Monetáris jogforgalom , pénzügy és hitel - Pénz - Diplomáciai és konzuli jog - Szerződési jog - Lakásjog - Földjog - Választási jog - Befektetési jog - Információs jog - Végrehajtási eljárások - Állam- és jogtörténet - Politikai és jogi doktrínák története - Versenyjog - Alkotmányjog jog - Társasági jog - Törvényszéki tudomány - Kriminológia -
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei a következő formában létezhetnek:
1. az Orosz Föderáció nevében hitelintézetekkel, külföldi államokkal és nemzetközi pénzügyi szervezetekkel a meghatározott hitelezők javára kötött hitelmegállapodások és szerződések;
2. az Orosz Föderáció nevében kibocsátott állampapírok;
3. az Orosz Föderáció állami garanciáinak nyújtásáról szóló megállapodások, az Orosz Föderáció garanciális megállapodásai a harmadik felek kötelezettségeinek teljesítésének biztosítására;
4. harmadik felek adósságkötelezettségeinek átvétele az Orosz Föderáció államadósságába az elfogadott szövetségi törvények alapján;
5. az Orosz Föderáció nevében kötött megállapodások és szerződések, beleértve a nemzetközieket is, az Orosz Föderáció korábbi évek adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról és átstrukturálásáról.
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei lehetnek rövid lejáratúak (legfeljebb egy évig), középtávúak (egy évtől öt évig) és hosszú távúak (5 és 30 év között). Az adósságkötelezettségeket a kölcsön konkrét feltételeiben meghatározott határidőn belül törlesztik. Az Orosz Föderáció és az azt alkotó jogalanyok adósságkötelezettségei esetében a visszafizetési időszak nem haladhatja meg a 30 évet, az önkormányzati jogalany kötelezettségei esetében pedig a 10 évet.
Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok és az önkormányzatok adósságkötelezettségei hasonló formákban létezhetnek, kivéve az önkormányzati szintű nemzetközi megállapodásokat és szerződéseket. Az összes említett formát meglehetősen aktívan használják a piaci gyakorlatban.
Kölcsönszerződések és szerződések rendszerben állami kölcsön elsősorban különféle hitelintézetekkel, általában kereskedelmi bankokkal kötnek. Szolgáltatásaikat leggyakrabban a Szövetség alanyai és az önkormányzatok veszik igénybe. Hagyományosan a Központi Bank nyújtott hiteleket az Orosz Föderáció kormányának, amely saját forrásait használta hitelforrásként, tartalék alapok bankok, valamint háztartási betétek az Orosz Föderáció Sberbank intézményeiben az éves megállapodásokban meghatározott összegekben. Azonban az 1995. április 26-i 65-FZ „Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)” szövetségi törvény új kiadásának elfogadásával, központi Bank nem jogosult kölcsönt nyújtani a kormányzat finanszírozására és helyi költségvetések, valamint az állami költségvetésen kívüli alapok költségvetését.
Vagyis az állam nevében kiadott vagy általa garantált kötelezettségek, gazdaságilag fejlett országok az államadósság kialakulásának fő forrásai. Az állampapírok kibocsátása a kifizetetlen belföldi adósságok között ingadozik különböző országok 20-ról 90%-ra: Németországban elérik a 40%-ot, az USA-ban - 70-et, az Egyesült Királyságban - 90%-ot. Oroszországban 2000-ben az értékpapírok formájában fennálló adósságkötelezettségek az összes hazai adósság 93%-át tették ki.
Az állampapírok globális piaca meglehetősen változatos, és magában foglalja a kötvényeket, kincstárjegyeket, kincstárjegyeket stb. Az állampapírok leggyakoribb típusa a kötvény.
Kötvény(a latin obligatio - kötelezettség szóból) hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, a befektető és a kibocsátó közötti kölcsönviszonyt megerősítő kötelezettség, amely szerint a kibocsátó (kölcsönvevő) kezességet vállal a befektető (kölcsönadó) számára a tartozás tőkeösszegének lejáratkor történő megfizetésére. a megállapított időszakra, valamint a kölcsön kamataira.
Az államkötvényeket általában elegendő összegért bocsátják ki hosszútávú, és speciális befektetési formának tekinthetők. A legmegbízhatóbbnak és leglikvidebbnek ismerik el őket, mivel az állam pénzügyi és egyéb forrásaival rendelkeznek. Ennek még az sem akadálya, hogy az állampapírok kamatszintje általában alacsonyabb, mint más kibocsátó papíroké. A megbízhatóság szempontjából az államkötvények és az általuk garantált kötvények állnak az első helyen, és csak ezután következnek az önkormányzati kötvények és a részvénytársaságok kötvényei.
A kötvényhitelek osztályozása különböző szempontok szerint történik:
1) kibocsátás típusa szerint - bemutatóra szóló és névre szóló (az állami és önkormányzati kölcsönök kötvényeit rendszerint bemutatóra bocsátják ki, ami leegyszerűsíti azok forgalomba hozatalát);
2) jövedelemkifizetések típusa szerint - kamatozó és kamatmentes kötvények. Ebben az esetben a bevétel vagy nyeremény formájában fizethető ki, vagy egyáltalán nem fizethető ki, de garantálja egy bizonyos termék vagy szolgáltatás átvételét (például célzott kölcsönök esetében - telefon, lakás stb.);
3) a forgalom jellegénél fogva - a piacon (piacon) szabadon kereskedhetõ és korlátozott körû (nem piaci) kötvényekbe. A forgalomképes értékpapírok szabadon forgalmazhatók, más jogalanyok számára továbbértékesíthetők, a nem forgalomképes értékpapírok nem ruházhatók át szabadon egyik tulajdonostól a másikhoz (például a takarékkötvényeket, az egyéni nyugdíjkötvényeket csak a lakosság körében osztják szét, nem értékesíthetők tovább);
4) az értékpapírok birtokosainak jellege szerint - a csak lakosság körében, jogi személyek körében értékesítettekre és egyetemesekre, i.e. magánszemélyek és jogi személyek körében történő elhelyezésre szolgál; vannak „speciális kölcsön” kötvények, amelyeket biztosítási elhelyezésre és nyugdíjalapok, kormányhivatalok, nem rendelkeznek szabad forgalomba, és a kiadásuktól számított bizonyos idő (általában egy év) elteltével fizetésre bemutathatók;
5) törlesztési időszak szerint - rövid lejáratú (törlesztési időszak legfeljebb egy év); középtávú (legfeljebb öt év) és hosszú távú (öt év feletti); Vannak örökös vagy járadékos kötvények is, amelyeknél nincs meghatározva a lejárati idő, és tulajdonosuk addig kap kamatot, amíg birtokában van;
6) elhelyezési módokon - önkéntes, előfizetéssel elhelyezett és kényszerített. Az önkéntes kölcsönkötvények szabadon adhatók és vásárolhatók a tőzsdén. A kötelező kölcsönöket a kormányrendeleteknek megfelelően helyezik el, és felelősséget vállalnak a jegyzés kijátszásáért;
7) tárgyi adathordozón lehet okirati és nem okmányos formában (számlakönyvi bejegyzés formájában);
8) a kibocsátótól függően - a központi kormányzat, a Szövetséget alkotó szervezetek és a helyi hatóságok által kibocsátott kötvények.
Az önkormányzati értékpapírokat a helyi hatóságok bocsátják ki, és státuszukban megegyeznek az állampapírokkal, a szubszövetségi kötelezettségekkel együtt. Az önkormányzati kötvényeknek két típusa van: általános adósság és jövedelem. Az általános adósságkötvények kamatot és törlesztést fizetnek a helyi adók beszedésével. Céljuk az önkormányzati kórházak és iskolák építésének finanszírozása. A bevételi kötvényeket azokból az objektumokból származó bevétel fedezi, amelyek építésére kibocsátották - felüljárók, hidak, lakóépületek stb. A befektetők számára ez vonzóbb pénzügyi eszköz.
Kincstárjegy- a rövid lejáratú állami kötelezettségek fő típusa, általában 3, 6 és 12 hónapos időszakra (az USA-ban például több héttől egy évig terjedő időszakra). A kibocsátást és a visszaváltást a Kincstár vagy a Pénzügyminisztérium megbízásából a jegybank végzi. Általában diszkont áron értékesítik őket, és rendkívül likvid pénzügyi eszközök.
Kincstári jegyek- középlejáratú piaci értékpapírok. A Pénzügyminisztérium vagy speciális kormányzati pénzügyi szervek bocsátják ki.
Az állami hitelek rendszerében különleges helyet foglal el szövetségi garantált értékpapírok . Ebben az esetben a kibocsátó egy kormány által támogatott szervezet. Ilyen értékpapírok például a Farm Credit System kötvények és a szövetségi banki kötvények. lakáshitel az USA-ban a szövetségi posta és a németországi szövetségi vasút kötvényei, az orosz kötvények Részvénytársaság„Nagysebességű vonalak” (RAO „VSM”) stb.
Az állampapírok bizonyos helyet foglalnak el a piacon pénzügyi eszközökés különleges szerepet játszanak a társadalmi termelésben. Mindenekelőtt fiskális és gazdasági funkciója. A fiskális funkció átmenetileg szabad pénzeszközök mozgósítása a legális és magánszemélyek(kereskedelmi bankok és nem banki pénzügyi és hitelintézetek, vállalkozások, lakosság stb.) és a koncentráció, az állam kezében vannak. A fiskális funkció határozza meg a gazdasági funkciót - az állam által vonzott erőforrások lehetővé teszik a jelenlegi és jövőbeli problémák (az ország társadalmi és gazdasági fejlesztési feladatai, költségvetési hiány csökkentése stb.) megoldását.
Állampapírok- a legfontosabb pénzügyi eszköz piacgazdaság. Szerepük alapvetően megváltozott a társadalom fejlődése során. Kezdetben főként az állampapírok fedezésére szolgáltak költségvetési deficit háborúkkal, természeti katasztrófákkal és más hasonló eseményekkel kapcsolatos rendkívüli kiadások okozták. Fokozatosan kibocsátásuk gazdaságorientálttá válik, és jelentős szerepet kezdenek játszani a nemzetgazdaság állami szabályozásában, ill pénzforgalom. Így Oroszország 1769-ben bocsátotta ki első állampapírjait a Törökországgal vívott háború költségeinek fedezésére. Ezután egyre gyakrabban bocsátottak ki állampapírokat (államhiteleket) beruházási igényekre - termelés, infrastruktúra fejlesztésére (pl. építőipar). vasutak), városi problémák megoldása.
A piacgazdaságban az állampapírok válnak a legfontosabb pénzügyi eszközzé: ezek a legcivilizáltabbak piaci módonállamadósság kialakulása; állampapíron keresztül hajtják végre pénz-hitel politika, befolyásolja a makrogazdasági folyamatokat. Így műveletek segítségével nyíltpiaci, azaz állampapírok adásvétele, az ország jegybankja szabályozza a forgalomban lévő pénzkínálatot. A jegybank a pénzkínálat volumenének és a kereskedelmi bankok pénzügyi lehetőségeinek növelése érdekében állampapírt vásárol tőlük; ellenkezõleg, ha többlet van a pénzkínálatban és megnövekszik a kereskedelmi bankok számláinak egyenlege, a jegybank állampapírokat „dob” a piacra, hogy a többletpénzt „lekösse”. Az állampapír-tranzakciók likviditást biztosítanak a kereskedelmi bankok és más pénzintézetek eszközei számára is.
Az állampapír a biztosítéki viszonyok tárgya, i.e. a jegybank által a kormánynak nyújtott hitelek, kölcsönök fedezeteként használják fel Központi Bank kereskedelmi bankok valamint a vállalkozásoknak a kereskedelmi bankok által nyújtott hitelekről.
Ez egy egyedülálló eszköz az állami hitelek szervezésére, amikor a hitelfelvevő maga határozza meg a hitel feltételeit és technológiáját. Az állampapírok segítségével az államkölcsönök adósságát is törlesztik – az úgynevezett adósság-átstrukturálást. De ez lehetőséget rejt magában pénzügyi piramis, "adósságlyuk". E tekintetben a legelőnyösebbek és legígéretesebbek, a befektető szemszögéből is, a beruházási hitelek.
Az állampapírok nagymértékben meghatározzák az államot tőzsde, más kibocsátók értékpapír árfolyamait, ezért gyakran tekintik az ország gazdasági és politikai életében bekövetkezett változások barométerének.
Az állampapíroknak ugyanakkor számos szakértő szerint számos hátránya van: a hitelpiacról „lehívják” a forrásokat; tartalmazzák a kölcsönök kényszerkihelyezésének lehetőségét (pl. Orosz hitelek háborús idők); szabályozatlan piac esetén pénzügyi piramisok létrejöttét válthatják ki.
Az Orosz Föderációban szabályozzák az állami és önkormányzati kölcsönök kiadásának eljárását Szövetségi törvény 1996. április 22-i 39-F3 „Az értékpapírpiacról” és az 1998. július 29-i 136-FZ szövetségi törvény „Az állami és önkormányzati értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának sajátosságairól”, valamint a vonatkozó a Szövetség vagy az önkormányzati oktatás tárgyának jogalkotási aktusai.
Az állami értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeket az állam bocsát ki vagy garantál. Ez nemcsak a társadalmi termelésben betöltött helyüket és szerepüket határozza meg, hanem az emisszió, a keringés és a szabályozás jellemzőit is.
Az állam nevében a kibocsátó, i.e. az értékpapírokat kibocsátó szerv általában felhatalmazott testület, amelynek feladatai közé tartozik a szövetségi költségvetés elkészítése és (vagy) végrehajtása; Oroszországban a Pénzügyminisztérium. Az Orosz Föderációt alkotó jogalany értékpapír-kibocsátói és az önkormányzatok az Orosz Föderációt alkotó jogalany és a helyi önkormányzat illetékes szervei.
A Központi Bank gyakran a Pénzügyminisztérium ügynökeként jár el, amely viszont felhatalmazhat bizonyos befektetési intézményeket vagy bankokat, hogy hivatalos kereskedőként vagy árjegyzőként járjanak el egy adott állampapír-kibocsátásnál. Ő vagy saját belátása szerint más felhatalmazott szervezet látja el a letétkezelő funkcióit, beleértve a szövetségi kölcsönkötvények kibocsátására vonatkozó globális tanúsítvány tárolásának funkcióját, és rögzíti a különböző szervezetek jogait ezekhez a kötvényekhez. Az e kötvények albetéti funkcióit erre felhatalmazott szervezetek láthatják el. A betétesek (befektetők) „depo” számláin rögzítik a szövetségi kölcsönkötvényekre vonatkozó jogokat.
A belföldi államkölcsönök kötvényeit rendszerint az Orosz Föderáció Takarékpénztárának intézményein keresztül, a helyi hiteleket pedig tőzsdéken keresztül forgalmazzák.
Végrehajtási funkciók közpolitikai Az Orosz Föderáció az értékpapírpiac területén, szakmai résztvevői tevékenységének ellenőrzését tevékenységük eljárásának meghatározásával, valamint az értékpapír-kibocsátási normák meghatározásával végzi. Szövetségi Bizottság az értékpapírpiacon.
A fő szövetségi adósságkötelezettségek következő típusai különböztethetők meg::
1. Az állandó kamatszelvénybevételű szövetségi hitelkötvények (OFZ - PD) forgalomba hozatali ideje 3 év, kuponuk nulla; lejárt adótartozások törlesztésére szolgáló műveletekre az előírt módon felhasználható szövetségi költségvetés, beleértve az 1998. július 1-jétől felhalmozott bírságokat és kötbéreket, valamint a hitelintézetek alaptőkéjében való részvétel kifizetése céljából;
2. A 4 és 5 éves futamidejű, rögzített kamatszelvényű (OFZ - FD) szövetségi hitelkötvényeket tizenkét egyenlő részletben bocsátják ki, kamatfelhalmozással 1998. augusztus 19-től kezdődően.
3. 3, 6 és 12 hónapos lejáratú rövid lejáratú államkötvények (GKO). Papírmentesen adják ki „depo” számlákon történő bejegyzések formájában. A kötvényeknek nincs kuponjuk. Árveréseken a névértékhez képest kedvezményesen bocsátják ki;
4. az állami takarékpénztári kölcsön (OGSZ) 1 éves futamidejű kötvényei;
5. állami nem piaci hitelkötvények (OGNZ); nem hitelesített formában kiállított; a bevételt a névérték százalékában fizetik ki, amelyet az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a kötvények kibocsátásakor állapít meg, de legalább évente egyszer;
6. kormány lakhatási bizonyítványok(GZhS); okiratilag bejegyzett, nem forgatható értékpapírok, és az Orosz Föderáció kormányának határozata alapján bocsátják ki az Orosz Föderáció azon állampolgárai számára, akik vészhelyzetek és természeti katasztrófák következtében elvesztették lakásukat. Bejelölve négyzetméterélettér. A lejárati idő a kibocsátástól számított 1 év;
7. hosszú távú államkötvények (GDO). 1991. július 1-jén adták ki 30 éves, azaz 2021. július 1-ig terjedő forgalmi idővel. Üres formában, kuponkészlettel adták ki; kuponbevétel - a kötvény névértékének 15%-a, évente egyszer fizetendő - július 1.;
8. belföldi kötvények devizahitel(OVVZ). 1993-ban adták ki a Szovjetunió Külgazdasági Bankja adósságának visszafizetésére jogi személyeknek. A kölcsön pénzneme amerikai dollár.
A jövőben a szövetségi hitelpiac a hitelfelvételi eszközök javítása és bővítése irányába fog fejlődni a futamidő meghosszabbítása és a hitelköltségek csökkentése, valamint új befektetői kategóriák bevonása irányába. 2001 júniusában az orosz pénzügyminisztérium 2004-es lejáratú állampapírokat bocsátott ki. Ezek az értékpapírok évente négy kuponnal fognak rendelkezni, és magasabb kamatozásúak lesznek, mint a jelenleg forgalomban lévő GKO-k.
Így a kötvénykölcsönök valódi finanszírozási eszköznek tekinthetők a szövetségi, regionális és önkormányzati fejlesztés, különösen befektetési orientációjuk erősítésekor. Ugyanakkor nem lehet figyelmen kívül hagyni egy ilyen verseny létezését pénzügyi eszköz közvetlen, valós befektetésként. Mindezen eszközök felhasználásában meg kell találni az optimális arányokat a forrásteremtéshez.
Állami garanciák és garanciák a kölcsönfelvétel speciális formájaként működik a harmadik felek kötelezettségeinek teljesítésének biztosítására. Állami vagy önkormányzati garancia keretében az Orosz Föderáció költségvetési törvénykönyve elismeri a polgári jogi kötelezettségek biztosításának módját, amelynek értelmében az Orosz Föderáció, alanya vagy önkormányzati jogalany kezesként eljárva írásban kötelezettséget vállal arra, hogy felelősséget vállal a garanciát kapó személy harmadik személyekkel szembeni kötelezettségeinek teljes vagy részleges teljesítése. Az állami (önkormányzati) garanciák kedvezményezettjei az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok, önkormányzatok, jogalanyok. A jótállás célja a biztosítékban részesülők harmadik személyekkel szembeni kötelezettségeinek teljesítésének biztosítása.
Ebben az esetben a kezes az adósnak az általa vállalt kötelezettségért való felelősségén túl másodlagos felelősséggel tartozik, és harmadik személlyel szembeni kötelezettsége csak arra az összegre korlátozódik, amelyre a kezességet kibocsátották.
A vállalt kezességvállalások teljes összege a megfelelő szintű állami (önkormányzati) adósságban, mint adósságkötelezettség típusban szerepel. Attól függően, hogy milyen pénznemben nyújtják az államgaranciákat, azok az állam belső vagy külső adósságában szerepelnek. Amikor a kezességvállalás kedvezményezettje teljesíti kötelezettségeit harmadik féllel szemben, a kezes tartozása a megfelelő összeggel csökken, ami a költségvetés végrehajtási jelentésében is megjelenik.
Az állami (önkormányzati) garanciákat főszabály szerint versenyeztetés alapján, igazolást követően nyújtják pénzügyi helyzet, a garancia címzettje. A garancianyújtásról szóló megállapodás meghatározza az általa biztosított kötelezettséget. A jótállási időt azon kötelezettségek teljesítésének időtartama határozza meg, amelyekre a jótállást nyújtják.
A következő pénzügyi év megfelelő szintű költségvetéséről szóló törvény (határozat) felső határt szab teljes összeg, állami (önkormányzati) garanciák, valamint azon garanciák listája, amelyek összege meghaladja: egymillió minimálbért az Orosz Föderáció állami garanciáira orosz pénznemben; 10 millió USA dollár az Orosz Föderáció állami garanciái alapján a devizakötelezettségek biztosítására; Az Orosz Föderációt alkotó jogalany vagy önkormányzati szerv költségvetési kiadásainak 0,01%-a.
Az űrlap sajátosságai pénzügyi kapcsolatok az, hogy a nyújtott garanciák a potenciális vagy rejtett adósság növekedéséhez vezetnek. A tartozás ebben az esetben nem a kezességvállalás időpontjában, hanem csak nem fizetés esetén keletkezik. A kezességvállalással az állam vállalja annak kockázatát, hogy az összeget és a kamatokat részben (vagy részben) nem vagy idő előtt visszafizetik. Kedvező helyzetben előfordulhat, hogy az adósság reálösszege nem nő.
A világgyakorlatban az állam garantálja az önkormányzatok, államosított vállalkozások és társaságok, szakosodott hitelintézetek hiteleit, valamint az önkormányzatoknak szánt banki hiteleket. lakásépítés, exporthitelekés műveletek. Ez utóbbi esetben az állam nemcsak gazdasági jellegű (fizetési késedelem, adós fizetésképtelensége), hanem politikai jellegű (forradalom, államosítás, stb. miatti nemfizetés) kockázatokat is vállal. A garancia egy forma kormányzati szabályozás instabil gazdasági viszonyok és az erősödő verseny körülményei között, ezért az ilyen jellegű tevékenység folyamatosan bővül.
Az Orosz Föderáció kezesként végzett tevékenysége a következő területekre csapódik le. Először is, az állam hagyományosan kezeskedik a lakosság betéteiért Takarékpénztár. Ugyanakkor az állam garantálja a polgárok készpénz-megtakarításainak helyreállítását és biztonságát az Orosz Föderáció Takarékpénztárában és a szervezetekben állami biztosítás Az Orosz Föderáció szerződéses (halmozott) betéteiről személyi biztosítás Az ilyen megtakarításokat az Orosz Föderáció állami belső adósságaként ismerik el. A garantált megtakarítások értékének helyreállítása és biztonságának biztosítása úgy történik, hogy azokat az Orosz Föderáció céltartozásaiba, amelyek állampapírok képezik.
Harmadik felek adósságkötelezettségeinek átvétele az Orosz Föderáció államadósságába- az államadósság-kötelezettségek egy másik formája, amelyet az Orosz Föderáció költségvetési törvénykönyve rögzít.
1. Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei a következő formában létezhetnek:
az Orosz Föderáció, mint hitelfelvevő, hitelintézetekkel, külföldi államokkal és nemzetközi pénzügyi szervezetekkel kötött hitelmegállapodások és szerződések;
az Orosz Föderáció nevében értékpapírok kibocsátásával nyújtott állami kölcsönök;
szerződések és megállapodások az Orosz Föderáció költségvetési rendszerének más szintjeiből származó költségvetési kölcsönök Orosz Föderáció általi fogadásáról;
az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciákról szóló megállapodások;
az Orosz Föderáció nevében kötött megállapodások és szerződések, beleértve a nemzetközieket is, az Orosz Föderáció korábbi évek adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról és átstrukturálásáról.
2. Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei lehetnek rövid távúak (legfeljebb egy évig), középtávúak (egy évtől öt évig) és hosszú távúak (öt évtől 30 évig).
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeit a kölcsön konkrét feltételeiben meghatározott időszakon belül fizetik vissza, és nem haladhatják meg a 30 évet.
A forgalomba kibocsátott állami kölcsön feltételeinek módosítása, beleértve a fizetési feltételeket és a kamatfizetés mértékét, a forgatási időszakot, nem megengedett.
3. Az Orosz Föderáció állami belső adósságállománya a következőket tartalmazza:
az Orosz Föderáció állampapírjain fennálló adósság névleges tőkeösszege;
az Orosz Föderáció által kapott kölcsönök tőketartozásának nagysága;
az Orosz Föderáció által más szintű költségvetésből kapott költségvetési kölcsönökből származó tőketartozás volumene;
az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciák alapján fennálló kötelezettségek mennyisége.
4. Az Orosz Föderáció állami külső adósságának volumene a következőket tartalmazza:
az Orosz Föderáció által nyújtott állami garanciák alapján fennálló kötelezettségek mennyisége;
az Orosz Föderáció által a külföldi kormányoktól, hitelintézetektől, cégektől és nemzetközi pénzügyi szervezetektől kapott kölcsönökhöz kapcsolódó tőketartozás volumene.
Az Orosz Föderáció költségvetési kódexének kommentált cikkének 1. szakasza az Orosz Föderáció államadósságának (adósságkötelezettségeinek) fennállásának öt fő formáját írja elő. Ez a lista teljes, de nem mond semmit a tág értelmezés elfogadhatatlanságáról. A jogalkotó úgy rendelkezett, hogy az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei a következők miatt keletkezhetnek:
1) kölcsönszerződések és megállapodások megkötése egyrészt az Orosz Föderáció illetékes hatóságai, másrészt hitelintézetek, külföldi államok vagy speciális nemzetközi pénzügyi szervezetek (IBEC, IIB) között; ezekben a szerződésekben (megállapodásokban) az Orosz Föderáció a pénzügyi források kölcsönvevőjeként jár el, és maga a szerződés (megállapodás) a hitelező javára jön létre;
2) állampapír szabad vagy korlátozott forgalomba bocsátása. Az állampapírokra az Értékpapírpiacról szóló törvény 1. sz. Az Orosz Föderáció könyvkönyvi kódexének 114. cikke azonban az állami és önkormányzati értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának bizonyos jellemzői vannak. Ezeket a jellemzőket az állami és önkormányzati értékpapírok kibocsátásának és forgalmának sajátosságairól szóló törvény rögzíti;
3) kölcsönszerződések megkötése és közötti megállapodások szövetségi hatóságokállami hatóságok (amelyek az Orosz Föderáció érdekeit képviselik), másrészt az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok felhatalmazott állami hatóságai vagy helyi önkormányzati szervek; az ilyen típusú szerződések (megállapodások) tartalma az Orosz Föderáció költségvetési kölcsöneinek átvétele az alacsonyabb szintű költségvetésekből - az Orosz Föderációt alkotó szervezet költségvetéséből vagy a helyi költségvetésből;
4) az Orosz Föderációnak nyújtott állami garanciákról szóló megállapodások megkötése. Ebben az esetben a jogalkotó nem jelzi közvetlenül az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek létezésének ilyen formáját az Orosz Föderáció által a harmadik felek kötelezettségeinek teljesítésének biztosítása érdekében kötött kezességvállalási megállapodásként. Az államadósságnak ez a formája azonban közvetlenül következik a polgári és költségvetési jogszabályok általános rendelkezéseiből;
5) az Orosz Föderáció illetékes hatóságai belföldi vagy nemzetközi szerződések és megállapodások megkötése az előző évek adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról vagy átstrukturálásáról. A nemzetközi közjog elmélete szerint a meghosszabbítás egy hazai vagy nemzetközi szerződés érvényességének meghosszabbítása, feltéve, hogy a meghosszabbítás időpontjában érvényes eredeti érvényességi idő még nem járt le. Az adósság-átstrukturálás az adósságkötelezettségek nagyságának kétoldalú megszüntetése vagy részleges leírása (csökkentése).
Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek létezési formái mellett az államadósság típusait is megkülönböztetik:
- belső és külső;
- tőke és áram.
A tőke államadóssága magában foglalja az Orosz Föderáció által elfogadott, de vissza nem fizetett adósságkötelezettségek teljes összegét, az adósság összege után felhalmozott kamattal. A folyó államadósság az Orosz Föderáció által elfogadott adósságkötelezettségekkel kapcsolatban az arra felhatalmazott szövetségi szervek által felmerült kiadások összegét veszi át, amelyek esedékessége már elérkezett.
Az Orosz Föderáció költségvetési kódexének kommentált cikkének (2) bekezdésében különbséget tesznek az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei között, azok érvényességi idejétől függően, azaz. határidő. Által Általános szabályok Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei három típusa létezik - rövid távú, középtávú és hosszú távú, de az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei teljesítésének időtartama semmi esetre sem haladhatja meg a 30 évet. Abban az esetben, ha feltételek mellett kölcsönszerződés Az Orosz Föderáció által kötött (megállapodás) 30 évet meghaladó időtartamot biztosítanak, majd a maximális végrehajtási időszakot alkalmazzák - 30 év.
Hitelfeltételek az Orosz Föderáció rövid, közép- vagy hosszú lejáratú adósságkötelezettségeihez kötelező a kölcsönszerződés (szerződés) szövegében szerepelnek, ezek a feltételek nem mondhatnak ellent Általános rendelkezések fejezetben meghatározott Orosz Föderáció adósságkötelezettségeiről. Kr.e. 14 RF. A jogalkotó külön előírja, hogy az aláírt kölcsönszerződés (szerződés) feltételei mindkét félre kötelezőek, és csak közös megegyezéssel módosíthatók. Így a tartozási kötelezettség teljesítésének egyoldalú megtagadása nem megengedett.
Az Orosz Föderáció költségvetési kódexének kommentált cikkének (3) és (4) bekezdése feltárja az Orosz Föderáció állami belső és állami külső adósságának szerkezeti tartalmát, és felsorolja azok alkotóelemeit. Az Orosz Föderáció állami belső adóssága négy mutatóból, az Orosz Föderáció állam külső adóssága pedig két mutatóból áll. Ezek a listák kimerítőek. Ugyanakkor az Orosz Föderáció államadósságának a kommentált cikk (3) és (4) bekezdésében megjelölt összetevői közvetlenül kapcsolódnak az adósságkötelezettségek fennállásának formáihoz.
§ Hitelszerződések és az Orosz Föderáció, mint hitelfelvevő nevében hitelintézetekkel, külföldi államokkal és nemzetközi pénzügyi szervezetekkel kötött szerződések;
§ Az Orosz Föderáció nevében értékpapírok kibocsátásával nyújtott állami kölcsönök;
§ Szerződések és megállapodások arra vonatkozóan, hogy az Orosz Föderáció költségvetési kölcsönöket és költségvetési hiteleket kapjon az orosz költségvetési rendszer más szintjeiből;
§ Megállapodás az Orosz Föderációnak nyújtott állami garanciákról;
§ Az Orosz Föderáció nevében kötött megállapodások és megállapodások, beleértve a nemzetközieket is, Oroszország elmúlt évek adósságkötelezettségeinek meghosszabbításáról és átstrukturálásáról.
Az államadósság kiszolgálása összefügg a jövedelem újraelosztásával az országban. Az adósság törlesztésére az állami tulajdon privatizálásával az állam rendelkezésére álló vagyont használhatja fel. Egy másik megközelítés a költségvetési bevételek adóalap-bővítéssel történő növeléséhez kapcsolódik. A fenntartás terhe az adófizetőkre hárul. Az adósságtörlesztés másik forrása lehet a jegybanki kölcsön.
Abban az összefüggésben azonban, hogy az ország fő bankja független a kormánytól, nagyon nehéz a kibocsátást az adósság csökkentésére fordítani. A külső adósság kiszolgálása tulajdonképpen a tőke legális exportját jelenti, amely külön sorként jelenik meg a fizetési mérlegben, vagyis a nemzeti jövedelem egy részének a fiskális és monetáris rendszeren keresztül történő újraelosztásához vezet, a nem fizetőképesség érdekében. lakosok.
A költségvetési hiány hazai forrásból történő finanszírozása sem mindig járul hozzá a nemzetgazdaság fejlődéséhez. A hazai adósság növekedése az állam által felvett hitelek arányának növekedését jelenti a pénzpiacon. Ez a hazai pénzügyi piacon a forrásokért folyó versenyhez, a kamatok emelkedéséhez és a magán értékpapírpiac kapitalizációjának csökkenéséhez vezethet. Emellett a befektetések is csökkennek, mivel a kockázati prémiummal együtt az állampapírokra fizetett kamatot meg nem haladó jövedelmezőségű beruházások realizálatlanok maradnak.
Az államadósság a GNP és a nemzeti vagyon egy részének újraelosztásával jár, hogy magánszemélyektől és intézményektől hitelfelvétellel, valamint külföldi hitelek révén további állami forrásokat képezzenek. Strukturálisan az államadósság magában foglalja:
§ pénzügyi adósság
Az állam monetáris kötelezettségei hitelforrások felvételével kapcsolatban
§ adminisztratív tartozás- fizetési tartozások (például bérhátralék).
Néha az államadósság magában foglalhatja az állam garanciákkal ellátott adósságkötelezettségeit is (például az export-import tevékenységeket elősegítő pénzügyi garanciákat).
A hitelalapok eredete lehetővé teszi, hogy azokat az állam belső és külső adósságának tekintsük. Az állam hitelezői:
§ nem banki szektor (például a társadalombiztosítás)
§ külföldi állami és magánszervezetek.
Az államadósságnak két fő formája van:
§ Állampapírok likvid, névtelen, szabadon kereskedhet a másodlagos piacon
§ A számviteli nyilvántartásban nyilvántartott tartozások
Nem átruházható vagy értékesíthető. Általában az államadósság egy kis részét formálják ebben a formában.
